Bitcoin mining companies turn to Ethereum : nouvelle tendance dans le monde du chiffrement ?

Dans le domaine des actifs numériques, une société cotée en bourse a récemment effectué un ajustement stratégique remarquable. Cette société, nommée Bit Digital, a annoncé qu'elle se retirerait progressivement de l'activité de minage de Bitcoin via une introduction en bourse de 150 millions de dollars, pour se tourner entièrement vers le staking d'Éther et l'exploitation de fonds. Ce montant considérable sera entièrement utilisé pour acheter de l'Éther (ETH), faisant d'elle l'une des entreprises ayant investi le plus dans l'ETH sur le marché public.

Cette action n'est pas simplement un ajustement commercial, mais ressemble plutôt à un pari audacieux. Bit Digital prévoit de fermer ou de vendre progressivement ses activités de minage de Bitcoin et de convertir progressivement ses actifs en Bitcoin en Éther. À la fin de mars 2025, la société détient environ 24 434 Éthers et 418 Bitcoins, établissant ainsi les bases de sa stratégie "purisme Ethereum" pour l'avenir.

Cette transformation a suscité des réflexions dans l'industrie sur la direction de développement du secteur des chiffrement. Le Bitcoin a longtemps été considéré comme "l'or numérique", et ses activités d'exploitation minière étaient l'une des directions d'investissement les plus populaires dans le domaine des actifs numériques. Cependant, avec l'augmentation des défis auxquels l'industrie est confrontée et la maturation continue de l'écosystème Ethereum, le changement de stratégie de Bit Digital pourrait indiquer que le secteur est en train de connaître des changements structurels profonds.

Pour comprendre les décisions de Bit Digital, il est nécessaire de revenir sur la situation globale du marché des cryptomonnaies en 2024-2025. Bien que le prix du Bitcoin ait franchi la barre des 100 000 dollars au début de 2025, l'industrie du minage de Bitcoin fait face à des défis sans précédent. L'événement de "halving" du Bitcoin en avril 2024 a réduit la récompense de bloc pour les mineurs de 6,25 BTC à 3,125 BTC. Parallèlement, la difficulté de minage a continué d'augmenter, avec un taux de hachage qui a non seulement baissé mais a également augmenté, atteignant 831 EH/s le 1er mai 2025. Les revenus des frais de transaction ont chuté de manière significative, le prix du hachage passant de 0,12 dollar en avril 2024 à environ 0,049 dollar en avril 2025. Les coûts énergétiques élevés et la nécessité de mettre à niveau les équipements ont gravement comprimé les marges bénéficiaires de nombreuses entreprises de minage. Les revenus du minage de Bitcoin de Bit Digital au premier trimestre 2025 ont diminué de 64 % par rapport à l'année précédente, pour atteindre 7,8 millions de dollars, tandis que le nombre de Bitcoins extraits a chuté de 80 % pour atteindre 83,3, reflétant les difficultés de l'ensemble du secteur.

En comparaison, Ethereum a réussi à passer du mécanisme de preuve de travail (PoW) à la preuve d'enjeu (PoS) après avoir complété la "fusion" (The Merge) en 2022. Ce changement a permis de réduire sa consommation d'énergie de 99,95 %, en faisant un choix plus durable et respectueux de l'environnement, attirant ainsi les investisseurs institutionnels à la recherche de rendements stables et de réduction des coûts d'exploitation.

Le grand changement stratégique de Bit Digital : un pari de 150 millions de dollars

Détails de la collecte de fonds et disposition sur Ethereum

Bit Digital a émis 75 millions d'actions ordinaires à un prix de 2 dollars par action, levant avec succès 150 millions de dollars. Les souscripteurs disposent également d'une option de surallocation de 30 jours pour acheter 11,25 millions d'actions supplémentaires. Ce financement a entraîné une dilution significative des actions des actionnaires existants : avant l'émission (jusqu'au 30 septembre 2024), Bit Digital avait un capital émis de 128,05 millions d'actions, et les 75 millions d'actions supplémentaires signifient une augmentation de 58,5 % des actions en circulation, avec une dilution de près de 37 % des actions des actionnaires existants. Il est à noter que les fonds levés seront entièrement utilisés pour acheter de l'Éther, et non pour la croissance opérationnelle ou la réduction de la dette. Cela signifie que la société sera entièrement exposée aux fluctuations des prix de l'Éther après sa transformation stratégique, et sa situation financière et ses performances boursières seront directement liées à la valeur de l'ETH. Une dilution des actions à une telle échelle, avec une utilisation des fonds unique, témoigne de la grande confiance de la direction de Bit Digital dans les performances futures de l'Éther.

La détermination de Bit Digital à se transformer se reflète également dans son plan de conversion d'actifs complet. L'entreprise prévoit de convertir progressivement les 417,6 Bitcoins (d'une valeur d'environ 34,5 millions de dollars) qu'elle détient jusqu'au 31 mars 2025 en Éther, et de vendre ou liquider ses activités de minage de Bitcoin à l'échelle mondiale, y compris les installations aux États-Unis, au Canada et en Islande, les bénéfices nets étant réinvestis dans l'ETH. Cela signifie que Bit Digital se transformera en une entreprise axée sur le staking d'Éther et la gestion de fonds.

Dire adieu à l'exploitation minière de Bitcoin : un choix rationnel

Bit Digital choisit de se retirer complètement de l'activité de minage de Bitcoin, ce qui constitue une réponse rationnelle à la profonde crise de l'industrie. Après la réduction de moitié du Bitcoin en 2024, la rentabilité du minage diminue considérablement, et Bit Digital n'a extrait que 83,3 Bitcoins au premier trimestre 2025, soit une baisse de 80 % par rapport à l'année précédente. La forte consommation d'énergie et les caractéristiques capitalistiques du minage de Bitcoin rendent sa durabilité difficile face aux fluctuations du marché et aux impacts de la réduction de moitié. Le minage nécessite des investissements continus dans de nouveaux matériels et doit faire face à des coûts d'exploitation en constante augmentation, tandis que le staking d'Éthereum repose sur du matériel plus économique et une consommation d'énergie plus faible, ce qui réduit considérablement les coûts d'exploitation et l'impact environnemental. Par exemple, la consommation d'énergie du système PoS d'Éthereum est réduite de 99,95 % par rapport à celle du PoW, et son niveau de consommation d'énergie peut être comparé à celui d'une petite ville, et non d'un pays. La transformation de Bit Digital n'est pas seulement une mesure pour faire face à la pression financière, mais elle s'inscrit également dans la grande tendance du secteur du chiffrement, qui passe d'un PoW énergivore à un PoS axé sur l'efficacité du capital, visant à atteindre à la fois des objectifs de croissance et de durabilité. Cette transformation reflète l'évolution des valeurs à l'intérieur de l'industrie du chiffrement : autrefois, la compétition en puissance de calcul était au cœur des préoccupations, mais aujourd'hui, l'efficacité du capital et la durabilité environnementale deviennent de nouveaux avantages concurrentiels.

Ethereum staking : la "ruée vers l'or numérique" d'une nouvelle ère ?

La bataille entre PoW et PoS : efficacité, rendement et durabilité

Le cœur de la transformation stratégique de Bit Digital réside dans une compréhension approfondie des différences fondamentales entre le mécanisme de preuve de travail (PoW) de Bitcoin et le mécanisme de preuve de participation (PoS) d'Ethereum. Le mécanisme PoW de Bitcoin est réputé pour sa sécurité et ses caractéristiques de décentralisation, mais cela a un coût en termes de consommation d'énergie, avec une consommation annuelle allant de 67 à 240 térawattheures, et une consommation d'énergie par transaction d'environ 830 kilowattheures. Cela entraîne non seulement des problèmes environnementaux, mais oblige également les mineurs à supporter des coûts élevés en électricité et des investissements en matériel spécialisé.

En comparaison, Ethereum a montré une efficacité énergétique incroyable après son passage au mécanisme PoS. Le système PoS permet aux validateurs de participer à la sécurité du réseau et à la validation des transactions en mettant en jeu des jetons, éliminant ainsi les besoins en calcul énergivore. La consommation d'énergie d'Ethereum a donc été réduite de 99,95 %, avec une consommation d'énergie par transaction de seulement 50 kilowattheures. Cette amélioration de l'efficacité en fait une solution de blockchain plus durable et réduit considérablement les coûts d'exploitation, offrant une option attrayante pour les entreprises cherchant des revenus stables et à réduire leurs dépenses. Le mécanisme PoS offre un modèle de profit plus attrayant : les stakers obtiennent des revenus passifs en contribuant à la sécurité du réseau, semblable aux intérêts des dépôts bancaires. Le rendement annuel des jetons stakés d'Ethereum se situe généralement entre 4 % et 7 %, contrairement à l'imprévisibilité du minage de Bitcoin, le staking peut offrir un flux de trésorerie plus stable et prévisible.

Produits dérivés de staking liquide (LSDs) : débloquer un nouveau paradigme de liquidité

Le staking traditionnel par preuve d'enjeu (PoS) présente un inconvénient inhérent : les jetons stakés doivent généralement être verrouillés pendant un certain temps, sacrifiant ainsi la liquidité des actifs. Par exemple, faire fonctionner un nœud de validateurs indépendants sur Ethereum nécessite de staker au moins 32 Éther, et cet actif ne peut pas être utilisé pour d'autres investissements ou transactions pendant la période de staking.

L'apparition des dérivés de staking liquide (LSDs) offre une solution élégante. Les LSDs permettent aux utilisateurs d'obtenir un jeton dérivé représentant leurs actifs stakés (comme le stETH d'Ethereum) tout en stakant des actifs cryptographiques. Ce jeton dérivé peut être échangé librement dans l'écosystème de la finance décentralisée (DeFi) ou utilisé comme garantie, permettant ainsi de gagner des récompenses de staking tout en maintenant la liquidité des fonds. Ce mécanisme améliore considérablement l'efficacité du capital et réduit le seuil d'entrée pour participer au staking. La mise à niveau "Shapella" d'Ethereum en avril 2023 a activé la fonction de retrait des ETH stakés, stimulant davantage la demande pour les LSDs. Les LSDs résolvent le dilemme de la liquidité, améliorent l'efficacité du capital et réduisent les barrières à l'entrée pour le staking, renforçant ainsi l'attrait de l'écosystème Ethereum pour le capital institutionnel.

Perspective institutionnelle : Ethereum peut-il dépasser Bitcoin ?

Dans le domaine des crypto-monnaies, la discussion sur la capacité d'Ethereum à surpasser Bitcoin d'ici 2025 reste au centre des préoccupations. Le PDG d'une célèbre société de gestion d'actifs considère Bitcoin comme "l'or numérique", mais souligne également le potentiel révolutionnaire de la tokenisation pour les investissements, affirmant que "chaque actif peut être tokenisé", ouvrant ainsi la voie à Ethereum en tant que plateforme programmable. Un analyste d'une grande banque estime que la position dominante de Bitcoin pourrait se maintenir jusqu'en 2025, en raison des flux de fonds dans les ETF Bitcoin au comptant et des plans d'achat par des entreprises. Un fondateur d'une société de logiciels renommée est connu pour sa position ferme en faveur de "Bitcoin first". Une société de gestion d'investissements adopte également une attitude positive envers les perspectives à long terme de Bitcoin et d'Ethereum. Ces points de vue reflètent les différentes narrations des institutions concernant les actifs cryptographiques : Bitcoin en tant que réserve de valeur, et Ethereum en tant que plateforme programmable et cœur d'un écosystème d'innovation.

Conclusion : Les enseignements profonds de la "tendance" dans l'industrie du chiffrement

Le grand tournant stratégique de Bit Digital est un reflet du changement de "vent" dans l'industrie des cryptomonnaies, et une réponse audacieuse à la dynamique du marché et à l'évolution technologique. L'entreprise a décidé de quitter résolument l'activité minière de Bitcoin, énergivore et à marge réduite, pour adopter pleinement le staking d'Éther et développer activement des services de calcul haute performance et d'IA. Cela représente non seulement une stratégie de survie pour elle-même, mais fournit également un important effet de démonstration pour d'autres entreprises d'actifs numériques confrontées à des défis similaires.

Ce cas révèle clairement la tendance du marché du chiffrement à passer d'une "croissance sauvage" à une "culture soignée". Par le passé, la compétition en puissance de calcul et le récit du "or numérique" dominaient le marché. Mais maintenant, avec la maturité du mécanisme PoS d'Ethereum, le centre de gravité de l'industrie se déplace vers l'efficacité du capital, la durabilité environnementale et des rendements prévisibles. Les innovations financières telles que les dérivés de mise liquide (LSDs) ont davantage déverrouillé la liquidité des actifs, favorisant une intégration approfondie de l'écosystème DeFi et une expansion infinie des scénarios d'application. Cela montre que l'industrie du chiffrement dépasse la simple spéculation, évoluant vers une valeur pratique plus significative, une ingénierie financière plus raffinée et des domaines d'application plus vastes.

Envisageant l'avenir, l'industrie du chiffrement continuera de se concentrer sur la résonance entre l'efficacité, la durabilité et la conformité. L'innovation technologique continuera de réduire la consommation d'énergie, d'améliorer la vitesse des transactions et l'évolutivité. Parallèlement, avec les clarifications progressives des autorités de régulation concernant les activités de staking, la confiance des investisseurs institutionnels sera renforcée. Le pari de Bit Digital est une concentration de ces forces macroéconomiques à un niveau microéconomique. Son succès ou son échec ne concerne pas seulement le destin d'une entreprise, mais fournira également des expériences et des enseignements précieux sur la façon dont l'ensemble du domaine des actifs numériques peut s'adapter, innover et réussir à long terme dans un marché en constante évolution. Le "vent" dans le monde du chiffrement a-t-il vraiment changé ? Les actions de Bit Digital ont sans aucun doute jeté un gros caillou dans l'eau, provoquant des ondulations, ce qui mérite notre attention continue et notre réflexion approfondie.