Ethereum entre dans l'ère institutionnelle, avec l'espoir de devenir un réseau de mille milliards de dollars

Ethereum entre dans une nouvelle décennie, à l'aube d'une ère complètement nouvelle. En tant que blockchain programmable la plus sécurisée et la plus décentralisée au monde, elle est devenue la plateforme de choix pour les institutions. Tout comme Bitcoin a obtenu le statut d'"or numérique", l'actif natif d'Ethereum est également en train d'obtenir la reconnaissance de "pétrole numérique rare".

Les grandes institutions rivalisent d'accumuler de l'Éther comme réserve stratégique à long terme, avec un ajout de plus de 1,7 million d'"ETH stratégique" d'ici 2025. À mesure que ces institutions augmentent leur détention d'Éther, il est devenu le premier bien numérique générant des intérêts.

ETH peut être considéré comme une obligation Internet, tandis que le staking offre aux institutions un moyen d'accumuler des rendements sans risque. À mesure que l'adoption d'Ethereum continue d'augmenter, ETH devient de plus en plus rare, et les institutions vont se tourner vers le staking et les validateurs distribués, car ils présentent des avantages en matière de sécurité.

Les institutions reconnaissent qu'Éther va propulser le développement de l'économie en chaîne mondiale. C'est l'un des principaux catalyseurs pour qu'Ethereum devienne un réseau de mille milliards de dollars.

L'ère institutionnelle d'Ethereum est arrivée

Les institutions adoptent Ethereum. Alors que les principaux acteurs découvrent le potentiel innovant des stablecoins, de la DeFi et des RWA, l'Éther devient leur plateforme décentralisée de choix. Plusieurs grandes institutions financières construisent sur Ethereum, car l'Éther domine ces secteurs verticaux tout en offrant des avantages significatifs en matière de décentralisation et de sécurité.

L'ETH devient également progressivement un actif de réserve. Au cours des dernières années, plusieurs grandes entreprises ont intégré le BTC dans leurs actifs de réserve. Mais récemment, une vague de sociétés cotées en bourse, de DAO et de fondations natives à la cryptographie a commencé à accumuler de l'ETH comme actif à long terme. Aujourd'hui, plus de 1,7 million d'ETH( d'une valeur de 5,9 milliards de dollars) ont été verrouillés dans des actifs de réserve, et le montant total des réserves a doublé par rapport à l'année précédente.

Ethereum est la prochaine couche financière mondiale. Les investisseurs institutionnels conservent des ETH, car ils reconnaissent que l'ETH est la base monétaire de cette couche. L'ETH est le premier actif numérique à posséder simultanément une neutralité fiable, une rareté, une utilité et une rentabilité. Le BTC est reconnu comme le premier actif de réserve de cryptomonnaie, tandis que l'ETH est le premier actif de réserve générant des intérêts.

Pourquoi les institutions préfèrent-elles le "pétrole numérique" au "gold numérique"

Le Bitcoin est indéniablement devenu le premier or numérique au monde. Le Bitcoin est un moyen de stockage de valeur non souverain, avec des caractéristiques uniques, ce qui le rend très attrayant pour les institutions. Mais l'Éther est un actif plus dynamique, car il alimente l'économie mondiale sur la chaîne. À mesure que le monde se développe vers la chaîne, l'utilité et la rareté de l'Éther vont augmenter simultanément. Si le Bitcoin est l'or numérique, alors l'Éther est le pétrole numérique.

Les institutions commencent à privilégier le pétrole numérique plutôt que l'or numérique, une tendance qui devrait se poursuivre au cours des dix prochaines années. Il y a trois raisons :

1. Le BTC est en état de repos, l'ETH participe à la construction. Le Bitcoin a réussi en servant d'outil de stockage de valeur passif. En revanche, la réussite de l'Éther est due à sa capacité à maintenir une production efficace. L'Éther est le carburant indispensable des blockchains de contrats intelligents les plus décentralisées et sécurisées au monde. Chaque opération dans le vaste écosystème financier décentralisé de l'Éther, chaque minting de NFT et chaque règlement sur le réseau de couche 2 nécessite de l'ETH comme frais de transaction. Depuis le lancement de l'EIP-1559 en août 2021, environ 4,6 millions d'ETH ont été brûlés, représentant une valeur d'environ 15,6 milliards de dollars au prix actuel, ce qui indique que cet actif joue le rôle de pétrole numérique dans l'économie en chaîne. Aujourd'hui, l'Éther garantit environ 237 milliards de dollars de valeur dans les réseaux L1 et L2 de premier plan, et à mesure que l'économie mondiale se déplace davantage vers la chaîne, la demande pour l'ETH continuera de croître. En résumé, l'Éther dépasse plusieurs indicateurs, et l'ETH est la source d'énergie de son écosystème.

2. BTC a une tendance à l'inflation, tandis que l'ETH devient progressivement anti-inflation. Le plan d'approvisionnement de BTC est fixe, avec un taux d'émission actuel d'environ 0,85 %, qui diminuera progressivement avec le temps. Étant donné que la récompense de bloc est réduite de 50 % tous les quatre ans, les mineurs deviendront de plus en plus dépendants des revenus des frais de transaction pour maintenir leurs opérations. Certains estiment que le budget de sécurité de BTC représente une menace potentielle. L'Ethereum a adopté une politique monétaire différente, directement liée à l'activité économique. Le plafond d'émission total de l'ETH est de 1,51 %, afin d'inciter à la sécurité du réseau, mais comme environ 80 % des frais de transaction sont détruits via l'EIP-1559, depuis la fusion, le taux net d'émission de l'ETH n'est en moyenne que de 0,1 % par an. L'ETH connaît souvent une déflation nette, et avec la croissance de la demande pour l'espace de bloc d'Ethereum, l'approvisionnement total ( est actuellement légèrement inférieur à 120 millions ETH ) et devrait diminuer. En d'autres termes, avec la popularité d'Ethereum, l'ETH deviendra de plus en plus rare.

3. Le BTC ne génère aucun rendement, l'ETH est un actif générateur de revenus. Le Bitcoin lui-même ne produit pas de rendement. Mais l'ETH est une marchandise numérique à haut rendement. Les stakers d'ETH peuvent agir en tant que validateurs en verrouillant de l'Éther, et peuvent obtenir actuellement environ 2,1 % de rendement réel ( rendement nominal - nouvelle émission ). Les stakers peuvent obtenir une partie de l'émission d'ETH et des frais de transaction ( qui ne seront pas détruits ), et il n'y a pas de risque de contrepartie, ce qui encourage la détention à long terme et une participation active au réseau. La différence entre l'ETH et tous les autres actifs cryptographiques majeurs est qu'avec l'expansion du volume économique d'Éther, le rendement des validateurs augmentera également.

L'ÉTH en tant qu'actif de réserve leader mondial

La raison pour laquelle l'ETH est devenu un actif de réserve mondialement reconnu est qu'il possède plusieurs propriétés uniques. L'ETH satisfait de manière inégalée trois exigences fondamentales :

Actif de garantie pure. Alors que la nouvelle économie continue de se construire sur des actifs tokenisés qui portent des risques d'émetteur et de juridiction, le système financier a besoin d'un actif de garantie fiable, neutre et non souverain. Cet actif est l'ETH. En dehors du BTC, l'ETH est la seule garantie "pure" dans l'économie on-chain, capable de résister complètement aux risques de contrepartie externes. Avec une valeur de garantie de 237 milliards de dollars, l'ETH devient la pierre angulaire du système financier de nouvelle génération, doté de résistance à la censure.

Liquidité forte. L'ETH est l'actif le plus liquide et le principal dans les paires de trading DeFi. Le rôle de l'ETH dans l'économie en chaîne est similaire à celui du dollar sur le marché des changes traditionnel. La liquidité profonde de l'ETH et son utilité étendue poussent les DAO, les fondations et les sociétés cotées en bourse à s'accumuler en ETH en tant qu'actif stratégique. Les "réserves stratégiques d'ETH" se développent rapidement, tandis que les accumulateurs bénéficient également de sa programmabilité. Le BTC est immobilisé dans le trésor, tandis que l'ETH peut être déployé via des cas d'utilisation tels que le staking et le prêt collatérisé.

Revenus natifs du protocole. Les directeurs financiers des entreprises recherchent des revenus, mais il n'est pas facile d'obtenir des revenus sans assumer de risques significatifs de crédit ou de contrepartie. Le staking d'ETH offre des revenus sans risque de 2 à 4 %, les revenus provenant directement des gains générés par le staking L1. Cela signifie que les directeurs financiers peuvent obtenir un outil efficace capable de générer des flux de trésorerie pour les réserves, liant directement leur bilan à la croissance et à la sécurité de la nouvelle couche de base économique.

"Obligations Internet"

En raison des revenus générés par le staking, ETH est devenu la première "obligation Internet" au monde. Historiquement, les responsables financiers des entreprises ont généralement alloué des fonds à des obligations souveraines et à des obligations d'entreprise. Le staking d'ETH a créé une nouvelle catégorie d'obligations, qui ont une compréhension large de l'émission, des risques et des rendements. Aujourd'hui, ce marché est plusieurs ordres de grandeur plus petit que les marchés des obligations souveraines et des obligations d'entreprise. Mais contrairement aux obligations d'entreprise et aux obligations souveraines, ETH n'a pas de date d'échéance, les rendements sont générés de manière permanente. Comme les revenus sont générés par le protocole, le staking d'ETH élimine également le risque de contrepartie ; il n'y a pas de risque de défaut pour les émetteurs d'obligations.

L'ETH est une marchandise mondiale et anti-censure, dont les rendements ne sont pas affectés par les cycles d'intérêt traditionnels. Actuellement, le taux d'intérêt des fonds dans un certain pays se situe entre 4,25 % et 4,5 %. Pendant ce temps, le rendement réel des stakers d'ETH est d'environ 2,1 %. En raison de la baisse des coûts d'emprunt, les allocataires de capital ont tendance à choisir des actifs risqués plutôt que des obligations d'État à court terme lorsque les taux d'intérêt baissent. Les institutions montrent encore de l'intérêt pour le staking d'Éther lorsque le rendement des obligations d'État à court terme est plus élevé, ce qui indique qu'elles ont une conviction forte à cet égard. Si les taux d'intérêt baissent, ces institutions peuvent bénéficier d'un rendement plus élevé des actifs sous-jacents, et avec une augmentation de l'appétit pour le risque sur le marché, les actifs sous-jacents s'apprécieront également.

Les grandes institutions s'empressent d'accumuler de l'Éther

Les crypto-monnaies ont solidement établi leur statut en tant que classe d'actifs légitimes, le Bitcoin étant la porte d'entrée pour les institutions dans ce domaine. Mais l'Éther est le résultat naturel de cette évolution. L'Éther possède l'attrait de la réserve de valeur du Bitcoin tout en offrant un rendement natif et en garantissant la sécurité de l'économie en chaîne en constante évolution, y compris les stablecoins, les RWA et le DeFi. La stratégie de réserve d'Éther met en évidence ce changement majeur : les institutions accumulent de l'ETH en tant qu'actif de réserve stratégique à long terme.

De nombreuses sociétés cotées en bourse et organisations natives d'Éther ont mis en œuvre des stratégies de gestion des fonds ETH. La plupart des stratégies visent à générer des revenus, tandis que d'autres considèrent l'ETH comme une monnaie de base pour les opérations à long terme. De nombreuses organisations jonglent avec les deux.

Les données montrent qu'il y a actuellement environ 1,7 million d'ETH( d'une valeur d'environ 5,9 milliards de dollars, ce qui représente environ 1,44 % de l'offre totale) détenue dans les réserves stratégiques.

Depuis le début de la compétition pour les réserves stratégiques au début du deuxième trimestre, la quantité d'ETH accumulée par les institutions a largement dépassé le volume d'ETH émis en paiement aux validateurs. Avec l'intensification de cette compétition, l'ETH subit une pression déflationniste de plus en plus forte.

L'ETH est un actif générateur de revenus

Il est clair que les institutions adoptent le réseau Éther, et l'ETH est devenu leur actif de choix. Divers signes indiquent qu'avec la baisse des rendements des obligations d'État, la demande des institutions pour le staking d'ETH va exploser, car ces institutions souhaitent que leur capital génère un rendement réel, et le staking peut leur fournir ce rendement avec un risque minimal. Les validateurs distribués jouent un rôle clé dans ce processus, car les institutions accordent une grande importance à la sécurité et à la réduction du risque de contrepartie dans leur stratégie de répartition du capital.

Pourquoi le staking peut-il l'emporter sur ( et comment les validateurs distribués s'intègrent-ils dans ce processus ) ?

Le staking d'ETH est structurellement différent de toutes les autres options de rendement ETH. Cela est dû au fait qu'il offre un rendement prévisible au niveau du protocole lié aux incitations à la sécurité et à l'adoption du réseau.

Parmi toutes les stratégies de rendement que les détenteurs d'Éther pourraient adopter, le staking est le seul choix qui ne génère pas de risque de prêteur, de contrepartie ou de crédit.

Certain organismes liés à l'Éther ont déjà reconnu que le staking est le meilleur moyen pour leurs actifs de générer des revenus. À mesure que de plus en plus d'organismes adoptent des stratégies de réserve stratégique d'ETH, le staking attirera également davantage d'organismes, car il offre un moyen à faible risque de générer des revenus à partir des "obligations Internet".

Pour les institutions à la recherche de rendements, le staking d'ETH est la meilleure option, car il offre un rendement presque sans risque par rapport à d'autres stratégies.

Cependant, bien que les directeurs financiers reconnaissent que le staking natif est clairement un choix stratégique judicieux, ils ont d'autres facteurs à considérer. Pour ces institutions, la question n'est pas seulement de savoir s'il faut staker, mais aussi comment staker pour garantir la sécurité et la résilience au niveau institutionnel. Bien que les validateurs traditionnels soient efficaces, ils peuvent créer des points de défaillance uniques. Des validateurs distribués comme (DVs) ont résolu ce problème. Validation distribuée