La bataille des algorithmes de contrat entre CEX et DEX : Hyperliquid, Binance, OKX
En mars 2025, le marché des cryptomonnaies a connu une tempête provoquée par le contrat JELLYJELLY. Cet événement est devenu non seulement le sujet de conversation brûlant de la communauté, mais a également mis en lumière les problèmes fondamentaux des plateformes d'échange décentralisées en matière de détermination des prix, de prise de risque et de neutralité des Algorithmes.
Cet article analysera en profondeur les différences d'algorithmes dans les mécanismes fondamentaux des contrats perpétuels entre les trois grandes plateformes Hyperliquid, Binance et OKX, en explorant les concepts financiers et les mécanismes de transmission des risques qui les sous-tendent. En comparant comment différents algorithmes façonnent les styles de trading et servent différents types d'opérateurs, nous comprendrons comment ces mécanismes influencent la capacité de survie des traders dans un marché volatile.
Aperçu des transactions de contrats perpétuels
Le trading de contrats perpétuels est principalement composé de trois éléments clés :
Prix indice : Suivre les variations des prix du marché au comptant, comme référence théorique.
Prix de référence : prix décisif utilisé pour calculer les gains et pertes non réalisés, déclencher des événements clés tels que la liquidation, etc.
Taux de financement : un mécanisme économique reliant le marché au comptant et le marché à terme, guidant le prix des contrats vers un retour au prix au comptant.
Comparaison des algorithmes des trois grandes plateformes
Prix indiciel/Prix oracle
Hyperliquid utilise un prix d'oracle indépendant de son propre marché, construit par des nœuds de validateurs, et utilise la méthode du median pondéré pour lutter contre les fluctuations de prix extrêmes. Cette méthode est plus résistante à la manipulation, mais la fréquence de mise à jour est plus lente (toutes les 3 secondes).
Mécanisme de prix de référence
L'algorithme du prix de référence de Binance est basé sur les principes de "lissage des prix" et de "réflexion de la profondeur du marché", combinant le prix moyen d'achat/vente sur le marché des contrats, le prix de transaction et le prix d'impact.
OKX utilise une méthode relativement simple, en se basant uniquement sur le prix moyen d'achat et de vente du carnet d'ordres comme source de prix de référence, ce qui la rend très sensible aux petites transactions.
La structure du prix de référence de Hyperliquid combine les caractéristiques de Binance et d'OKX, contrôlée par plusieurs nœuds, prenant en compte le prix Oracle, le prix de la plateforme elle-même et le prix moyen des contrats perpétuels de plusieurs CEX.
Taux de financement Algorithme
Hyperliquid introduit un indice de prime basé sur le modèle Binance, utilisant des prix Oracle dans ses calculs pour se rapprocher de la réalité du marché. Ses caractéristiques incluent un taux de financement élevé dans des situations extrêmes (jusqu'à 4 %/heure), des calculs basés sur les prix Oracle plutôt que sur les prix marqués, ainsi qu'une fréquence de prélèvement de 1/8 par heure.
Le taux de financement de Binance dépend d'un cycle de règlement relativement long (généralement 8 heures), combiné à la profondeur du carnet de commandes et à un taux de prêt fixe.
Le taux de financement d'OKX est relativement simple, calculé sur la base de l'écart entre le prix d'achat et de vente sur le carnet d'ordres, avec une période de règlement également assez longue.
Philosophie des transactions derrière l'Algorithme
Binance : Conception des rationalistes institutionnels
Idée principale : Rendre le marché prévisible
Convient aux investisseurs institutionnels et aux traders à moyen et long terme à la recherche de rendements stables et d'un risque maîtrisé.
OKX : Design pour les traders instinctifs
Concept clé : Le marché est le reflet de la nature humaine
Convient aux traders à haute fréquence, aux traders à court terme et aux spéculateurs de volatilité
Hyperliquid : le design des structuralistes on-chain
Idée principale : l'algorithme établit l'ordre, et non pas la prévision du marché
Convient aux traders recherchant la transparence et la décentralisation, ainsi qu'aux traders d'arbitrage sur chaîne et aux traders de gros volumes.
Conclusion
La conception des Algorithmes sur différentes plateformes reflète une compréhension différente de la nature du marché et un positionnement différent des besoins des traders. Dans des conditions de marché extrêmes, même les systèmes les plus décentralisés peuvent nécessiter une intervention humaine. Le monde financier de demain continuera d'être façonné par des Algorithmes, mais chaque Algorithme contient un jugement de valeur. Les traders doivent comprendre ces mécanismes et choisir la plateforme qui correspond le mieux à leur style de trading et à leur tolérance au risque.
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CEX et DEX Futures Perpétuel Algorithme grand PK : Hyperliquid, Binance, OKX chacun montre ses talents
La bataille des algorithmes de contrat entre CEX et DEX : Hyperliquid, Binance, OKX
En mars 2025, le marché des cryptomonnaies a connu une tempête provoquée par le contrat JELLYJELLY. Cet événement est devenu non seulement le sujet de conversation brûlant de la communauté, mais a également mis en lumière les problèmes fondamentaux des plateformes d'échange décentralisées en matière de détermination des prix, de prise de risque et de neutralité des Algorithmes.
Cet article analysera en profondeur les différences d'algorithmes dans les mécanismes fondamentaux des contrats perpétuels entre les trois grandes plateformes Hyperliquid, Binance et OKX, en explorant les concepts financiers et les mécanismes de transmission des risques qui les sous-tendent. En comparant comment différents algorithmes façonnent les styles de trading et servent différents types d'opérateurs, nous comprendrons comment ces mécanismes influencent la capacité de survie des traders dans un marché volatile.
Aperçu des transactions de contrats perpétuels
Le trading de contrats perpétuels est principalement composé de trois éléments clés :
Comparaison des algorithmes des trois grandes plateformes
Prix indiciel/Prix oracle
Hyperliquid utilise un prix d'oracle indépendant de son propre marché, construit par des nœuds de validateurs, et utilise la méthode du median pondéré pour lutter contre les fluctuations de prix extrêmes. Cette méthode est plus résistante à la manipulation, mais la fréquence de mise à jour est plus lente (toutes les 3 secondes).
Mécanisme de prix de référence
L'algorithme du prix de référence de Binance est basé sur les principes de "lissage des prix" et de "réflexion de la profondeur du marché", combinant le prix moyen d'achat/vente sur le marché des contrats, le prix de transaction et le prix d'impact.
OKX utilise une méthode relativement simple, en se basant uniquement sur le prix moyen d'achat et de vente du carnet d'ordres comme source de prix de référence, ce qui la rend très sensible aux petites transactions.
La structure du prix de référence de Hyperliquid combine les caractéristiques de Binance et d'OKX, contrôlée par plusieurs nœuds, prenant en compte le prix Oracle, le prix de la plateforme elle-même et le prix moyen des contrats perpétuels de plusieurs CEX.
Taux de financement Algorithme
Hyperliquid introduit un indice de prime basé sur le modèle Binance, utilisant des prix Oracle dans ses calculs pour se rapprocher de la réalité du marché. Ses caractéristiques incluent un taux de financement élevé dans des situations extrêmes (jusqu'à 4 %/heure), des calculs basés sur les prix Oracle plutôt que sur les prix marqués, ainsi qu'une fréquence de prélèvement de 1/8 par heure.
Le taux de financement de Binance dépend d'un cycle de règlement relativement long (généralement 8 heures), combiné à la profondeur du carnet de commandes et à un taux de prêt fixe.
Le taux de financement d'OKX est relativement simple, calculé sur la base de l'écart entre le prix d'achat et de vente sur le carnet d'ordres, avec une période de règlement également assez longue.
Philosophie des transactions derrière l'Algorithme
Binance : Conception des rationalistes institutionnels
OKX : Design pour les traders instinctifs
Hyperliquid : le design des structuralistes on-chain
Conclusion
La conception des Algorithmes sur différentes plateformes reflète une compréhension différente de la nature du marché et un positionnement différent des besoins des traders. Dans des conditions de marché extrêmes, même les systèmes les plus décentralisés peuvent nécessiter une intervention humaine. Le monde financier de demain continuera d'être façonné par des Algorithmes, mais chaque Algorithme contient un jugement de valeur. Les traders doivent comprendre ces mécanismes et choisir la plateforme qui correspond le mieux à leur style de trading et à leur tolérance au risque.