Rapport sur le développement de l'industrie du Bitcoin Mining : croissance de l'échelle, amélioration de l'efficacité énergétique et tendance à la durabilité
Récemment, un rapport d'enquête sur l'industrie du Bitcoin Mining a révélé que cette industrie est devenue une activité de centre de données à forte intensité capitalistique, axée sur l'énergie. Le rapport couvre environ 48 % de la puissance de calcul totale du réseau Bitcoin et révèle plusieurs caractéristiques clés de l'industrie : l'efficacité des circuits intégrés spécifiques(ASIC) s'améliore rapidement, un afflux massif de capital institutionnel et une structure énergétique de plus en plus verte.
Échelle et efficacité
En 2024, la consommation d'électricité cumulée de l'industrie du Mining de Bitcoin atteindra 138 térawattheures. La consommation d'énergie par unité de travail a été réduite de 24 %, atteignant un indice d'efficacité standard de 28,2 joules/térahash. Cela reflète les progrès significatifs réalisés par l'industrie en matière d'utilisation de l'énergie.
Développement durable
L'énergie durable représente désormais 52,4 % de la charge de minage, y compris les énergies renouvelables et l'énergie nucléaire. Les émissions annuelles de gaz à effet de serre de l'industrie s'élèvent à 39,8 millions de tonnes d'équivalent CO2, ne représentant qu'environ 0,08 % des émissions mondiales. Cela indique que le minage de Bitcoin évolue progressivement vers une direction plus écologique.
Distribution géographique
Une enquête montre que les États-Unis représentent environ 75 % de la puissance de calcul déclarée. Dans le même temps, des pays comme le Paraguay, les Émirats Arabes Unis, la Norvège et le Bhoutan deviennent de nouveaux centres de Mining, illustrant la tendance à la diversification géographique de l'industrie.
Coûts et profits
Le coût médian de l'électricité dans l'industrie est de 45 dollars/MWh. En incluant tous les frais d'exploitation, le coût total moyen est de 55,5 dollars/MWh. Au quatrième trimestre 2024, en raison de la hausse du prix du Bitcoin, le "profit de puissance de calcul" de l'industrie (revenus moins les coûts directs de l'électricité) a atteint un niveau historique.
Facteurs de risque
Les principaux risques auxquels l'industrie est confrontée comprennent la hausse des prix de l'énergie, l'incertitude politique et la concentration de l'approvisionnement en ASIC. Pour faire face à ces risques, de nombreuses entreprises adoptent des mesures telles que la couverture à long terme de l'électricité, la diversification géographique et la possession verticale de l'énergie.
Perspectives stratégiques
Bien que la réduction de la récompense en bloc ait eu lieu en avril 2024, l'amélioration de l'efficacité énergétique, les revenus émergents des services de réseau et la demande institutionnelle continue ont compensé son impact. Cependant, pour faire face à la prochaine réduction en 2028, les opérateurs doivent se concentrer sur le contrôle des coûts énergétiques, l'amélioration de la transparence ESG et l'exploration de stratégies de diversification des revenus, telles que l'hébergement d'intelligence artificielle/de calcul haute performance et l'utilisation du gaz brûlé.
Fondamentaux de l'industrie
Sécurité réseau et économie
La réduction de moitié en 2024 fera baisser la subvention par bloc de 6,25 Bitcoin à 3,125 Bitcoin. Bien que les revenus des frais de transaction ne représentent en moyenne que 6 % des revenus des mineurs, en période de congestion du réseau, les frais de transaction peuvent dépasser 100 % de la subvention.
À la fin de l'année, la puissance de calcul mondiale a atteint 796 EH/s, confirmant la motivation des mineurs à continuer d'investir. Les dernières conceptions d'ASIC ont une consommation d'énergie inférieure à 20 J/TH, et des prototypes avec une efficacité doublée devraient être lancés en 2025-2026.
structure du capital
Environ 41 % de la puissance de calcul mondiale est contrôlée par des mineurs cotés en bourse, ce qui rend possible une structure de capital combinant dette et capitaux propres. La désendettement après 2023 a fait chuter le ratio de la dette nette à l'EBITDA de la plupart des grandes entreprises en dessous de 0,5 fois.
Environnement et performance ESG
En 2024, la part de l'utilisation d'énergie durable dans l'industrie atteint 52,4 %, soit une augmentation de 15 points par rapport à l'année précédente. L'intensité carbone a chuté à 288 grammes équivalent CO2 par kilowattheure, soit une baisse de 34 % par rapport à 2021. Les émissions totales de gaz à effet de serre s'élèvent à 39,8 millions de tonnes équivalent CO2, soit une baisse de 21 % par rapport aux prévisions du modèle de 2021.
70,8 % des entreprises ont adopté des mesures d'atténuation environnementale, telles que l'utilisation de certificats d'énergie renouvelable, la compensation carbone, la réutilisation de chaleur résiduelle et des projets de gaz de combustion. On estime qu'en 2027, l'intensité carbone du secteur pourrait descendre en dessous de 200 grammes d'équivalent dioxyde de carbone/kilowatt-heure.
Analyse des coûts d'exploitation
Le coût de l'électricité et l'efficacité des ASIC sont deux facteurs clés qui influencent les coûts d'exploitation. Les 25 % des mineurs les moins chers bénéficient d'un tarif électrique inférieur à 3,2 cents/kilowattheure, tandis que les 25 % les plus coûteux font face à des tarifs supérieurs à 6 cents. De même, l'efficacité des ASIC présente une différence marquée, avec l'efficacité des derniers équipements pouvant atteindre moins de 25 J/TH, tandis que les équipements plus anciens dépassent 40 J/TH.
Dans l'ensemble, le coût de l'extraction d'un Bitcoin se situe entre 14 000 et 36 000 dollars. Les opérateurs à faible coût peuvent continuer à fonctionner pendant les périodes de morosité du marché, tandis que les opérateurs à coût élevé pourraient être contraints de fermer lors de la baisse des prix.
Risques et réglementation
Les principaux risques auxquels l'industrie est confrontée comprennent la potentielle taxe fédérale américaine sur la consommation d'énergie, la taxe carbone européenne, les interruptions d'approvisionnement en ASIC et la faiblesse prolongée des prix du Bitcoin. Pour faire face à ces risques, les entreprises ont adopté diverses stratégies, telles que la diversification géographique, la signature d'accords d'achat d'électricité à long terme, la diversification des achats et la prévente de la production, etc.
Direction de croissance stratégique
L'industrie explore plusieurs directions de hausse :
Fusion AI/HPC : Transformer les installations de minage pour des tâches d'entraînement AI, avec un revenu potentiel pouvant atteindre 1,0-1,5 dollar/ kilowattheure.
Intégration verticale de l'énergie : collaboration avec des producteurs d'énergie, l'objectif est de réduire le coût de l'électricité à moins de 3 cents/kWh.
Prime de Bitcoin vert : vendre des jetons "prouvés verts" avec une prime de 1 à 3 % grâce à un programme de certification.
Évaluation et perspectives d'avenir
Les prévisions EV/EBITDA des principaux mineurs en Amérique du Nord pour 2025 sont de 4,8 à 6,2 fois. Le prix par exahash se situe entre 45 millions et 70 millions de dollars.
Les catalyseurs clés pour les 12 prochains mois incluent les entrées nettes d'ETF, les expéditions de nouvelles générations d'ASIC, la décision de la FERC américaine concernant le paiement de la charge flexible, ainsi que la finalisation des règles de durabilité MiCA de l'Union européenne.
Conseils d'investissement
Il est conseillé d'augmenter les positions dans les mineurs à faible coût, à haute efficacité et à forte proportion d'énergie renouvelable, intégrés verticalement. Adoptez une position neutre ou d'augmentation pour les opérateurs qui ne fournissent que des services d'hébergement ou qui opèrent dans une seule juridiction. Il est recommandé de réduire ou d'éviter les mineurs à fort effet de levier, à coûts énergétiques élevés et à équipements inefficaces, car ils pourraient faire face à une compression significative des bénéfices avec l'arrivée de la nouvelle génération d'ASIC.
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PanicSeller
· 07-05 21:40
Continuer à perdre ? On augmente encore la position.
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MemeTokenGenius
· 07-04 05:10
Le mining vert n'est qu'un attrape-nigaud pour les investisseurs détaillants.
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screenshot_gains
· 07-04 05:08
La consommation d'électricité cumulée est un peu ridicule, elle est plus élevée que l'année dernière.
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MetaverseVagrant
· 07-04 05:08
Un capitaliste de la puissance de calcul un peu désinvolte
Rapport sur le Mining de Bitcoin : Amélioration de l'efficacité de 52 % durable Croissance double de la taille de l'industrie et de la durabilité
Rapport sur le développement de l'industrie du Bitcoin Mining : croissance de l'échelle, amélioration de l'efficacité énergétique et tendance à la durabilité
Récemment, un rapport d'enquête sur l'industrie du Bitcoin Mining a révélé que cette industrie est devenue une activité de centre de données à forte intensité capitalistique, axée sur l'énergie. Le rapport couvre environ 48 % de la puissance de calcul totale du réseau Bitcoin et révèle plusieurs caractéristiques clés de l'industrie : l'efficacité des circuits intégrés spécifiques(ASIC) s'améliore rapidement, un afflux massif de capital institutionnel et une structure énergétique de plus en plus verte.
Échelle et efficacité
En 2024, la consommation d'électricité cumulée de l'industrie du Mining de Bitcoin atteindra 138 térawattheures. La consommation d'énergie par unité de travail a été réduite de 24 %, atteignant un indice d'efficacité standard de 28,2 joules/térahash. Cela reflète les progrès significatifs réalisés par l'industrie en matière d'utilisation de l'énergie.
Développement durable
L'énergie durable représente désormais 52,4 % de la charge de minage, y compris les énergies renouvelables et l'énergie nucléaire. Les émissions annuelles de gaz à effet de serre de l'industrie s'élèvent à 39,8 millions de tonnes d'équivalent CO2, ne représentant qu'environ 0,08 % des émissions mondiales. Cela indique que le minage de Bitcoin évolue progressivement vers une direction plus écologique.
Distribution géographique
Une enquête montre que les États-Unis représentent environ 75 % de la puissance de calcul déclarée. Dans le même temps, des pays comme le Paraguay, les Émirats Arabes Unis, la Norvège et le Bhoutan deviennent de nouveaux centres de Mining, illustrant la tendance à la diversification géographique de l'industrie.
Coûts et profits
Le coût médian de l'électricité dans l'industrie est de 45 dollars/MWh. En incluant tous les frais d'exploitation, le coût total moyen est de 55,5 dollars/MWh. Au quatrième trimestre 2024, en raison de la hausse du prix du Bitcoin, le "profit de puissance de calcul" de l'industrie (revenus moins les coûts directs de l'électricité) a atteint un niveau historique.
Facteurs de risque
Les principaux risques auxquels l'industrie est confrontée comprennent la hausse des prix de l'énergie, l'incertitude politique et la concentration de l'approvisionnement en ASIC. Pour faire face à ces risques, de nombreuses entreprises adoptent des mesures telles que la couverture à long terme de l'électricité, la diversification géographique et la possession verticale de l'énergie.
Perspectives stratégiques
Bien que la réduction de la récompense en bloc ait eu lieu en avril 2024, l'amélioration de l'efficacité énergétique, les revenus émergents des services de réseau et la demande institutionnelle continue ont compensé son impact. Cependant, pour faire face à la prochaine réduction en 2028, les opérateurs doivent se concentrer sur le contrôle des coûts énergétiques, l'amélioration de la transparence ESG et l'exploration de stratégies de diversification des revenus, telles que l'hébergement d'intelligence artificielle/de calcul haute performance et l'utilisation du gaz brûlé.
Fondamentaux de l'industrie
Sécurité réseau et économie
La réduction de moitié en 2024 fera baisser la subvention par bloc de 6,25 Bitcoin à 3,125 Bitcoin. Bien que les revenus des frais de transaction ne représentent en moyenne que 6 % des revenus des mineurs, en période de congestion du réseau, les frais de transaction peuvent dépasser 100 % de la subvention.
À la fin de l'année, la puissance de calcul mondiale a atteint 796 EH/s, confirmant la motivation des mineurs à continuer d'investir. Les dernières conceptions d'ASIC ont une consommation d'énergie inférieure à 20 J/TH, et des prototypes avec une efficacité doublée devraient être lancés en 2025-2026.
structure du capital
Environ 41 % de la puissance de calcul mondiale est contrôlée par des mineurs cotés en bourse, ce qui rend possible une structure de capital combinant dette et capitaux propres. La désendettement après 2023 a fait chuter le ratio de la dette nette à l'EBITDA de la plupart des grandes entreprises en dessous de 0,5 fois.
Environnement et performance ESG
En 2024, la part de l'utilisation d'énergie durable dans l'industrie atteint 52,4 %, soit une augmentation de 15 points par rapport à l'année précédente. L'intensité carbone a chuté à 288 grammes équivalent CO2 par kilowattheure, soit une baisse de 34 % par rapport à 2021. Les émissions totales de gaz à effet de serre s'élèvent à 39,8 millions de tonnes équivalent CO2, soit une baisse de 21 % par rapport aux prévisions du modèle de 2021.
70,8 % des entreprises ont adopté des mesures d'atténuation environnementale, telles que l'utilisation de certificats d'énergie renouvelable, la compensation carbone, la réutilisation de chaleur résiduelle et des projets de gaz de combustion. On estime qu'en 2027, l'intensité carbone du secteur pourrait descendre en dessous de 200 grammes d'équivalent dioxyde de carbone/kilowatt-heure.
Analyse des coûts d'exploitation
Le coût de l'électricité et l'efficacité des ASIC sont deux facteurs clés qui influencent les coûts d'exploitation. Les 25 % des mineurs les moins chers bénéficient d'un tarif électrique inférieur à 3,2 cents/kilowattheure, tandis que les 25 % les plus coûteux font face à des tarifs supérieurs à 6 cents. De même, l'efficacité des ASIC présente une différence marquée, avec l'efficacité des derniers équipements pouvant atteindre moins de 25 J/TH, tandis que les équipements plus anciens dépassent 40 J/TH.
Dans l'ensemble, le coût de l'extraction d'un Bitcoin se situe entre 14 000 et 36 000 dollars. Les opérateurs à faible coût peuvent continuer à fonctionner pendant les périodes de morosité du marché, tandis que les opérateurs à coût élevé pourraient être contraints de fermer lors de la baisse des prix.
Risques et réglementation
Les principaux risques auxquels l'industrie est confrontée comprennent la potentielle taxe fédérale américaine sur la consommation d'énergie, la taxe carbone européenne, les interruptions d'approvisionnement en ASIC et la faiblesse prolongée des prix du Bitcoin. Pour faire face à ces risques, les entreprises ont adopté diverses stratégies, telles que la diversification géographique, la signature d'accords d'achat d'électricité à long terme, la diversification des achats et la prévente de la production, etc.
Direction de croissance stratégique
L'industrie explore plusieurs directions de hausse :
Fusion AI/HPC : Transformer les installations de minage pour des tâches d'entraînement AI, avec un revenu potentiel pouvant atteindre 1,0-1,5 dollar/ kilowattheure.
Intégration verticale de l'énergie : collaboration avec des producteurs d'énergie, l'objectif est de réduire le coût de l'électricité à moins de 3 cents/kWh.
Prime de Bitcoin vert : vendre des jetons "prouvés verts" avec une prime de 1 à 3 % grâce à un programme de certification.
Évaluation et perspectives d'avenir
Les prévisions EV/EBITDA des principaux mineurs en Amérique du Nord pour 2025 sont de 4,8 à 6,2 fois. Le prix par exahash se situe entre 45 millions et 70 millions de dollars.
Les catalyseurs clés pour les 12 prochains mois incluent les entrées nettes d'ETF, les expéditions de nouvelles générations d'ASIC, la décision de la FERC américaine concernant le paiement de la charge flexible, ainsi que la finalisation des règles de durabilité MiCA de l'Union européenne.
Conseils d'investissement
Il est conseillé d'augmenter les positions dans les mineurs à faible coût, à haute efficacité et à forte proportion d'énergie renouvelable, intégrés verticalement. Adoptez une position neutre ou d'augmentation pour les opérateurs qui ne fournissent que des services d'hébergement ou qui opèrent dans une seule juridiction. Il est recommandé de réduire ou d'éviter les mineurs à fort effet de levier, à coûts énergétiques élevés et à équipements inefficaces, car ils pourraient faire face à une compression significative des bénéfices avec l'arrivée de la nouvelle génération d'ASIC.