Hong Kong lance officiellement un cadre réglementaire pour les stablecoins, ouvrant une nouvelle ère pour les actifs chiffrés mondiaux

En mai 2025, le Conseil législatif de Hong Kong a officiellement adopté le "Règlement sur les stablecoins", marquant Hong Kong comme la première région au monde à établir un cadre de réglementation complet pour les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires. Le stablecoin défini par ce règlement désigne un jeton ancré à une monnaie légale, maintenant une valeur stable.

Les règlements stipulent que l'émission de stablecoins, l'émission de stablecoins adossés au dollar de Hong Kong, ou la promotion active des stablecoins auprès du public de Hong Kong nécessitent l'obtention d'une licence. Les émetteurs de stablecoins doivent demander une licence auprès de l'Autorité monétaire de Hong Kong, avec un capital social minimum de 25 millions de dollars de Hong Kong.

Les titulaires de licence doivent satisfaire à quatre exigences principales : maintenir un mécanisme stable de stablecoin et des actifs de réserve ; permettre aux détenteurs de racheter le stablecoin à sa valeur nominale ; se conformer aux réglementations relatives à la lutte contre le blanchiment d'argent, à la gestion des risques, etc. ; effectuer des transactions sur une plateforme d'échange d'actifs virtuels titulaire de licence.

Pour promouvoir le développement durable de l'écosystème des stablecoins à Hong Kong, l'Autorité monétaire de Hong Kong a également lancé en mars 2024 un programme de sandbox pour les émetteurs de stablecoins. Les premiers participants incluent JD Coin Chain Technology ( Hong Kong ), Yuan Coin Innovation Technology, ainsi qu'un groupe composé de Standard Chartered Hong Kong, d'AN Group et de Hong Kong Telecom.

JD Coin Chain Technology teste un stablecoin indexé 1:1 sur le dollar de Hong Kong ou le dollar américain, prévu pour des scénarios de paiement transfrontalier, de transactions d'investissement et de paiement de détail. Yuan Coin Innovation Technology teste également son plan d'exploitation de stablecoin en dollars de Hong Kong, tandis que sa filiale a obtenu une licence d'outil de paiement prépayé. L'alliance entre Standard Chartered, ANZ et Hong Kong Telecom s'efforce d'explorer les applications innovantes des stablecoins dans les paiements locaux et transfrontaliers.

Hong Kong met en avant la régulation des stablecoins pour deux raisons principales : premièrement, la taille du marché des stablecoins a atteint un niveau qu'il est impossible d'ignorer, il est donc nécessaire d'établir un cadre réglementaire clair ; deuxièmement, le Sénat américain a récemment adopté la "Loi sur l'innovation et l'établissement des stablecoins américains", ce qui a eu un impact significatif sur le marché mondial des stablecoins.

Hong Kong a lancé un cadre de régulation pour les stablecoins, ce qui constitue à la fois une réponse à la législation américaine et une mesure importante pour consolider sa position de centre financier international. Cependant, les coûts de conformité liés à la régulation pourraient affecter la compétitivité des entreprises, et trouver un équilibre entre régulation et innovation reste un grand défi.

De plus, les perspectives de développement des stablecoins en dollars de Hong Kong méritent également d'être prises en compte. Bien que 99 % des stablecoins sur le marché soient actuellement indexés sur le dollar américain, Hong Kong pourrait créer des scénarios d'application pour les stablecoins en dollars de Hong Kong en développant une stratégie de tokenisation des actifs réels (RWA). Hong Kong possède des actifs de qualité et bénéficie d'un soutien de la part de la Chine continentale, ce qui lui permet d'établir un marché de chiffrement ouvert basé sur des actifs réels.

Dans l'ensemble, l'introduction par Hong Kong de la réglementation sur les stablecoins marque une nouvelle étape dans la régulation des actifs chiffrés à l'échelle mondiale. Trouver un équilibre entre la réglementation et l'innovation, ainsi que tirer parti de ses propres atouts pour promouvoir le développement du stablecoin en dollars de Hong Kong, seront des questions clés auxquelles Hong Kong devra accorder une attention particulière à l'avenir.