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選りすぐりのブル・マーケットが発進準備中 DeFiの六大トレンドが市場の新しい構図をリードする
暗号資産市場は新たな選りすぐりの強気を迎えるかもしれない
現在の市場の感情は低迷しており、方向が不明確ですが、私たちは次の選別されたブル・マーケットの爆発前の最後の静けさの時期にいる可能性があります。今後の市場は、ETF、実際の利益、機関の採用などのコアな物語によって推進され、過去の全体的な上昇相場ではありません。
山寨コイン市場の信号が現れる
最近、ビットコインは歴史的な最高月末締め価格を記録しましたが、市場の主導的地位は下がり始めています。同時に、大口が短期間で大量のETHを吸収し、ビットコインの取引所残高は数年ぶりの低水準に減少しました。
個人投資家は依然として様子見の姿勢を保っており、感情指標は低位にあります。これは、先行してポジションを持つ投資家にとって理想的な市場状況です。
現在、アルトコインの投機指数は依然として低く、ETH/BTCの比率は遂に数週間ぶりに初めて週次で上昇しました。あるETFの承認が決定的となりました。オンチェーン資金は静かに回転し始めており、マーケットストーリーに合致するDeFi、実世界資産(RWA)や再ステーキングなどの分野に流れています。
しかし、これは2021年ではなく、「全面的な上昇」の状況は再び現れないでしょう。
今後の市場はより選択的になり、ストーリー駆動の影響を受けるでしょう。資金は実質的なリターン、クロスチェーンの抽象インフラ、そしてステーキング収益メカニズムを持つETF構造資産に流入しています。
もしあなたがずっと静かに積み重ねていたのなら、これがあなたの信号です。
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DeFi空間の大きな変化
私たちは、DeFiが「より制度化され、より不可視化される」段階に進んでいるのを目の当たりにしています。一方では、機関向けに設計された金融原語、再担保債券、固定金利自動更新クレジット、安定コイン循環金庫などが急成長しています。もう一方では、いくつかのコンポーザビリティ層が一般ユーザーの操作の複雑さを簡素化しています。
しかし最終的には、"ポイントゲーム"を超え、実際の経済価値やアプリケーションシーンを統合したプロトコルのみが、持続的に資本の流入を引き付けることができる。真の勝者は、シームレスなクロスチェーンユーザー体験、安全なインフラストラクチャ、そして予測可能で現実世界に似た投資回収を完璧に結びつけることができるプロトコルである。
以下はDeFi分野で起こっている6つのトレンドです:
1. ステーブルコインの収益最適化と固定収益DeFi
DeFiはますます従来の金融を模倣し、ステーブルコインを高利回りの固定収益資産に転換することで資金を引き付けています。現物市場のボラティリティが高まる中、各プロトコルは機関投資家と個人投資家の両方のニーズを満たすために、資本効率と固定金利構造に重点を置いています。
いくつかのプロトコルは革新的な製品を導入し、ユーザーが固定収益型の元本トークンを繰り返し使用し、コストの低いUSDCと交換することを可能にし、遊休資本を活用して二桁の年利を得ようとしています。同時に、再ステーキングに関しては、あるプロトコルが固定期限の「ゼロ金利再ステーク債券」を導入し、アクティブな検証サービスに予測可能なキャッシュフローを提供し、流動性提供者に類債券化された固定収益のエクスポージャーをもたらしています。
しかし、注意が必要です。宣伝されている高いリターン(15%+)は通常、レバレッジ、再ステーキング、ロックアップまたはループ戦略を必要とします。手数料、スリッページ、リスクの影響を差し引くと、実際の純利益率は6-9%に近くなる可能性があります。さらに、これらのループ構造を支えるコンポーザビリティは便利さを提供しますが、同時に連鎖清算やステーブルコインのペッグ外れのシステムリスクを増加させる要因ともなります。
2. クロスチェーン流動性とユーザーエクスペリエンスの統合
ユーザーとマルチチェーン流動性のインタラクション方法は根本的に変化しています。クロスチェーンユーザーエクスペリエンスは、煩雑なブリッジプロセスから、意図に基づく気づかない預金システムへと進化し、チェーン間の境界が効果的に抽象化されています。
いくつかのプロジェクトが発表した埋め込み可能なクロスチェーンDeFi預金コンポーネントは、ユーザー体験の世代間の飛躍を代表しています。このコンポーネントにより、ユーザーはワンクリックでブリッジ、交換、戦略の展開を完了できます。また、リアルタイムクロスチェーン検証メカニズムを推進しているプロジェクトもあり、TEE(信頼実行環境)インフラストラクチャに基づいて、異なるチェーン間でマルチシグなしでの高速クロスチェーン検証を提供し、ブリッジの効率と信頼仮定を効果的に向上させています。
トレンドは明らかです:価値の捕獲はL1ブロックチェーン自体から、徐々に可組み込みのインフラストラクチャやメッセージング層に移行しています。
3. 再質押とオンチェーンセキュリティ市場
再ステーキングは、独立したオンチェーンのセキュリティ市場へと進化し続けています。本質的には、再ステーキングされたETHを構造化商品に注入し、企業債や国債に類似した収益メカニズムを構築することです。
いくつかのプロトコルの新しい金庫と再ステーキング債券は、AVS(にアクティブバリデーションサービス)を与え、既知の利回りに基づいて予算計画を行う能力を付与し、流動性提供者がETHを固定収益スタイルの製品にロックすることを可能にします。
資本が徐々に再ステーキングエコシステムの原語に流れていく中で、私たちは新しい形の「再ステーキング利回り曲線」の雛形を目にしています: 短期債と長期債の価格はリスク認識、退出流動性、そして罰則リスクに応じて異なる価格が設定され、ディスカウントまたはプレミアムが発生します。
しかし、コンポーザビリティは脆弱性ももたらします。たとえば、ゼロクーポン債の構造は元本を満期日までロックする必要があり、どんなペナルティイベントやバリデーターのダウンタイムも元本に深刻な損害を与える可能性があります—スマートコントラクトの脆弱性がなくても。
4. データ基盤の貨幣化とプログラム可能性
ブロックスペースはもはやボトルネックではなく、データの遅延とコンポーザビリティが問題です。いくつかのプロジェクトは、Web3開発者にマネタイズ可能なリアルタイムの読み書きインフラを提供することを目指しています。
このトレンドは、新しいミドルウェアビジネスモデルを生み出しています: 開発者に対して低遅延でチェーンに依存しないデータアクセスサービスを提供し、必要に応じて料金を請求することです。将来的には、クラウドサービスに似た価格モデルや、遅延に基づく開発者のレベルシステムを導入する可能性があります。
5. 機関の信用供給インフラとRWAの統合
オンチェーン貸付は機関化に向かっており、自動更新の信用限度、予備の浮動金利、そしてレバレッジ化されたRWA戦略が注目を集めています。
いくつかのプロトコルの統合は、オンチェーンの信用の成熟を示しています。彼らの新しい固定金利ローン商品は、自動更新とバックアップロジックを備えており、機関ユーザーに従来の金融で一般的に使用されるツールに似たものを提供します。
私たちは段階的にオンチェーンの大宗仲介業務に近づいており、コンプライアンスが整った構造化された固定収益商品の導入が新たな成長を牽引するでしょう。しかし、RWA戦略には高忠実度のオラクルと堅牢な償還ロジックが必要です。オフチェーンの不一致は、大規模なデペッグや追加マージンリスクを引き起こす可能性があります。
6. エアドロップ経済とインセンティブマイニング
エアドロップは依然として主要なユーザー獲得戦略ですが、ユーザーの保持データは継続的に低下しています。
しかしデータは、エアドロップから2週間後に、総価値の約15%しか残らないことを示しています。そのため、プロジェクト側はより高いポイント倍率(、たとえばLPで30倍)や追加の特典(ガバナンス権、利回りの向上)を提供せざるを得ず、ユーザーを引き付けています。
長期的な流動性を持つプロジェクトは、投機的なポイントによる新規顧客獲得だけでなく、veNFTのロック、時間加重報酬メカニズム、または再ステーキングアクセス権のような保持指向のインセンティブメカニズムに移行する必要があります。
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マクロな物語と投資フレームワーク
地政学的な動乱が市場に激しい影響を与える可能性があるにもかかわらず、構造的な買い手は毎回の下落を吸収し続けています。アルトコインは2021年のような「全面的な上昇」相場を迎えることはありません。むしろ、ETFや実収入、取引所の配信チャネル(のような実際の触媒を持つストーリーが、純粋なミーム投機から注意を引き離すでしょう。
) 1. マクロ背景: ヘッドラインニュースに関連するボラティリティ
最近の地政学的対立の間に、ビットコインの価格は10.5万ドルから9.9万ドルを少し下回るまで下落し、これは再び2025年の市場がヘッドラインニュースに左右されることを証明しました。36時間以内に、いくつかの重要な出来事が相次いで発生し、BTCの価格は急落した後に完全に回復しました。
市場解釈:横ばい3ヶ月後の空売りレバレッジの蓄積に伴い、地政学的な恐怖は流動性の奪取を引き起こし、弱気な保有者から長期アカウントへの資金移動を促進しました。ETFは流通している資金を継続的に吸収しており、マクロ経済の動揺のたびにこの移動が加速しています。BTCは現在10.7万ドル前後で変動しており、今回の高値より約25%低いですが、ある評価モデルの「買い」ゾーンを依然として上回っています。
2. 夏の静けさ、それとも跳躍前のエネルギーの蓄積?
季節性の統計はQ3市場が比較的平坦になる可能性を示唆していますが、2つの構造的な力がこのトレンドを打破しました:
3. 現在唯一注目すべきアルトコインのストーリー:ある公チェーンETF
極度に不足している「次の大事件」のナラティブの市場において、ある公チェーンの現物ETFが唯一の機関級の重みを持つテーマとなった。規制当局は4つのETF申請の審査ウィンドウを今年の1月に正式に開始し、最終的な裁定は遅くとも9月に出ることになる。
将来のあるパブリックチェーンETF構造にステーキング報酬が含まれる場合、その役割は「ハイベータL1取引対象」から「準収益型デジタル株式」に変わります。これにより、ステーキング関連の対象もETFのストーリーに含まれることになります。現在、150ドル以下のあるパブリックチェーンの価格は、もはや純粋な投機ではなく、「ETFパッケージ取引」のための事前の布石となっています。
4. DeFiのファンダメンタルサポート
Memeコインとローテーションのストーリーがソーシャルプラットフォームでの話題の熱度を支配しているにもかかわらず、実際にキャッシュフローを持つオンチェーンプロトコルは静かに強化されています。
5. ミームコイン
ある取引プラットフォームが最近導入した永続的な契約は、"高値で売り抜ける"取引モデルを示しています: これらの流動性が低い資産は永続的な契約によって引き上げられ、資金調達率は急速にマイナスに転じ、マーケティング担当者はこれを"セクター回転"として装飾しています。実際には、これらの取引の多くは引き出し型であり—価値創造型ではありません。これを"ポンziゲーム"として受け入れ、明確な損切りと利確のポイントを設定するか、完全に無視することをお勧めします。
同様の警告は、あるチェーン上のMemeコインにも当てはまります。これらのコインは1日で10倍に急騰する可能性もあれば、70%も急落する可能性があります。
6. 新規発行プロジェクトと構造的な好材料
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