Un segment de marché incontournable dans les RWA : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds
Lorsque nous parlons des RWA, nous nous concentrons davantage sur les actifs sous-jacents tels que les obligations américaines, les revenus fixes, les titres, etc. En fait, à part les stablecoins, le plus grand projet RWA en termes de taille d'actifs est le fonds du marché monétaire. Les trois projets avec la plus grande taille d'actifs sont : Franklin Templeton : 312 millions de dollars ( obligations gouvernementales ) ; ensuite Centrifuge : 247 millions de dollars ( actifs garantis ) ; Ondo Finance : 183 millions de dollars ( obligations gouvernementales ).
Franklin Templeton est entièrement un fonds de tokenisation, Ondo Finance a également deux fonds de tokenisation, et Centrifuge a établi un fonds de tokenisation dans le cadre d'un projet RWA en collaboration avec un certain DEX. Il est évident que les fonds de tokenisation jouent un rôle important dans la connexion entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée. Nous considérons que, en raison de la régulation de cette forme d'actif, (1) et de sa manière d'expression numérique relativement standardisée, il s'agit du meilleur support pour les actifs RWA.
Actuellement, ce dont nous parlons concernant les RWA est davantage la demande unilatérale de capture de valeur du monde réel dans le domaine de la cryptographie. D'un point de vue financier traditionnel, après tokenisation par la blockchain et la technologie des registres distribués, les fonds peuvent libérer une valeur beaucoup plus grande.
Ainsi, cet article analysera progressivement la valeur des fonds après leur tokenisation, ainsi que les explorations et pratiques actives des participants du marché à travers les cas observés sur le marché actuel.
I. Tokenisation de fonds
La tokenisation est généralement l'expression d'actifs après leur numérisation sur la blockchain, et utilise les avantages de la technologie de registre distribué pour la comptabilité et le règlement. Les actifs pouvant être tokenisés incluent non seulement des instruments financiers tels que des actions, des obligations et des fonds, mais également des actifs tangibles tels que l'immobilier, ainsi que des actifs intangibles tels que les droits d'auteur sur les flux de musique. Les jetons générés après la tokenisation des actifs sont le support de la valeur des actifs, constituant la preuve des droits sur les actifs.
Cette innovation et cette disruption s'appliquent également aux fonds. Une fois que les fonds sont tokenisés, ils forment un fonds tokenisé, ce qui signifie que les parts de fonds sont enregistrées sous forme numérique de jetons dans le grand livre distribué de la blockchain, et ces jetons peuvent être échangés sur le marché secondaire. Ce fonds tokenisé se distingue des fonds cryptographiques qui n'investissent que dans le marché primaire et secondaire.
L'industrie de la gestion d'actifs mondiale est confrontée à de nombreux défis. Bien que la taille globale de la gestion d'actifs du secteur ait augmenté avec la hausse des marchés, les frais de gestion des fonds sont comprimés par la concurrence entre pairs et le passage à des stratégies d'investissement passif. En plus de la pression d'investissement, le marché exige également des capacités de numérisation des fonds plus élevées pour répondre à la demande croissante des investisseurs en matière de distribution en ligne, de rapports d'actifs, de conformité réglementaire et de personnalisation. La vitesse de croissance des coûts de gestion des fonds est plus rapide que celle des revenus, ce qui exerce une pression sur la rentabilité des fonds.
Pour les fonds d'investissement privés, en raison de leur faible liquidité et de leurs seuils d'investissement élevés, les investisseurs sont depuis longtemps limités à un petit nombre d'investisseurs institutionnels. Le marché des fonds privés a un besoin urgent de réduire les seuils d'investissement et de lancer des produits alternatifs adaptés aux besoins d'investissement de clients non institutionnels tels que les petites et moyennes institutions, les bureaux familiaux et même les individus à haute valeur nette, grâce à une conception de produit appropriée.
La tokenisation des fonds peut résoudre de nombreux problèmes actuels dans l'industrie de la gestion d'actifs mondiale. Les partisans des fonds tokenisés sont convaincus qu'à l'avenir, les fonds basés sur la blockchain et la technologie des registres distribués pourront non seulement augmenter l'échelle de gestion des actifs des fonds et investir dans une plus large gamme de classes d'actifs ; mais aussi attirer de nouvelles catégories d'investisseurs, améliorer l'expérience d'investissement des utilisateurs ; et aider les fonds à se démarquer dans la compétition de la numérisation de l'industrie, tout en réduisant considérablement leurs coûts d'exploitation et de marketing.
II. La tokenisation aura un impact profond sur le marché des fonds
( 2.1 La tokenisation aide à promouvoir la numérisation du marché des fonds
Actuellement, les fonds et les investisseurs sont séparés par de nombreux intermédiaires, l'interface de distribution des fonds comprend : des conseillers financiers, des plateformes de fonds et des réseaux de routage de commandes ; l'interface de services des fonds comprend : des agents de paiement, des dépositaires et des comptables de fonds.
L'agent de transfert aide le fonds en coordonnant les deux parties, responsable de la compréhension des clients, de la vérification des filtres pour la lutte contre le blanchiment d'argent, le financement du terrorisme et les sanctions économiques, du règlement des souscriptions et des rachats de fonds, ainsi que de la communication des rapports aux gestionnaires et de la maintenance des enregistrements des investisseurs.
Le processus opérationnel des fonds traditionnels est essentiellement inefficace : ) Les parts de fonds sont créées pour satisfaire les souscriptions et annulées pour répondre aux rachats ; ### La tarification des fonds n'est pas basée sur les achats et les ventes, mais sur la valeur nette d'actif déterminée par le comptable du fonds ; ( L'agent de transfert fixe les prix sur la base de la valeur nette d'actif en recevant et en intégrant les ordres, puis règle les ordres par inscription dans le registre central, et vérifie ensuite les ordres avec les positions de liquidité des investisseurs et du fonds ; ) Trois jours avant la libération des règlements des parts de fonds et des liquidités, les fonds et les investisseurs sont confrontés à la volatilité du marché et au risque de contrepartie ; ( La liquidité des fonds oblige aussi le gestionnaire de fonds à conserver des positions de liquidité pour supporter le coût de rééquilibrage de la valeur nette d'actif du fonds.
En comparaison, la tokenisation peut considérablement simplifier le processus complexe mentionné ci-dessus : ) Lorsque les fonds tokenisés sont émis et échangés sur la blockchain, les étapes de souscription et de rachat seront réglées directement par les jetons de fonds et les jetons de paiement, et entreront dans le compte des investisseurs, rendant les transactions définitives, éliminant ainsi le risque de marché et de contrepartie ; ( Comme toutes les transactions sont enregistrées sur le grand livre distribué de la blockchain, tout changement de propriété sera automatiquement enregistré, éliminant ainsi le besoin d'enregistrements centralisés ; ) Étant donné que tous les intermédiaires peuvent accéder et consulter les données sur la blockchain, il n'est donc pas nécessaire de procéder à des rapports et à des rapprochements multiples.
En même temps, la tokenisation aidera les gestionnaires de fonds et les investisseurs à réaliser une numérisation de l'interaction : ( 1) Grâce à l'intégration des vérifications KYC, AML, CFT et des sanctions économiques, la vitesse d'ouverture de compte pour les investisseurs sera améliorée ; ( 2) Une compensation atomique plus efficace basée sur la blockchain permettra une tarification en temps réel 24 heures sur 24 et des règlements en temps réel ; ( 3) Un accès à un livre de comptes unifié, permettant le partage de données en temps réel, les investisseurs peuvent accéder directement aux données des fonds et effectuer des transactions ; ( 4) Les gestionnaires de fonds obtiendront des informations d'investisseurs plus riches, ainsi que des informations sur les transactions.
( 2.2 Plateforme d'émission et de collecte de fonds on-chain pour un certain protocole
Un protocole créé en 2020, dédié à fournir des outils financiers basés sur la blockchain et une infrastructure de gestion d'actifs diversifiée pour l'industrie de la crypto, a récemment complété un financement de 6 millions de dollars. Le dernier produit de ce protocole établit de nouvelles normes pour l'émission de fonds sur la chaîne. Les fonds tokenisés créés par ce protocole permettent de réaliser la levée de fonds, l'émission, la souscription, le rachat, le trading et le règlement des fonds sur la chaîne, réalisant ainsi un financement efficace des fonds tokenisés.
Nous avons constaté sur le site officiel que le protocole a déjà réalisé l'émission et la collecte de fonds de 74 fonds de tokenisation, y compris des fonds ouverts et des fonds fermés, servant plus de 25 000 investisseurs et gérant plus de 160 millions de dollars d'actifs.
Le mécanisme central de ce protocole permet aux gestionnaires de fonds de créer des fonds sur la chaîne, de déposer les fonds levés ) en stablecoins, BTC, ETH, etc., dans le contrat intelligent de ce protocole, et de générer pour les investisseurs des certificats NFT/SFT représentant les parts du fonds, permettant aux gestionnaires de fonds d'investir selon leur stratégie d'investissement avec les fonds levés.
Par exemple, nous voyons que le Blockin GMX Delta Neutral Pool est un fonds ouvert, gérant environ 2,6 millions de dollars d'actifs, en suivant la stratégie d'investissement du gestionnaire de fonds Blockin ; de plus, un autre fonds ouvert, RWA : Generate Yield On Your Stable Coins, lancé par le gestionnaire de fonds Solv RWA, collecte des jetons USDT, investit dans des actifs RWA liés à la dette américaine, offrant aux détenteurs de jetons stables des revenus d'intérêts sur la dette américaine.
Un fonds ouvert désigne un fonds dont la taille totale des unités ou actions n'est pas fixe lors de la création par le gestionnaire de fonds. Le fonds peut émettre des actions à tout moment et permettre aux investisseurs de racheter régulièrement, en utilisant généralement une structure de société à capital variable pour établir le fonds, avec une stratégie d'investissement basée sur un portefeuille à haute liquidité.
Les fonds tokenisés entièrement sur la chaîne émis par ce protocole, dont les sources de financement proviennent de BTC/ETH/stables, investissent également dans des actifs natifs en crypto-monnaies ou des actifs tokenisés ( tels que les RWA des obligations américaines ). Une telle structure de fonds tokenisés entièrement sur la chaîne peut profiter au maximum de la valeur apportée par la tokenisation. Par exemple, le fonds tokenisé de ce protocole, (1) permet aux gestionnaires de fonds de faire face directement aux investisseurs, d'obtenir plus de données sur les investisseurs et des informations sur les transactions; (2) élimine de nombreux frottements des intermédiaires de services de fonds, réduisant ainsi les coûts; (3) la collecte, l'émission, le trading et le règlement des fonds tokenisés sont réalisés via la blockchain et enregistrés dans un registre distribué, de manière efficace et transparente; ###4( la valeur nette d'inventaire (NAV) des fonds est mise à jour en temps réel, et les souscriptions/retraits de parts de fonds peuvent être effectués à tout moment et n'importe où 7/24, entre autres nombreux avantages.
Le protocole indique que, actuellement, la plupart des services de gestion d'actifs cryptographiques proviennent d'institutions centralisées, dont les processus de création d'actifs et de gestion de fonds sont opaques, ce qui entraîne des problèmes de confiance. De meilleures solutions décentralisées offrent une expérience d'investissement transparente et sécurisée, tout en aidant les sociétés de gestion d'actifs à gagner en confiance et en liquidité. Ce protocole est en train de construire une infrastructure et un écosystème, fournissant des services complets, y compris la création, l'émission, le marketing et la gestion des risques. Cela réduit les barrières à l'entrée dans le Web3, tout en favorisant la maturité du marché cryptographique.
Cet investisseur en valeurs mobilières déclare : "Cet accord a construit une plateforme de finance décentralisée de niveau institutionnel sans confiance, intégrant des courtiers, des souscripteurs, des teneurs de marché et des dépositaires, créant ainsi la première infrastructure financière liquide qui fait le pont entre la finance décentralisée, la finance centralisée et la finance traditionnelle sur la blockchain."
![Les segments de marché des RWA à ne pas négliger : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
Trois, la tokenisation des fonds
La tokenisation des fonds peut remplacer en partie certains intermédiaires et améliorer le niveau de numérisation du marché des fonds, mais le marché ne se construit pas du jour au lendemain. En ce qui concerne le point le plus réaliste pour les gestionnaires de fonds et les investisseurs, la tokenisation va nécessairement changer le mode de règlement des souscriptions et des rachats de fonds.
) 3.1 tokenisation des fonds
Les fonds actuels sont généralement évalués en fonction de la valeur nette des actifs, et le gestionnaire de fonds effectue des transactions en espèces via le système bancaire, avec un règlement des parts de fonds émises ou annulées trois jours plus tard, (T+3). En revanche, les fonds tokenisés calculent leur prix plusieurs fois par jour, et comme les souscriptions et les rachats seront réglés "automatiquement" sur la blockchain, le mode de règlement basé sur le système bancaire, (T+3), sera remplacé. Nous pouvons voir dans un exemple d'un certain protocole que les fonds tokenisés entièrement basés sur la blockchain peuvent réaliser un prix en temps réel et un règlement en temps réel, créant ainsi un marché disponible 24 heures sur 24, (7/24).
Ce mode de règlement, qui utilise la technologie blockchain et le registre distribué, est appelé : règlement atomique, ce qui signifie que la transaction entre les équivalents monétaires et les parts de fonds est directement liée, c'est-à-dire que lorsqu'un transfert d'actif se produit, un transfert d'un autre actif se produit simultanément. En d'autres termes, la condition préalable pour le règlement est que les portefeuilles électroniques de l'acheteur et du vendeur contiennent des espèces et des parts de fonds à échanger, le règlement dépend finalement d'un échange simultané. Si des espèces ou des parts ne sont pas livrées, la transaction ne se produira pas. Ce mode de règlement élimine le risque de contrepartie tout en permettant un règlement en temps réel, apportant une amélioration considérable à l'efficacité des transactions.
Le Bitcoin a été conçu dès le départ pour réaliser un système de paiement électronique décentralisé et de pair à pair. Les paiements en Bitcoin permettent des transferts directs entre utilisateurs, sans passer par des tiers tels que les banques, les centres de compensation et les plateformes de paiement électronique, évitant ainsi les frais élevés et les processus de transfert compliqués. Ce mode de règlement atomique, appliqué au domaine des paiements transfrontaliers, peut résoudre les problèmes de coûts élevés, d'efficacité de transfert transfrontalier faible et de coûts élevés dans les paiements transfrontaliers traditionnels.
Un autre cas d'utilisation intéressant est que la tokenisation permet de régler plus efficacement les fonds négociés en bourse (ETF). Parce que l'ETF est souscrit et racheté par des actifs physiques, et si les titres sous-jacents sont tokenisés (.
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LiquidityWhisperer
· Il y a 15h
Les investisseurs en capital-risque soutiennent clairement les RWA.
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RumbleValidator
· 08-14 05:16
Comprendre les RWA, n'en parlez plus de TPS.
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CryingOldWallet
· 08-14 05:15
L'argent est déjà dans le fonds.
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GasFeeCry
· 08-14 05:14
Vraiment délicieux, à la montée.
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BlockchainArchaeologist
· 08-14 04:47
J'attends avec impatience de m'envoler vers le succès l'année prochaine.
Tokenisation de fonds : nouvelle tendance RWA et libération de valeur
Un segment de marché incontournable dans les RWA : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds
Lorsque nous parlons des RWA, nous nous concentrons davantage sur les actifs sous-jacents tels que les obligations américaines, les revenus fixes, les titres, etc. En fait, à part les stablecoins, le plus grand projet RWA en termes de taille d'actifs est le fonds du marché monétaire. Les trois projets avec la plus grande taille d'actifs sont : Franklin Templeton : 312 millions de dollars ( obligations gouvernementales ) ; ensuite Centrifuge : 247 millions de dollars ( actifs garantis ) ; Ondo Finance : 183 millions de dollars ( obligations gouvernementales ).
Franklin Templeton est entièrement un fonds de tokenisation, Ondo Finance a également deux fonds de tokenisation, et Centrifuge a établi un fonds de tokenisation dans le cadre d'un projet RWA en collaboration avec un certain DEX. Il est évident que les fonds de tokenisation jouent un rôle important dans la connexion entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée. Nous considérons que, en raison de la régulation de cette forme d'actif, (1) et de sa manière d'expression numérique relativement standardisée, il s'agit du meilleur support pour les actifs RWA.
Actuellement, ce dont nous parlons concernant les RWA est davantage la demande unilatérale de capture de valeur du monde réel dans le domaine de la cryptographie. D'un point de vue financier traditionnel, après tokenisation par la blockchain et la technologie des registres distribués, les fonds peuvent libérer une valeur beaucoup plus grande.
Ainsi, cet article analysera progressivement la valeur des fonds après leur tokenisation, ainsi que les explorations et pratiques actives des participants du marché à travers les cas observés sur le marché actuel.
I. Tokenisation de fonds
La tokenisation est généralement l'expression d'actifs après leur numérisation sur la blockchain, et utilise les avantages de la technologie de registre distribué pour la comptabilité et le règlement. Les actifs pouvant être tokenisés incluent non seulement des instruments financiers tels que des actions, des obligations et des fonds, mais également des actifs tangibles tels que l'immobilier, ainsi que des actifs intangibles tels que les droits d'auteur sur les flux de musique. Les jetons générés après la tokenisation des actifs sont le support de la valeur des actifs, constituant la preuve des droits sur les actifs.
Cette innovation et cette disruption s'appliquent également aux fonds. Une fois que les fonds sont tokenisés, ils forment un fonds tokenisé, ce qui signifie que les parts de fonds sont enregistrées sous forme numérique de jetons dans le grand livre distribué de la blockchain, et ces jetons peuvent être échangés sur le marché secondaire. Ce fonds tokenisé se distingue des fonds cryptographiques qui n'investissent que dans le marché primaire et secondaire.
L'industrie de la gestion d'actifs mondiale est confrontée à de nombreux défis. Bien que la taille globale de la gestion d'actifs du secteur ait augmenté avec la hausse des marchés, les frais de gestion des fonds sont comprimés par la concurrence entre pairs et le passage à des stratégies d'investissement passif. En plus de la pression d'investissement, le marché exige également des capacités de numérisation des fonds plus élevées pour répondre à la demande croissante des investisseurs en matière de distribution en ligne, de rapports d'actifs, de conformité réglementaire et de personnalisation. La vitesse de croissance des coûts de gestion des fonds est plus rapide que celle des revenus, ce qui exerce une pression sur la rentabilité des fonds.
Pour les fonds d'investissement privés, en raison de leur faible liquidité et de leurs seuils d'investissement élevés, les investisseurs sont depuis longtemps limités à un petit nombre d'investisseurs institutionnels. Le marché des fonds privés a un besoin urgent de réduire les seuils d'investissement et de lancer des produits alternatifs adaptés aux besoins d'investissement de clients non institutionnels tels que les petites et moyennes institutions, les bureaux familiaux et même les individus à haute valeur nette, grâce à une conception de produit appropriée.
La tokenisation des fonds peut résoudre de nombreux problèmes actuels dans l'industrie de la gestion d'actifs mondiale. Les partisans des fonds tokenisés sont convaincus qu'à l'avenir, les fonds basés sur la blockchain et la technologie des registres distribués pourront non seulement augmenter l'échelle de gestion des actifs des fonds et investir dans une plus large gamme de classes d'actifs ; mais aussi attirer de nouvelles catégories d'investisseurs, améliorer l'expérience d'investissement des utilisateurs ; et aider les fonds à se démarquer dans la compétition de la numérisation de l'industrie, tout en réduisant considérablement leurs coûts d'exploitation et de marketing.
II. La tokenisation aura un impact profond sur le marché des fonds
( 2.1 La tokenisation aide à promouvoir la numérisation du marché des fonds
Actuellement, les fonds et les investisseurs sont séparés par de nombreux intermédiaires, l'interface de distribution des fonds comprend : des conseillers financiers, des plateformes de fonds et des réseaux de routage de commandes ; l'interface de services des fonds comprend : des agents de paiement, des dépositaires et des comptables de fonds.
L'agent de transfert aide le fonds en coordonnant les deux parties, responsable de la compréhension des clients, de la vérification des filtres pour la lutte contre le blanchiment d'argent, le financement du terrorisme et les sanctions économiques, du règlement des souscriptions et des rachats de fonds, ainsi que de la communication des rapports aux gestionnaires et de la maintenance des enregistrements des investisseurs.
Le processus opérationnel des fonds traditionnels est essentiellement inefficace : ) Les parts de fonds sont créées pour satisfaire les souscriptions et annulées pour répondre aux rachats ; ### La tarification des fonds n'est pas basée sur les achats et les ventes, mais sur la valeur nette d'actif déterminée par le comptable du fonds ; ( L'agent de transfert fixe les prix sur la base de la valeur nette d'actif en recevant et en intégrant les ordres, puis règle les ordres par inscription dans le registre central, et vérifie ensuite les ordres avec les positions de liquidité des investisseurs et du fonds ; ) Trois jours avant la libération des règlements des parts de fonds et des liquidités, les fonds et les investisseurs sont confrontés à la volatilité du marché et au risque de contrepartie ; ( La liquidité des fonds oblige aussi le gestionnaire de fonds à conserver des positions de liquidité pour supporter le coût de rééquilibrage de la valeur nette d'actif du fonds.
En comparaison, la tokenisation peut considérablement simplifier le processus complexe mentionné ci-dessus : ) Lorsque les fonds tokenisés sont émis et échangés sur la blockchain, les étapes de souscription et de rachat seront réglées directement par les jetons de fonds et les jetons de paiement, et entreront dans le compte des investisseurs, rendant les transactions définitives, éliminant ainsi le risque de marché et de contrepartie ; ( Comme toutes les transactions sont enregistrées sur le grand livre distribué de la blockchain, tout changement de propriété sera automatiquement enregistré, éliminant ainsi le besoin d'enregistrements centralisés ; ) Étant donné que tous les intermédiaires peuvent accéder et consulter les données sur la blockchain, il n'est donc pas nécessaire de procéder à des rapports et à des rapprochements multiples.
En même temps, la tokenisation aidera les gestionnaires de fonds et les investisseurs à réaliser une numérisation de l'interaction : ( 1) Grâce à l'intégration des vérifications KYC, AML, CFT et des sanctions économiques, la vitesse d'ouverture de compte pour les investisseurs sera améliorée ; ( 2) Une compensation atomique plus efficace basée sur la blockchain permettra une tarification en temps réel 24 heures sur 24 et des règlements en temps réel ; ( 3) Un accès à un livre de comptes unifié, permettant le partage de données en temps réel, les investisseurs peuvent accéder directement aux données des fonds et effectuer des transactions ; ( 4) Les gestionnaires de fonds obtiendront des informations d'investisseurs plus riches, ainsi que des informations sur les transactions.
( 2.2 Plateforme d'émission et de collecte de fonds on-chain pour un certain protocole
Un protocole créé en 2020, dédié à fournir des outils financiers basés sur la blockchain et une infrastructure de gestion d'actifs diversifiée pour l'industrie de la crypto, a récemment complété un financement de 6 millions de dollars. Le dernier produit de ce protocole établit de nouvelles normes pour l'émission de fonds sur la chaîne. Les fonds tokenisés créés par ce protocole permettent de réaliser la levée de fonds, l'émission, la souscription, le rachat, le trading et le règlement des fonds sur la chaîne, réalisant ainsi un financement efficace des fonds tokenisés.
Nous avons constaté sur le site officiel que le protocole a déjà réalisé l'émission et la collecte de fonds de 74 fonds de tokenisation, y compris des fonds ouverts et des fonds fermés, servant plus de 25 000 investisseurs et gérant plus de 160 millions de dollars d'actifs.
Le mécanisme central de ce protocole permet aux gestionnaires de fonds de créer des fonds sur la chaîne, de déposer les fonds levés ) en stablecoins, BTC, ETH, etc., dans le contrat intelligent de ce protocole, et de générer pour les investisseurs des certificats NFT/SFT représentant les parts du fonds, permettant aux gestionnaires de fonds d'investir selon leur stratégie d'investissement avec les fonds levés.
Par exemple, nous voyons que le Blockin GMX Delta Neutral Pool est un fonds ouvert, gérant environ 2,6 millions de dollars d'actifs, en suivant la stratégie d'investissement du gestionnaire de fonds Blockin ; de plus, un autre fonds ouvert, RWA : Generate Yield On Your Stable Coins, lancé par le gestionnaire de fonds Solv RWA, collecte des jetons USDT, investit dans des actifs RWA liés à la dette américaine, offrant aux détenteurs de jetons stables des revenus d'intérêts sur la dette américaine.
Un fonds ouvert désigne un fonds dont la taille totale des unités ou actions n'est pas fixe lors de la création par le gestionnaire de fonds. Le fonds peut émettre des actions à tout moment et permettre aux investisseurs de racheter régulièrement, en utilisant généralement une structure de société à capital variable pour établir le fonds, avec une stratégie d'investissement basée sur un portefeuille à haute liquidité.
Les fonds tokenisés entièrement sur la chaîne émis par ce protocole, dont les sources de financement proviennent de BTC/ETH/stables, investissent également dans des actifs natifs en crypto-monnaies ou des actifs tokenisés ( tels que les RWA des obligations américaines ). Une telle structure de fonds tokenisés entièrement sur la chaîne peut profiter au maximum de la valeur apportée par la tokenisation. Par exemple, le fonds tokenisé de ce protocole, (1) permet aux gestionnaires de fonds de faire face directement aux investisseurs, d'obtenir plus de données sur les investisseurs et des informations sur les transactions; (2) élimine de nombreux frottements des intermédiaires de services de fonds, réduisant ainsi les coûts; (3) la collecte, l'émission, le trading et le règlement des fonds tokenisés sont réalisés via la blockchain et enregistrés dans un registre distribué, de manière efficace et transparente; ###4( la valeur nette d'inventaire (NAV) des fonds est mise à jour en temps réel, et les souscriptions/retraits de parts de fonds peuvent être effectués à tout moment et n'importe où 7/24, entre autres nombreux avantages.
Le protocole indique que, actuellement, la plupart des services de gestion d'actifs cryptographiques proviennent d'institutions centralisées, dont les processus de création d'actifs et de gestion de fonds sont opaques, ce qui entraîne des problèmes de confiance. De meilleures solutions décentralisées offrent une expérience d'investissement transparente et sécurisée, tout en aidant les sociétés de gestion d'actifs à gagner en confiance et en liquidité. Ce protocole est en train de construire une infrastructure et un écosystème, fournissant des services complets, y compris la création, l'émission, le marketing et la gestion des risques. Cela réduit les barrières à l'entrée dans le Web3, tout en favorisant la maturité du marché cryptographique.
Cet investisseur en valeurs mobilières déclare : "Cet accord a construit une plateforme de finance décentralisée de niveau institutionnel sans confiance, intégrant des courtiers, des souscripteurs, des teneurs de marché et des dépositaires, créant ainsi la première infrastructure financière liquide qui fait le pont entre la finance décentralisée, la finance centralisée et la finance traditionnelle sur la blockchain."
![Les segments de marché des RWA à ne pas négliger : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
Trois, la tokenisation des fonds
La tokenisation des fonds peut remplacer en partie certains intermédiaires et améliorer le niveau de numérisation du marché des fonds, mais le marché ne se construit pas du jour au lendemain. En ce qui concerne le point le plus réaliste pour les gestionnaires de fonds et les investisseurs, la tokenisation va nécessairement changer le mode de règlement des souscriptions et des rachats de fonds.
) 3.1 tokenisation des fonds
Les fonds actuels sont généralement évalués en fonction de la valeur nette des actifs, et le gestionnaire de fonds effectue des transactions en espèces via le système bancaire, avec un règlement des parts de fonds émises ou annulées trois jours plus tard, (T+3). En revanche, les fonds tokenisés calculent leur prix plusieurs fois par jour, et comme les souscriptions et les rachats seront réglés "automatiquement" sur la blockchain, le mode de règlement basé sur le système bancaire, (T+3), sera remplacé. Nous pouvons voir dans un exemple d'un certain protocole que les fonds tokenisés entièrement basés sur la blockchain peuvent réaliser un prix en temps réel et un règlement en temps réel, créant ainsi un marché disponible 24 heures sur 24, (7/24).
Ce mode de règlement, qui utilise la technologie blockchain et le registre distribué, est appelé : règlement atomique, ce qui signifie que la transaction entre les équivalents monétaires et les parts de fonds est directement liée, c'est-à-dire que lorsqu'un transfert d'actif se produit, un transfert d'un autre actif se produit simultanément. En d'autres termes, la condition préalable pour le règlement est que les portefeuilles électroniques de l'acheteur et du vendeur contiennent des espèces et des parts de fonds à échanger, le règlement dépend finalement d'un échange simultané. Si des espèces ou des parts ne sont pas livrées, la transaction ne se produira pas. Ce mode de règlement élimine le risque de contrepartie tout en permettant un règlement en temps réel, apportant une amélioration considérable à l'efficacité des transactions.
Le Bitcoin a été conçu dès le départ pour réaliser un système de paiement électronique décentralisé et de pair à pair. Les paiements en Bitcoin permettent des transferts directs entre utilisateurs, sans passer par des tiers tels que les banques, les centres de compensation et les plateformes de paiement électronique, évitant ainsi les frais élevés et les processus de transfert compliqués. Ce mode de règlement atomique, appliqué au domaine des paiements transfrontaliers, peut résoudre les problèmes de coûts élevés, d'efficacité de transfert transfrontalier faible et de coûts élevés dans les paiements transfrontaliers traditionnels.
Un autre cas d'utilisation intéressant est que la tokenisation permet de régler plus efficacement les fonds négociés en bourse (ETF). Parce que l'ETF est souscrit et racheté par des actifs physiques, et si les titres sous-jacents sont tokenisés (.