Les attentes de récession économique aux États-Unis augmentent, Bitcoin subit un coup dur mais connaît des opportunités de placement.
La situation macroéconomique mondiale, en particulier le marché américain, a connu un changement rapide et dramatique récemment.
Les données sur l'inflation aux États-Unis augmentent, la confiance des consommateurs tombe à son plus bas niveau en 15 mois, poussant les traders à commencer à évaluer un potentiel ralentissement économique, ce qui a entraîné une chute rapide des trois principaux indices boursiers américains à proximité de la moyenne mobile sur 120 jours.
Les fonds commencent à chercher des refuges, le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans a rapidement diminué, et le prix de l'or montre également des signes de possible plafonnement.
Sous l'influence des actions américaines, le Bitcoin, qui était en attente depuis un certain temps, a connu une chute brutale au cours de la dernière semaine de février, enregistrant le plus grand recul et la plus forte perte hebdomadaire de ce cycle.
L'analyse estime que cette vague de marché est essentiellement un retour sur la tarification de l'ancienne "transaction Trump". Compte tenu des ajustements potentiels de la politique américaine et des perspectives à moyen et long terme du marché des cryptomonnaies, le Bitcoin pourrait être en train de vivre une bonne opportunité d'allocation à moyen et long terme. Les investisseurs peuvent envisager d'entrer progressivement sur le marché pour acheter à la hausse sur une base prudente.
Macro-finance : Les attentes de récession économique poussent le marché à la baisse, la pression à court terme pourrait persister
Les données économiques et d'emploi publiées par le gouvernement américain en février, ainsi que le chaos provoqué par la politique tarifaire de Trump, sont devenus les deux principaux facteurs influençant récemment les tendances des marchés financiers macroéconomiques et des cryptomonnaies.
Le 7 février, les données sur l'emploi de base publiées par le Bureau of Labor Statistics des États-Unis montrent que le nombre d'emplois non agricoles ajusté saisonnièrement n'a augmenté que de 143 000 en janvier, bien en dessous des 170 000 attendus. Le taux de chômage est de 4 %, légèrement inférieur à l'attente de 4,1 %. Le ralentissement significatif de la croissance des emplois non agricoles a exacerbé les inquiétudes du marché concernant une éventuelle récession de l'économie américaine.
Les données CPI publiées le 12 février montrent que le taux mensuel du CPI de janvier a atteint 0,5 %, bien au-dessus des attentes de 0,3 %, et supérieur à 0,4 % de décembre dernier, ce qui a fait que le taux annuel a dépassé les prévisions de 2,9 % pour atteindre 3 %. Cela marque la troisième hausse consécutive des données d'inflation aux États-Unis, renforçant les attentes du marché selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait retarder la baisse des taux. Même si l'économie montre des signes de récession, cela ne devrait pas inciter la Réserve fédérale à modifier sa décision.
Le 21 février, l'indice de confiance des consommateurs aux États-Unis pour février publié par l'Université du Michigan a été fixé à 64,7, en baisse par rapport à la valeur initiale de 67,8, atteignant son plus bas niveau depuis 15 mois. La persistance de la faiblesse de la confiance des consommateurs aura inévitablement un impact au niveau des entreprises.
Cette série de données négatives a finalement ébranlé la confiance du marché. Ce jour-là, les trois principaux indices boursiers américains ont enregistré de fortes baisses. Au cours de la semaine suivante, les actions américaines ont continué à plonger, effaçant tous les gains du mois et poursuivant leur déclin. L'indice Nasdaq a chuté de 3,97 % ce mois-ci, l'indice Dow Jones Industrial Average a baissé de 1,58 %, et l'indice S&P 500 a reculé de 1,42 %, tandis que l'indice Russell 2000, représentant les petites et moyennes entreprises, a enregistré une chute encore plus forte de 5,45 %. Le Nasdaq et l'indice S&P 500 ont tous deux franchi à la baisse la moyenne mobile sur 120 jours.
Pour les traders, la reprise continue de l'inflation, la situation de l'emploi pourrait commencer à se détériorer, l'ombre d'une récession plane à nouveau, réduire les positions longues pourrait être le meilleur choix actuel.
En plus de la détérioration des données économiques et de l'emploi, l'imprévisibilité de Trump en matière de politique tarifaire a également aggravé le désordre et le pessimisme sur le marché. Trump a signé en janvier un mémorandum sur la "Politique commerciale américaine d'abord", puis a annoncé des droits de douane sur les produits en provenance de pays tels que le Mexique, le Canada et la Chine, tout en ajustant à maintes reprises la date d'entrée en vigueur. Cette incertitude politique est devenue un autre facteur important poussant à la hausse de l'inflation, dépassant les attentes du marché et approfondissant encore le pessimisme des traders.
Le seul élément pouvant avoir un impact positif sur l'inflation et les baisses de taux d'intérêt, les "négociations russo-ukrainiennes", ont progressé de manière satisfaisante pendant la majeure partie de février, mais à la fin du mois, les dirigeants des deux pays ont connu un conflit dramatique lors d'une conférence de presse à la Maison Blanche, entraînant l'échec d'un accord minier qui était sur le point d'être signé. Les dirigeants des pays européens ont exprimé leur soutien à l'Ukraine, et les divergences entre les États-Unis et l'Europe pourraient s'approfondir. La "guerre russo-ukrainienne", qui était considérée comme sur le point de se terminer, connaît à nouveau des rebondissements, rendant difficile une conclusion à court terme. Cela réduit considérablement les attentes d'une augmentation de la production de pétrole pour diminuer l'inflation en mettant fin à la guerre.
Depuis novembre dernier, le marché a lancé le "trade Trump" basé sur les attentes d'une forte croissance économique. Aujourd'hui, avec des données sur l'emploi décevantes, une inflation élevée et des politiques tarifaires qui aggravent les attentes inflationnistes, les prévisions du marché se retournent, et il commence à abandonner le "trade Trump" pour se positionner sur une "récession économique". Selon cette logique, la baisse des trois principaux indices boursiers pourrait n'être que le début.
Depuis la mi-janvier, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a continuellement diminué, passant d'un maximum de 4,809 % à 4,210 %. Cette variation significative de cet indicateur considéré comme "l'ancre de prix" reflète une révision à la baisse significative des attentes du marché des capitaux quant à une récession économique.
Avec le rebond de l'inflation, les signes de récession économique et la forte baisse des marchés boursiers et des rendements des obligations d'État à 10 ans, le marché a de nouveau relevé ses attentes concernant une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale cette année, passant d'une baisse prévue à deux. Sur le plan technique, le Nasdaq et l'indice S&P 500 ont tous deux franchi la ligne des 120 jours. Compte tenu de la situation actuelle difficile, le marché a augmenté ses attentes de baisse des taux, et si cela ne reçoit pas de réponse positive, il pourrait continuer à baisser à court terme.
Actifs numériques : L'effet Trump s'estompe, des opportunités de configuration à moyen et long terme se dessinent
En février, le prix d'ouverture du Bitcoin était de 102414,05 dollars, le prix de clôture était de 84293,73 dollars, le plus haut était de 102781,65 dollars, le plus bas de 78167,81 dollars, avec une baisse de 17,69 % sur le mois, soit une diminution de 18113,53 dollars, et une amplitude de 24,03 %. La baisse maximale par rapport au sommet a atteint 28,52 %, établissant un nouveau record de recul pour ce cycle (depuis janvier 2023).
Il est à noter que la baisse sur l'ensemble du mois s'est principalement concentrée sur la dernière semaine, la chute brutale à court terme ayant entraîné un état de panique extrême sur le marché. En correspondance avec la plus grande baisse du cycle, l'indice de peur et de cupidité a chuté à 10 points le 27 février, le niveau le plus bas de ce cycle, proche des 6 points observés lors de l'effondrement d'un projet célèbre pendant la phase baissière du cycle précédent.
D'un point de vue technique, le "fond Trump" a été efficacement brisé, ce qui fait écho à la reprise des actions américaines sur le "commerce Trump". Les "première ligne de tendance haussière" et "deuxième ligne de tendance haussière" de ce cycle, qui étaient auparavant surveillées, ont été rapidement franchies en peu de temps. À la fin du mois, le prix du Bitcoin se situe près de la moyenne mobile sur 200 jours.
En plus de la corrélation avec le marché boursier américain, la forte baisse cyclique survenue ce mois-ci sur le marché des cryptomonnaies est également liée à des événements négatifs internes au marché.
Le 14 février, le président d'un pays a promu une nouvelle cryptomonnaie sur les réseaux sociaux, suscitant une frénésie spéculative et propulsant sa capitalisation boursière à 4,5 milliards de dollars. Par la suite, le créateur a retiré des fonds de la piscine de trading, entraînant un effondrement rapide du prix du jeton et de lourdes pertes pour les investisseurs.
Le 21 février, des hackers présumés d'un certain pays ont exploité une vulnérabilité technique d'une certaine plateforme d'échange pour voler plus de 400 000 ETH et stETH, d'une valeur totale de plus de 1,5 milliard de dollars, devenant ainsi la plus grande attaque de l'histoire des cryptomonnaies en termes de dollars.
Le 23 février, une plateforme de contrats a subi une attaque, avec des fonds volés dépassant 49 millions de dollars.
De plus, le déblocage des jetons SOL en raison de la faillite d'une certaine plateforme d'échange de cryptomonnaies le 1er mars atteindra 11,2 millions, pour une valeur totale d'environ 2 milliards de dollars. L'ampleur du déblocage représente 2,29 % de l'offre totale de SOL, ce qui a entraîné une baisse du prix de SOL de plus de 50 % au cours du mois, dans un contexte de marché faible.
L'analyse estime que la chute la plus importante du cycle du marché des cryptomonnaies en février est directement liée à la chute des actions américaines, entraînée par des attentes de récession économique. Cela peut également être compris comme une correction du "deal Trump". En théorie, basé sur l'ampleur de la baisse des actions américaines, le Bitcoin pourrait descendre jusqu'à environ 73000 dollars, mais étant donné que l'impact de l'arrivée au pouvoir de l'administration Trump sur les fondamentaux du Bitcoin est bien supérieur à celui des actions américaines, la probabilité d'atteindre ce point bas théorique est faible. Le cycle actuel se poursuit, et en raison de la possibilité d'un ajustement auto-régulateur de la politique américaine ainsi que d'une perspective à moyen et long terme favorable pour le marché des cryptomonnaies, le Bitcoin pourrait actuellement connaître une bonne opportunité de configuration à moyen et long terme. Les investisseurs peuvent envisager d'acheter progressivement avec prudence.
Flux de capitaux : les ETF spot ont connu d'importants retraits, devenant la cause directe de la baisse
Avec le refroidissement des émotions liées aux transactions de Trump, les flux de capitaux dans le marché des cryptomonnaies en février ont considérablement ralenti. Ce ralentissement des flux est en interaction avec la baisse des prix, ce qui a finalement conduit le prix du Bitcoin à chuter brutalement après une longue période de consolidation autour de 96000 dollars lors de la dernière semaine de février. Les flux de capitaux en février ont fortement diminué pour atteindre 2,111 milliards de dollars.
En analysant plus en détail les flux de fonds, nous constatons que les fonds des jetons stables et ceux des ETF de Bitcoin montrent une attitude divergente. Le canal des jetons stables a enregistré un afflux de 5,3 milliards de dollars tout au long du mois, tandis que les fonds du canal ETF ont enregistré des sorties atteignant 3,249 milliards de dollars.
Des analyses précédentes ont plusieurs fois souligné que l'ETF spot Bitcoin a déjà maîtrisé le pouvoir de fixation des prix à court et moyen terme du Bitcoin, ce qui fait que l'évolution du prix du Bitcoin est fortement corrélée à la performance des actions américaines.
Ce mois-ci, les sorties de l'ETF Bitcoin au comptant ont dépassé 3,2 milliards de dollars, devenant la raison externe la plus directe de la baisse, établissant ainsi le plus grand record de vente mensuelle depuis son lancement. L'évolution future de Bitcoin dépendra principalement de l'amélioration des prévisions économiques américaines et du retour des fonds dans le canal de l'ETF Bitcoin au comptant.
Revente secondaire : les détenteurs à court terme deviennent le principal groupe de vente
Depuis le début de la seconde vente le 2 octobre 2024, environ 1,12 million de Bitcoins ont été transférés de la main des détenteurs à long terme vers celle des détenteurs à court terme. La seconde vente est considérée comme une condition nécessaire à la fin d'un cycle haussier, sa logique étant qu'une fois que le volume de Bitcoins en circulation active atteint un certain niveau, la liquidité s'épuisera, entraînant une rupture complète de la tendance haussière.
En observant le processus de consolidation et de chute libre de février, les détenteurs à long terme ont fait preuve d'une extrême retenue, ne vendant que 7271 jetons. En fait, les détenteurs à long terme actuels ne se préoccupent plus des prix de la zone "fond Trump" (89000~110000 dollars), choisissant de conserver leurs jetons en attendant une hausse.
Au cours de la dernière semaine de février, les jetons perdus transférés provenaient principalement de détenteurs à court terme. L'analyse des données en chaîne montre qu'au 24 février, les détenteurs à court terme tenaient toujours bon, mais le 25, un effondrement s'est produit, avec un jour même où les seuls détenteurs à court terme en chaîne ont réalisé une perte de 255 millions de dollars. C'est le deuxième jour de perte le plus important depuis le début de ce cycle, juste derrière le 5 août 2024 (perte en chaîne de 362 millions de dollars). L'expérience historique montre qu'après avoir subi des pertes importantes de cette ampleur, les détenteurs à court terme, le marché a souvent tendance à atteindre un creux temporaire.
Une analyse approfondie de la chaîne révèle que depuis le 24 février, le nombre de Bitcoin dans la fourchette de 78000 à 89000 dollars a augmenté de 564920,06 jetons, tandis que le nombre de Bitcoin dans la fourchette "fond de Trump" (89000 à 110000 dollars) a diminué de 412875,03 jetons.
La zone de "fond de Trump" s'est principalement formée entre novembre de l'année dernière et février de cette année. Les détenteurs de jetons dans cette zone sont majoritairement des investisseurs à court terme typiques. La vente de jetons par les investisseurs à court terme en perte vise à construire un fond à moyen terme, tout en consolidant également cette zone relativement rare de jetons entre 73000 et 89000.
Bitcoin subit un coup dur, opportunités de configuration sous les attentes de récession économique.
Les attentes de récession économique aux États-Unis augmentent, Bitcoin subit un coup dur mais connaît des opportunités de placement.
La situation macroéconomique mondiale, en particulier le marché américain, a connu un changement rapide et dramatique récemment.
Les données sur l'inflation aux États-Unis augmentent, la confiance des consommateurs tombe à son plus bas niveau en 15 mois, poussant les traders à commencer à évaluer un potentiel ralentissement économique, ce qui a entraîné une chute rapide des trois principaux indices boursiers américains à proximité de la moyenne mobile sur 120 jours.
Les fonds commencent à chercher des refuges, le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans a rapidement diminué, et le prix de l'or montre également des signes de possible plafonnement.
Sous l'influence des actions américaines, le Bitcoin, qui était en attente depuis un certain temps, a connu une chute brutale au cours de la dernière semaine de février, enregistrant le plus grand recul et la plus forte perte hebdomadaire de ce cycle.
L'analyse estime que cette vague de marché est essentiellement un retour sur la tarification de l'ancienne "transaction Trump". Compte tenu des ajustements potentiels de la politique américaine et des perspectives à moyen et long terme du marché des cryptomonnaies, le Bitcoin pourrait être en train de vivre une bonne opportunité d'allocation à moyen et long terme. Les investisseurs peuvent envisager d'entrer progressivement sur le marché pour acheter à la hausse sur une base prudente.
Macro-finance : Les attentes de récession économique poussent le marché à la baisse, la pression à court terme pourrait persister
Les données économiques et d'emploi publiées par le gouvernement américain en février, ainsi que le chaos provoqué par la politique tarifaire de Trump, sont devenus les deux principaux facteurs influençant récemment les tendances des marchés financiers macroéconomiques et des cryptomonnaies.
Le 7 février, les données sur l'emploi de base publiées par le Bureau of Labor Statistics des États-Unis montrent que le nombre d'emplois non agricoles ajusté saisonnièrement n'a augmenté que de 143 000 en janvier, bien en dessous des 170 000 attendus. Le taux de chômage est de 4 %, légèrement inférieur à l'attente de 4,1 %. Le ralentissement significatif de la croissance des emplois non agricoles a exacerbé les inquiétudes du marché concernant une éventuelle récession de l'économie américaine.
Les données CPI publiées le 12 février montrent que le taux mensuel du CPI de janvier a atteint 0,5 %, bien au-dessus des attentes de 0,3 %, et supérieur à 0,4 % de décembre dernier, ce qui a fait que le taux annuel a dépassé les prévisions de 2,9 % pour atteindre 3 %. Cela marque la troisième hausse consécutive des données d'inflation aux États-Unis, renforçant les attentes du marché selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait retarder la baisse des taux. Même si l'économie montre des signes de récession, cela ne devrait pas inciter la Réserve fédérale à modifier sa décision.
Le 21 février, l'indice de confiance des consommateurs aux États-Unis pour février publié par l'Université du Michigan a été fixé à 64,7, en baisse par rapport à la valeur initiale de 67,8, atteignant son plus bas niveau depuis 15 mois. La persistance de la faiblesse de la confiance des consommateurs aura inévitablement un impact au niveau des entreprises.
Cette série de données négatives a finalement ébranlé la confiance du marché. Ce jour-là, les trois principaux indices boursiers américains ont enregistré de fortes baisses. Au cours de la semaine suivante, les actions américaines ont continué à plonger, effaçant tous les gains du mois et poursuivant leur déclin. L'indice Nasdaq a chuté de 3,97 % ce mois-ci, l'indice Dow Jones Industrial Average a baissé de 1,58 %, et l'indice S&P 500 a reculé de 1,42 %, tandis que l'indice Russell 2000, représentant les petites et moyennes entreprises, a enregistré une chute encore plus forte de 5,45 %. Le Nasdaq et l'indice S&P 500 ont tous deux franchi à la baisse la moyenne mobile sur 120 jours.
Pour les traders, la reprise continue de l'inflation, la situation de l'emploi pourrait commencer à se détériorer, l'ombre d'une récession plane à nouveau, réduire les positions longues pourrait être le meilleur choix actuel.
En plus de la détérioration des données économiques et de l'emploi, l'imprévisibilité de Trump en matière de politique tarifaire a également aggravé le désordre et le pessimisme sur le marché. Trump a signé en janvier un mémorandum sur la "Politique commerciale américaine d'abord", puis a annoncé des droits de douane sur les produits en provenance de pays tels que le Mexique, le Canada et la Chine, tout en ajustant à maintes reprises la date d'entrée en vigueur. Cette incertitude politique est devenue un autre facteur important poussant à la hausse de l'inflation, dépassant les attentes du marché et approfondissant encore le pessimisme des traders.
Le seul élément pouvant avoir un impact positif sur l'inflation et les baisses de taux d'intérêt, les "négociations russo-ukrainiennes", ont progressé de manière satisfaisante pendant la majeure partie de février, mais à la fin du mois, les dirigeants des deux pays ont connu un conflit dramatique lors d'une conférence de presse à la Maison Blanche, entraînant l'échec d'un accord minier qui était sur le point d'être signé. Les dirigeants des pays européens ont exprimé leur soutien à l'Ukraine, et les divergences entre les États-Unis et l'Europe pourraient s'approfondir. La "guerre russo-ukrainienne", qui était considérée comme sur le point de se terminer, connaît à nouveau des rebondissements, rendant difficile une conclusion à court terme. Cela réduit considérablement les attentes d'une augmentation de la production de pétrole pour diminuer l'inflation en mettant fin à la guerre.
Depuis novembre dernier, le marché a lancé le "trade Trump" basé sur les attentes d'une forte croissance économique. Aujourd'hui, avec des données sur l'emploi décevantes, une inflation élevée et des politiques tarifaires qui aggravent les attentes inflationnistes, les prévisions du marché se retournent, et il commence à abandonner le "trade Trump" pour se positionner sur une "récession économique". Selon cette logique, la baisse des trois principaux indices boursiers pourrait n'être que le début.
Depuis la mi-janvier, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a continuellement diminué, passant d'un maximum de 4,809 % à 4,210 %. Cette variation significative de cet indicateur considéré comme "l'ancre de prix" reflète une révision à la baisse significative des attentes du marché des capitaux quant à une récession économique.
Avec le rebond de l'inflation, les signes de récession économique et la forte baisse des marchés boursiers et des rendements des obligations d'État à 10 ans, le marché a de nouveau relevé ses attentes concernant une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale cette année, passant d'une baisse prévue à deux. Sur le plan technique, le Nasdaq et l'indice S&P 500 ont tous deux franchi la ligne des 120 jours. Compte tenu de la situation actuelle difficile, le marché a augmenté ses attentes de baisse des taux, et si cela ne reçoit pas de réponse positive, il pourrait continuer à baisser à court terme.
Actifs numériques : L'effet Trump s'estompe, des opportunités de configuration à moyen et long terme se dessinent
En février, le prix d'ouverture du Bitcoin était de 102414,05 dollars, le prix de clôture était de 84293,73 dollars, le plus haut était de 102781,65 dollars, le plus bas de 78167,81 dollars, avec une baisse de 17,69 % sur le mois, soit une diminution de 18113,53 dollars, et une amplitude de 24,03 %. La baisse maximale par rapport au sommet a atteint 28,52 %, établissant un nouveau record de recul pour ce cycle (depuis janvier 2023).
Il est à noter que la baisse sur l'ensemble du mois s'est principalement concentrée sur la dernière semaine, la chute brutale à court terme ayant entraîné un état de panique extrême sur le marché. En correspondance avec la plus grande baisse du cycle, l'indice de peur et de cupidité a chuté à 10 points le 27 février, le niveau le plus bas de ce cycle, proche des 6 points observés lors de l'effondrement d'un projet célèbre pendant la phase baissière du cycle précédent.
D'un point de vue technique, le "fond Trump" a été efficacement brisé, ce qui fait écho à la reprise des actions américaines sur le "commerce Trump". Les "première ligne de tendance haussière" et "deuxième ligne de tendance haussière" de ce cycle, qui étaient auparavant surveillées, ont été rapidement franchies en peu de temps. À la fin du mois, le prix du Bitcoin se situe près de la moyenne mobile sur 200 jours.
En plus de la corrélation avec le marché boursier américain, la forte baisse cyclique survenue ce mois-ci sur le marché des cryptomonnaies est également liée à des événements négatifs internes au marché.
Le 14 février, le président d'un pays a promu une nouvelle cryptomonnaie sur les réseaux sociaux, suscitant une frénésie spéculative et propulsant sa capitalisation boursière à 4,5 milliards de dollars. Par la suite, le créateur a retiré des fonds de la piscine de trading, entraînant un effondrement rapide du prix du jeton et de lourdes pertes pour les investisseurs.
Le 21 février, des hackers présumés d'un certain pays ont exploité une vulnérabilité technique d'une certaine plateforme d'échange pour voler plus de 400 000 ETH et stETH, d'une valeur totale de plus de 1,5 milliard de dollars, devenant ainsi la plus grande attaque de l'histoire des cryptomonnaies en termes de dollars.
Le 23 février, une plateforme de contrats a subi une attaque, avec des fonds volés dépassant 49 millions de dollars.
De plus, le déblocage des jetons SOL en raison de la faillite d'une certaine plateforme d'échange de cryptomonnaies le 1er mars atteindra 11,2 millions, pour une valeur totale d'environ 2 milliards de dollars. L'ampleur du déblocage représente 2,29 % de l'offre totale de SOL, ce qui a entraîné une baisse du prix de SOL de plus de 50 % au cours du mois, dans un contexte de marché faible.
L'analyse estime que la chute la plus importante du cycle du marché des cryptomonnaies en février est directement liée à la chute des actions américaines, entraînée par des attentes de récession économique. Cela peut également être compris comme une correction du "deal Trump". En théorie, basé sur l'ampleur de la baisse des actions américaines, le Bitcoin pourrait descendre jusqu'à environ 73000 dollars, mais étant donné que l'impact de l'arrivée au pouvoir de l'administration Trump sur les fondamentaux du Bitcoin est bien supérieur à celui des actions américaines, la probabilité d'atteindre ce point bas théorique est faible. Le cycle actuel se poursuit, et en raison de la possibilité d'un ajustement auto-régulateur de la politique américaine ainsi que d'une perspective à moyen et long terme favorable pour le marché des cryptomonnaies, le Bitcoin pourrait actuellement connaître une bonne opportunité de configuration à moyen et long terme. Les investisseurs peuvent envisager d'acheter progressivement avec prudence.
Flux de capitaux : les ETF spot ont connu d'importants retraits, devenant la cause directe de la baisse
Avec le refroidissement des émotions liées aux transactions de Trump, les flux de capitaux dans le marché des cryptomonnaies en février ont considérablement ralenti. Ce ralentissement des flux est en interaction avec la baisse des prix, ce qui a finalement conduit le prix du Bitcoin à chuter brutalement après une longue période de consolidation autour de 96000 dollars lors de la dernière semaine de février. Les flux de capitaux en février ont fortement diminué pour atteindre 2,111 milliards de dollars.
En analysant plus en détail les flux de fonds, nous constatons que les fonds des jetons stables et ceux des ETF de Bitcoin montrent une attitude divergente. Le canal des jetons stables a enregistré un afflux de 5,3 milliards de dollars tout au long du mois, tandis que les fonds du canal ETF ont enregistré des sorties atteignant 3,249 milliards de dollars.
Des analyses précédentes ont plusieurs fois souligné que l'ETF spot Bitcoin a déjà maîtrisé le pouvoir de fixation des prix à court et moyen terme du Bitcoin, ce qui fait que l'évolution du prix du Bitcoin est fortement corrélée à la performance des actions américaines.
Ce mois-ci, les sorties de l'ETF Bitcoin au comptant ont dépassé 3,2 milliards de dollars, devenant la raison externe la plus directe de la baisse, établissant ainsi le plus grand record de vente mensuelle depuis son lancement. L'évolution future de Bitcoin dépendra principalement de l'amélioration des prévisions économiques américaines et du retour des fonds dans le canal de l'ETF Bitcoin au comptant.
Revente secondaire : les détenteurs à court terme deviennent le principal groupe de vente
Depuis le début de la seconde vente le 2 octobre 2024, environ 1,12 million de Bitcoins ont été transférés de la main des détenteurs à long terme vers celle des détenteurs à court terme. La seconde vente est considérée comme une condition nécessaire à la fin d'un cycle haussier, sa logique étant qu'une fois que le volume de Bitcoins en circulation active atteint un certain niveau, la liquidité s'épuisera, entraînant une rupture complète de la tendance haussière.
En observant le processus de consolidation et de chute libre de février, les détenteurs à long terme ont fait preuve d'une extrême retenue, ne vendant que 7271 jetons. En fait, les détenteurs à long terme actuels ne se préoccupent plus des prix de la zone "fond Trump" (89000~110000 dollars), choisissant de conserver leurs jetons en attendant une hausse.
Au cours de la dernière semaine de février, les jetons perdus transférés provenaient principalement de détenteurs à court terme. L'analyse des données en chaîne montre qu'au 24 février, les détenteurs à court terme tenaient toujours bon, mais le 25, un effondrement s'est produit, avec un jour même où les seuls détenteurs à court terme en chaîne ont réalisé une perte de 255 millions de dollars. C'est le deuxième jour de perte le plus important depuis le début de ce cycle, juste derrière le 5 août 2024 (perte en chaîne de 362 millions de dollars). L'expérience historique montre qu'après avoir subi des pertes importantes de cette ampleur, les détenteurs à court terme, le marché a souvent tendance à atteindre un creux temporaire.
Une analyse approfondie de la chaîne révèle que depuis le 24 février, le nombre de Bitcoin dans la fourchette de 78000 à 89000 dollars a augmenté de 564920,06 jetons, tandis que le nombre de Bitcoin dans la fourchette "fond de Trump" (89000 à 110000 dollars) a diminué de 412875,03 jetons.
La zone de "fond de Trump" s'est principalement formée entre novembre de l'année dernière et février de cette année. Les détenteurs de jetons dans cette zone sont majoritairement des investisseurs à court terme typiques. La vente de jetons par les investisseurs à court terme en perte vise à construire un fond à moyen terme, tout en consolidant également cette zone relativement rare de jetons entre 73000 et 89000.
![Rapport EMC Labs de février : nouvelles attentes de récession économique aux États-Unis, BTC subit un coup dur de niveau cyclique, opportunité de configuration à moyen et long terme](