Analisis: Adopsi BTC institusional adalah ‘gelombang siklis’, bukan peningkatan linier, kata Dyment dari Saphira Group

• Manajer dana Jeff Dyment berpendapat bahwa ketakutan akan berkurangnya permintaan Bitcoin dari institusi terlalu dibesar-besarkan dan mengabaikan "gambaran yang lebih besar."
• Pembelian BTC institusional adalah "gelombang siklis," bukan garis lurus, dengan 51 kas perusahaan baru di H1 2025 saja.
• Data pasar opsi menunjukkan bahwa paus sedang membangun eksposur ke atas, membeli opsi panggilan BTC September $130K.

Dalam pasar yang sering terfokus pada fluktuasi harga jangka pendek, manajer dana Jeff Dyment dari Saphira Group mendesak investor untuk mundur sejenak dan melihat gambaran yang lebih besar.

Tesisnya sederhana namun kuat: data terbaru yang menunjukkan bahwa pembelian Bitcoin oleh institusi kehilangan momentum tidak melihat hutan karena pepohonan.

Dalam sebuah catatan yang dibagikan kepada CoinDesk, Dyment berpendapat bahwa ketakutan akan menurunnya permintaan institusional untuk Bitcoin sebagian besar berlebihan, yang berasal dari apa yang dia lihat sebagai gambaran pasar yang sempit dan jangka pendek.

Ia mengakui pendinginan terbaru dalam pembelian ETF dan korporat – misalnya, Strategi Michael Saylor hanya mengakuisisi 16.000 BTC bulan lalu, penurunan tajam dari pengumpulan 171.000 BTC pada bulan Desember.

Namun, Dyment bersikeras bahwa ini bukan tanda penurunan, melainkan pasang surut alami dalam apa yang dia sebut sebagai "gelombang siklis" adopsi institusional.

"Arus institusional sering datang dalam gelombang daripada peningkatan linier yang stabil," tulis Dyment.

Fluktuasi permintaan jangka pendek di pasar spot adalah riak kecil di atas apa yang sebenarnya merupakan gelombang kenaikan keterlibatan institusional.

Untuk mendukung argumennya, Dyment menunjukkan data yang meyakinkan.

Pada paruh pertama tahun 2025 saja, 51 perbendaharaan Bitcoin perusahaan baru didirikan, angka yang setara dengan total jumlah yang didirikan dari tahun 2018 hingga 2022 digabungkan.

Ini menunjukkan peningkatan yang luar biasa sebesar 375% tahun ke tahun dalam pembelian Bitcoin korporat.

Perusahaan publik kini secara kolektif memegang 848.902 BTC, yang merupakan sekitar 4% dari total pasokan Bitcoin.

Pada kuartal kedua tahun 2025 saja, perusahaan-perusahaan ini menambahkan 131.000 BTC ke neraca mereka.

Faktor ETF: tsunami modal teratur

Dyment juga menyoroti pertumbuhan eksplosif ETF Bitcoin spot sebagai bukti lebih lanjut yang tidak dapat disangkal tentang semakin dalamnya partisipasi institusional.

Dana IBIT BlackRock, yang telah menjadi yang terbesar di dunia, kini memegang 699.000 BTC yang luar biasa, mewakili lebih dari 3,3% dari total pasokan, setelah menjadi ETF dengan pertumbuhan tercepat dalam sejarah.

Secara kolektif, ETF spot AS telah menangkap sekitar 1,25 juta BTC, atau sekitar 6% dari total pasokan, dalam waktu hanya 18 bulan sejak peluncurannya, kata Dyment dalam catatannya.

Akumulasi cepat oleh kendaraan investasi yang diatur menekankan pergeseran struktural dalam bagaimana modal berinteraksi dengan Bitcoin.

Posisi Paus untuk Kenaikan Saat Pasar Menunggu Pemicu

Tesis Dyment menemukan gema di pasar derivatif. Dalam catatan terbaru dari QCP Capital, dana yang berbasis di Singapura itu mengamati bahwa investor besar "whale" terus membangun eksposur terhadap risiko kenaikan.

Mereka dilaporkan sedang membeli opsi panggilan BTC $130,000 untuk bulan September dan memegang posisi signifikan dalam spread panggilan 115,000/140,000, semua taruhan pada peningkatan harga di masa depan.

“Volatilitas tetap terjaga di dekat level terendah historis, tetapi pelanggaran decisif terhadap resistensi $110K dapat memicu pengembalian permintaan volatilitas,” tulis QCP dalam catatan hari Senin.

Jadi, sementara para bearish pasar mungkin menunjukkan aliran spot yang stagnan dan mempool yang hampir kosong ( antrian transaksi Bitcoin yang belum terkonfirmasi ) sebagai tanda kelelahan pasar, Dyment berargumen bahwa ini hanyalah gelombang permukaan.

Di bawahnya, dia berpendapat, arus institusional sedang meningkat. Wall Street, dengan triliunan dolar dalam modal yang diatur, sangat ingin mendapatkan paparan crypto. Ini hanya tidak akan datang sekaligus dalam garis lurus.

Pergerakan pasar yang lebih luas memberikan konteks

Analisis yang disebutkan sebelumnya datang di tengah latar belakang aksi harga Bitcoin yang volatil tetapi tangguh dan sinyal campuran dari pasar tradisional.

• BTC: Bitcoin turun 1,02% dari 6 Juli pukul 22:00 hingga 7 Juli pukul 21:00, menguji level support kunci di $107,519.64 di tengah tekanan jual yang berat, sebelum melakukan pemulihan berbentuk V dari $107,800. Data on-chain menunjukkan kluster support yang kuat di $106,738 dan $98,566 yang dipegang oleh 1,68 juta alamat, menurut bot analisis teknis CoinDesk Research.
• ETH: Ethereum naik 1,67% di tengah perdagangan yang volatil, bergerak hampir 3% antara $2.529 dan $2.604, karena dukungan di $2.530 tetap kokoh. Aliran masuk institusional mencapai lebih dari $1,1 miliar, dan volume di atas rata-rata menandai baik lonjakan maupun penjualan kembali.
• Emas: Emas turun karena dolar yang lebih kuat tetapi rebound karena permintaan safe-haven yang dipicu tarif, dengan pembelian bank sentral dan de-dolarisasi mendorong ramalan rally menuju $4,000.
• S&P 500: Saham turun pada hari Senin setelah Presiden Trump mengumumkan tarif baru atas impor dari tujuh negara, mengirim S&P 500 turun 0,79% ke 6.229,98.
• Nikkei 225: Pasar Asia-Pasifik sebagian besar naik meskipun Presiden Trump mengumumkan tarif AS yang tinggi terhadap 14 mitra dagang, dengan Nikkei 225 Jepang naik 0,36% saat tarif hingga 40% ditetapkan untuk negara-negara termasuk Korea Selatan, Indonesia, dan Thailand.

Postingan Analisis: Adopsi BTC Institusional adalah 'gelombang siklis', bukan peningkatan linier, kata Dyment dari Saphira Group pertama kali muncul di CoinJournal.