概要新しい上院法案は、SECにデジタル資産に対する広範な権限を与える可能性があり、これが明確性を提供するのか、それとも暗号イノベーションを抑制するのかについての議論を引き起こしています。仮想通貨の採用が加速する中、米国の規制当局はゲームのルールを再編成しています。証券取引委員会(SEC)と商品先物取引委員会(CFTC)の責任を分ける方法として提案された新しい上院法案は、代わりにSECにデジタル資産市場の広範な部分に対して前例のない権限を与える可能性があります。支持者は、この法案が長らく必要とされていた明確さを提供すると述べています。批評家は、これがXRPのような確立されたトークンに対するSECの管轄権を無期限に拡大する可能性があると警告し、イノベーションを遅らせる「規制の過剰反応」に対する懸念を引き起こしています。## ゲームを変える可能性のある法案Rippleの最高法務責任者、スチュアート・アルデロティは、潜在的な欠点について声を上げています。彼の見解では、法律における「付随資産」の定義が非常に広範であるため、デジタル資産がSECの監視下に永遠に留まる可能性があると考えています — それが完全に機能するネットワークトークンになった後でさえ。彼は上院銀行・住宅・都市問題委員会への手紙の中で、このアプローチが規制の状況を「明確にするのではなく、ぼやけさせる」と主張した。この法案は、SECとCFTCの監視の間に明確な境界線を引くことを目的としていますが、アルデロティ氏はそれが逆の結果をもたらすリスクがあると述べました。ほとんどの暗号資産をSECの管轄下に置くことで、プロジェクトはそれを目的としていなかったゲートキーピングや開示制度に従うことになります。このような制度は、分散型で構築された業界においてSECを中央の仲裁者に変えてしまう可能性があります。## 大統領ワーキンググループの役割の効率化この議論は、より広範な連邦政府の行動を背景に展開されています。2025年7月、デジタル資産市場に関する大統領作業部会は、議会と規制当局に対し、米国のブロックチェーン技術におけるリーダーシップを強化するよう促す報告書を発表しました。この報告書には、ステーブルコインの立法から新しい市場構造法まで、100を超える提言が含まれています。そのトーンは革新を支持するものであったが、特にSECとCFTCに対して市場の異なるセグメントに対するより明確な権限を与えることを強調しました。その提案の中には、トークンプロジェクトのための安全港の創設、非証券デジタル資産の取引ルールの近代化、そして保管要件の明確化が含まれています。本質的には、作業部会は両機関が暗号監視に深く関与し続ける規制フレームワークを支持しました。## ハウイーテスト：依然としてSECの選択ツール現在の議論の一つの焦点は、証券として何が該当するかを判断するために使用される数十年にわたる法的基準であるハウイーテストです。アルデロティ氏は、明確な境界線なしにそれに依存することは、規制当局に「ほぼ絶対的な権力」を暗号市場に対して与えると警告しました。彼は、EthereumやXRPのような確立された資産が、かつて投資契約に似た形で販売されたという理由だけで証券として分類されるリスクを指摘しました。そのような指定は、トークンの販売、取引、および決済システムへの統合に影響を与え、数年にわたる追加のコンプライアンスを意味する可能性があります。## 法律の修正：明確さへの道このような結果を防ぐために、アルデロティは特定の立法の変更を求めています。彼の提案には、新しいSECの監視から長期間取引されているトークンを除外し、関連当事者取引の再定義に関する明確な制限を設定し、ステーキングなどのプロトコルレベルの活動が証券取引として分類されないように保護することが含まれています。彼はまた、デジタル資産規制の重要な分野において、対立する州法に対する連邦の優越性を支持しつつ、詐欺や消費者保護は州の権限に委ねるべきだと主張しています。彼が言うには、目標は「革新と投資家保護のバランスを取った明確で適応可能なルール」であるべきです。## イノベーション対コンプライアンスSECの役割の拡大は、スタートアップの風景を再形成する可能性があります。一方で、明確なルールが現在の執行措置の寄せ集めを置き換えるかもしれず、起業家により多くの自信を与えることができます。一方、証券や取引所のより広い定義は、特にリソースが不足している小規模企業にとって、複雑なブローカー・ディーラー、保管、開示規則をナビゲートするための重いコンプライアンスコストを課す可能性があります。フィンテックスタートアップにとっての課題は、コンプライアンスがもはやオプションでない市場で生き残るために、迅速に適応することです。一部の業界の観察者は、これが「統合の波」につながり、より大きく、資金が豊富な企業だけがこのペースを維持できるようになる可能性があると述べています。## 大きな視点: 権力と進歩のバランスSECは、詐欺師や操作者を抑制しながら、暗号が主流の金融に参加することを承認するための構造化ガイダンスへと、積極的な執行からシフトしています。しかし、新しい法案が通過すれば、批評家はそれが市場の実験を阻害する連邦の管理の枠組みを作る可能性があると示唆しています。問題は規制の領域以上のものです。それは、米国が他の法域がより緩やかな枠組みに向かって進んでいる中で、競争力のあるデジタル資産エコシステムを育成できるかどうかです。慎重に草案を作成しなければ、法律制定者は自らが減少させようとしている不確実性をさらに増すリスクがあります。## 悲観論か警戒か?SECの暗号規制における役割を巡る戦いは、誰がルールを強制するかという争い以上のものです。それは、米国のデジタル資産市場の将来の構造に関するものです。拡大された監督を支持する人々は、それが確実性を提供し、空間を明確にし、消費者を保護すると信じています。反対する人々は、それがSECを全能のゲートキーパーとしてさらに強化し、革新を冷却し、才能を国から追い出すだろうと考えています。適切なバランスを見つけること — 分散化を支援しつつ、責任を維持するバランス — は、暗号業界の成熟において最も難しい部分かもしれません。今のところ、議論は続いており、その結果は近い将来の業界を形成することになるでしょう。
SECがデジタル資産の監視を拡大：暗号資産規制の新しい時代
概要
新しい上院法案は、SECにデジタル資産に対する広範な権限を与える可能性があり、これが明確性を提供するのか、それとも暗号イノベーションを抑制するのかについての議論を引き起こしています。
仮想通貨の採用が加速する中、米国の規制当局はゲームのルールを再編成しています。証券取引委員会(SEC)と商品先物取引委員会(CFTC)の責任を分ける方法として提案された新しい上院法案は、代わりにSECにデジタル資産市場の広範な部分に対して前例のない権限を与える可能性があります。
支持者は、この法案が長らく必要とされていた明確さを提供すると述べています。批評家は、これがXRPのような確立されたトークンに対するSECの管轄権を無期限に拡大する可能性があると警告し、イノベーションを遅らせる「規制の過剰反応」に対する懸念を引き起こしています。
ゲームを変える可能性のある法案
Rippleの最高法務責任者、スチュアート・アルデロティは、潜在的な欠点について声を上げています。彼の見解では、法律における「付随資産」の定義が非常に広範であるため、デジタル資産がSECの監視下に永遠に留まる可能性があると考えています — それが完全に機能するネットワークトークンになった後でさえ。
彼は上院銀行・住宅・都市問題委員会への手紙の中で、このアプローチが規制の状況を「明確にするのではなく、ぼやけさせる」と主張した。
この法案は、SECとCFTCの監視の間に明確な境界線を引くことを目的としていますが、アルデロティ氏はそれが逆の結果をもたらすリスクがあると述べました。ほとんどの暗号資産をSECの管轄下に置くことで、プロジェクトはそれを目的としていなかったゲートキーピングや開示制度に従うことになります。このような制度は、分散型で構築された業界においてSECを中央の仲裁者に変えてしまう可能性があります。
大統領ワーキンググループの役割の効率化
この議論は、より広範な連邦政府の行動を背景に展開されています。2025年7月、デジタル資産市場に関する大統領作業部会は、議会と規制当局に対し、米国のブロックチェーン技術におけるリーダーシップを強化するよう促す報告書を発表しました。この報告書には、ステーブルコインの立法から新しい市場構造法まで、100を超える提言が含まれています。
そのトーンは革新を支持するものであったが、特にSECとCFTCに対して市場の異なるセグメントに対するより明確な権限を与えることを強調しました。その提案の中には、トークンプロジェクトのための安全港の創設、非証券デジタル資産の取引ルールの近代化、そして保管要件の明確化が含まれています。本質的には、作業部会は両機関が暗号監視に深く関与し続ける規制フレームワークを支持しました。
ハウイーテスト：依然としてSECの選択ツール
現在の議論の一つの焦点は、証券として何が該当するかを判断するために使用される数十年にわたる法的基準であるハウイーテストです。アルデロティ氏は、明確な境界線なしにそれに依存することは、規制当局に「ほぼ絶対的な権力」を暗号市場に対して与えると警告しました。
彼は、EthereumやXRPのような確立された資産が、かつて投資契約に似た形で販売されたという理由だけで証券として分類されるリスクを指摘しました。そのような指定は、トークンの販売、取引、および決済システムへの統合に影響を与え、数年にわたる追加のコンプライアンスを意味する可能性があります。
法律の修正：明確さへの道
このような結果を防ぐために、アルデロティは特定の立法の変更を求めています。彼の提案には、新しいSECの監視から長期間取引されているトークンを除外し、関連当事者取引の再定義に関する明確な制限を設定し、ステーキングなどのプロトコルレベルの活動が証券取引として分類されないように保護することが含まれています。
彼はまた、デジタル資産規制の重要な分野において、対立する州法に対する連邦の優越性を支持しつつ、詐欺や消費者保護は州の権限に委ねるべきだと主張しています。彼が言うには、目標は「革新と投資家保護のバランスを取った明確で適応可能なルール」であるべきです。
イノベーション対コンプライアンス
SECの役割の拡大は、スタートアップの風景を再形成する可能性があります。一方で、明確なルールが現在の執行措置の寄せ集めを置き換えるかもしれず、起業家により多くの自信を与えることができます。
一方、証券や取引所のより広い定義は、特にリソースが不足している小規模企業にとって、複雑なブローカー・ディーラー、保管、開示規則をナビゲートするための重いコンプライアンスコストを課す可能性があります。
フィンテックスタートアップにとっての課題は、コンプライアンスがもはやオプションでない市場で生き残るために、迅速に適応することです。一部の業界の観察者は、これが「統合の波」につながり、より大きく、資金が豊富な企業だけがこのペースを維持できるようになる可能性があると述べています。
大きな視点: 権力と進歩のバランス
SECは、詐欺師や操作者を抑制しながら、暗号が主流の金融に参加することを承認するための構造化ガイダンスへと、積極的な執行からシフトしています。しかし、新しい法案が通過すれば、批評家はそれが市場の実験を阻害する連邦の管理の枠組みを作る可能性があると示唆しています。
問題は規制の領域以上のものです。それは、米国が他の法域がより緩やかな枠組みに向かって進んでいる中で、競争力のあるデジタル資産エコシステムを育成できるかどうかです。慎重に草案を作成しなければ、法律制定者は自らが減少させようとしている不確実性をさらに増すリスクがあります。
悲観論か警戒か?
SECの暗号規制における役割を巡る戦いは、誰がルールを強制するかという争い以上のものです。それは、米国のデジタル資産市場の将来の構造に関するものです。
拡大された監督を支持する人々は、それが確実性を提供し、空間を明確にし、消費者を保護すると信じています。反対する人々は、それがSECを全能のゲートキーパーとしてさらに強化し、革新を冷却し、才能を国から追い出すだろうと考えています。
適切なバランスを見つけること — 分散化を支援しつつ、責任を維持するバランス — は、暗号業界の成熟において最も難しい部分かもしれません。今のところ、議論は続いており、その結果は近い将来の業界を形成することになるでしょう。