Les raisons pour lesquelles les monnaies décentralisées sont difficiles à réaliser avec une véritable stabilité
La monnaie, en tant que fondement de l'activité économique, mérite une exploration approfondie de ses caractéristiques essentielles. Avec l'émergence des monnaies numériques, nous devons réévaluer la fonction centrale de la monnaie dans l'économie moderne. L'histoire montre que la définition de la monnaie ne repose pas seulement sur des caractéristiques techniques, mais aussi sur sa capacité d'évolution adaptative. Une véritable monnaie doit passer par un chemin évolutif semé de défis, ce que la plupart des nouvelles monnaies ont du mal à accomplir.
Cycle de vie complet des jetons
Pour devenir une monnaie entièrement fonctionnelle, un actif doit réussir à compléter quatre étapes de développement :
Attirer de la valeur : La monnaie doit d'abord attirer des capitaux et de l'attention, posant ainsi les bases du développement ultérieur. De nombreuses monnaies numériques se sont bien comportées à cette étape, établissant une adoption initiale par la spéculation et les effets de réseau.
Développement à grande échelle : La monnaie doit atteindre une taille et une liquidité suffisantes pour soutenir des activités économiques significatives. L'échelle apporte la crédibilité, les effets de réseau et la liquidité nécessaire à une adoption plus large.
Mécanisme de stabilité : la monnaie doit développer un mécanisme de stabilité fiable pour son utilisation dans les affaires et les contrats. Cela nécessite un mécanisme de réponse intrinsèque qui fonctionne normalement dans diverses conditions de marché.
Utilité économique : la monnaie doit être réellement pratique dans les activités économiques ordinaires et soutenir toutes les fonctions financières nécessaires à l'économie moderne.
Problèmes de coordination
Au stade ultérieur, il est nécessaire de résoudre le problème fondamental de la coordination qui devient plus difficile à mesure que l'échelle du système s'élargit. Les systèmes purement décentralisés manquent de soutien structurel pour fournir des fonctions de dernier recours, mettre en œuvre des mesures de stabilisation d'urgence ou intervenir en cas de crise.
Le marché des cryptomonnaies a révélé à plusieurs reprises cette vulnérabilité :
Pendant le krach de mars 2020, certaines plateformes de trading ont dû suspendre les transactions pour prévenir les risques systémiques.
Lors de l'événement "jeudi noir", un projet de jeton stable a nécessité une réponse de gouvernance urgente et une aide de la communauté.
Un projet de jeton stable basé sur un algorithme bien connu a initialement surmonté la pression du marché grâce à d'importantes interventions, mais s'est complètement effondré après une croissance d'échelle.
Cela révèle une vérité profonde : bien que la cryptomonnaie prône théoriquement des systèmes sans confiance, sa survie en période de crise dépend à maintes reprises de l'intervention discrétionnaire de participants de confiance implicite.
Exigences de formation de capital
En dehors de la stabilité, une bonne monnaie doit également soutenir la formation de capital. Cependant, les crypto-monnaies existantes sont rarement utilisées comme actifs de valorisation pour la dette, car leur incertitude crée des risques difficiles à gérer pour les deux parties. Une monnaie pleinement fonctionnelle doit fournir une unité de compte stable pour des accords à travers le temps.
Concevoir un système monétaire complet
Les limitations des cryptomonnaies existantes proviennent de contraintes de conception fondamentales. Leurs modèles d'approvisionnement fixes ou fortement limités favorisent l'adoption précoce et la spéculation, mais deviennent un fardeau lorsqu'une stabilité et une utilité sont nécessaires. Le manque de capacité à s'adapter aux conditions économiques, à fournir des fonctions de dernier recours ou des mécanismes de stabilisation rend ces systèmes difficilement capables de devenir des monnaies pleinement fonctionnelles.
L'architecture complète d'une monnaie saine
Une monnaie avec une architecture complète nécessite :
Mécanisme d'approvisionnement adaptatif
Fonction de dernier recours
Utilisation des réserves productives
Marché de prêt et d'emprunt
Indicateurs de santé transparents
Ces caractéristiques ont évolué dans les systèmes monétaires traditionnels parce qu'elles sont nécessaires au fonctionnement de la monnaie dans des conditions économiques diversifiées.
Perspectives d'avenir
La technologie monétaire doit tenir compte à la fois des mécanismes de croissance initiale et de spéculation, tout en offrant un chemin vers la stabilité et l'utilité une fois une taille suffisante atteinte. Une monnaie saine doit être conçue pour fonctionner tout au long de son cycle de vie, avec des mécanismes d'adaptation aux conditions changeantes, sans nécessiter d'intervention externe continue.
L'avenir appartient à ceux qui comprennent pleinement le mécanisme réel de fonctionnement des monnaies dès la phase de conception des systèmes. Nous devrions nous concentrer sur le fait qu'une monnaie possède tous les éléments d'architecture nécessaires pour exercer les fonctions de monnaie de qualité tout au long de son évolution, et pas seulement sur ses caractéristiques techniques ou son appréciation à court terme.
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Analyse de la nature de la monnaie : le problème de la stabilité des monnaies numériques décentralisées et les perspectives d'avenir
Les raisons pour lesquelles les monnaies décentralisées sont difficiles à réaliser avec une véritable stabilité
La monnaie, en tant que fondement de l'activité économique, mérite une exploration approfondie de ses caractéristiques essentielles. Avec l'émergence des monnaies numériques, nous devons réévaluer la fonction centrale de la monnaie dans l'économie moderne. L'histoire montre que la définition de la monnaie ne repose pas seulement sur des caractéristiques techniques, mais aussi sur sa capacité d'évolution adaptative. Une véritable monnaie doit passer par un chemin évolutif semé de défis, ce que la plupart des nouvelles monnaies ont du mal à accomplir.
Cycle de vie complet des jetons
Pour devenir une monnaie entièrement fonctionnelle, un actif doit réussir à compléter quatre étapes de développement :
Attirer de la valeur : La monnaie doit d'abord attirer des capitaux et de l'attention, posant ainsi les bases du développement ultérieur. De nombreuses monnaies numériques se sont bien comportées à cette étape, établissant une adoption initiale par la spéculation et les effets de réseau.
Développement à grande échelle : La monnaie doit atteindre une taille et une liquidité suffisantes pour soutenir des activités économiques significatives. L'échelle apporte la crédibilité, les effets de réseau et la liquidité nécessaire à une adoption plus large.
Mécanisme de stabilité : la monnaie doit développer un mécanisme de stabilité fiable pour son utilisation dans les affaires et les contrats. Cela nécessite un mécanisme de réponse intrinsèque qui fonctionne normalement dans diverses conditions de marché.
Utilité économique : la monnaie doit être réellement pratique dans les activités économiques ordinaires et soutenir toutes les fonctions financières nécessaires à l'économie moderne.
Problèmes de coordination
Au stade ultérieur, il est nécessaire de résoudre le problème fondamental de la coordination qui devient plus difficile à mesure que l'échelle du système s'élargit. Les systèmes purement décentralisés manquent de soutien structurel pour fournir des fonctions de dernier recours, mettre en œuvre des mesures de stabilisation d'urgence ou intervenir en cas de crise.
Le marché des cryptomonnaies a révélé à plusieurs reprises cette vulnérabilité :
Cela révèle une vérité profonde : bien que la cryptomonnaie prône théoriquement des systèmes sans confiance, sa survie en période de crise dépend à maintes reprises de l'intervention discrétionnaire de participants de confiance implicite.
Exigences de formation de capital
En dehors de la stabilité, une bonne monnaie doit également soutenir la formation de capital. Cependant, les crypto-monnaies existantes sont rarement utilisées comme actifs de valorisation pour la dette, car leur incertitude crée des risques difficiles à gérer pour les deux parties. Une monnaie pleinement fonctionnelle doit fournir une unité de compte stable pour des accords à travers le temps.
Concevoir un système monétaire complet
Les limitations des cryptomonnaies existantes proviennent de contraintes de conception fondamentales. Leurs modèles d'approvisionnement fixes ou fortement limités favorisent l'adoption précoce et la spéculation, mais deviennent un fardeau lorsqu'une stabilité et une utilité sont nécessaires. Le manque de capacité à s'adapter aux conditions économiques, à fournir des fonctions de dernier recours ou des mécanismes de stabilisation rend ces systèmes difficilement capables de devenir des monnaies pleinement fonctionnelles.
L'architecture complète d'une monnaie saine
Une monnaie avec une architecture complète nécessite :
Ces caractéristiques ont évolué dans les systèmes monétaires traditionnels parce qu'elles sont nécessaires au fonctionnement de la monnaie dans des conditions économiques diversifiées.
Perspectives d'avenir
La technologie monétaire doit tenir compte à la fois des mécanismes de croissance initiale et de spéculation, tout en offrant un chemin vers la stabilité et l'utilité une fois une taille suffisante atteinte. Une monnaie saine doit être conçue pour fonctionner tout au long de son cycle de vie, avec des mécanismes d'adaptation aux conditions changeantes, sans nécessiter d'intervention externe continue.
L'avenir appartient à ceux qui comprennent pleinement le mécanisme réel de fonctionnement des monnaies dès la phase de conception des systèmes. Nous devrions nous concentrer sur le fait qu'une monnaie possède tous les éléments d'architecture nécessaires pour exercer les fonctions de monnaie de qualité tout au long de son évolution, et pas seulement sur ses caractéristiques techniques ou son appréciation à court terme.