Perspectives de l'écosystème DeFi en 2024 : tendances et évolutions du secteur

Ces dernières années, la finance décentralisée (Finance décentralisée) a connu un développement et une transformation rapides. D'un projet expérimental initial, la finance décentralisée est devenue une infrastructure indispensable dans le domaine des cryptomonnaies. Dans ce processus, plusieurs projets se sont distingués, mais la concurrence dans l'industrie s'intensifie également. Les échanges réduisent constamment les frais pour attirer le volume des transactions, les plateformes de prêt augmentent le ratio de valeur des prêts pour améliorer l'efficacité du capital, et chaque projet développe activement de nouveaux produits pour élargir sa part de marché. Alors, quelles tendances pourraient émerger dans le domaine de la finance décentralisée en 2024 ? Voici quelques prévisions sur les tendances clés de l'industrie de la finance décentralisée.

Le développement de l'accord vers une plateforme

Avec la maturité croissante du domaine de la Finance décentralisée, les principaux protocoles ne se contentent plus d'une seule fonction, mais commencent à se transformer en plateformes offrant des services intégrés. Au cours de l'année écoulée, plusieurs protocoles DeFi bien connus ont fait de nouveaux mouvements : après le lancement du SubDAO Spark de MakerDAO, sa valeur totale verrouillée (TVL) sur Ethereum a atteint 1,65 milliard de dollars fin décembre, devenant l'un des principaux protocoles de prêt. Curve et Aave ont respectivement lancé les stablecoins crvUSD et GHO, tandis qu'Uniswap a introduit une application de portefeuille. Le nouveau blockchain Aptos a vu Thala développer une solution tout-en-un pour les stablecoins, les échanges, les Launchpads et le staking liquide, couvrant presque toutes les activités DeFi courantes, à l'exception des prêts.

Cette tendance à la plateforme reflète la maturation et l'intensification de la concurrence dans la Finance décentralisée, et il est prévu que cette tendance se poursuive et devienne plus évidente à l'avenir.

Avantages des projets leaders en cours

Uniswap, Aave, MakerDAO et d'autres protocoles de Finance décentralisée de premier plan ont majoritairement vu le jour avant le dernier marché haussier. Ils renforcent constamment leur position sur le marché en montrant de puissants effets de réseau et une influence de marque, tout en continuant à se mettre à jour et à itérer. À court terme, ces projets continueront probablement à occuper une part de marché majeure et seront difficiles à remplacer facilement.

Uniswap a annoncé la version v4, introduisant la fonctionnalité "crochet" pour augmenter les options de personnalisation ; Uniswap X propose une solution de signature de commandes hors chaîne et de règlement sur chaîne similaire à Cowswap. Aave v3 améliore l'efficacité du capital et s'étend sur plusieurs chaînes, consolidant ainsi sa position en tant que principale plateforme de prêt.

Les données montrent qu'Uniswap détient encore environ 55 % de part de marché parmi les échanges décentralisés (DEX) sur les principales chaînes compatibles avec EVM.

La baisse de l'exploitation de la liquidité, les flux de capitaux se dirigent vers des domaines plus efficaces

Sur les blockchains publiques avec des écosystèmes matures comme Ethereum, Solana et BNB Chain, le minage de liquidités devient progressivement une chose du passé. Les projets s'appuient de plus en plus sur des "revenus réels" pour attirer des fonds, tandis que ceux-ci tendent à se diriger vers des domaines plus efficaces.

Récemment, le développement de l'écosystème Solana a suscité certaines interrogations sur l'écosystème d'Ethereum. Dans le contexte d'un commerce actif de mèmes, les DEX sur Solana montrent une forte efficacité capitalistique. Les fournisseurs de liquidités actuels s'appuient principalement sur les revenus réels générés par les frais de transaction, et ces projets pourraient attirer davantage de fonds à court terme.

À titre d'exemple, avec les données de fin décembre, les pools SOL/USDC et SOL/USDT sur le principal DEX Orca de Solana, avec la plus haute liquidité, génèrent un revenu quotidien moyen provenant des frais de transaction proche ou supérieur à 0,5 %. En revanche, les trois pools de liquidité les plus importants d'ETH/stablecoin sur Ethereum affichent un rendement quotidien de seulement 0,068 % à 0,127 %.

Dans un contexte où l'écart de rentabilité est significatif, les fournisseurs de liquidités professionnels peuvent être plus enclins à choisir des plateformes offrant un meilleur rendement et une efficacité du capital supérieure. Cela n'est pas contradictoire avec le fait que les projets de tête maintiennent un avantage, car les fondamentaux de ces projets sont meilleurs, plus sûrs et plus stables, mais leur taux de croissance est relativement lent. Les projets émergents peuvent connaître une croissance plus rapide pendant leur période de pic, et les attentes de croissance future se refléteront également dans le prix des tokens, mais la question demeure de savoir si cette croissance peut être soutenue.

Les jetons de staking liquide conduisent à la croissance du TVL des nouvelles chaînes publiques

Bien que les projets de staking liquide soient déjà apparus sur plusieurs blockchains utilisant un mécanisme de preuve de participation, les jetons de staking liquide (LST) n'ont commencé à attirer une attention significative qu'avant la mise à niveau d'Ethereum Shanghai. Aujourd'hui, le leader du staking liquide, Lido, est devenu le projet avec le TVL le plus élevé.

L'écosystème Solana a également connu une tendance similaire, avec deux projets de staking liquide, Marinade et Jito, occupant respectivement les deux premières places du TVL de l'écosystème Solana. Ces projets ont conduit la croissance récente du TVL de Solana, d'une part en raison des attentes d'airdrop avant l'émission de Jito qui ont attiré le volume de staking, d'autre part parce que ces projets continuent d'inciter à l'utilisation des LST dans les protocoles DeFi de Solana, favorisant ainsi l'augmentation globale du TVL.

D'autres blockchains qui souhaitent augmenter leur TVL semblent également avoir découvert l'impact positif des LST sur l'écosystème. Par exemple, dans l'écosystème Sui, certains paires de trading affichent un taux de rendement annualisé allant jusqu'à 49,04 %, dont 48,09 % proviennent des récompenses officielles. Dans l'écosystème Avalanche, la TVL générée par l'activité LST développée par le leader du prêt Benqi a déjà dépassé celle de l'activité de prêt.

DEX de contrats à terme perpétuels ou nouvelles opportunités

Les échanges décentralisés de contrats à terme perpétuels (Perp DEX) ont été prometteurs et ont donné naissance à certains projets renommés. Cependant, en ce qui concerne les principaux types de pools de liquidité des Perp DEX, l'expérience utilisateur reste à améliorer.

Récemment, certaines DEX Perp ont montré des caractéristiques attrayantes, comme le fait que certaines paires de négociation dans le pool DLP d'une plateforme affichent des rendements allant jusqu'à 2000 % pour 30 jours de fourniture de liquidité. Bien que l'utilisation de l'effet de levier pour fournir de la liquidité comporte un grand risque et puisse entraîner une perte totale du capital, elle peut également offrir des rendements plus élevés. De plus, certains nouveaux projets ont proposé des solutions DEX Perp avec une efficacité de capital accrue.

Exploration des actifs du monde réel

Les projets d'actifs du monde réel (RWA) sont controversés. Ils impliquent des parties hors chaîne, peuvent dépendre d'une entité unique, font face à une réglementation et ne correspondent pas entièrement aux caractéristiques décentralisées de la Finance décentralisée.

Actuellement, les bons du Trésor américain semblent être la seule direction pouvant être largement appliquée. D'autres actifs tels que l'immobilier ou les œuvres d'art, bien qu'ils puissent être tokenisés et mis sur la chaîne, souffrent d'un manque de liquidité en raison de leurs caractéristiques non standardisées, et le problème de liquidité persiste même après leur mise sur la chaîne.

Avec les changements des attentes concernant les hausses de taux d'intérêt aux États-Unis, les rendements des obligations à court terme devraient chuter considérablement en 2024, ce qui aura un impact direct sur les rendements de certains produits RWA. Parallèlement, le marché de la cryptomonnaie pourrait entrer dans un marché haussier, entraînant une augmentation de la demande pour les stablecoins, ce qui pourrait diminuer l'attractivité de ces produits. D'après les données récentes de certains projets, l'émission de stablecoins a commencé à diminuer depuis la fin octobre.

Néanmoins, cela n'empêche pas les entrepreneurs d'explorer et de s'intéresser au secteur des RWA. Ce processus pourrait éventuellement amener des institutions financières traditionnelles à se joindre en tant que partenaires, ce qui deviendra au moins une narration captivante.