Tokenisation des actifs RWA : une nouvelle direction pour l'innovation financière
Ces dernières années, le processus de tokenisation des actifs mondiaux s'accélère. Selon des statistiques de plateformes de données, d'ici avril 2025, la valeur totale des actifs RWA en chaîne dans le monde aura dépassé 22 milliards de dollars. Deloitte prévoit également que la taille du marché de l'immobilier tokenisé atteindra 4 000 milliards de dollars d'ici 2035.
Dans cette vague d'innovation financière, Hong Kong est rapidement devenu un pionnier du développement conforme dans le domaine des RWA grâce à ses avantages institutionnels uniques. Du projet de tokenisation d'actifs de bornes de recharge au lancement du premier fonds de tokenisation conforme en Asie, la réalisation de plusieurs cas de référence confirme le potentiel d'application énorme de cette méthode de financement innovante dans le domaine des actifs réels.
Une, la définition et la nature des RWA
RWA(Actifs du monde réel) fait référence à la tokenisation ou à la tokenisation d'actifs du monde réel, qui est un modèle financier innovant basé sur la technologie blockchain. Il mappe des actifs physiques ou financiers sur la chaîne via la blockchain, les transformant en jetons numériques hautement liquides et divisibles. Ce processus non seulement permet l'expression numérique des actifs, mais confère également aux actifs réels une transparence et une traçabilité sans précédent.
D'un point de vue de la conformité légale, les RWA sont en réalité un concept large sans réponse standard. Tous les processus de tokenisation d'actifs réalisés par la technologie blockchain peuvent être appelés RWA.
Deux, les avantages des RWA
1. Activer des scénarios de financement d'actifs lourds difficiles d'accès pour la finance traditionnelle
Le modèle RWA combine la technologie blockchain pour segmenter la propriété d'actifs physiques ou d'actifs de droits, tels que l'immobilier et les droits de revenus d'infrastructure, et les convertir en jetons numériques hautement liquides. Cela ouvre de nouveaux canaux de financement pour des actifs qui étaient auparavant "dormants" et réduit le seuil d'investissement pour les investisseurs.
2. Réduire les coûts de financement, améliorer l'efficacité du financement
Comparé au processus d'émission de titres traditionnel, dans le modèle RWA, les emprunteurs doivent se conformer aux exigences de conformité locales, mais d'autres restrictions d'admission sont relativement moins nombreuses. Cela permet d'éviter les longs processus d'examen et les procédures d'émission fastidieuses, réduisant ainsi le coût du financement.
3. Structure de trading personnalisée
Le financement RWA offre aux entreprises une flexibilité sans précédent, leur permettant de personnaliser la structure de financement en fonction des besoins du marché et de leurs objectifs de développement. Les entreprises peuvent concevoir de manière autonome des modèles de distribution des revenus, des mécanismes de rachat et d'autres clauses clés, en ajustant précisément les attentes et les préférences en matière de risque des investisseurs.
4. Réaliser une séparation efficace entre le "crédit d'entreprise" et le "crédit d'actif"
RWA utilise la technologie blockchain, permettant ainsi que même si la situation de crédit de l'émetteur est moyenne, tant que les actifs sous-jacents sont de qualité suffisante, il est possible de financer en s'appuyant sur le crédit des actifs eux-mêmes.
5. Former un écosystème d'investisseurs large
Les participants sur le marché RWA sont plus riches et variés, allant des institutions professionnelles aux particuliers ordinaires en passant par les partenaires, tous pouvant acheter, vendre et utiliser des jetons librement. Ce modèle de développement en boucle rétroactive de collaboration on-chain et off-chain est un avantage unique des RWA par rapport aux méthodes de financement traditionnelles.
Trois, le cadre réglementaire de Hong Kong pour les RWA
La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong applique un "principe de transparence" pour réguler les produits RWA, en se concentrant sur les attributs financiers des actifs réels auxquels les jetons correspondent, reflétant le concept de "même activité, même risque, mêmes règles".
Les principaux documents réglementaires comprennent :
« Circulaire sur les produits d'investissement approuvés par la Commission des valeurs mobilières concernant la tokenisation » (2023年11月)
"Circulaire sur les activités liées aux titres tokenisés exercées par les intermédiaires" (2023年11月)
"Projet Ensemble"(2024年3月)
Ces documents précisent les normes réglementaires spécifiques pour les produits RWA (, en particulier pour la tokenisation des titres ), fournissant des directives réglementaires pour le développement du marché.
Quatrième, les points de conformité clés pour les entreprises continentales menant des RWA à Hong Kong
En raison de l'interdiction des activités de financement par l'émission de jetons en Chine continentale, l'émission de jetons pour les projets RWA doit se faire à l'étranger. Hong Kong, grâce à son cadre réglementaire complet, son attitude politique accueillante et son écosystème riche, est devenu l'un des meilleurs choix pour la mise en œuvre des projets RWA des entreprises chinoises.
1. Conformité des actifs sous-jacents
Droit de propriété des actifs : effectuer une due diligence détaillée pour garantir la légalité de la propriété.
Audit des actifs : faire appel à des organismes professionnels pour évaluer la valeur marchande des actifs, l'amortissement et la dépréciation, les risques connexes, etc.
Démantèlement des actifs : réalisation de l'isolement des risques entre le sujet opérationnel et les actifs sous-jacents via un SPV
2. Conformité de la mise en chaîne des données
Adopter le modèle "deux chaînes un pont" ou s'appuyer sur la zone d'expérimentation de flux de données transfrontalières du port de libre-échange de Hainan pour compléter l'enregistrement et la circulation des données transfrontalières sur la chaîne, afin de répondre aux exigences de conformité telles que la "loi sur la sécurité des données" et la "loi sur la protection des informations personnelles".
3. Conformité de la circulation des fonds
Concevoir un cadre et un chemin pour la collecte et la circulation des fonds offshore, les canaux de financement courants incluent le QFLP, l'FDI et le QFII. Lors de la conception de l'architecture de circulation des fonds, il est nécessaire de prendre en compte des facteurs tels que la charge fiscale, les seuils d'entrée, les exigences procédurales et les coûts de conformité.
En somme, les RWA, en tant que mode de financement innovant, insufflent une nouvelle vitalité aux actifs traditionnels. Grâce à ses avantages uniques, Hong Kong est appelé à devenir un important hub pour le développement des RWA. Lorsque des entreprises continentales lancent des projets RWA à Hong Kong, elles doivent prêter une attention particulière aux exigences de conformité concernant les actifs sous-jacents, la mise en chaîne des données et la circulation des fonds, afin d'assurer le bon avancement des projets et leur développement durable à long terme.
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DiamondHands
· 07-11 02:27
rwa peut aussi être comme ça, vous savez.
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Frontrunner
· 07-10 03:34
Hong Kong va encore décoller.
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NonFungibleDegen
· 07-09 16:51
hk devenant le vrai mvp dans rwa...haussier af ser
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SerumDegen
· 07-08 05:32
bulls sur rwa mais toujours paranoïaque af après que celsius m'a rekt
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MetaMuskRat
· 07-08 05:31
C'est prometteur, pas besoin d'en dire plus.
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RetiredMiner
· 07-08 05:26
Les infrastructures arrivent, Hong Kong sait toujours comment jouer.
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ImpermanentPhobia
· 07-08 05:26
Le marché boursier de Hong Kong a enfin compris maintenant !
Tokenisation des actifs RWA : la régulation de Hong Kong ouvre la voie à un nouveau marché de 22 milliards de dollars.
Tokenisation des actifs RWA : une nouvelle direction pour l'innovation financière
Ces dernières années, le processus de tokenisation des actifs mondiaux s'accélère. Selon des statistiques de plateformes de données, d'ici avril 2025, la valeur totale des actifs RWA en chaîne dans le monde aura dépassé 22 milliards de dollars. Deloitte prévoit également que la taille du marché de l'immobilier tokenisé atteindra 4 000 milliards de dollars d'ici 2035.
Dans cette vague d'innovation financière, Hong Kong est rapidement devenu un pionnier du développement conforme dans le domaine des RWA grâce à ses avantages institutionnels uniques. Du projet de tokenisation d'actifs de bornes de recharge au lancement du premier fonds de tokenisation conforme en Asie, la réalisation de plusieurs cas de référence confirme le potentiel d'application énorme de cette méthode de financement innovante dans le domaine des actifs réels.
Une, la définition et la nature des RWA
RWA(Actifs du monde réel) fait référence à la tokenisation ou à la tokenisation d'actifs du monde réel, qui est un modèle financier innovant basé sur la technologie blockchain. Il mappe des actifs physiques ou financiers sur la chaîne via la blockchain, les transformant en jetons numériques hautement liquides et divisibles. Ce processus non seulement permet l'expression numérique des actifs, mais confère également aux actifs réels une transparence et une traçabilité sans précédent.
D'un point de vue de la conformité légale, les RWA sont en réalité un concept large sans réponse standard. Tous les processus de tokenisation d'actifs réalisés par la technologie blockchain peuvent être appelés RWA.
Deux, les avantages des RWA
1. Activer des scénarios de financement d'actifs lourds difficiles d'accès pour la finance traditionnelle
Le modèle RWA combine la technologie blockchain pour segmenter la propriété d'actifs physiques ou d'actifs de droits, tels que l'immobilier et les droits de revenus d'infrastructure, et les convertir en jetons numériques hautement liquides. Cela ouvre de nouveaux canaux de financement pour des actifs qui étaient auparavant "dormants" et réduit le seuil d'investissement pour les investisseurs.
2. Réduire les coûts de financement, améliorer l'efficacité du financement
Comparé au processus d'émission de titres traditionnel, dans le modèle RWA, les emprunteurs doivent se conformer aux exigences de conformité locales, mais d'autres restrictions d'admission sont relativement moins nombreuses. Cela permet d'éviter les longs processus d'examen et les procédures d'émission fastidieuses, réduisant ainsi le coût du financement.
3. Structure de trading personnalisée
Le financement RWA offre aux entreprises une flexibilité sans précédent, leur permettant de personnaliser la structure de financement en fonction des besoins du marché et de leurs objectifs de développement. Les entreprises peuvent concevoir de manière autonome des modèles de distribution des revenus, des mécanismes de rachat et d'autres clauses clés, en ajustant précisément les attentes et les préférences en matière de risque des investisseurs.
4. Réaliser une séparation efficace entre le "crédit d'entreprise" et le "crédit d'actif"
RWA utilise la technologie blockchain, permettant ainsi que même si la situation de crédit de l'émetteur est moyenne, tant que les actifs sous-jacents sont de qualité suffisante, il est possible de financer en s'appuyant sur le crédit des actifs eux-mêmes.
5. Former un écosystème d'investisseurs large
Les participants sur le marché RWA sont plus riches et variés, allant des institutions professionnelles aux particuliers ordinaires en passant par les partenaires, tous pouvant acheter, vendre et utiliser des jetons librement. Ce modèle de développement en boucle rétroactive de collaboration on-chain et off-chain est un avantage unique des RWA par rapport aux méthodes de financement traditionnelles.
Trois, le cadre réglementaire de Hong Kong pour les RWA
La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong applique un "principe de transparence" pour réguler les produits RWA, en se concentrant sur les attributs financiers des actifs réels auxquels les jetons correspondent, reflétant le concept de "même activité, même risque, mêmes règles".
Les principaux documents réglementaires comprennent :
Ces documents précisent les normes réglementaires spécifiques pour les produits RWA (, en particulier pour la tokenisation des titres ), fournissant des directives réglementaires pour le développement du marché.
Quatrième, les points de conformité clés pour les entreprises continentales menant des RWA à Hong Kong
En raison de l'interdiction des activités de financement par l'émission de jetons en Chine continentale, l'émission de jetons pour les projets RWA doit se faire à l'étranger. Hong Kong, grâce à son cadre réglementaire complet, son attitude politique accueillante et son écosystème riche, est devenu l'un des meilleurs choix pour la mise en œuvre des projets RWA des entreprises chinoises.
1. Conformité des actifs sous-jacents
2. Conformité de la mise en chaîne des données
Adopter le modèle "deux chaînes un pont" ou s'appuyer sur la zone d'expérimentation de flux de données transfrontalières du port de libre-échange de Hainan pour compléter l'enregistrement et la circulation des données transfrontalières sur la chaîne, afin de répondre aux exigences de conformité telles que la "loi sur la sécurité des données" et la "loi sur la protection des informations personnelles".
3. Conformité de la circulation des fonds
Concevoir un cadre et un chemin pour la collecte et la circulation des fonds offshore, les canaux de financement courants incluent le QFLP, l'FDI et le QFII. Lors de la conception de l'architecture de circulation des fonds, il est nécessaire de prendre en compte des facteurs tels que la charge fiscale, les seuils d'entrée, les exigences procédurales et les coûts de conformité.
En somme, les RWA, en tant que mode de financement innovant, insufflent une nouvelle vitalité aux actifs traditionnels. Grâce à ses avantages uniques, Hong Kong est appelé à devenir un important hub pour le développement des RWA. Lorsque des entreprises continentales lancent des projets RWA à Hong Kong, elles doivent prêter une attention particulière aux exigences de conformité concernant les actifs sous-jacents, la mise en chaîne des données et la circulation des fonds, afin d'assurer le bon avancement des projets et leur développement durable à long terme.