Comparaison des cadres de régulation des stablecoins de l'Union européenne, des Émirats arabes unis et de Singapour : seuil d'entrée, actifs de réserve et exigences de Conformité.
Analyse comparative des cadres de réglementation des stablecoins des principaux pays et régions du monde
Cet article analysera et comparera en détail le cadre de régulation des stablecoins dans trois régions : l'Union européenne, les Émirats arabes unis et Singapour, en abordant les processus de régulation, les documents normatifs, les autorités de régulation et les contenus essentiels du cadre de régulation.
I. Union européenne
1. Processus de réglementation et documents normatifs
L'Union européenne a officiellement publié la loi sur la régulation des marchés des actifs cryptographiques en juin 2023, le projet de loi MiCA (, visant à établir un cadre réglementaire unifié pour les actifs cryptographiques. Les règles concernant l'émission des stablecoins dans ce projet de loi entreront en vigueur le 30 juin 2024.
) 2. Autorités de régulation
L'Autorité bancaire européenne ### EBA ( et l'Autorité européenne des marchés financiers ) ESMA ( sont responsables de l'élaboration du cadre réglementaire et de la supervision des émetteurs de stablecoins importants et des prestataires de services associés. Les autorités compétentes des États membres disposent également de certaines compétences de régulation.
) 3. Contenu principal du cadre réglementaire
a. Définition d'un stablecoin
La loi MiCA divise les stablecoins en deux catégories :
Jeton de monnaie électronique ### EMT ( : actif cryptographique dont la valeur est stabilisée par référence à une seule monnaie officielle.
Actif référence jeton )ART( : un actif cryptographique dont la valeur est stabilisée en se référant à un panier d'une ou plusieurs monnaies officielles.
Les stablecoins algorithmiques ne relèvent pas de la définition des stablecoins selon le règlement MiCA, et sont en réalité interdits.
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)# b. Seuil d'admission de l'émetteur
Il existe deux types d'émetteurs ART :
Une entité ou entreprise constituée et autorisée dans l'Union européenne
Institutions de crédit répondant à des conditions spécifiques
La loi MiCA adopte une réglementation différenciée pour les ART de différentes tailles :
Valeur de circulation ART### à petite échelle inférieure à 500 000 euros( : exemption des exigences de qualification de l'émetteur, mais un livre blanc doit être soumis.
Taille moyenne ART)500 millions - 1 milliard d'euros ( : doit répondre aux exigences de qualification de l'émetteur.
ART) à grande échelle > 1 million d'euros ( : doit répondre aux exigences de qualification et assumer des obligations de rapport supplémentaires
Tous les émetteurs d'ART doivent maintenir un certain montant de fonds propres.
)# c. Mécanisme de stabilisation de la valeur des jetons et maintien des actifs de réserve
Les émetteurs d'ART doivent maintenir des actifs de réserve suffisants pour couvrir les risques et répondre aux demandes de rachat.
Les actifs de réserve doivent être séparés des actifs de l'émetteur et confiés à un tiers.
Les actifs de réserve peuvent être utilisés pour des investissements à faible risque et à haute liquidité.
d. Exigences de conformité dans la circulation
Les détenteurs d'ART ont le droit de racheter à tout moment
Limiter l'offre maximale en circulation d'ART
Les ART importants doivent assumer des obligations supplémentaires, telles que la gestion de la liquidité et les tests de résistance.
e. Règlement spécial EMT
Les critères d'admission des émetteurs d'EMT sont plus stricts, seuls les établissements de monnaie électronique ou les institutions de crédit agréés peuvent émettre. D'autres aspects sont similaires aux règles concernant les ART.
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II. Émirats Arabes Unis
) 1. Processus de réglementation et documents normatifs
En juin 2024, la Banque centrale des Émirats arabes unis a publié le "Règlement sur les services de jetons de paiement", qui définit clairement la notion de stablecoin et le cadre réglementaire.
2. Autorités de régulation
Les Émirats Arabes Unis adoptent un système de réglementation parallèle "fédéral-émirat".
Au niveau fédéral : la Banque centrale des Émirats arabes unis est responsable de la régulation.
Zone de liberté financière ### DIFC et ADGM ( : disposent d'organismes de réglementation et de systèmes juridiques indépendants.
) 3. Contenu principal du cadre réglementaire
a. Définition d'un stablecoin
Le "Règlement sur les services de jetons de paiement" définit les stablecoins comme : "un actif virtuel visant à maintenir une valeur stable en se référant à la valeur d'une monnaie fiduciaire ou d'un autre stablecoin libellé dans la même monnaie."
Cette définition est assez large, mais précise également certaines situations d'exemption.
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)# b. Seuil d'admission de l'émetteur
Les émetteurs de stablecoin doivent répondre à :
Exigences de forme légale : entité juridique enregistrée aux Émirats Arabes Unis
Exigence de capital initial
Fournir les informations et documents nécessaires
c. Mécanismes de stabilisation des jetons et maintien des actifs de réserve
L'émetteur doit établir un système efficace pour gérer les actifs de réserve
Les actifs de réserve doivent être conservés dans un compte de garde indépendant.
La valeur des actifs de réserve doit être au moins égale à la valeur nominale en monnaie légale des stablecoins en circulation
Exiger un audit externe mensuel
d. Exigences de conformité dans le circuit de circulation
Les stablecoins ne peuvent être utilisés que comme outils de paiement, et il est interdit de générer des intérêts.
Les détenteurs peuvent racheter des stablecoins à tout moment
L'émetteur doit se conformer aux réglementations anti-blanchiment d'argent / contre le financement du terrorisme
Il existe des exigences relatives à la protection des informations personnelles des utilisateurs.
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Trois, Singapour
) 1. Processus de réglementation et documents normatifs
2019 : Loi sur les services de paiement adoptée
Août 2023 : Publication officielle du cadre de réglementation des stablecoins
2. Autorités de régulation
L'Autorité monétaire de Singapour ### MAS ( est responsable de la réglementation, y compris l'octroi de licences et la supervision de la conformité.
) 3. Contenu principal du cadre réglementaire
a. Définition d'un stablecoin
Le "Cadre de régulation des stablecoins" ne régule que les stablecoins unidimensionnels émis à Singapour et liés au dollar de Singapour ou aux devises du G10.
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)# b. Seuil d'admission de l'émetteur
Pour demander une licence MAS, il faut satisfaire à :
Exigences de capital de base
Exigences de restriction commerciale
Exigences de solvabilité
c. Mécanismes de stabilisation des jetons et maintien des actifs de réserve
Les actifs de réserve sont limités à des actifs spécifiques à faible risque et à haute liquidité.
Exiger la création d'un fonds et l'ouverture d'un compte isolé
La capitalisation boursière des actifs de réserve doit être supérieure à celle de l'échelle de circulation des stablecoins.
d. Exigences de conformité dans la circulation
L'émetteur doit racheter le stablecoin du titulaire à sa valeur nominale dans un délai de cinq jours ouvrables.
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FarmHopper
· 07-07 16:52
La réglementation est trop stricte, c'est trop difficile à jouer.
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BridgeJumper
· 07-06 03:02
La réglementation sur les stablecoins est vraiment stricte.
Comparaison des cadres de régulation des stablecoins de l'Union européenne, des Émirats arabes unis et de Singapour : seuil d'entrée, actifs de réserve et exigences de Conformité.
Analyse comparative des cadres de réglementation des stablecoins des principaux pays et régions du monde
Cet article analysera et comparera en détail le cadre de régulation des stablecoins dans trois régions : l'Union européenne, les Émirats arabes unis et Singapour, en abordant les processus de régulation, les documents normatifs, les autorités de régulation et les contenus essentiels du cadre de régulation.
I. Union européenne
1. Processus de réglementation et documents normatifs
L'Union européenne a officiellement publié la loi sur la régulation des marchés des actifs cryptographiques en juin 2023, le projet de loi MiCA (, visant à établir un cadre réglementaire unifié pour les actifs cryptographiques. Les règles concernant l'émission des stablecoins dans ce projet de loi entreront en vigueur le 30 juin 2024.
) 2. Autorités de régulation
L'Autorité bancaire européenne ### EBA ( et l'Autorité européenne des marchés financiers ) ESMA ( sont responsables de l'élaboration du cadre réglementaire et de la supervision des émetteurs de stablecoins importants et des prestataires de services associés. Les autorités compétentes des États membres disposent également de certaines compétences de régulation.
) 3. Contenu principal du cadre réglementaire
a. Définition d'un stablecoin
La loi MiCA divise les stablecoins en deux catégories :
Les stablecoins algorithmiques ne relèvent pas de la définition des stablecoins selon le règlement MiCA, et sont en réalité interdits.
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)# b. Seuil d'admission de l'émetteur
Il existe deux types d'émetteurs ART :
La loi MiCA adopte une réglementation différenciée pour les ART de différentes tailles :
Tous les émetteurs d'ART doivent maintenir un certain montant de fonds propres.
)# c. Mécanisme de stabilisation de la valeur des jetons et maintien des actifs de réserve
d. Exigences de conformité dans la circulation
e. Règlement spécial EMT
Les critères d'admission des émetteurs d'EMT sont plus stricts, seuls les établissements de monnaie électronique ou les institutions de crédit agréés peuvent émettre. D'autres aspects sont similaires aux règles concernant les ART.
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II. Émirats Arabes Unis
) 1. Processus de réglementation et documents normatifs
En juin 2024, la Banque centrale des Émirats arabes unis a publié le "Règlement sur les services de jetons de paiement", qui définit clairement la notion de stablecoin et le cadre réglementaire.
2. Autorités de régulation
Les Émirats Arabes Unis adoptent un système de réglementation parallèle "fédéral-émirat".
) 3. Contenu principal du cadre réglementaire
a. Définition d'un stablecoin
Le "Règlement sur les services de jetons de paiement" définit les stablecoins comme : "un actif virtuel visant à maintenir une valeur stable en se référant à la valeur d'une monnaie fiduciaire ou d'un autre stablecoin libellé dans la même monnaie."
Cette définition est assez large, mais précise également certaines situations d'exemption.
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)# b. Seuil d'admission de l'émetteur
Les émetteurs de stablecoin doivent répondre à :
c. Mécanismes de stabilisation des jetons et maintien des actifs de réserve
d. Exigences de conformité dans le circuit de circulation
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Trois, Singapour
) 1. Processus de réglementation et documents normatifs
2. Autorités de régulation
L'Autorité monétaire de Singapour ### MAS ( est responsable de la réglementation, y compris l'octroi de licences et la supervision de la conformité.
) 3. Contenu principal du cadre réglementaire
a. Définition d'un stablecoin
Le "Cadre de régulation des stablecoins" ne régule que les stablecoins unidimensionnels émis à Singapour et liés au dollar de Singapour ou aux devises du G10.
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)# b. Seuil d'admission de l'émetteur
Pour demander une licence MAS, il faut satisfaire à :
c. Mécanismes de stabilisation des jetons et maintien des actifs de réserve
d. Exigences de conformité dans la circulation
L'émetteur doit racheter le stablecoin du titulaire à sa valeur nominale dans un délai de cinq jours ouvrables.
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