ソラナオンチェーンMEV新玩法：原子アービトラージ占据交易半壁江山

分散型取引所が個別の優先手数料と防止策を導入することで、ソラナ上のサンドイッチ攻撃の収益が著しく減少しました。5月6日現在、このデータは582SOLにまで低下しましたが、数ヶ月前には単一のサンドイッチ攻撃ボットの1日の平均収益は1万SOLに達していました。しかし、これはMEVの終わりではなく、新しいタイプの原子アービトラージがソラナオンチェーンの主要な取引源となりつつあります。

データによると、オンチェーンでのアービトラージの割合は驚異的なレベルに達しています。4月8日、アービトラージの貢献度は74.12%に達し、他の時間帯でも基本的に50%以上を維持しています。言い換えれば、現在ソラナのオンチェーンでは、2回の取引のうち1回はアービトラージである可能性があります。

それにもかかわらず、ソーシャルメディアでは原子アービトラージに関する議論はほとんど見られません。この新しいアービトラージ機会は、果たして隠された金庫なのか、それとも別の形の刈り取りツールなのか？

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原子アービトラージ：MEV取引の新しい考え方

原子アービトラージとは、単一の原子的なブロックチェーン取引内で複数のステップを実行するアービトラージ操作を指します。典型的な手法は、同じ取引内で、まず1つのDEXで安価に資産を購入し、その後別のDEXで高価に売却することです。このプロセス全体が単一の原子取引に封じ込められているため、従来の取引所間アービトラージや非原子的なアービトラージにおけるカウンターパーティーリスクや部分的な実行リスクを自然に排除します。取引が成功すれば利益が確定され、失敗した場合は取引手数料の損失を除いて、アービトラージャーの資産状態は元に戻り、購入のみが完了し売却が未完了となる事態を避けることができます。

原子性はアービトラージのために設計されたものではなく、ブロックチェーンが状態の一貫性を保証する固有の属性です。アービトラージャーはこの保証を巧みに利用し、元々は段階的に実行する必要がありリスクを伴う操作（購入、販売）を1つの原子単位に束ねることで、技術的な観点から実行リスクを排除します。

従来のサンドイッチ攻撃や自動取引ボットとは異なり、原子アービトラージは単一の取引ペアにのみ注目するのではなく、複数の取引プールにおける価格差を見つけてアービトラージの機会を得ることに重点を置いています。

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不当利得の神話と厳しい現実

最近のデータによると、この原子アービトラージはかなりの利益の余地があるようです。この1か月間に、ソラナオンチェーンの原子アービトラージは12万SOL（約1700万ドル）の利益を上げました。最も利益を上げたアドレスのコストはわずか128.53SOLで、得られた利益は14129SOL、収益率は109倍です。最大の単発利益は1.76SOLを費やし、1354SOLを得て、単発の収益率は769倍に達しました。

統計によると、原子アービトラージロボットは合計で5656個あり、平均して各アドレスの利益は24.48ソラナ（3071ドル）、平均コストは約870ドルです。月間利益率は352%に達する可能性があり、以前のサンドイッチ攻撃者には及びませんが、依然として良いビジネスです。

しかし、ここに表示されているコストはオンチェーン取引コストのみであり、原子アービトラージの背後にはさらに多くの投入が必要です。MEV開発者が提供する情報によれば、原子アービトラージを実行するためのハードウェア条件にはプライベートRPCと8コア8Gサーバーが含まれます。コスト計算によると、サーバーの月額費用は100-300ドルの間で、プライベートサーバーの構築には毎月最低50ドルが必要です。全体の月コストは約150-500ドルであり、これは最低限のハードルに過ぎません。アービトラージ速度を上げるためには、通常、複数のIPアドレスを持つサーバーを構成する必要があります。

実際のケーススタディによると、ある原子アービトラージの配備サイトでは、最近1週間で15のアドレスのみが1SOLを超える利益を上げており、最高は15 SOLで、他はすべて1 SOL未満であり、多くは損失状態にあります。サーバーとノードのコストを考慮すると、そのプラットフォームのほぼすべてのボットは損失を出している可能性があり、多くのアドレスがアービトラージを停止しています。

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"損をしない"アービトラージの迷雾を解明する

現実とビッグデータには矛盾があるようですが、全体としてソラナ原子アービトラージロボットは依然として利益を上げています。これは「二八の法則」にも合致しており、少数の高レベルアービトラージロボットが多くの利益を得ており、他は新しい韭菜になってしまっています。

原子アービトラージの利益の鍵は、アービトラージ機会を発見することにあります。最高利益を上げた取引の例では、この取引は2.13 SOLで3679枚のgrokトークン（単価約0.08ドル）を購入し、19.9万ドルの価格で販売しました（単価約54.36ドル）。明らかに、このアービトラージは、ある取引プールの流動性が乏しい隙間をうまく捉えたものであり、プールの深さに注意を払わなかった大口の買い手によるものです。

しかし、このような機会は稀少であり、オンチェーンロボットはほとんどが同様の機会に注目しています。したがって、このような偶然の大アービトラージ機会は、宝くじに当たるようなものです。

原子アービトラージが最近盛んになっているのは、一部の開発者がそれを確実に利益を得られるビジネスとしてパッケージ化し、初心者ユーザー向けに無料版を提供し、チュートリアルを付けていることが原因かもしれません。アービトラージで利益を得た場合のみ、10%の手数料を徴収します。さらに、これらのチームはノードやサーバーの構築を支援し、より多くのIPサービスを提供してサブスクリプション料金を徴収しています。

実際、大多数のユーザーは技術を深く理解しておらず、使用しているアービトラージ機会モニタリングツールが同じであるため、利益が少なく基礎的な費用をカバーできません。

一定の技術的基盤を持ち、独自のアービトラージ機会監視ツールを所有し、高性能のサーバーとノードを配置していない限り、原子アービトラージに参加したいプレイヤーの大多数は、単に仮想通貨の投機からサーバーの購入とサブスクリプション料金で騙されることになります。参加者が増えるにつれて、アービトラージの失敗確率も高まっています。あるプラットフォームの収益が最も高いプログラムを例に挙げると、現在の取引失敗率は99％を超えており、ほぼすべての取引が失敗しています。参加するロボットは依然としてオンチェーン費用を支払う必要があります。

この一見魅力的な「アービトラージ」の波に飛び込む前に、すべての潜在的な参加者は冷静さを保ち、自身のリソースと能力を十分に評価し、過剰に包装された「確実に儲かる」約束に警戒し、新たな「ゴールドラッシュ」の下での別の韭菜にならないように注意するべきです。

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