RWA市場の発展状況と課題:USD RWAと他のRWAの4つの大きな違い

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RWA市場の発展状況と課題

最近、暗号通貨市場が低迷しているにもかかわらず、RWA(現実世界資産)が市場の注目の的となっています。RWAは潜在能力が非常に大きい1兆ドル規模の市場であるとの見解があり、その理由は、最も早く、最も成功したドルRWAであるUSDTとUSDCの時価総額が3000億ドルに近づいているからです。また、不動産、株式、債券などの多くのオフチェーン資産がオンチェーン化される可能性があります。

しかし、この見解は一見合理的に見えるものの、実際には一定の問題が存在します。RWAは均質な概念ではなく、米ドルRWAと他のタイプのRWAの間には巨大な差異があり、直接比較することさえ難しいです。他のRWAが急速に発展するためには、米ドルRWAの経験を参考にするだけでなく、自身の特徴に合った発展モデルを探求する必要があります。

投資家にとって、RWA分野でアルファ機会を捉えるための最初の課題は、米ドルRWAと他のRWAとの違いを明確にすることです。以下では、両者の違いを4つの観点から分析し、読者が非通貨RWAの現状と課題をよりよく理解し、RWAトラックでの投資機会を探る手助けをします。

1. 使用シーン:明確な要求 vs あいまいな要求

米ドルRWAは、米ドルのデジタル拡張として、主に暗号通貨市場の取引決済、クロスボーダー決済、及びヘッジ需要にサービスを提供します。これらのシーンは高頻度かつ必需性の特性を持っています。例えば、インフレが深刻な国では、米ドルステーブルコインが富を保護するための有効なツールとなり、ユーザーの需要は非常に旺盛です。

それに対して、他のRWA(不動産トークン化など)の主な目的は、ブロックチェーン技術を通じてグローバルな資金調達を実現したり、資産の流動性を高めたりすることです。この種の需要は頻度が低く、ユーザー層も限られています。暗号市場の参加者は、資金をBTC、ETH、またはMemeコインなどのネイティブ資産に投資する傾向があります。さらに、オフチェーンでの収益が良好な資産はすでに成熟した資金調達チャネルを持っており、収益が悪い資産だけが積極的にオンチェーンを求めているため、市場規模がさらに制限されています。

要するに、ドルRWAは暗号市場に流動性を提供する「供給者」であり、他のRWAは流動性を求める「需要者」です。同じ名称ですが、本質的には大きな違いがあります。考慮すべきは、暗号市場に流動性を提供する他の非通貨RWAが存在するかどうかです。

2. コンプライアンスと信頼:成熟 vs 欠如

規制適合性

米ドルRWAは規制面で相対的に成熟しています。特定のステーブルコインは規制された機関によって発行され、準備金は定期的に監査され、関連する通貨規制に準拠しています。他のステーブルコインはかつて論争がありましたが、取引所との深い協力を通じて市場の信頼を勝ち取りました。それに対して、他のRWAの規制状況ははるかに複雑です。例えば、不動産のブロックチェーン化は法的所有権の確認や国境を越えた司法問題を含み、現在は統一基準が欠如しており、迅速な普及が困難です。

信頼の基盤

RWAの核心は信用のトークン化にあります。米ドルRWAは米ドルに連動しており、その背後にはアメリカの国家信用が依存しているため、ユーザーの信頼度は非常に高いです。一方、他のRWAはオフチェーン資産発行者の信用に依存しています。例えば、不動産のトークン化には権威ある機関による所有権の証明が必要であり、そうでなければユーザーはオンチェーントークンが実物資産に真に対応しているとは信じがたいです。

総じて、米ドルRWAの信頼基盤は無敵であり、他のRWAはそれに及びません。したがって、短期的には、規制のハードルが低く、信頼を築きやすいRWAのカテゴリーに注目する価値があります。

3. 技術的な実装: 単純なものと複雑なもの

米ドルのステーブルコインの技術的論理は比較的シンプルです:主にオンチェーンでの発行と償還が関与し、技術的ハードルは低いです。米ドルと米国債は標準化された資産として、監査と追跡のコストが小さいです。一方、他のRWAは資産の評価、配当の分配、決済などの複雑なプロセスを含み、オラクルによるオフチェーンデータのリアルタイム検証も必要です。異なるタイプの資産(例えば、不動産)のオンチェーンプロセスには大きな差があり、コンプライアンス基準と技術的実現の難易度が高く、発展は自然に遅くなります。

したがって、短期的には非標準化RWAは各資産クラスごとに特別な基準を設定する必要があり、突破が難しいです。対照的に、金や債券など相対的に標準化が容易なRWAは、より発展の可能性があります。

4. 推進方法:ボトムアップ vs トップダウン

ドルRWAの台頭はユーザーのニーズに起因しています。法定通貨での仮想通貨購入が規制によって制限されているため、取引所はこの問題を解決するためにステーブルコインの取引ペアを導入しました。使用範囲が拡大するにつれて、それは徐々にデジタルドルに進化し、DeFiエコシステムやクロスボーダー決済分野に取り込まれました。これは市場のニーズがボトムアップで推進した結果です。

対照的に、不動産や株式などのRWAは主に大規模な機関によって推進されており、主に資金調達や流動性の向上の必要性から来ており、トップダウンのモデルに属しています。一般のユーザーや起業家の参加度は低いです。

暗号通貨業界の特性を考慮すると、ボトムアップの開発方式がより適しています。コミュニティの発展に重点を置くRWAプロジェクトは、ユーザーの承認を得る可能性が高いです。

まとめと展望

米ドルRWAの成功は、明確な需要、高い流動性、堅固な信頼基盤、低い技術的ハードル、そして下からの市場駆動に依存しています。それに対して、他のRWAは所有権のマッピングの問題、規制の不確実性、技術的複雑さ、そして既存の利益の抵抗といった課題に直面しており、発展は苦難の道のりです。

今後、他のRWAが現状を打破するためには、少なくとも以下の方向で努力する必要があります:

  1. 監督協力:国際的な法律によるオンチェーン資産所有権の承認を促進する。
  2. コンプライアンスフレームワーク:資産クラスに基づいて細分基準を策定し、コンプライアンスプロセスを加速します。
  3. インフラ:RWAオラクル、発行プラットフォーム、クロスチェーン流動性プロトコルの整備。

投資家として、私たちは米ドルRWAと他のRWAの違いを明確に理解し、RWA分野の発展状況を正確に把握すべきです。

まず、アメリカのRWAコンプライアンスフレームワークの動向を注視する必要があります。同時に、標準化および透明化が容易なRWA資産(例えば、金や債券)にも注目すべきです。現在、特にRWA分野のインフラプロジェクトに重点を置くべきです。例えば、RWAオラクル、RWA発行プラットフォーム、RWA流動性プロトコルなどです。これらのインフラが整備されて初めて、RWA市場は真の突破と発展を遂げることができます。

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コメント
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GasFeeDodgervip
· 07-07 06:26
他のrwaはどこにドルの安定がありますか
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LadderToolGuyvip
· 07-06 22:46
実際の資産カモにされる新しいツール
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ForkMastervip
· 07-05 14:53
また伝統的な資産か、私の3匹の子供では足りないよ。
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HappyToBeDumpedvip
· 07-04 06:55
rwaは紙でできている
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GraphGuruvip
· 07-04 06:46
老生常談のコンプライアンス問題
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AirdropHuntervip
· 07-04 06:45
rwaの違いが重要なポイントです。
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token_therapistvip
· 07-04 06:38
とにかく、それは犬の飼育のゲームです
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airdrop_whisperervip
· 07-04 06:29
新しい規則を整えることが重要なのは、インフラが王道であるということです。
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