Les réserves d'Ethereum deviennent le nouveau chouchou de Wall Street, récapitulatif des activités de quatre entreprises vedettes et des acteurs en coulisses.

Récemment, l'optimisme du marché envers Ethereum a clairement rebondi. De "Ethereum est le pétrole de l'ère numérique" au slogan lancé lors de l'EthCC "ETH doit atteindre 10 000", l'avenir d'Ethereum semble plein d'espoir. Cependant, les facteurs clés qui pourraient propulser la montée de l'ETH ne se trouvent peut-être pas sur la blockchain, mais sur le marché boursier américain.

Avec le "réserve de Bitcoin" devenant une nouvelle tendance pour les sociétés cotées en bourse aux États-Unis, la réserve d'Ethereum devient progressivement la nouvelle chérie du marché boursier américain. La semaine dernière, une société a annoncé avoir acheté à nouveau 7689 ETH, devenant ainsi la société cotée détenant le plus de réserves d'ETH. Le prix de l'action de cette société a ensuite augmenté de près de 30 %.

Une autre entreprise spécialisée dans le minage de Bitcoin a récemment annoncé le lancement d'un plan de réserve d'actifs ETH de 250 millions de dollars. Le prix de l'action de cette entreprise a déjà augmenté de 16 fois en un mois, et les retours à court terme ont même dépassé ceux de certains tokens populaires.

De plus, une société de minage de Bitcoin cotée en bourse aux États-Unis prévoit de lever 100 millions de dollars pour acheter de l'ETH. Après l'annonce de cette nouvelle, le prix de l'action de la société a explosé de 110 %.

Il y a aussi une entreprise dont l'activité principale est le minage de Bitcoin et le staking d'Éther, qui a annoncé qu'elle se tournait complètement vers l'Éther et vendait ses Bitcoin. Après l'annonce, son action a temporairement augmenté d'environ 20 %.

Ces quatre entreprises sont un reflet récent de l'enthousiasme des actions américaines pour le récit autour de l'Éther, et elles sont devenues le centre d'attention du marché des capitaux. L'attention des fonds spéculatifs est limitée, et le marché a souvent du mal à se souvenir de nombreux nouveaux venus, c'est pourquoi ces sociétés s'efforcent de publier des annonces, dans le but d'établir une position claire et un positionnement sur le marché.

Les activités sont différentes, mais toutes cherchent à retourner à la rentabilité.

Ces quatre entreprises ont chacune leurs particularités, mais toutes font face à la pression de passer de la perte au profit.

De jeux d'argent à la réserve d'Éther

La première entreprise se spécialise dans les paris sportifs en ligne et collabore avec des sociétés de médias sportifs pour développer des stratégies et des solutions innovantes. Cependant, en 2024, les revenus de l'entreprise n'ont atteint que 3,66 millions de dollars, soit une baisse de 26 % par rapport à l'année précédente. L'entreprise a à peine réalisé des bénéfices en vendant une partie de ses activités.

Avant la transformation, la capitalisation boursière de l'entreprise était d'environ 10 millions de dollars, le cours de l'action était proche de la ligne de radiation, les capitaux propres des actionnaires étaient inférieurs à 2,5 millions de dollars, et l'entreprise faisait face à des pressions de conformité. Sa croissance dans les activités traditionnelles était limitée, rendant difficile de percer dans l'industrie des jeux très compétitive.

En mai 2025, la société a acquis massivement 205 634 ETH par le biais d'une levée de fonds privée de 425 millions de dollars. Cela en fait l'un des plus grands détenteurs d'ETH cotés en bourse au monde.

Les données publiques montrent que plus de 95 % des ETH de cette entreprise sont déployés dans des protocoles de staking liquide, et qu'elle a actuellement obtenu 322 ETH de récompenses de staking.

Les flux de trésorerie générés par le staking peuvent effectivement avoir un impact positif sur l'optimisation du bilan, mais plus important encore, cette stratégie a non seulement amélioré la structure financière, mais a également transformé l'entreprise d'une petite société en difficulté à une "action conceptuelle crypto" prisée par le marché des capitaux.

Dans un contexte où l'activité principale fait face à des obstacles et à la montée en flèche des ETF Ethereum, la transformation de l'entreprise ressemble davantage à un pari audacieux. La forte proportion d'ETH la rend également très sensible aux fluctuations des prix des cryptomonnaies, après tout, la volatilité du prix de l'ETH est plus marquée que celle du BTC.

De la mine de Bitcoin au coffre-fort Ethereum

La deuxième entreprise était à l'origine une société de minage de Bitcoin, exploitant la technologie de refroidissement par immersion pour miner des cryptomonnaies dans des mines au Texas et à Trinité-et-Tobago.

Grâce à son propre minage et à l'hébergement d'équipements tiers, l'entreprise génère des revenus en Bitcoin. Au premier trimestre 2025, le chiffre d'affaires de l'entreprise est de 3,31 millions de dollars, mais la forte consommation d'énergie et la faible marge bénéficiaire (perte nette de 3,29 millions de dollars en 2024) rendent son exploitation difficile. Avant sa transformation, la capitalisation boursière de l'entreprise n'était que de 26 millions de dollars, et son activité minière est limitée par des coûts élevés et une concurrence féroce, offrant peu d'espace de croissance.

Le 30 juin, la société a annoncé une levée de fonds par le biais d'un placement privé, prévoyant d'acheter environ 95 000 Éther, mais la quantité réelle détenue n'a pas été divulguée. Après l'annonce, le cours de l'action de la société a grimpé de 4,50 dollars à 111,50 dollars, enregistrant une augmentation de 3000 % depuis juin.

En même temps, la hausse du prix des actions a également fait grimper la capitalisation boursière de l'entreprise, qui s'élève actuellement à environ 5,7 milliards de dollars. Contrairement à la première entreprise, celle-ci a conservé son activité de minage de BTC, ce qui montre également que sa stratégie de réserve d'ETH ressemble davantage à un récit à court terme.

Ancien métier, nouvelle organisation, la narration est conforme aux affaires.

La troisième entreprise est différente des deux premières, sa stratégie de réserve d'Éther est plus en phase avec son historique commercial.

La société se concentre sur l'infrastructure blockchain, fondée en 2014, elle est l'une des premières entreprises blockchain à être cotées au Nasdaq. Son activité principale est axée sur l'exploitation de l'infrastructure des réseaux blockchain basés sur Ethereum et d'autres systèmes de preuve d'enjeu (PoS), comprenant principalement l'exploitation de nœuds Ethereum et la fourniture d'une plateforme d'analyse de données, offrant des services de staking et de données pour DeFi et les entreprises.

Cependant, la performance financière de l'entreprise est également médiocre. En 2024, le chiffre d'affaires de l'entreprise est d'environ 2,6 millions de dollars, en baisse de 12 % par rapport à l'année précédente, principalement en raison des coûts d'exploitation des nœuds élevés et d'une concurrence accrue sur le marché. La perte nette s'élève à 5,8 millions de dollars, plongeant l'entreprise dans une situation financière difficile avec des investissements élevés et des retours faibles.

La société détient de l'ETH depuis 2021 et exploite des nœuds de validateur, accumulant 14 600 ETH, bien avant les plans de réserve d'ETH des deux sociétés cotées mentionnées précédemment. En juin-juillet de cette année, l'entreprise a accéléré l'accumulation d'ETH, augmentant ses avoirs par le biais d'une certaine plateforme de prêt DeFi et de méthodes de financement traditionnelles, et a publié un communiqué le 8 juillet, annonçant un plan de levée de fonds de 100 millions de dollars pour élargir davantage sa position en ETH.

Objectivement, augmenter la détention d'ETH peut renforcer la capacité de staking des nœuds validateurs dans le cœur de métier de l'entreprise, augmentant ainsi les revenus des frais de gaz et la compétitivité sur le marché. Le marché reconnaît également cette stratégie, puisque le jour de l'annonce, le cours de l'action de l'entreprise a explosé de plus de 100 %, passant de 2,50 dollars à 5,25 dollars.

transition complète vers Ethereum

La quatrième entreprise est une société de technologie blockchain basée à New York, aux États-Unis, fondée en 2015. Initialement, elle se concentrait sur le minage de Bitcoin (BTC) et, depuis 2022, elle a progressivement développé une infrastructure de staking pour Ethereum, ainsi que des services de cloud computing GPU et de gestion d'actifs.

De plus, l'entreprise est également en perte sur le plan financier. Le rapport financier montre qu'au premier trimestre 2025, les revenus s'élèvent à 25,1 millions de dollars, et après ajustement comptable, la perte est d'environ 44,5 millions de dollars.

En juillet 2025, la société a levé 172 millions de dollars par une offre publique et a vendu 280 BTC, portant sa détention d'Éther à 100 603 unités (environ 264 millions de dollars), l'Éther représentant 60 % de ses actifs, ce qui en fait la société cotée en bourse avec la deuxième plus grande quantité d'Éther après la première.

Ces quatre entreprises partagent la caractéristique commune d'une mauvaise situation financière et d'une faible capitalisation boursière, semblable à certains projets de faible capitalisation sur le marché des cryptomonnaies qui, après avoir obtenu un récit et de l'attention, voient leur prix de l'action augmenter rapidement.

Les moteurs clés derrière la transformation

Les relations et les ressources sont la clé de la connexion entre le récit crypto et les marchés de capitaux traditionnels. Des grandes figures du monde des cryptomonnaies aux géants de la banque d'investissement, chacune de ces quatre entreprises est soutenue par des personnalités clés différentes.

Première entreprise : Ethereum et ses amis de la crypto

L'entreprise est passée de la menace de radiation à celle de devenir le plus grand détenteur d'ETH, grâce à l'intervention d'un des cofondateurs d'Ethereum.

En tant que fondateur et PDG d'une entreprise d'infrastructure basée sur Ethereum, ce cofondateur supervise des infrastructures essentielles dans l'écosystème Ethereum, y compris un portefeuille bien connu et des infrastructures traitant plus de 50 % des transactions Ethereum.

En mai 2025, il a rejoint le conseil d'administration de l'entreprise en tant que président, poussant personnellement un financement de 463 millions de dollars. Et cela est étroitement lié aux VC cryptographiques qui ont auparavant investi dans divers projets de l'écosystème Ethereum.

Sa propre entreprise a mené une levée de fonds privée de 425 millions de dollars, en s'associant à plusieurs institutions d'investissement DeFi réputées et à des investisseurs précoces d'Ethereum.

Bien qu'il y ait des doutes au sein de la communauté sur le fait qu'il s'agisse d'un complot de la Fondation Ethereum, le réseau de ce cofondateur et les ressources de son entreprise lui donnent sans aucun doute la capacité de devenir le pionnier de la Wall Street d'Ethereum.

Deuxième entreprise : la synergie entre les stratèges de Wall Street et les VC de la Silicon Valley

Un stratège célèbre de Wall Street, cofondateur d'une société d'investissement, connu pour ses prévisions précises, est le moteur derrière la stratégie de réserve ETH de l'entreprise.

Ce stratège est optimiste sur le Bitcoin depuis 2017, prévoyant que l'ETH atteindra 5000-6000 dollars en 2024, et prendra la présidence du conseil d'administration de l'entreprise en juin 2025.

Il a mentionné dans l'interview que la raison de parier sur Ethereum est liée au développement des stablecoins, estimant que les stablecoins sont le ChatGPT du monde de la cryptographie, ayant déjà atteint le mainstream, et cela prouve que Wall Street essaie de "tokeniser" les actions.

En même temps, il a déclaré que la société deviendra "MicroStrategy d'Ethereum".

Dans le plan de levée de fonds de 250 millions de dollars proposé par ce stratège, nous avons vu la présence d'un célèbre VC de la Silicon Valley, fondé par un investisseur renommé, ayant investi dans plusieurs projets à succès et ayant également commencé à investir massivement dans la cryptographie depuis 2021, y compris l'Éther et d'autres chaînes publiques.

De plus, plusieurs institutions de cryptographie reconnues ont également participé.

Troisième entreprise : le PDG était conseiller d'une certaine bourse

Le PDG de l'entreprise est le chef de la stratégie de réserve d'Éther, et il a également une expérience de transition de Wall Street au monde des cryptomonnaies.

Ce PDG a été responsable des marchés de capitaux dans une grande banque d'investissement, a été consultant stratégique pour une plateforme d'échange de cryptomonnaies de 2017 à 2018, optimisant les processus de transaction d'un stablecoin sur le réseau Ethereum, et a rejoint l'entreprise en 2021.

Il a qualifié l'Ethereum de "blue chip actif qui refaçonne le système financier" lors de l'interview, soulignant son énorme potentiel dans les stablecoins et les applications DeFi. Son expérience dans le secteur financier traditionnel et sa connaissance des cryptomonnaies ajoutent plus de crédibilité à la transformation de l'entreprise, et ses propos sur le "blue chip actif" s'alignent également avec le récit de revitalisation de l'Ethereum.

En juin 2025, la société a levé 172 millions de dollars par le biais d'une introduction en bourse pour acquérir de l'Éther ; les principaux investisseurs incluent une grande société de gestion d'actifs et un souscripteur bancaire, ce dernier ayant déjà fourni un soutien financier à la société à plusieurs reprises. En 2025, il a réaffirmé une note de "achat" pour la société, avec un objectif de prix de 5 à 7 dollars.

Quatrième entreprise : Utiliser le prêt DeFi pour acheter de l'Éther

Comparé aux trois précédents, le PDG de cette entreprise est relativement discret.

Cependant, il est aussi un vétéran de l'industrie de la cryptographie, son expérience en blockchain a commencé par un investissement dans Bitcoin en 2011, il s'est tourné vers Ethereum en 2014 et a poussé l'entreprise à devenir la première entreprise blockchain cotée au Nasdaq en 2016.

En juin 2025, il a dirigé l'entreprise pour emprunter 2,5 millions de dollars via une plateforme de prêt DeFi afin d'acheter 1000 pièces.