ハイパーリキッドエコシステムの発展と展望

2ヶ月以上前、ある特定の事件が市場におけるある取引プラットフォームの将来に対する見方を二極化させました。ある人々はそのプラットフォームが再び失敗するだろうと考えている一方で、他の人々はその展望が依然として明るいと確信しています。

最近、このプラットフォームのネイティブトークンが44ドルを突破し、歴史的な最高値を更新しました。有名なトレーダーの大規模な操作から始まり、このプラットフォームとそのトークン価格の上昇は、以前の暗雲を払拭し、新しい章を開いたようです。

トークンの強いパフォーマンスに伴い、そのエコシステムも静かに発展・成長しています。では、このエコシステムの構築者たちはその発展の見通しをどのように考えているのでしょうか？そのプラットフォームとエコシステムは、他の有名な取引所やパブリックチェーンとどのように異なるのでしょうか？時価総額の観点から、そのネイティブトークンは過大評価されているのでしょうか、それとも過小評価されているのでしょうか？

これらの問題を抱えて、私たちはある貸付プラットフォームの共同創設者にインタビューしました。

貸借プラットフォームの発展の歴史

インタビューに応じた人々は、彼らの貸出プラットフォームがエコシステム内の貸借契約に似ており、最新のコードを公式に完全に許可されて運営する唯一のプロジェクトであると述べています。このプラットフォームは貸出サービスを提供しており、ユーザーはエコシステムのネイティブトークンを担保として使用して借入を行うことができ、同時にフラッシュローン機能もサポートしています。

基本的な機能に加えて、"金融インフラ"の位置づけに基づき、このプラットフォームは基本的な流動性チャネル、オンチェーンリスク管理メカニズム、および他のアプリケーションが接続できる資産担保貸出枠を提供します。複雑さを簡素化し、深く組み合わせ可能な流動性を提供することで、彼らはエコシステム内での選好される収益層になることを目指しています。

現在、このプラットフォームは特定のエコシステム向けの新機能の導入に注力しています。たとえば、マーケットメイカーの流動性プールをトークン化することです。ユーザーはこのプラットフォームを通じてマーケットメイカーの流動性プールに預金を行い、預金を表すトークン化された「証明書」を取得できます。この証明書はプラットフォーム上で担保として利用され、ステーブルコインを借りることができるため、資金の利用効率と収益を向上させることができます。

さらに、彼らは永続的な契約のポジションを担保として使用する可能性を探求しており、中央集権的な取引所での長期ポジションの利用制限を克服できることを望んでいます。ユーザーはこのプラットフォーム上でポジションを開設し、そのポジションを表すトークン化された証明書を取得することができるため、ポジションを維持しながらそれを担保として使ってさらに多くの操作を行うことができます。

プラットフォームへの信頼の試練と回復

2ヶ月以上前に発生した特定の事件について話すと、インタビューを受けた人はプラットフォームチームが初めて流動性の低いトークンがもたらす潜在的なリスクを無視していた可能性があると考えています。しかし、彼らはプラットフォームチームの迅速かつ責任ある対応を評価しています。

この出来事は、彼のマーケットメーカー流動性プールに対する信頼をむしろ強化しました。ローンチ以来、このプールはかなりの収益を上げており、総収益は6000万ドルを超え、他の類似プロジェクトを大きく上回っています。また、プラットフォームは資金プールのために2つの異なるリスクパラメータを設定しており、その安全性をさらに高めています。

全体的に、回答者はプラットフォームチームが非常に高い専門的素養を示しており、彼らの意思決定は常にユーザーの利益を出発点にしていると考えています。

他のプラットフォームとの比較

プラットフォームとそのエコシステムが他の有名な取引所やパブリックチェーンと比較されるとき、インタビューを受けた人は、表面的には高性能取引所とそれに対応するスマートコントラクトネットワークがあるように見えるが、実際には両者のアーキテクチャには根本的な違いが存在すると指摘した。

このプラットフォームは「透明性第一」の戦略を選択しました：すべての取引、資金の動き、清算は直接ブロックチェーン上で実行され、変更不可能な公共監査記録が残ります。一方で、特定の中央集権型取引所は注文簿とリスク管理エンジンをサーバー内に閉じ込めており、外部からその注文の深さや支払い能力を独立して検証することはできません。

本当に重要な分水嶺は、このプラットフォーム独自の実行層にあり、プリコンパイルされたコントラクトとインタラクティブコードインターフェースが内蔵されています。これらのプリコンパイル機能により、開発者は一度の呼び出しでプラットフォームの完全なオーダーブックにアクセスできるようになります。流動性はもはや「囲いの中の庭」ではなく、「公共資産」となります；オンチェーン戦略は、資産を包むことや断片化された自動マーケットメーカーを介して中央集権的なレベルの深度に間接的にアクセスする必要がありません。

このアーキテクチャの選択は、他のパブリックチェーンにはない組み合わせ能力をもたらしました。例えば、BTC-USDCの永久契約はスマートコントラクトから直接開設でき、ERC-721のような資産にトークン化されます。このポジション自体が移動可能な担保となり、場外で譲渡したり、貸出プロトコルに使用したり、構造化商品にパッケージ化したりすることができ、決済する必要はありません。一部の中央集権的取引所では、永久契約は取引所内にロックされるだけで、オンチェーンで引き出し、移転、または再担保化することはできません。

このプラットフォームは、オーダーを取引システムにネイティブにルーティングするため、元本の効率が保たれます。資金プール、ロボット、または一般ユーザーのウォレットは、1回の契約インタラクションで「オーダーブックが提供できる最大量」を取得できるため、オンチェーンデリバティブによく見られるベースリスクやスリッページを排除します。一方、特定のパブリックチェーンでは、開発者は自動マーケットメーカーを介して流動性をシミュレートするか、オフチェーンマーケットメーカーに依存しなければならず、遅延が増加し、システムがより複雑になります。

エコシステムの現状と未来の展望

エコシステムの発展状況について、インタビューを受けた人々は、ますます多くのユーザーがシステム上でさまざまなトークン、特に新興の人気トークンを取引することで、大量の取引が小さなブロックに送信されていると述べました。小さなブロックのガス上限が限られているため、一度満杯になると、より高いガス料金を支払う必要があります。

プラットフォームのチームはこの問題に気づいた後、迅速に調整を行い、小さなブロックの生成時間を以前の2秒から1秒に短縮しました。これにより、より多くの取引を迅速に通過させることができ、Gasの負担を軽減するのにも役立ちます。

インタビューに答えた人々は、コミュニティからのフィードバックがあれば、エコシステムは持続的に改善され成長するだろうと考えています。プラットフォームのチームは、コミュニティを助けるために常に努力し、できる限りのサポートを提供しています。彼らには自分たちの発展の道がありますが、コミュニティの声が大きくなると、チームは耳を傾け、皆を助けるために立ち上がります。

トークン評価

プラットフォームのネイティブトークンと他のパブリックチェーンのトークンを比較した際、インタビューを受けた人は現在このトークンが過小評価されていると考えています。

彼は、単純にパブリックチェーンのトークンとして比較しても、そのトークンには少なくとも5倍の上昇余地があると述べました。取引所の価値も考慮に入れると、上昇余地はさらに大きくなる可能性があります。報告によれば、このプラットフォームは毎日約300万ドルのネイティブトークンを買い戻しており、年間で約10億ドルの買い注文になります。

このような成長の勢いを維持すれば、そのトークンの時価総額は年末までに驚くべき水準に達する可能性があります。