アジアのWeb3規制の新たな構図: シンガポールの強力なクリーンアップの背後にある業界エコシステムの変遷

5月30日、シンガポール金融管理局(MAS)が発表した声明により、すべての無許可のデジタルトークンサービス提供者は6月30日までにすべての業務を停止するよう求められ、さもなければ刑事罰に直面することになります。この決定はアジアのWeb3コミュニティに大きな波紋を呼び起こしました。

かつて「暗号資産の避難所」と称されたシンガポールは、今や移行期間なしでライセンスを持たない機関を全面的に排除する厳格な姿勢を示しています。MAS（シンガポール金融管理局）は「営業所」の定義を非常に広範にし、自宅のソファや共有オフィスデスクなどさまざまな形態を含んでいます。シンガポール国内でデジタルトークン関連の業務を行う限り、対象が国内であろうと国外であろうと、個人または機関はライセンスを取得して適合する必要があります。

この規制の嵐の核心は、2022年に通過した《金融サービスおよび市場法案》(FSM Act)であり、この法案はデジタルトークンサービスに対する規制の枠組みを提供します。特にその第137条は、シンガポールが暗号資産の「規制套利の楽園」としての歴史を終わらせました。

! シンガポールWeb3クリア後に浮上した見えないプレーヤー

新しい規制の核心は「透過的な規制」ロジックであり、シンガポール国内外を完全にカバーし、「Baseシンガポール、世界にサービス」という規制のアービトラージ空間を狙っています。MASの「デジタルトークンサービス」の定義は、トークン発行、保管サービス、仲介取引、送金サービス、検証およびガバナンスサービスなど、ほぼすべてのデジタル資産業務の段階を含んでいます。

シンガポールがこれほどまでに断固たる理由は、国家の「金融的評判」を徹底的に守ることにあります。MASは繰り返し、デジタルトークンサービスは強い越境匿名性を持ち、マネーロンダリングやテロ資金調達などの違法活動に利用されやすいと強調しています。FTXの破綻事件や頻発する巨額のマネーロンダリング事件は、政策の厳格化の直接的な引き金となっています。

新しい規制が導入された後、シンガポールのWeb3業界は急速に分化しています。一部の小規模プロジェクトはシンガポールから完全に移転する可能性があると述べていますが、地元の業界関係者は、これは既存の枠組みに対する明確化と詳細化に過ぎないと考えています。MASの規制の重点は主にデジタルペイメントトークンと資本市場属性を持つトークンにあり、実用トークンやガバナンストークンは現在、その主要な規制範囲には含まれていません。

シンガポールが規制を厳しくする中、香港とドバイはほぼ同時に受け入れの姿勢を示しました。香港の立法会議員は関連企業の香港での発展を公に歓迎し、5月30日に法定通貨のステーブルコインに対する包括的な規制枠組みを持つ世界初の司法管轄区として正式に認められました。ドバイは競争力のある税制政策と独立したデジタル資産規制機関を通じて、世界の暗号資産の注目を集めています。

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しかし、規制のグローバル化の傾向はますます明らかになっており、特定の地域や国がグローバル化の傾向や環境から独立して利益を享受し、ルールを守らないことは不可能です。Web3とステーブルコインは本質的に、技術革新の応用が主流の金融システムに取り込まれる必然的な結果です。

この規制の地震の中で、ステーブルコインと現実世界の資産のトークン化(RWA)は、最も発展の可能性がある分野となっています。ステーブルコイン市場は爆発的な成長を遂げており、5年以内に総時価総額が1100%以上増加しています。RWAも次の1兆ドル市場となりつつあり、前年同期比で110%以上の成長を見せています。

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新しい規制の枠組みの下で、成功裏にライセンスを取得した機関は明確な競争の壁を徐々に構築しています。現在、33社のみがデジタル決済トークン(DPT)のライセンスを取得しており、地域資金と機関はこれらの企業に急速に集まっています。一部のシンガポールの地元機関は、完全なコンプライアンスライセンス体系を構築しており、ブロックチェーンを通じて次世代の金融インフラを構築しています。

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世界的な規制がステーブルコインとRWAに向けて加速する中、コンプライアンス能力が業界の分水嶺となるでしょう。事前にライセンスを取得し、堅実な決済ネットワークとRWA発行構造を持つ先駆者だけが、新たなグローバルデジタル金融秩序の中でルールを定義し、着実に前進することが期待されます。

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