La Réserve fédérale (FED) passe d'un objectif d'inflation flexible à un contrôle strict de 2%, en privilégiant la stabilité des prix. L'inflation actuelle dépasse l'objectif, et les droits de douane ajoutent de l'incertitude, ce qui réduit l'urgence d'une baisse des taux en septembre. Le discours de Powell ce soir pourrait être plutôt hawkish, soulignant la dépendance aux données, et le marché des cryptomonnaies doit suivre les changements des attentes en matière de liquidité.
I. Nouveau cadre de politique monétaire de la Réserve fédérale : un tournant clé de « flexible » à « strict »
Pour le marché des cryptomonnaies, la politique monétaire de La Réserve fédérale (FED) influence directement les attentes de liquidité mondiales, et cet ajustement de cadre est d'autant plus un prérequis essentiel pour évaluer la situation des fonds à venir. Les principaux changements du nouveau cadre se concentrent sur quatre dimensions :
1. Objectif d'inflation : dire adieu à FAIT, ancrer un objectif strict de 2 %
Le cadre de l'objectif d'inflation flexible (FAIT) lancé en 2020, était destiné à faire face à un environnement de faible inflation et de faible croissance après 2008 - permettant à l'inflation de dépasser modérément 2% pour compenser la phase de faible inflation précédente. Cependant, l'envolée de l'inflation après la pandémie de 2022 a complètement révélé les limites de ce cadre : il a directement retardé la réponse de la Réserve fédérale (FED) à l'inflation en 2021.
Actuellement, sous la pression de la hausse des prix due aux droits de douane, il est très probable que le nouveau cadre abandonne ou atténue le FAIT, et réaffirme l'"objectif d'inflation strict de 2%". Powell a clairement indiqué que "la formulation de 2020 est devenue obsolète en raison de la forte inflation", cette déclaration suggère directement que La Réserve fédérale (FED) reviendra à un régime traditionnel d'objectifs d'inflation, afin d'éviter que les attentes d'inflation ne se désancrent à long terme.
2. Double mission : priorisation de la stabilité des prix
Le cadre de 2020 avait priorisé les objectifs d'emploi "larges et inclusifs", lorsque la Réserve fédérale (FED) pensait qu'un "marché du travail solide ne provoquerait pas nécessairement d'inflation", ce jugement étant fondé sur l'expérience de l faible taux de chômage avant la pandémie qui n'avait pas fait grimper les prix.
Mais les données récentes ont remis en question cette perception : le taux d'inflation annualisé de juin 2025 a atteint 2,7 % (partiellement poussé par les droits de douane), et en juillet, seulement 73 000 nouveaux emplois ont été créés (la valeur précédente a également été révisée à la baisse). Bien que le marché du travail reste solide, des signes de refroidissement commencent à apparaître. Récemment, Powell a souligné à plusieurs reprises que "la stabilité des prix est la condition préalable à l'exploitation du potentiel du marché du travail", transmettant clairement le signal que "la priorité du contrôle de l'inflation augmente".
3. Réagir à l'incertitude : la position d' "attente" face aux droits de douane
La politique tarifaire du gouvernement Trump présente des risques doubles : elle pourrait à la fois augmenter l'inflation et freiner la croissance économique, voire provoquer la "stagflation" (inflation élevée, chômage élevé, faible croissance). Powell a souligné que l'impact des tarifs sur les prix "pourrait être une hausse ponctuelle ou évoluer vers une inflation persistante", et les effets spécifiques doivent encore être observés.
D'après le compte rendu de la réunion de la Réserve fédérale de juillet, les décideurs politiques adoptent généralement une attitude prudente concernant l'impact des tarifs, préférant "attendre davantage de données avant d'agir". Cette position "d'attente" se reflétera dans les décisions politiques récentes.
4. Révision du cadre : conserver un objectif de 2 %, simplifier la communication
La Réserve fédérale (FED) progresse dans l'évaluation de son cadre tous les cinq ans, à travers l'activité "Fed Listens", des réunions de recherche et des discussions au sein du FOMC, afin de garantir que le cadre soit "robuste et efficace" dans différents environnements économiques. Le nouveau cadre final conservera un objectif d'inflation de 2 %, mais il pourrait simplifier les outils de politique et la manière de communiquer (par exemple, en ajustant la présentation du "dot plot").
Le discours de Powell ce soir sera une occasion clé pour expliquer en détail ces changements, et il devrait mettre l'accent sur la logique de décision "flexibilité" et "données".
Deux, le cadre nouveau du taux d'intérêt en baisse en septembre : facteurs de soutien et d'opposition
La décision de la Réserve fédérale (FED) de réduire les taux d'intérêt influence directement la liquidité du marché, ce qui est particulièrement crucial pour le financement du marché des cryptomonnaies. La possibilité d'une réduction des taux en septembre est actuellement tiraillée entre des facteurs à la fois positifs et négatifs :
3 grands facteurs soutenant une baisse des taux en septembre
Signes de refroidissement du marché du travail : en juillet, le nombre d'emplois créés n'était que de 73 000, et la valeur précédente a été révisée à la baisse, avec un taux de chômage restant à 4,1 % (proche du plein emploi mais montrant déjà des signes de faiblesse), indiquant une certaine atténuation de la pression sur le marché du travail, offrant ainsi un certain espace pour une baisse des taux d'intérêt.
Les attentes du marché sont fortes : selon les données des contrats à terme sur les fonds fédéraux, le marché prévoit actuellement une probabilité de 70 % à 83 % d'une baisse de 0,25 % en septembre, reflétant les attentes du marché concernant le "soutien à l'emploi par la Réserve fédérale (FED)", cette attente exercera également une certaine pression sur la prise de décision politique.
Appels à l'assouplissement interne de la FOMC : lors de la réunion de juillet, les membres Waller et Bowman ont clairement exprimé leur soutien à une baisse des taux d'intérêt, montrant une tendance à l'assouplissement en interne. Si les données ultérieures s'affaiblissent davantage, cela pourrait amener davantage de membres à soutenir une baisse des taux d'intérêt.
Les 3 grandes résistances à une baisse des taux en septembre
L'inflation continue de dépasser l'objectif : le taux d'inflation annualisé de juin est de 2,7 %, bien au-dessus de l'objectif de 2 %, et les tariffs continuent de faire grimper les prix de certains biens. Powell s'inquiète du "décrochage des anticipations d'inflation à long terme", et il préfère actuellement maintenir une politique restrictive pour contrôler l'inflation.
Impact des droits de douane incertain : il n'est pas encore déterminé si l'impact des droits de douane sur l'inflation est "ponctuel" ou "durable". Si La Réserve fédérale (FED) réduit prématurément les taux d'intérêt, cela pourrait aggraver la pression inflationniste, c'est pourquoi elle préfère attendre des données d'impact plus claires.
Le marché du travail reste robuste : malgré des données sur l'emploi faibles en juillet, le taux de chômage de 4,1 % reste à un niveau bas, et le marché du travail dans son ensemble n'a pas connu de "détérioration significative", ce qui soutient la position de La Réserve fédérale (FED) de "maintenir le statu quo".
Trois, Perspectives du discours de Powell ce soir : un ton plutôt hawkish sous une "dépendance des données"
Le discours de Powell va directement définir la direction de la politique à court terme de La Réserve fédérale (FED), ayant un impact significatif sur le sentiment du marché des cryptomonnaies. Compte tenu des signaux actuels, son discours devrait très probablement présenter des caractéristiques "plutôt hawkish mais laissant de l'espace pour la flexibilité" :
1. Tendance des faucons : issue de l'inflation et des objectifs du cadre
Les tendances hawkish de Powell seront principalement centrées sur le "contrôle de l'inflation" : il pourrait réitérer les risques d'inflation provoqués par les droits de douane, ainsi que la nécessité de "fixer les attentes d'inflation à 2 %" ; tout en intégrant le nouveau cadre orienté vers "la priorité à la stabilité des prix", il soulignera que le niveau actuel des taux d'intérêt de 4,25 % à 4,50 % est considéré comme "modérément restrictif", adapté pour faire face aux risques doubles actuels liés à l'inflation et au marché du travail.
Des déclarations similaires à "Nous pouvons attendre des données plus claires avant d'agir" et "Nous pouvons maintenir une politique restrictive plus longtemps" sont très probablement à venir, ce qui signifie qu'il ne sera pas pressé de pousser pour une baisse des taux en septembre.
2. La voie de l'équilibre : ne pas exclure la possibilité d'une baisse des taux d'intérêt
Pour maintenir la flexibilité de la politique, Powell ne fermera pas complètement la porte à une baisse des taux d'intérêt en septembre. Il pourrait préciser que si les données sur l'emploi d'août continuent d'être faibles (par exemple, si les créations d'emplois demeurent sous les 100 000), et que le marché du travail se détériore de manière significative, La Réserve fédérale (FED) "ajustera sa politique en temps voulu pour soutenir l'économie" - cette déclaration "dépendante des données" peut stabiliser les attentes du marché et laisser suffisamment de place pour les décisions futures.
Goldman Sachs et Yardeni Research prévoient également que Powell adoptera une attitude "neutre mais prudente", l'essentiel étant de "ne pas s'engager sur un chemin politique précis, mais de suivre les évolutions des données".
3. Contexte politique : maintenir l'indépendance
Bien que Trump ait exercé plusieurs pressions sur La Réserve fédérale (FED) pour abaisser les taux d'intérêt, Powell mettra très probablement l'accent dans son discours sur "l'indépendance des décisions de politique monétaire de La Réserve fédérale (FED)", en précisant que l'élaboration des politiques sera fondée sur des données économiques et non sur des pressions politiques. Cette déclaration vise à maintenir la crédibilité de La Réserve fédérale (FED) et à renforcer l'objectif initial de la "double mission (stabilité des prix + plein emploi)".
D'un point de vue politique, La Réserve fédérale (FED) est actuellement dans une phase de "précaution prudente, données avant tout" : elle ne réduira pas les taux d'intérêt à la légère en raison d'une faiblesse temporaire de l'emploi, ni ne resserrera excessivement en raison d'une inflation supérieure aux attentes. L'essentiel est de trouver un équilibre entre "attente + validation des données" pour "contrôler l'inflation" et "stabiliser l'emploi", afin d'éviter que des erreurs de politique n'aggravent l'incertitude économique.
Pour le marché des cryptomonnaies, cela signifie que les attentes de détente de liquidité à court terme doivent se modérer : si Powell confirme ce soir une position plutôt hawkish, les attentes optimistes du marché concernant une baisse des taux en septembre pourraient être révisées, et le marché des cryptomonnaies pourrait faire face à une pression émotionnelle à court terme ; mais à long terme, il faut toujours garder un œil sur les données sur l'emploi et l'inflation - si les données indiquent "retour de l'inflation + détérioration de l'emploi", une fenêtre de détente pourrait encore s'ouvrir, sinon il faudra s'adapter à la "guerre prolongée de politique restrictive" de La Réserve fédérale (FED).
En termes simples, la politique actuelle de la Réserve fédérale (FED) n'a pas de direction absolue, la "validation des données" est la seule ligne directrice, le marché des cryptomonnaies doit également passer de "parier sur une baisse des taux" à "suivre les ajustements des attentes en fonction des données", en gardant une réponse rationnelle.
Les données du rapport ci-dessus ont été éditées et organisées par WolfDAO (x:10xWolfDAO). Si vous avez des questions, n'hésitez pas à nous contacter pour une mise à jour.
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La Réserve fédérale (FED) politique changement de cap : nouveau cadre, suspense sur les baisses de taux et Powell fixe le ton ce soir
La Réserve fédérale (FED) passe d'un objectif d'inflation flexible à un contrôle strict de 2%, en privilégiant la stabilité des prix. L'inflation actuelle dépasse l'objectif, et les droits de douane ajoutent de l'incertitude, ce qui réduit l'urgence d'une baisse des taux en septembre. Le discours de Powell ce soir pourrait être plutôt hawkish, soulignant la dépendance aux données, et le marché des cryptomonnaies doit suivre les changements des attentes en matière de liquidité.
I. Nouveau cadre de politique monétaire de la Réserve fédérale : un tournant clé de « flexible » à « strict »
Pour le marché des cryptomonnaies, la politique monétaire de La Réserve fédérale (FED) influence directement les attentes de liquidité mondiales, et cet ajustement de cadre est d'autant plus un prérequis essentiel pour évaluer la situation des fonds à venir. Les principaux changements du nouveau cadre se concentrent sur quatre dimensions :
1. Objectif d'inflation : dire adieu à FAIT, ancrer un objectif strict de 2 %
Le cadre de l'objectif d'inflation flexible (FAIT) lancé en 2020, était destiné à faire face à un environnement de faible inflation et de faible croissance après 2008 - permettant à l'inflation de dépasser modérément 2% pour compenser la phase de faible inflation précédente. Cependant, l'envolée de l'inflation après la pandémie de 2022 a complètement révélé les limites de ce cadre : il a directement retardé la réponse de la Réserve fédérale (FED) à l'inflation en 2021.
Actuellement, sous la pression de la hausse des prix due aux droits de douane, il est très probable que le nouveau cadre abandonne ou atténue le FAIT, et réaffirme l'"objectif d'inflation strict de 2%". Powell a clairement indiqué que "la formulation de 2020 est devenue obsolète en raison de la forte inflation", cette déclaration suggère directement que La Réserve fédérale (FED) reviendra à un régime traditionnel d'objectifs d'inflation, afin d'éviter que les attentes d'inflation ne se désancrent à long terme.
2. Double mission : priorisation de la stabilité des prix
Le cadre de 2020 avait priorisé les objectifs d'emploi "larges et inclusifs", lorsque la Réserve fédérale (FED) pensait qu'un "marché du travail solide ne provoquerait pas nécessairement d'inflation", ce jugement étant fondé sur l'expérience de l faible taux de chômage avant la pandémie qui n'avait pas fait grimper les prix.
Mais les données récentes ont remis en question cette perception : le taux d'inflation annualisé de juin 2025 a atteint 2,7 % (partiellement poussé par les droits de douane), et en juillet, seulement 73 000 nouveaux emplois ont été créés (la valeur précédente a également été révisée à la baisse). Bien que le marché du travail reste solide, des signes de refroidissement commencent à apparaître. Récemment, Powell a souligné à plusieurs reprises que "la stabilité des prix est la condition préalable à l'exploitation du potentiel du marché du travail", transmettant clairement le signal que "la priorité du contrôle de l'inflation augmente".
3. Réagir à l'incertitude : la position d' "attente" face aux droits de douane
La politique tarifaire du gouvernement Trump présente des risques doubles : elle pourrait à la fois augmenter l'inflation et freiner la croissance économique, voire provoquer la "stagflation" (inflation élevée, chômage élevé, faible croissance). Powell a souligné que l'impact des tarifs sur les prix "pourrait être une hausse ponctuelle ou évoluer vers une inflation persistante", et les effets spécifiques doivent encore être observés.
D'après le compte rendu de la réunion de la Réserve fédérale de juillet, les décideurs politiques adoptent généralement une attitude prudente concernant l'impact des tarifs, préférant "attendre davantage de données avant d'agir". Cette position "d'attente" se reflétera dans les décisions politiques récentes.
4. Révision du cadre : conserver un objectif de 2 %, simplifier la communication
La Réserve fédérale (FED) progresse dans l'évaluation de son cadre tous les cinq ans, à travers l'activité "Fed Listens", des réunions de recherche et des discussions au sein du FOMC, afin de garantir que le cadre soit "robuste et efficace" dans différents environnements économiques. Le nouveau cadre final conservera un objectif d'inflation de 2 %, mais il pourrait simplifier les outils de politique et la manière de communiquer (par exemple, en ajustant la présentation du "dot plot").
Le discours de Powell ce soir sera une occasion clé pour expliquer en détail ces changements, et il devrait mettre l'accent sur la logique de décision "flexibilité" et "données".
Deux, le cadre nouveau du taux d'intérêt en baisse en septembre : facteurs de soutien et d'opposition
La décision de la Réserve fédérale (FED) de réduire les taux d'intérêt influence directement la liquidité du marché, ce qui est particulièrement crucial pour le financement du marché des cryptomonnaies. La possibilité d'une réduction des taux en septembre est actuellement tiraillée entre des facteurs à la fois positifs et négatifs :
3 grands facteurs soutenant une baisse des taux en septembre
Les 3 grandes résistances à une baisse des taux en septembre
Trois, Perspectives du discours de Powell ce soir : un ton plutôt hawkish sous une "dépendance des données"
Le discours de Powell va directement définir la direction de la politique à court terme de La Réserve fédérale (FED), ayant un impact significatif sur le sentiment du marché des cryptomonnaies. Compte tenu des signaux actuels, son discours devrait très probablement présenter des caractéristiques "plutôt hawkish mais laissant de l'espace pour la flexibilité" :
1. Tendance des faucons : issue de l'inflation et des objectifs du cadre
Les tendances hawkish de Powell seront principalement centrées sur le "contrôle de l'inflation" : il pourrait réitérer les risques d'inflation provoqués par les droits de douane, ainsi que la nécessité de "fixer les attentes d'inflation à 2 %" ; tout en intégrant le nouveau cadre orienté vers "la priorité à la stabilité des prix", il soulignera que le niveau actuel des taux d'intérêt de 4,25 % à 4,50 % est considéré comme "modérément restrictif", adapté pour faire face aux risques doubles actuels liés à l'inflation et au marché du travail.
Des déclarations similaires à "Nous pouvons attendre des données plus claires avant d'agir" et "Nous pouvons maintenir une politique restrictive plus longtemps" sont très probablement à venir, ce qui signifie qu'il ne sera pas pressé de pousser pour une baisse des taux en septembre.
2. La voie de l'équilibre : ne pas exclure la possibilité d'une baisse des taux d'intérêt
Pour maintenir la flexibilité de la politique, Powell ne fermera pas complètement la porte à une baisse des taux d'intérêt en septembre. Il pourrait préciser que si les données sur l'emploi d'août continuent d'être faibles (par exemple, si les créations d'emplois demeurent sous les 100 000), et que le marché du travail se détériore de manière significative, La Réserve fédérale (FED) "ajustera sa politique en temps voulu pour soutenir l'économie" - cette déclaration "dépendante des données" peut stabiliser les attentes du marché et laisser suffisamment de place pour les décisions futures.
Goldman Sachs et Yardeni Research prévoient également que Powell adoptera une attitude "neutre mais prudente", l'essentiel étant de "ne pas s'engager sur un chemin politique précis, mais de suivre les évolutions des données".
3. Contexte politique : maintenir l'indépendance
Bien que Trump ait exercé plusieurs pressions sur La Réserve fédérale (FED) pour abaisser les taux d'intérêt, Powell mettra très probablement l'accent dans son discours sur "l'indépendance des décisions de politique monétaire de La Réserve fédérale (FED)", en précisant que l'élaboration des politiques sera fondée sur des données économiques et non sur des pressions politiques. Cette déclaration vise à maintenir la crédibilité de La Réserve fédérale (FED) et à renforcer l'objectif initial de la "double mission (stabilité des prix + plein emploi)".
D'un point de vue politique, La Réserve fédérale (FED) est actuellement dans une phase de "précaution prudente, données avant tout" : elle ne réduira pas les taux d'intérêt à la légère en raison d'une faiblesse temporaire de l'emploi, ni ne resserrera excessivement en raison d'une inflation supérieure aux attentes. L'essentiel est de trouver un équilibre entre "attente + validation des données" pour "contrôler l'inflation" et "stabiliser l'emploi", afin d'éviter que des erreurs de politique n'aggravent l'incertitude économique.
Pour le marché des cryptomonnaies, cela signifie que les attentes de détente de liquidité à court terme doivent se modérer : si Powell confirme ce soir une position plutôt hawkish, les attentes optimistes du marché concernant une baisse des taux en septembre pourraient être révisées, et le marché des cryptomonnaies pourrait faire face à une pression émotionnelle à court terme ; mais à long terme, il faut toujours garder un œil sur les données sur l'emploi et l'inflation - si les données indiquent "retour de l'inflation + détérioration de l'emploi", une fenêtre de détente pourrait encore s'ouvrir, sinon il faudra s'adapter à la "guerre prolongée de politique restrictive" de La Réserve fédérale (FED).
En termes simples, la politique actuelle de la Réserve fédérale (FED) n'a pas de direction absolue, la "validation des données" est la seule ligne directrice, le marché des cryptomonnaies doit également passer de "parier sur une baisse des taux" à "suivre les ajustements des attentes en fonction des données", en gardant une réponse rationnelle.
Les données du rapport ci-dessus ont été éditées et organisées par WolfDAO (x:10xWolfDAO). Si vous avez des questions, n'hésitez pas à nous contacter pour une mise à jour.
Rédaction : WolfDAO