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Plan Pendle 2025 : expansion multi-chaînes, infrastructures de revenus fixes et taux de funding
Plan Pendle 2025 : Mise à niveau V2, expansion multi-chaînes, produits de revenus de Futures Perpétuel
Pendle est devenu un protocole de revenu fixe dominant dans le domaine de la DeFi, permettant aux utilisateurs de négocier des revenus futurs et de verrouiller des rendements prévisibles sur la chaîne.
En 2024, Pendle a promu le développement de l'histoire principale des jetons de staking liquide LST(, du re-staking, des stablecoins générateurs de revenus, etc., et est devenu la plateforme de lancement préférée des émetteurs d'actifs.
En 2025, Pendle s'étendra au-delà de l'écosystème EVM, évoluant vers une couche de revenu fixe complète pour DeFi, ciblant de nouveaux marchés, produits et groupes d'utilisateurs, couvrant le marché des cryptomonnaies natif ainsi que le marché des capitaux institutionnels.
Le marché des produits dérivés de rendement dans le monde DeFi peut être comparé à l'un des plus grands segments du monde financier traditionnel - les produits dérivés de taux d'intérêt. C'est un marché de plus de 500 000 milliards de dollars, même un très petit pourcentage de ce marché représente des milliards de dollars d'opportunités.
La plupart des plateformes DeFi n'offrent que des rendements flottants, ce qui expose inévitablement les utilisateurs aux fluctuations du marché, mais Pendle a introduit des produits à taux fixe grâce à un système transparent et combinable.
Cette innovation a redéfini le paysage du marché DeFi d'une valeur de 120 milliards de dollars, faisant de Pendle un protocole de rendement dominant. En 2024, le TVL de Pendle a été multiplié par plus de 20, occupant actuellement plus de la moitié du marché des rendements, soit cinq fois plus que son deuxième concurrent.
Pendle n'est pas seulement un protocole de rendement, il est devenu une infrastructure de base essentielle pour le DeFi, stimulant la croissance de la liquidité des protocoles leaders.
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Trouver des points d'accord : de LST à Restaking
Pendle a attiré l'attention du marché précoce en résolvant un problème central dans la DeFi - la volatilité et l'imprévisibilité des rendements. Contrairement à certaines autres plateformes, Pendle permet aux utilisateurs de verrouiller des rendements fixes en séparant le capital des rendements.
Avec l'essor des jetons de staking liquide )LST(, l'adoption de Pendle a explosé, aidant les utilisateurs à libérer la liquidité de leurs actifs stakés. En 2024, Pendle a également réussi à capturer le récit de la restaking )Restaking( - son pool de fonds eETH est devenu le plus grand pool de la plateforme en quelques jours seulement après son lancement.
Aujourd'hui, Pendle joue un rôle clé dans l'écosystème des rendements sur la chaîne. Que ce soit en fournissant des outils de couverture pour les taux de financement volatils, ou en tant que moteur de liquidité pour les actifs générateurs de revenus, Pendle a des avantages uniques dans des domaines de croissance tels que le staking de liquidité des jetons )LRT(, les actifs du monde réel )RWA( et les marchés monétaires sur la chaîne.
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Pendle V2 : mise à niveau de l'infrastructure
Pendle V2 introduit des tokens de rendement standardisés )SY(, afin d'unifier la manière d'encapsuler les actifs générant des intérêts. Cela remplace l'approche intégrée dispersée et personnalisée de la V1, permettant la frappe transparente des "tokens de capital" )PT( et des "tokens de rendement" )YT(.
L'AMM de Pendle V2 est spécialement conçu pour le trading PT-YT, offrant une plus grande efficacité du capital et un meilleur mécanisme de prix. La V1 utilise un modèle AMM générique, tandis que la V2 introduit des paramètres dynamiques comme rateScalar et rateAnchor, qui peuvent ajuster la liquidité au fil du temps, réduisant ainsi l'écart de prix, optimisant la découverte des rendements et diminuant le slippage.
Pendle V2 a également amélioré les infrastructures de tarification, intégrant un oracle TWAP natif dans l'AMM, remplaçant ainsi le modèle V1 qui dépendait des oracles externes. Ces sources de données on-chain réduisent les risques de manipulation et améliorent l'exactitude. De plus, Pendle V2 a ajouté une fonctionnalité de carnet de commandes, offrant un mécanisme de découverte des prix alternatif lorsque les prix de l'AMM dépassent la plage.
Pour les fournisseurs de liquidité )LP(, Pendle V2 offre un mécanisme de protection renforcé. Le pool de liquidités est maintenant composé d'actifs hautement corrélés, et le design AMM réduit au maximum les pertes impermanentes, en particulier pour les LP qui détiennent jusqu'à l'échéance - dans la V1, en raison d'un mécanisme pas assez spécialisé, les résultats des bénéfices des LP étaient plus difficiles à prévoir.
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Franchir les frontières de l'EVM : pénétrer Solana, Hyperliquid et TON
L'expansion de Pendle vers Solana, Hyperliquid et TON marque un tournant clé de sa feuille de route pour 2025. Jusqu'à présent, Pendle a toujours été limité à l'écosystème EVM - malgré cela, Pendle détient plus de 50 % de part de marché dans le secteur des revenus fixes.
Cependant, la multi-chaînes des cryptomonnaies est devenue une tendance, grâce à la stratégie Citadel qui brise l'isolement EVM, Pendle atteindra de nouveaux pools de liquidités et de nouveaux utilisateurs.
Solana est devenu un principal hub pour les activités DeFi et de trading - le TVL de janvier a atteint un sommet historique de 14 milliards de dollars, avec une base d'investisseurs particuliers solide et un marché LST en forte croissance.
Hyperliquid s'appuie sur une infrastructure de Futures Perpétuel intégrée verticalement, tandis que TON repose sur le funnel d'utilisateurs natif de Telegram. Les deux écosystèmes connaissent une croissance rapide, mais manquent tous deux d'infrastructures de revenus matures. Pendle pourrait combler ce vide.
Si le déploiement réussit, ces mesures étendront considérablement le volume total du marché accessible de Pendle. Capturer des flux de capitaux à revenu fixe sur des chaînes non-EVM pourrait générer des milliards de dollars de TVL supplémentaire. Plus important encore, cette initiative renforcera la position de Pendle non seulement en tant que protocole natif d'Ethereum, mais aussi en tant qu'infrastructure DeFi à revenu fixe à travers les principales chaînes publiques.
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Embrasser la finance traditionnelle : Construire un système d'accès aux revenus conforme
Une autre mesure clé du plan de route Pendle 2025 est le lancement d'une version conforme à la KYC de Citadel, spécialement conçue pour les fonds institutionnels. Cette solution vise à relier les opportunités de rendement on-chain aux marchés de capitaux traditionnels réglementés en fournissant un canal d'accès structuré et conforme aux produits de revenu fixe natifs de la cryptographie.
Ce plan collaborera avec certains protocoles, géré par des gestionnaires d'investissement agréés dans une structure SPV indépendante. Cette configuration élimine les points de friction clés tels que la garde, la conformité et l'exécution sur la chaîne, permettant aux investisseurs institutionnels de participer aux produits de rendement Pendle via une structure juridique familière.
Le marché mondial des titres à revenu fixe dépasse 100 billions de dollars. Même si les fonds institutionnels n'allouent qu'une très petite proportion à la chaîne, cela pourrait entraîner des milliards de dollars d'afflux de capitaux. Une enquête d'Ernst & Young et de Patheon de 2024 montre que 94% des investisseurs institutionnels reconnaissent la valeur à long terme des actifs numériques, et plus de la moitié augmentent leur allocation.
McKinsey prévoit que la taille du marché de la tokenisation pourrait atteindre 2 à 4 trillions de dollars dans les années 2030. Bien que Pendle ne soit pas une plateforme de tokenisation, elle joue un rôle clé dans cet écosystème en fournissant des fonctionnalités de découverte des prix, de couverture et de transactions secondaires pour les produits de revenus tokenisés - que ce soit pour des obligations d'État tokenisées ou des stablecoins générant des intérêts, Pendle peut servir de couche d'infrastructure de revenu fixe pour des stratégies de niveau institutionnel.
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Finance islamique : 4,5 billions de dollars de nouvelles opportunités
Pendle prévoit également de lancer un programme Citadel conforme à la charia, visant le marché mondial de la finance islamique d'une taille de 45 000 milliards de dollars - cette industrie couvre plus de 80 pays et a maintenu un taux de croissance annuel composé de 10 % au cours de la dernière décennie, en particulier en Asie du Sud-Est, au Moyen-Orient et en Afrique.
Des restrictions religieuses strictes ont longtemps entravé la participation des investisseurs musulmans dans la DeFi, mais la structure PT/YT de Pendle peut être conçue de manière flexible pour répondre aux exigences de la loi islamique, et sa forme pourrait ressembler à celle des Sukuk.
Si elle réussit, cette Citadel pourra non seulement étendre la couverture géographique de Pendle, mais aussi valider la capacité de la DeFi à s'adapter à des systèmes financiers diversifiés - consolidant ainsi la position de Pendle en tant qu'infrastructure mondiale de revenu fixe sur la chaîne.
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Entrée sur le marché des taux de financement
Boros, en tant que l'un des catalyseurs les plus importants de la feuille de route Pendle 2025, vise à introduire le trading à taux fixe sur le marché des frais de financement des Futures Perpétuel. Bien que Pendle V2 ait déjà établi sa position dominante sur le marché de la tokenisation des rendements au comptant, Boros prévoit d'étendre son champ d'action aux sources de revenus les plus importantes et les plus volatiles du secteur crypto - les frais de financement des Futures Perpétuel.
Le marché actuel des contrats à terme perpétuels a des positions ouvertes de plus de 150 milliards de dollars, avec un volume de transactions quotidien atteignant 200 milliards de dollars. C'est un marché de grande envergure mais avec des outils de couverture gravement insuffisants.
Le projet Boros vise à fournir des rendements plus stables à certains protocoles en mettant en œuvre un taux de financement fixe - ce qui est essentiel pour les institutions gérant des stratégies à grande échelle.
Pour Pendle, cette configuration recèle une immense valeur. Boros ne se contente pas d'ouvrir un nouveau marché de plusieurs milliards de dollars, mais réalise également une mise à niveau de la position du protocole - se transformant d'une application de rendement DeFi en une plateforme de trading de taux en chaîne, son positionnement fonctionnel est désormais comparable à celui des tables de trading de taux du CME ou de certaines grandes banques dans la finance traditionnelle.
Boros a également renforcé l'avantage concurrentiel à long terme de Pendle. Contrairement à la recherche des tendances du marché, Pendle pose les bases d'une infrastructure de rendement pour l'avenir : que ce soit pour l'arbitrage des taux de financement ou les stratégies de détention au comptant, cela fournit des outils pratiques aux traders et aux départements de gestion d'actifs.
Étant donné le manque actuel de solutions de couverture des taux de financement évolutives dans les domaines DeFi et CeFi, Pendle a le potentiel d'obtenir un avantage concurrentiel significatif. Si cela est mis en œuvre avec succès, Boros augmentera considérablement la part de marché de Pendle, attirera de nouveaux groupes d'utilisateurs et consolidera sa position en tant qu'infrastructure de revenu fixe DeFi.
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Équipe dirigeante et stratégie de déploiement
Pendle Finance a été fondée au milieu de l'année 2020 par des développeurs anonymes TN, GT, YK et Vu, et a obtenu des investissements de plusieurs institutions de premier plan.
Étape de financement :
La matrice de coopération écologique est la suivante :
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