Revue panoramique des investissements à risque en chiffrement en 2024 : financement actif des projets d'infrastructure, collecte de fonds faible

En 2024, le marché du chiffrement a connu une croissance significative, grâce à des jalons clés tels que le lancement de l'ETF Bitcoin au comptant en janvier et les élections politiques américaines soutenant le chiffrement en novembre. La capitalisation boursière des cryptomonnaies liquides a atteint 34 000 milliards de dollars à la fin de l'année, soit une augmentation de 88 % par rapport à l'année précédente. La capitalisation boursière du Bitcoin a frôlé les 20 000 milliards de dollars à la fin de l'année, représentant 62 % de la hausse totale du marché. La frénésie des Memecoins et des tokens AI a également propulsé la montée du marché, notamment dans les activités sur la chaîne Solana.

Bien que le marché se redresse, le secteur du chiffrement et du capital-risque fait toujours face à des défis. Les opportunités de capital-risque offertes par les principales tendances telles que le Bitcoin, les memecoins et les tokens d'IA sont limitées, principalement en utilisant l'infrastructure existante sur la blockchain. Des domaines autrefois populaires tels que DeFi, les jeux, le métavers et les NFT n'ont pas réussi à attirer un grand nombre de nouvelles attentions ou de capitaux. Les entreprises d'infrastructure matures font face à une concurrence féroce de la part des institutions de services financiers traditionnels, en particulier dans le contexte où le nouveau gouvernement américain devrait introduire des réformes réglementaires.

Les nouvelles tendances émergentes telles que les stablecoins, la tokenisation, l'intégration DeFi-TradFi et le croisement de l'IA de chiffrement montrent de l'espoir, mais en sont encore à un stade précoce. En même temps, des pressions macroéconomiques telles que des taux d'intérêt élevés freinent l'allocation à haut risque, ce qui a un impact particulièrement évident sur l'industrie du capital-risque en chiffrement. Après l'effondrement du marché de la chiffrement en 2022, la plupart des sociétés de capital-risque généralistes ont maintenu une prudence, s'éloignant du marché de la chiffrement.

Les données montrent qu'au quatrième trimestre 2024, les investisseurs en capital-risque ont investi 3,5 milliards de dollars dans des startups de chiffrement et de blockchain, soit une augmentation de 46 % par rapport au trimestre précédent, mais le nombre de transactions a diminué de 13 %, pour atteindre 416. Le montant total des investissements pour l'année s'élève à 11,5 milliards de dollars, avec un total de 2153 transactions.

Les analystes prévoient qu'en 2025, le montant annuel des investissements dans le marché du chiffrement dépassera 18 milliards de dollars, avec plusieurs trimestres dépassant 5 milliards de dollars. La systématisation du Bitcoin, l'émergence des stablecoins et les avancées potentielles en matière de réglementation concernant l'intégration DeFi-TradFi deviendront des domaines clés d'innovation à l'avenir.

Historiquement, le prix du Bitcoin est fortement corrélé au volume d'investissement dans le chiffrement, mais depuis janvier 2023, cette corrélation a clairement diminué. Le Bitcoin atteint des sommets innovants, tandis que l'activité de capital-risque peine à suivre le rythme. Les raisons possibles incluent l'hésitation des investisseurs institutionnels en raison de l'incertitude réglementaire et de la volatilité du marché, un discours de marché favorable au Bitcoin qui masque d'autres opportunités, ainsi qu'un ralentissement plus large du marché du capital-risque.

En 2024, les infrastructures dominent le chiffrement du capital-risque, attirant plus de 610 transactions, atteignant 5,5 milliards de dollars, soit une augmentation de 57 % par rapport à l'année précédente. Les investissements se concentrent sur les solutions d'évolutivité L2, les technologies modulaires, les protocoles de staking liquide et les outils pour développeurs. Le financement des startups NFT et de jeux s'élève à 2,5 milliards de dollars, légèrement supérieur à 2023. Le financement des entreprises en blockchain a chuté de 69 % pour atteindre 164 millions de dollars.

Le financement Web3 montre une résilience, levant 3,3 milliards de dollars au cours des deux dernières années. DePIN devient un domaine vertical à croissance rapide, attirant plus de 260 transactions et près de 1 milliard de dollars de financement. DeFi connaîtra une forte reprise en 2024, avec plus de 530 financements réalisés, en hausse de 85 % par rapport à l'année précédente, les cas d'utilisation DeFi basés sur Bitcoin étant le principal moteur.

Le financement initial représente 60 % de l'investissement total en capital, tandis que le financement ultérieur représente 40 %, ce qui constitue une augmentation significative par rapport aux 15 % du troisième trimestre.

Les investisseurs les plus actifs en 2024 incluent Animoca Brands (plus de 100 transactions), OKX Ventures (plus de 80 transactions), Cogigent Ventures, Binance Labs et Foresight Ventures (environ 60 transactions chacun). Les anges investisseurs actifs incluent Sandeep Nailwal, Paul Taylor, DCF God, Anatoly Yakovenko, etc.

En 2024, le financement des fonds de capital-risque a chuté à son plus bas niveau en six ans, avec 865 fonds totalisant 104,7 milliards de dollars, en baisse de 18 % par rapport à 2023. Le financement des fonds de capital-risque en chiffrement est faible, avec 79 nouveaux fonds levant 5,1 milliards de dollars, atteignant le niveau le plus bas depuis 2020. La taille médiane et la taille moyenne des fonds ont atteint leur plus bas niveau depuis 2017, reflétant un environnement de financement difficile.

Ces dernières années, les fonds de taille moyenne (de 100 millions à 500 millions de dollars) ont dominé le capital-risque en chiffrement. Les grands fonds (plus de 1 milliard de dollars) n'ont pas émergé en 2023-2024 en raison de difficultés de déploiement et de risques d'évaluation. Des fonds renommés comme Pantera Capital et Standard Crypto restent actifs, mais ont élargi leur champ d'activité.

Les principaux fonds ayant levé plus de 100 millions de dollars en 2024 incluent Paradigm Fund III, Pantera Fund V, etc. Les projets d'investissement à surveiller comprennent Monad, Farcaster, Berachain, Story Protocol, 0G Labs, Polymarket, etc., touchant aux infrastructures de chiffrement, à l'intégration de l'IA, à la DeFi, etc.

Les tendances clés à venir incluent l'intégration de l'IA, le DeFi sur Bitcoin et les blockchains dédiées. 0G Labs et Sentient sont à la pointe dans le domaine de l'IA, tandis que Babylon renforce le rôle de Bitcoin dans le DeFi. Monad, Berachain et Story Protocol devraient lancer leurs réseaux principaux.

Dans l'ensemble, le paysage du capital-risque en chiffrement pour 2024 est prudemment optimiste, avec un rebond des activités de financement et un intérêt croissant des institutions. La transition vers des fonds de taille moyenne et la domination des nouveaux fonds indiquent que l'industrie est en train de mûrir et de s'adapter. Bien que le capital-risque à court terme soit en déclin, l'attention continue portée aux projets précoces et les nouvelles tendances montrent que l'écosystème possède une résilience, et une nouvelle dynamique de croissance pourrait être sur le point d'apparaître.