L'industrie Web3 en Asie fait face à une transformation majeure : les nouvelles réglementations de Singapour déclenchent un effet domino

Le 30 mai 2025, l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a publié un document de réponse concernant les nouvelles réglementations pour les fournisseurs de services de jetons numériques (DTSP), une initiative qui pourrait avoir des répercussions profondes sur l'ensemble de l'industrie Web3 en Asie. Les nouvelles règles entreront en vigueur le 30 juin 2025, et la MAS a clairement indiqué qu'il n'y aurait pas de période de transition, ce qui signifie qu'un "retrait Web3 de Singapour" à grande échelle pourrait déjà avoir commencé discrètement.

MAS a clairement indiqué dans ce document de consultation au ton sévère qu'il traitera les affaires concernées avec une "extrême prudence". Cette attitude marque un départ inattendu de Singapour par rapport au passé, passant d'un ajustement progressif des politiques à un resserrement réglementaire presque "drastique". Pour les projets et les institutions qui sont encore en attente, la question n'est plus "s'ils partent" mais "quand partir" et "où aller".

Ancienne gloire : l'âge d'or de l'arbitrage réglementaire

En regardant Singapour en 2021, la situation était totalement différente de celle d'aujourd'hui. Alors que la Chine interdisait complètement les transactions de cryptomonnaies et que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis imposait des réglementations strictes, Singapour accueillait les entrepreneurs de Web3 avec une attitude ouverte. Plusieurs institutions de renom ont choisi d'y établir leur siège, non seulement en raison de l'impôt sur les gains en capital de 0 %, mais aussi à cause de l'attitude "d'embrasser l'innovation" que la MAS avait alors affichée.

À l'époque, Singapour était considéré comme le "paradis de l'arbitrage réglementaire" pour l'industrie Web3. Les entreprises n'avaient qu'à s'enregistrer à Singapour pour pouvoir offrir légalement des services d'actifs numériques aux utilisateurs du monde entier (sauf Singapour), tout en bénéficiant de la réputation de centre financier de Singapour. Ce modèle commercial de "basé à Singapour, servant le monde entier" a attiré un grand nombre de professionnels du Web3.

Cependant, la nouvelle réglementation DTSP de Singapour signifie que le pays a complètement fermé la porte aux réglementations favorables, et son attitude peut être résumée simplement comme suit : évincer tous les acteurs du Web3 sans licence de Singapour.

Définition de DTSP et son impact

DTSP est un fournisseur de services de jetons numériques. Selon la législation pertinente, DTSP comprend deux catégories d'entités :

1. Les personnes physiques ou les partenariats opérant dans un lieu d'affaires à Singapour ;
2. Les entreprises de Singapour fournissant des services de jetons numériques en dehors de Singapour (qu'elles soient basées à Singapour ou ailleurs)

Cette définition peut sembler simple, mais elle a en réalité des implications profondes. La définition de "lieu d'affaires" par la MAS est très large, incluant "tout endroit à Singapour utilisé par un titulaire de licence pour mener des affaires (y compris les stands pouvant se déplacer d'un endroit à un autre)". Cela signifie que tant qu'il n'y a pas de licence à Singapour, mener des affaires impliquant des actifs numériques dans n'importe quel lieu peut présenter des risques juridiques, qu'il s'agisse de clients locaux ou étrangers.

Concernant la situation du télétravail, l'attitude de la MAS est la suivante : si l'employé est d'une entreprise étrangère, le travail à domicile peut être accepté. Cependant, cette règle comporte encore de nombreuses zones floues, par exemple, la question de savoir si le fondateur d'un projet est considéré comme un employé, si la détention d'actions est considérée comme un employé, etc., doit être précisée davantage par la MAS.

Définition large des services de tokens numériques

La définition des services de jetons numériques par la MAS est très large, couvrant presque tous les types de jetons et services pertinents, y compris la publication de rapports de recherche. Cela signifie que si, en tant que leader d'opinion ou institution, vous publiez à Singapour un rapport analysant la valeur d'investissement d'un jeton, vous pourriez théoriquement avoir besoin d'une licence DTSP, sinon cela pourrait être jugé illégal.

Les groupes qui pourraient être affectés par cette réglementation incluent :

• Type d'identité personnelle (haut risque) : travailleurs indépendants, créateurs de contenu et influenceurs, membres clés du projet
• Type d'organisme (haut risque) : bourses non réglementées, divers porteurs de projet

Conclusion : La fin de l'ère de l'arbitrage réglementaire

L'action réglementaire de Singapour indique son intention d'éliminer tous les acteurs non conformes. Que ce soit dans des bureaux haut de gamme ou sur un canapé à la maison, dès qu'il s'agit de services de jetons numériques, cela pourrait être soumis à la réglementation. En raison de l'existence de nombreuses zones grises dans les définitions pertinentes, la MAS est très susceptible d'adopter une stratégie d'application "axée sur les cas".

Vous souhaitez demander temporairement une conformité ? Cela risque de ne pas être facile. La MAS a clairement indiqué qu'elle examinera les demandes de licence DTSP de manière "extrêmement prudente", et n'approuvera les demandes que dans des "circonstances extrêmement limitées".

À Singapour, l'ère de l'arbitrage réglementaire touche officiellement à sa fin, et le paysage de l'industrie pourrait connaître des changements majeurs.