Analyse comparative des mécanismes de stake d'Ethereum et de Polkadot

Avec la mise à niveau de Shanghai d'Ethereum qui approche, l'ouverture de la fonctionnalité de retrait de staking a suscité un vif intérêt du marché pour le staking d'Ethereum et les produits dérivés associés. Parallèlement, Polkadot utilise depuis son lancement en 2019 le mécanisme de consensus PoS et a récemment lancé une série de nouveaux outils de staking. Cet article comparera les mécanismes de staking et la situation actuelle de ces deux réseaux sous plusieurs angles, et analysera brièvement leur développement dans le domaine des produits dérivés.

Mécanisme de stake

Ethereum utilise un mécanisme de preuve d'enjeu (PoS), exigeant que chaque validateur détienne 32 ETH pour le staking. Les validateurs doivent exécuter un nœud principal de chaîne de balises et plusieurs clients validateurs, chaque client correspondant à 32 ETH. Ces validateurs sont répartis aléatoirement dans des "comités", responsables de la validation des fragments dans le réseau. Ethereum 2.0 dépend d'un ensemble massif de validateurs pour garantir la disponibilité et l'efficacité du réseau, chaque fragment nécessitant au moins 111 validateurs pour fonctionner, tandis que le fonctionnement complet du réseau pourrait nécessiter jusqu'à 16384 validateurs.

Polkadot utilise un mécanisme de preuve d'enjeu nominatif (NPoS), qui comprend deux rôles : les "validateurs" qui exécutent les nœuds et les "nominators" qui désignent les validateurs. Les nominators n'ont pas besoin d'exécuter eux-mêmes des dispositifs, mais peuvent tout de même obtenir des récompenses du système. Le mécanisme NPoS permet à Polkadot d'avoir un ensemble de validateurs relativement petit, avec environ 10 validateurs par chaîne parallèle, nécessitant seulement 1000 validateurs pour 100 chaînes parallèles. Actuellement, le réseau Polkadot compte 297 validateurs et s'efforce d'augmenter ce nombre à 1000 grâce au "Programme des mille validateurs".

Données de staking actuelles

Selon les dernières données, Ethereum a 16,44 millions d'ETH en état de staking, avec un taux de staking de 14,3 %, et compte 513 000 validateurs. Le rendement de staking est de 4,32 %, tandis que le rendement réel après inflation est de 4,55 %. Polkadot a quant à lui 592 millions de DOT en état de staking, avec un taux de staking atteignant 46,4 %, et le nombre de nominators s'élève à 455 000. Le rendement historique du staking de Polkadot est de 15,39 %, et le rendement réel après inflation est de 8,26 %.

Pour les chaînes PoS, plus le taux de staking est élevé, plus la sécurité du réseau est forte. Actuellement, le taux de staking d'Ethereum est relativement bas, ce qui peut être dû au fait que l'ETH staké ne peut pas être retiré temporairement. La mise à niveau "Shanghai" d'Ethereum prévue pour mars devrait permettre le retrait de l'ETH staké, ce qui pourrait faire augmenter significativement le taux de staking. Le taux de staking idéal pour Polkadot est de 50%, tandis que le taux de staking réel fluctue généralement entre 40% et 60%.

Comparaison des périodes de verrouillage

Actuellement, l'ETH staké sur Ethereum ne peut pas être retiré. Après la mise à niveau "Shanghai", l'ETH staké pourra être retiré, avec une période de verrouillage de 27 heures. En revanche, la période de verrouillage pour le staking de Polkadot est de 28 jours. Bien qu'une période de verrouillage plus longue augmente la sécurité du protocole, elle peut également réduire l'enthousiasme des stakers en raison d'une flexibilité réduite et d'un coût d'opportunité accru.

Analyse des seuils de staking

Ethereum ne prend actuellement en charge qu'une seule méthode de staking native, à savoir l'exécution de ses propres validateurs. Cela nécessite un dépôt de 32 ETH, ainsi qu'un ordinateur dédié fonctionnant 24 heures sur 24 et une certaine connaissance technique. Bien qu'il existe des services d'hébergement de nœuds fournis par des tiers sur le marché, un investissement de 32 ETH est toujours nécessaire.

Polkadot propose quatre types de staking natif, avec des seuils de fonds allant de élevé à bas : devenir un validateurs, nomination directe, gérer un pool de nominations et rejoindre un pool de nominations. Il suffit d'un minimum de 1 DOT pour participer au staking. Polkadot propose également un site "Panneau de Staking" pratique, simplifiant les opérations de staking pour les utilisateurs.

Pour fonctionner en tant que validateur, il faut un ordinateur dédié et des connaissances techniques, et le nombre de DOT stakés doit être parmi les plus élevés pour devenir un validateur actif, actuellement au moins environ 1,6 million de DOT. La nomination directe permet aux utilisateurs de choisir jusqu'à 16 validateurs de confiance pour le staking, et il faut actuellement environ 264 DOT pour obtenir des récompenses. Le pool de nomination est une nouvelle fonctionnalité visant à abaisser davantage le seuil de nomination, il faut 200 DOT pour faire fonctionner un pool de nomination, tandis que rejoindre un pool de nomination ne nécessite qu'1 DOT.

Comparé à Ethereum, le seuil de participation au staking de Polkadot est plus bas tant en termes de fonds que d'exigences techniques, ce qui favorise l'attraction de plus de participants et améliore le degré de décentralisation et de sécurité du réseau.

Développement du staking liquide

Les dérivés de staking liquide (LSD) permettent aux utilisateurs de conserver la liquidité de leurs fonds tout en recevant des récompenses de staking, améliorant ainsi l'utilisation des fonds. Après avoir mis en jeu des jetons dans un protocole de staking liquide, les utilisateurs peuvent obtenir des jetons de dérivés liquides correspondants, qui peuvent être utilisés pour participer à des activités telles que DeFi.

Le marché de staking liquide d'Ethereum est vaste, avec un TVL atteignant 10 milliards de dollars, représentant 44 % du total des ETH stakés. Une plateforme de staking liquide domine ce marché, avec une part de marché atteignant 73,42 %.

En comparaison, le marché des produits de staking liquide dans l'écosystème Polkadot est relativement petit, avec un TVL assez équilibré parmi les principaux acteurs, totalisant environ 50,44 millions de dollars. Étant donné qu'il y a actuellement 592 millions de DOT en staking, le taux de pénétration du staking liquide de Polkadot est relativement faible, laissant un énorme potentiel de croissance sur le marché.

Résumé

Ethereum et Polkadot ont chacun leurs caractéristiques en matière de mécanisme de staking. Le taux de staking de Polkadot est supérieur à celui d'Ethereum, offrant plus d'options de staking natif et un seuil d'entrée plus bas. En revanche, le marché de staking liquide d'Ethereum se développe rapidement et a une taille considérable. Avec l'approche de la mise à niveau Shanghai d'Ethereum et la généralisation du staking liquide dans l'écosystème de Polkadot, le paysage du staking des deux réseaux pourrait connaître des changements significatifs. Le développement dans ce domaine mérite une attention continue.