市場変動が激化し、資金の熱潮が緩やかになる

最近のマクロ経済データと政策シグナルは市場に短期的な変動をもたらしました。企業債の発行ラッシュは株式市場を支えましたが、同時にアメリカの債務市場のリスクを悪化させました。一方で、消費者と企業の高いレバレッジと連邦準備制度の政策制約が重なり、システミックな流動性リスクが現れ始めています。

! マーケットウォッチウィークリー:資本ブームは減速しており、市場は高レベルのショックのテストを満たす可能性があります

暗号通貨市場では、資金流入の動きが明らかに減少しています。今週のETFの純流入はわずか60.9億ドルで、3週連続で減少傾向を示しています。ステーブルコイン市場でも同様の状況が見られ、今週の発行総額は87.7億ドルに減少し、日平均発行額はここ4週間での最低値を記録しました。これらの指標は、市場が観察段階に入っている可能性を示唆しており、短期的には流動性の限界効果が減少しています。

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ビットコイン（BTC）は現在、変動上昇範囲にあり、10万ドル以上の資金分布が強化されています。しかし、イーサリアム（ETH）は相対的に弱いパフォーマンスを示しており、ETH/BTCの比率は継続的に下落しており、資金がビットコイン主導に戻りつつあることを示しています。

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注目すべきは、場外プレミアムが持続的に低下しており、価格動向と乖離していることが、場外資金流入の減少傾向をさらに裏付けている点です。これは、ステーブルコインの発行速度の低下とETFへの資金流入の大幅な減少と一致する信号を形成し、市場がおそらくストックゲームの段階にあることを示しています。

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オンチェーンデータによると、ビットコインは10.18万ドルから10.4万ドルの範囲での資金の占有率が1.72%上昇し、市場のコンセンサスが形成されつつあることを示しています。この範囲は短期的なサポートレベルになる可能性があります。しかし、現在の資金流入が鈍化している背景を考えると、この地域はフラットな範囲や短期的なレジスタンス帯に変わる可能性もあります。

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保有コインアドレスの構造の変化から見ると、大型アドレス（10k-100k BTC）は価格が高騰した時にポジションを減らし、下落時に少量の買い戻しを行い、慎重な姿勢を示しています。中規模アドレス（1k-10k BTC）は強いトレーディング性を示し、追い上げや損切りが明らかです。小型アドレス（100-1k BTC）は継続的に安定した増持を行っており、中小規模の資金が市場に対して一定の信頼を持っていることを反映しています。

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テクニカル面では、ビットコインは現在4時間足で上昇モメンタムを示していますが、資金面のデータとの乖離を考慮すると、重大な好材料がない限り、今回の上昇は力尽きるリスクに直面する可能性があります。

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以上のことから、市場は現在、様子見と駆け引きの段階にあります。短期的には上昇の勢いが残っていますが、資金の流入が鈍化することで、市場が変動または技術的な調整の段階に入る可能性があります。投資家は警戒を怠らず、新しい市場の触媒や資金の流れの変化に注意を払うべきです。

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