Finance décentralisée : l'épée à double tranchant de la simplification des opérations - les risques potentiels derrière la commodité

Dans le monde des cryptomonnaies, une vérité souvent négligée est que "plus c'est simple, plus c'est dangereux". Avec le développement de la Finance décentralisée, les interfaces utilisateur évoluent vers des opérations "à l'épreuve des idiots". Divers SDK, agrégateurs et plugins de portefeuille simplifient les opérations complexes sur la chaîne en "interactions en un clic". Par exemple, un certain SDK peut réduire les opérations DeFi qui nécessitaient auparavant plusieurs étapes de signature, d'autorisation et de transfert à un simple clic.

Cette simplification semble parfaite : qui ne voudrait pas effectuer des opérations sur la chaîne aussi facilement que d'utiliser un paiement mobile ? Cependant, le problème est que ces "outils sans seuil" cachent également des risques complexes sur la chaîne. Tout comme certaines personnes dépassent leur limite de crédit sans se soucier des conséquences après avoir obtenu une carte de crédit, le problème ne réside pas dans la carte de crédit elle-même, mais dans leur méconnaissance des conséquences de ce dépassement. Dans le domaine de la Finance décentralisée, une fois que vous autorisez un contrat à gérer des actifs, il peut contrôler de manière permanente l'intégralité du solde de votre portefeuille. Pour les débutants manquant de connaissance, cliquer sans réfléchir sur "autoriser tous les actifs" peut devenir le début d'un "effondrement en un clic".

Derrière la commodité se cachent d'énormes pièges :

• Cliquez sur "Autoriser tous les actifs", ce qui équivaut à confier votre carte bancaire et votre mot de passe de manière permanente à un inconnu.
• Derrière la promotion de rendements élevés, il pourrait y avoir des risques cachés tels que 100% de slippage, des risques de fonds de pool, etc.
• La plupart des utilisateurs ne savent pas que certaines autorisations de contrat peuvent permettre à l'autre partie de contrôler votre portefeuille à long terme.

Cas réel : En 2023, un utilisateur a perdu 180 000 dollars en 2 minutes en cliquant par erreur sur un lien de phishing - le processus était aussi simple que de payer par code QR, mais a entraîné des conséquences catastrophiques.

Pourquoi toutes les blockchains publiques recherchent-elles une "interaction simplifiée" ?

La raison est simple : les interactions sur la chaîne sont vraiment trop complexes et très peu conviviales pour les nouveaux utilisateurs. Vous devez télécharger un portefeuille, gérer les phrases de récupération, comprendre les frais de Gas, apprendre à utiliser les ponts inter-chaînes, maîtriser la conversion de jetons, comprendre les risques des contrats, donner des autorisations, effectuer des signatures... Une erreur à n'importe quelle étape peut entraîner une perte d'actifs, et même après la réalisation de l'opération, il faut se soucier de savoir si l'interaction a réussi, s'il est nécessaire de révoquer les autorisations et d'autres étapes ultérieures.

Pour les utilisateurs de Web2 sans formation technique, le coût d'apprentissage ressemble à celui d'apprendre une nouvelle langue pour utiliser le paiement mobile. Pour les amener à entrer sans douleur dans le monde de la chaîne, il est d'abord nécessaire de réduire cette "montagne technologique". Ainsi, des outils d'interaction comme certains SDK ont vu le jour : ils compressent les opérations en chaîne qui nécessitaient initialement 100 étapes en 1 étape, simplifiant l'expérience utilisateur de "l'opération de niveau expert" à celle de "paiement par code QR".

D'un point de vue écologique plus large, les infrastructures telles que RaaS (Rollup-as-a-Service) et le lancement de chaînes en un clic deviennent également de plus en plus matures. Dans le passé, la publication d'une chaîne nécessitait d'écrire soi-même le code sous-jacent, de déployer un mécanisme de consensus, de construire un navigateur et de développer une interface frontend, ce qui prenait souvent plusieurs mois. Maintenant, il suffit d'utiliser certains services pour livrer une chaîne compatible EVM utilisable en quelques semaines, et même de vous aider à fournir des jetons de gouvernance, des modèles économiques, et des explorateurs de blocs, c'est aussi simple que d'ouvrir une boutique en ligne. Cela permet à n'importe quel projet, communauté, voire à des équipes de hackathons individuelles, de "lancer une chaîne" et réalise véritablement la "démocratisation" de l'entrepreneuriat en chaîne.

La baisse des barrières technologiques ≠ un démarrage à froid facile

Beaucoup de gens pensent à tort que "la chaîne peut être rapidement mise en place" signifie qu'elle sera un succès. En réalité, le plus grand défi d'un démarrage à froid n'est pas "peut-on le réaliser", mais "y a-t-il des utilisateurs ?" La technologie n'est qu'une barrière d'entrée, la capacité à accumuler des comportements utilisateurs réels et durables est la clé de la survie de la chaîne.

Les subventions et les airdrops peuvent effectivement attirer un grand nombre d'utilisateurs et de TVL au début, tout comme un magasin de thé au lait qui propose des activités gratuites peut amener les gens à faire la queue jusqu'à la rue d'en face - mais lorsque les subventions s'arrêtent, c'est comme si le thé au lait reprenait son prix normal. Si le produit lui-même n'est pas assez bon et que la qualité du service est médiocre, les consommateurs partiront rapidement et la file disparaîtra instantanément.

La situation sur la chaîne est similaire : de nombreuses nouvelles chaînes semblent avoir un TVL élevé pendant la période de subvention, mais la plupart des fonds proviennent de projets, de fondations ou d'institutions qui se prêtent mutuellement des fonds, créant une illusion de données. Le nombre réel d'utilisateurs et le volume des transactions n'ont pas augmenté. Une fois les subventions et les APY élevés terminés, la liquidité disparaît comme la marée descendante, le volume des transactions sur la chaîne chute brusquement et le TVL s'évapore.

Pire encore, si la chaîne manque de demande réelle de transactions, les fonds alimentés par des subventions ne formeront qu'un cycle d'arbitrage à court terme - l'objectif des utilisateurs est de "profiter puis partir", et non d'utiliser les applications sur la chaîne et de former un écosystème fermé. Plus les subventions sont élevées, plus les fonds spéculatifs sont nombreux ; une fois les subventions arrêtées, le retrait est plus rapide. Ce qui détermine réellement si une chaîne peut réussir son démarrage à froid n'est pas la taille des airdrops ou des subventions, mais s'il existe des projets capables d'attirer les utilisateurs à consommer, échanger et participer à la communauté de manière continue sur la chaîne - c'est le véritable point de départ pour qu'une blockchain entre dans un cycle vertueux.

Cas PoL : comment la chaîne incite l'économie réelle

Parmi les nombreuses nouvelles chaînes, une chaîne publique a fait une tentative intéressante. Elle a créé le mécanisme PoL (Proof of Liquidity) - contrairement au PoS traditionnel qui distribue les récompenses aux nœuds, le PoL distribue directement les récompenses d'inflation de la chaîne aux utilisateurs fournissant de la liquidité, en incitant ainsi des comportements économiques réels sur la chaîne.

Prenons un exemple de la vie quotidienne : une blockchain PoS traditionnelle ressemble à une entreprise qui attribue des actions à des centres de données (nœuds) pour la maintenance des serveurs ; alors que cette blockchain distribue directement les actions à vous - tant que vous investissez des actifs dans les protocoles DEX, de prêt, LST, etc. sur la chaîne pour fournir de la liquidité à l'écosystème, vous pouvez continuer à recevoir des récompenses.

Plus intéressant encore, le système à trois pièces de cette chaîne publique est conçu :

• Token A : jeton natif de la chaîne principale, responsable du paiement des frais de Gas, et servant principalement d'élément de récompense PoL.
• Token B : une stablecoin dans l'écosystème, utilisée pour le trading, le prêt, etc.
• Token C : jeton de gouvernance, peut participer au vote ou obtenir des revenus supplémentaires en verrouillant.

Les trois jetons interagissent pour former un cycle vertueux "gagner-utiliser-gérer", favorisant le maintien des fonds sur la chaîne tout en renforçant la participation à la gouvernance.

D'après les données, le mainnet de cette blockchain publique a été lancé depuis seulement 5 mois, et le TVL est déjà proche de 600 millions de dollars, avec plus de 150 projets natifs actifs. Comparé à d'autres L1 populaires, son ratio MC/TVL n'est que de 0,3x (la moyenne du secteur étant généralement supérieure à 1), ce qui indique que la capitalisation boursière actuelle ne reflète pas encore pleinement sa valeur économique en chaîne.

Ces données ont suscité une division des émotions au sein de la communauté :

• Les pessimistes pensent que les incitations PoL peuvent facilement favoriser le comportement "minage-retrait-vente", craignant que le prix des tokens soit sous pression à long terme.
• Les optimistes pensent que les transactions réelles et le développement écologique propulsés par PoL feront monter les prix avec la croissance de l'écosystème.

La clé est de savoir si une demande réelle de transactions peut se former dans l'écosystème, sinon les subventions à haut APY pourraient se transformer en "cycle de fonds".

Il est à noter que des projets générant des revenus de transaction réels ont déjà émergé dans cet écosystème :

• Projet A : Encourager les utilisateurs à arrêter de fumer avec des "incitations comportementales", en combinant les comportements sains et les récompenses en tokens, et a déjà collaboré avec plusieurs institutions médicales de différents pays.
• Les projets B, C, D et autres DEX, prêts, projets LST sont en train de promouvoir le trading d'actifs réels, augmentant continuellement le TVL.

L'activité et la capacité de revenu de ce type de projet sont la clé pour résoudre le problème de "la durabilité des subventions de liquidité".

Exploration du démarrage à froid sur d'autres chaînes

Lorsque le déploiement des chaînes publiques devient aussi facile que d'ouvrir une boutique en ligne, le cœur de la concurrence se transforme en : peut-on continuer à générer une demande et des frais de transaction réels, plutôt que de dépendre des subventions pour maintenir la TVL.

Différentes chaînes cherchent à percer avec des récits différents :

• Chaîne A : axée sur les RWA (actifs du monde réel), introduisant des actifs physiques sur la chaîne.
• Chaîne B : trouver une nouvelle voie pour le démarrage à froid grâce à la rétroaction des sous-chaînes et à la fission écologique
• Certains écosystèmes comme la chaîne C attirent des projets pour compléter leur volume d'échanges grâce à un déploiement multi-chaînes.

Ces explorations mènent toutes à la même question : sans une chaîne avec des transactions réelles, les subventions finiront par s'épuiser ; seule une chaîne où des utilisateurs l'utilisent, où des paiements sont effectués et où des fonds sont prêts à rester sur la chaîne pourra réellement amorcer un cycle vertueux.

Conclusion

Les opérations DeFi simplifiées et la réduction des barrières d'entrée sont effectivement un passage obligé pour permettre à un plus grand nombre de personnes de participer à la blockchain. Cependant, ce chemin ne peut pas uniquement reposer sur le fait de "permettre une interaction en un clic", il doit également être accompagné d'éducation des utilisateurs, de transparence dans la gestion des risques, ainsi que d'un modèle économique durable piloté par de réelles demandes au sein de l'écosystème.

Sinon, la commodité de "permettre à tout le monde d'interagir d'un simple clic" pourrait ne devenir qu'un désastre de "tout perdre d'un simple clic".

Tout comme les personnes qui gèrent des boutiques en ligne le savent, offrir des enveloppes rouges peut attirer de nouveaux clients, mais ce qui soutient réellement l'activité, ce sont les anciens clients prêts à revenir. La construction de la chaîne est similaire : il faut permettre aux utilisateurs d'oser l'utiliser, de pouvoir l'utiliser, de comprendre son fonctionnement et de continuer à générer des transactions, c'est cela le véritable début du démarrage à froid d'une blockchain.