Neutrl：新興の合成ステーブルコインプロトコル

最近、Neutrlという合成ドルステーブルコインプロジェクトが500万ドルのシードラウンドの資金調達を完了しました。このラウンドの資金調達は、あるデジタル資産プライベートマーケットとあるベンチャーキャピタル会社が共同でリードし、さらにいくつかの有名な投資機関や業界の専門家からの支援も受けました。

Neutrlの製品モデルはある有名なプロジェクトに似ており、米ドルと1:1でペッグされた合成ステーブルコインNUSDと、収益を生む生息資産sNUSDを提供しています。しかし、Neutrlの収益源はより攻撃的な戦略を採用しています：OTCトークンのディスカウントアービトラージ。

収益源：OTCディスカウントアービトラージ

機関投資家は通常、低い評価でプロジェクトの通貨を取得できますが、これらの通貨は厳しいロック解除条件が付随することが多いです。早期に現金化したりリスクを回避したりするために、一部の投資家はOTC（店頭取引）を通じて未ロックの通貨を割引価格で販売することを選択します。割引幅はプロジェクトの品質やロック解除条件によって異なりますが、通常はかなりのものです。

Neutrlの運用モデルは、ユーザーが預けた資産を使用してこれらのディスカウントされたロックトークンを購入し、同時に契約市場で同量のトークンをショートしてリスクをヘッジすることで、収益とトークン価格の変動に依存しない中立的な戦略を実現します。

例えば、60%のディスカウントであるプロジェクトの通貨を購入し、その通貨と同等の額をショートすると仮定します。その後、通貨の価格がどのように変動しても、ロック解除期間が終了した時に期待される利益を得ることができます。たとえ通貨の価格が大幅に下落しても、ショート部分の利益が通貨購入の損失を相殺するか、それを超えることも可能です。

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潜在リスク分析

この戦略は完璧に見えますが、いくつかの潜在的なリスクが存在します：

1. 資金調達率リスク：ショートポジションが多すぎる場合、長期的にはOTCディスカウントから得られる利益を侵食するか、それを超える高額な資金調達率をロングポジションに支払い続ける必要があるかもしれません。

2. トークンの大幅な上昇リスク：トークン価格が暴騰した場合、OTCトークンがアンロックされるまでショートポジションを維持するために大量のマージンを提供する必要があるかもしれません。途中でショートポジションが強制的に決済され、その後トークン価格が下落した場合、巨額の損失を被る可能性があります。

3. 流動性リスク：大口ポジションは契約市場で完全にヘッジすることが難しく、戦略の実行効率と規模に影響を与える可能性があります。

サマリー

Neutrlは暗号金融革新の新しい方向性を示しており、ユーザーに高度な取引戦略にアクセスする機会を提供します。しかし、本質的には高リスクのアービトラージファンドであり、ステーブルコインの形でユーザーの預金を吸収することは論争を引き起こす可能性があります。投資家はこのようなプロジェクトに参加する際、その運営メカニズムと潜在的なリスクを十分に理解する必要があります。

現在、Neutrlは正式にローンチされていません。興味のあるユーザーは、公式チャネルを通じて早期アクセスの申請ができます。