This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
USD0++ De-anchoring Turmoil: 製品設計の分析 通常のリボルビングローンの清算の背後にある隠れた危険性
通常のイベントの詳細な分析:USD0++のアンカリング解除とリボルビングローンの清算の背後にある隠された物語
最近、Usualが発行したUSD0++ステーブルコインのペッグ解除事件が市場で広く注目されています。本稿では、DeFi製品の設計の観点から、Usualの製品ロジック、経済モデル、および今回のUSD0++のペッグ解除の深層的な理由を系統的に整理します。
通常の製品システム
Usualには主に4種類のトークンがあります:
! 通常の詳細な分析:USD0 ++のアンカリング解除とリボルビングローン清算
USD0ステーブルコイン
USD0は、RWA資産を担保として使用する等価担保のステーブルコインです。現在、大部分のUSD0はUSYCによって発行され、一部はMを担保として使用しています。
ユーザーはUSD0を鋳造するための2つの方法があります:
! 通常の詳細な分析:USD0 ++のアンカリング解除とリボルビングローンの清算
USD0++債券トークン
USD0++はトークン化された4年固定金利債券に似ています。ユーザーは1:1の割合でUSD0を担保にしてUSD0++を発行でき、デフォルトで4年間ロックされます。
USD0++保有者は2つの部分的な利益を得ることができます:
! 通常の詳細な分析:USD0++のアンカリング解除とリボルビングローンの清算
USUALxとUSUALx
USUALはプロジェクトトークンで、USD0++をステーキングするか、直接購入することで得ることができます。
USUALxはガバナンストークンで、質押されたUSUALを1:1で発行します。USUALxの保有者はUSUALの発行量の10%を受け取ることができます。
! 通常の詳細な分析:USD0 ++のアンカリング解除とリボルビングローン清算
USD0++ アンカリング解除イベント分析
1月10日,UsualはUSD0++の償還ルールの変更を発表しました:
この公告は市場にパニックを引き起こし、USD0++が大幅にデペグしました。
! 通常の詳細な分析:USD0 ++のアンカリング解除とリボルビングローン清算
分析によると、Usualのこの行動には2つの目的があります。
精密な爆破サーキュラーローン。0.87の保底価格はMorpha貸出プラットフォームの0.86の清算ラインをわずかに上回っており、サーキュラーローンポジションを爆破することができ、プラットフォームに不良債権を発生させることはありません。
USUALの価格を救う。条件付きの償還メカニズムを通じて、より多くの人々がUSUALをステーキングしてUSUALxを取得し、市場の流通量を減少させる。
! 通常の詳細な分析:USD0 ++のアンカリング解除とリボルビングローン清算
明らかになった問題
ユーザーがDeFiプロジェクトに参加する際に文書を注意深く読まなかった
プロジェクト側の意思決定が中央集権的すぎて、コミュニティガバナンスが不足している
業界は絶えず発展しており、新しいプロジェクトは前例から教訓を得ています
総じて、今回の事件はDeFi業界にはまだ多くの問題が存在することを反映していますが、全体のエコシステムは引き続き進化しています。私たちは慎重に楽観的であり続け、業界の発展に注目し続けるべきです。
! 通常の詳細な分析:USD0 ++のアンカリング解除とリボルビングローン清算