韓国Web3市場2025年第1四半期発展報告：流動性の輸出から構造化されたエコシステムへ

ポイントの概要

• 韓国のWeb3市場は転換期にあり、グローバルプロジェクトの"流動性出口"から構造化された自律的産業エコシステムへと進化しています。
• 金融サービス委員会が企業アカウントの規制を緩和し、機関実体が段階的に企業アカウントを通じて暗号通貨取引を行うことを許可される。
• Avalanche、TON、Ripple、Solanaなどのグローバルプロジェクトが韓国で積極的に長期的な基盤を構築しており、開発者コミュニティの構築やハッカソン活動に取り組んでいます。

1. 韓国のWeb3市場、2025年第1四半期、概要

個人投資家の参加度が高く、流動性が十分であるにもかかわらず、韓国のWeb3市場における機関のインフラ整備は遅れています。規制は投資家保護に重点を置いており、エコシステムの発展よりも業界全体の成長が遅れています。

主な障害には以下が含まれます：1）企業アカウントと暗号取引所の関連が制限されている；2）仮想資産サービスプロバイダー（VASP）のライセンス取得のハードルが高い。企業は会社のアカウントを現地取引所に接続することができず、運営で得た暗号通貨を合法的に法定通貨に換えることが困難です。一部の企業は海外の実体に向かうことで一時的な解決策を模索していますが、規制リスクがあり持続可能ではありません。

VASP登録の高いハードルは市場の発展を制約しています。小規模な運営は登録を必要としないかもしれませんが、大規模なプロジェクトは法的および規制の不確実性に直面しています。

これらの制度的制約に加え、投資家の活動が地元のエコシステムの成熟度を大きく上回っているため、一部のプロジェクトは韓国を主に顧客獲得のチャネルとして見なしています。したがって、外部から韓国市場を「流動性出口」と定義する見解には反論しがたい。

2025年第一四半期の市場発展は、韓国が投機駆動型市場から産業振興指向型市場に移行する可能性を示しています。最近の規制改善（企業アカウントによる暗号通貨取引の許可など）は、実質的な進展を示しています。グローバルプロジェクトは、ビルダーコミュニティの拡大と新しいイニシアチブの出現を支援しながら、着実にローカルエコシステムを構築しています。

韓国のWeb3市場は重要な転換点にあります。エコシステムが投資家主導の発展モデルを越えて成熟するにつれて、機関の準備が整い、持続的な投資興味による二重の支援のもと、より大きな長期的価値が生まれると予想されています。

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2. 制度の進展:法人口座での仮想通貨取引の自由化

韓国の法人実体に対する暗号通貨取引の制限は2017年に始まりました。最初のガイドラインは失効しましたが、この慣行は今日まで続いており、個人が規制の枠組み内で取引できる一方で法人実体の投資活動は制限される二重軌道制を形成しています。

これらの制限を解決するために、金融サービス委員会は2025年2月13日に「企業の暗号通貨市場参加のロードマップ」を発表し、7年間実施されていた企業の暗号通貨取引制限を段階的に解除します。

• フェーズ1(2025年第2四半期から):法執行機関、非営利団体、暗号通貨取引所に対して、資産清算目的のみの口座を開設
• フェーズ2(2025年後半以降):上場会社や登録投資会社などのプロ投資家が取引を許可
• 第3段階(中長期):一般企業に市場を全面的に開放

ほとんどのWeb3プロジェクトは、第3段階の一般企業に属しています。第2段階の資格を取得するには、企業は少なくとも100億ウォン（約700万ドル）の金融投資商品の残高を維持し、外部監査機関の場合は50億ウォン（約350万ドル）でなければなりません——これはほとんどのWeb3企業が達成できないハードルです。したがって、大部分のWeb3プロジェクトは新しい規則から直ちに利益を得ることができません。しかし、ロードマップは規制の制約が徐々に緩和されることを示唆しており、第3段階が進むにつれて、Web3ネイティブ企業の直接的な市場参入がますます可能になるでしょう。

2.1 企業取引口座の開設がもたらす積極的な影響

1. 韓国企業のWeb3ビジネスのための法的基盤を築く
2. 構造的なリスク管理と長期的な戦略を持つ機関投資家によって市場の安定性を強化する
3. 金融サービスの多様化を促進し、暗号通貨ファンドやカストディサービスを含む

新政は企業のコンプライアンス運営のための重要な入口を構築し、暗号関連ビジネス活動の正規化された発展を促進します。企業投資家の市場参入はボラティリティを低下させ、韓国のWeb3エコシステムの持続可能な発展を支援することが期待されています。機関参加者の増加も、暗号関連の金融サービスの範囲を拡大することが期待されており、暗号通貨ファンドや企業財務ツールなどが含まれます。

2.2 企業暗号アカウントオープンの潜在的リスク

1. 段階的に規制を緩和することは、需給の不均衡を引き起こし、価格に下方圧力をかける可能性があります。
2. 上場企業や機関投資家の参入に伴い、政府の税収確保に向けた努力が強化されると予想される
3. 機関投資家の保守的なリスク管理は、ビットコインの集中保有を引き起こし、アルトコイン市場の活性度低下への懸念を引き起こす可能性があります。

企業アカウントの導入は、個人投資家に実質的な影響を与える可能性があります。段階的な規制緩和は、特に低流動性トークンがより大きな変動に直面する可能性があるため、売買側の圧力の不均衡を引き起こすことがあります。規制の観点から、上場企業や機関投資家が市場に全面的に参入することで、政府の税収確保の取り組みが強化されると予想されます。投資行動の面では、企業資本がビットコインに集中する可能性があり、これがアルトコイン市場に衝撃を与える可能性があります。

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3. 産業転換：グローバルWeb3プロジェクトの戦略的配置

韓国は世界のWeb3プロジェクトの核心的な戦略市場となっています。多くの国際チームが韓国の人材を積極的に募集し、実質的な協力を築いており、表層的なマーケティングから持続可能でビルダー主導のローカルエコシステムの構築への戦略的な転換を示しています。この長期的な配置は、個々のプロジェクトの成長を支援するだけでなく、韓国のWeb3産業の全体的な競争力を高めることにもつながります。

3.1 プロジェクトサポート：成熟したチームを支援し、業界の方向性を示す

AvalancheとTON財団は、韓国のローカルチームのエコシステム構築を直接支援しています。Avalancheは四半期ごとにデモデーを開催し、利用可能な製品を展示し、ユーザーを積極的に引き付けています。TON財団は、"TON Society Korea Builder"プログラムを通じて、正式なプロジェクトデータベース、体系的なサポート構造、ネットワークアクセスの拡張を含む、より構造化されたアプローチを取っています。

これらのエコシステム支援戦略は、短期的な露出や参加指標を超えた実際の成果を生み出しています。検証された地元の開発者は、より安定した成長基盤を得ており、その成功事例は新規参入者に明確な指針を提供しています。同時に、これらの取り組みは韓国のプロジェクトの国際化拡大の基盤を築いています。

3.2 ハッカソン：韓国のビルダーを育成し、市場の可能性を強化する

XRPL Korea(Ripple)とSuperteam Korea(Solana)が主催するハッカソンは、韓国のWeb3エコシステムにおける重要なターニングポイントとなっています。 3月にはリップル社が「DE-BUTHON 2025」を開催し、24チーム203人が参加しました。 スーパーチームコリアは、22のグローバルパートナーと「SEOULANA HACKATHON」を開催し、300人以上が参加しました。

これらの活動の規模と成功は、韓国が投機主導型市場であるという認識を逆転させるのに役立っています。大規模なハッカソンへの高い参加率は、強力なビルダーエコシステムの存在を反映しています。これらの活動は現在、戦略的なスタートアッププラットフォームとなっており、ビルダーに明確な市場参入経路を提供し、プロトタイプ開発と実際の展開とのギャップを埋めています。

2025年第1四半期までに、グローバルネットワーク主導のエコシステム構築の取り組みによって、韓国のWeb3産業は定量的な進展を示し始めています。成熟した参加者との強化された協力と開発者支援プログラムが、新しい世代の地元建設者を育成しています。

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4. 投資主導型から業界主導型へ:韓国のWeb3市場のターニングポイント

2025年第一四半期、韓国のWeb3市場は重要な転機を迎えます——投資主導の環境から成熟した産業エコシステムへと移行します。規制の進展は構造的な市場参加の基盤を築き、世界のWeb3プロジェクトの持続的なエコシステム構築の努力が韓国市場の長期成長の位置づけを助けます。

韓国中央銀行デジタル通貨（CBDC）「漢江プロジェクト」が初のリテールユーザー実地取引を成功裏に完了しました。韓国の主要商業銀行は韓国ウォンのステーブルコイン発行の共同探索を開始しました。韓国銀行も今後の規制立法でより積極的な役割を果たすことを示しています。

インフラに関して、「1取引所-多銀行」システムに関する継続的な議論は、潜在的な構造的ブレークスルーを示唆しています。このモデルでは、暗号通貨取引所は単一の銀行パートナーに制限されることなく、複数の商業銀行と接続できるようになります。この動きは、市場の柔軟性とユーザーアクセスを大幅に向上させると予想されています。

総合的に見ると、これらの発展は韓国のWeb3分野が持続可能な産業エコシステムへと進化していることを明確に示しています。長年の規制制約と構造的非効率を経て、韓国は政策の協調、機関の参加、産業レベルの成長が初めて現れる新しい段階に入っています。

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