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2024年分散型金融エコシステムの展望:プラットフォーム化トレンド、トップ優位性と新たな機会
分散型金融エコシステム2024年展望:業界動向と発展トレンド
近年、分散型金融(DeFi)は急速な発展と変革を遂げました。初期の実験的なプロジェクトから、DeFiは暗号通貨の分野において欠かせないインフラストラクチャーに成長しました。この過程で、いくつかのプロジェクトが際立ってきましたが、同時に業界の競争もますます激化しています。取引所は取引量を引き付けるために手数料を下げ続け、貸出プラットフォームは資本効率を高めるために貸出価値比を引き上げ、各プロジェクトは市場シェアを拡大するために新製品の開発に積極的です。それでは、2024年のDeFi分野にはどのようなトレンドが現れるでしょうか?以下はDeFi業界の重要なトレンドに関するいくつかの予測です。
! DeFiエコシステム2024プレビュー:主要な業界動向と方向性
プラットフォーム化の方向への発展
DeFi分散型金融の分野が成熟するにつれて、主要プロトコルは単一の機能に満足せず、包括的なサービスを提供するプラットフォームへと変貌し始めています。過去1年間で、いくつかの著名なDeFiプロトコルが新しい動きを見せました:MakerDAOのSubDAO Sparkがローンチされた後、そのイーサリアム上の総ロック価値(TVL)は12月末までに16.5億ドルに達し、主要な貸出プロトコルの1つとなりました。CurveとAaveはそれぞれ安定コインcrvUSDとGHOを発表し、Uniswapはウォレットアプリケーションをリリースしました。新しいブロックチェーンAptos上のThalaは、安定コイン、取引所、Launchpad、流動的ステーキングなどの機能をワンストップで開発しており、貸出を除くほぼすべての一般的なDeFi業務を網羅しています。
このプラットフォーム化のトレンドは、分散型金融の成熟と競争の激化を反映しており、今後このトレンドは持続し、より顕著になると予想されています。
トッププロジェクトの優位性が持続
Uniswap、Aave、MakerDAOなどの主要な分散型金融プロトコルは、ほとんどが前回の牛市の前に形成され、市場の進化の中で自身の地位を強化し、強力なネットワーク効果とブランドの影響力を示し、継続的に更新とイテレーションを行っています。短期的には、これらのプロジェクトは主要な市場シェアを占め続け、簡単に置き換えられることは難しいでしょう。
Uniswapはv4バージョンを発表し、カスタマイズオプションを増やす"フック"機能を導入しました。Uniswap XはCowswapに似たオフチェーン注文署名とオンチェーン決済のソリューションを提案しました。Aave v3は資本効率を向上させ、マルチチェーンに拡大し、主要な貸出プラットフォームとしての地位をさらに強固にしました。
データによると、Uniswapは主要なEVM互換チェーンの分散型取引所(DEX)で約55%の市場シェアを占めています。
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流動性マイニングの退潮、資金はより効率的な分野へ流れる
イーサリアム、Solana、BNBチェーンなどの成熟したエコシステムのパブリックチェーンでは、流動性マイニングは徐々に過去のものとなっています。プロジェクトはより多くの"実際の収益"を用いて資金を引き寄せ、資金はより効率的な分野に流れる傾向があります。
最近、Solanaエコシステムの発展はEthereumエコシステムに対するいくつかの疑問を引き起こしました。ミームコインの取引が頻繁に行われる中、Solana上のDEXは強い資本効率を示しています。現在の流動性提供者は主に取引手数料から生じる実際の収入に依存しており、これらのプロジェクトは短期的により多くの資金を引き寄せる可能性があります。
12月末のデータを例にすると、Solana上の主要DEX Orcaで流動性が最も高いSOL/USDC、SOL/USDTプールは、取引手数料だけで日平均収益が0.5%に近いかそれを超えています。それに対して、イーサリアム上のETH/ステーブルコインの上位3つの流動性プールは、日収益率が0.068%から0.127%の範囲です。
収益能力の差が顕著な場合、プロの流動性提供者は、より高い収益と資本効率を持つプラットフォームを選ぶ傾向があるかもしれません。これは、トッププロジェクトが優位性を維持することと矛盾しません。トッププロジェクトは基本的により良いファンダメンタルズを持ち、より安全で安定していますが、成長速度は相対的に遅いです。新興プロジェクトは、ブームの期間においてより速い成長を維持する可能性があり、将来の成長期待もトークン価格に反映されるでしょうが、この成長が持続可能かどうかは問題です。
流動性ステーキングトークンが新しいパブリックチェーンのTVL成長を牽引
流動性ステーキングプロジェクトは複数のプルーフ・オブ・ステークメカニズムを採用したブロックチェーン上で早くから登場していましたが、流動性ステーキングトークン(LST)はイーサリアムの上海アップグレード前に広く注目されるようになりました。現在、流動性ステーキングのリーダーであるLidoはTVLが最も高いプロジェクトとなっています。
Solanaエコシステムでも同様の傾向が見られ、流動性ステーキングプロジェクトのMarinadeとJitoがそれぞれSolanaエコシステムのTVLの上位2位を占めています。これらのプロジェクトは最近のSolana TVLの増加を牽引しており、一方でJitoのトークン発行前のエアドロップ期待がステーキング量を引き寄せ、もう一方でこれらのプロジェクトがSolana DeFiプロトコルにおけるLSTの使用を継続的に促進し、全体のTVLの向上を促しています。
他のTVLを向上させたいパブリックチェーンもLSTがエコシステムを促進する効果を発見しているようです。Suiエコシステムでは、特定の取引ペアの年利回りが49.04%に達し、そのうち48.09%は公式の報酬から来ています。Avalancheエコシステムでは、貸し出しのリーダーであるBenqiが開発したLSTビジネスによってもたらされたTVLは、貸し出しビジネスを超えています。
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無期限契約DEXは新たな機会を提供するかもしれない
分散型永続契約取引所(Perp DEX)は期待され、いくつかの有名なプロジェクトも生まれました。しかし、現在の主な流動性プールタイプであるPerp DEXに関しては、使用体験の改善が必要です。
最近、一部のPerp DEXが魅力的な特徴を示しています。例えば、あるプラットフォームのDLPプールでは、一部の取引ペアが30日間流動性を提供することで得られるリターンが2000%に達することがあります。レバレッジを使用して流動性を提供することはリスクが高く、元本を全て失う可能性がありますが、より高いリターンを得ることも可能です。さらに、一部の新しいプロジェクトは、資金効率の高いPerp DEXソリューションを提案しています。
現実世界の資産の探索
現実世界の資産(RWA)プロジェクトには論争があります。それはオンチェーンとオフチェーンの部分を含み、単一の主体に依存する可能性があり、規制に直面し、分散型金融の非中央集権的な特性と完全には一致しません。
現在、アメリカ国債は大規模に応用できる唯一の方向性のようです。不動産やアート作品など他のものはトークン化してブロックチェーンに載せることができますが、非標準化の特性によりもともと流動性が欠けており、ブロックチェーンに載せた後も流動性の問題は依然として存在します。
アメリカの金利引き上げの予想が変化する中、短期の米国債の利回りは2024年に大幅に低下する見込みであり、これが特定のRWA製品の利回りに直接影響を与えるでしょう。一方で、暗号市場はブルマーケットに突入する可能性があり、ステーブルコインの需要が増加することで、これらの製品の魅力が低下するかもしれません。最近のいくつかのプロジェクトのデータから見ると、ステーブルコインの発行量は10月下旬から減少し始めています。
それにもかかわらず、起業家たちのRWAトラックへの探求と関心を妨げるものではありません。この過程でRWAに伝統的な金融機関をパートナーとして導入する可能性があり、少なくとも注目を集める物語となるでしょう。
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