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RWAとDeFiの融合:現実資産がブロックチェーンの新しい機会を開く
実物資産と分散型金融の融合:新たな物語の始まり
暗号通貨とブロックチェーン技術の本来の目的は、より透明でアクセス可能かつ効率的なグローバル経済システムを構築することであり、単なる短期的な投機にとどまることではありません。しかし、現在のほとんどの暗号の物語はオンチェーンに限られており、一般消費者に実際に利益をもたらすアプリケーションのケースはまだ比較的少ないです。伝統的な市場には数兆ドルの資産があり、ブロックチェーン技術による破壊を待っています。これは、グローバル経済を体系的に改善するための巨大な機会を提供します。
分散型金融(DeFi)の出現は、ブロックチェーンの可能性を十分に示しています。DeFiアプリケーションは以下の利点を持っています:
DeFiが多くの利点をもたらす一方で、その主な制限は現在ほとんどのDeFiアプリケーションが依然として比較的閉じた循環経済体を形成し、従来の経済システムとの関連が不足していることです。DeFiの急速な成長は資金の循環と持続不可能な高額なトークン報酬に大きく依存しています。これはまるでスーパーコンピュータを使ってマインスイーパーをプレイするようなもので、可能性は巨大ですが、まだ十分に発揮されていません。
DeFi業界は過去2年間で急成長し、総ロックアップバリュー(TVL)は一時1800億ドルのピークに達しました。しかし、ブラックスワンイベントやベアマーケットの影響を受け、現在のTVLは570億ドル以上に減少しています。多くのプロトコルの持続不可能性がトークン価格の大幅な下落を引き起こし、利回りも徐々に従来の金融レベルに近づいています。
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DeFiは従来の金融に対して、チェーン上の透明性、資金の監視、スマートコントラクトのコンポーザビリティ、柔軟で効率的な自動マーケットメイカーのメカニズム、そして参入障壁の低さという利点があります。しかし、従来の金融は投資のハードルや市場のつながりなどの面で依然として優位性を持っています。
現実世界の資産(RWA)は、不動産、商品、芸術品など、物理的な世界に存在する有形資産を指します。これらの資産は、世界の金融価値にとって重要な構成要素となっています。2020年の世界の不動産価値は326.5兆ドル、金の市場価値は12.39兆ドルに達しました。DeFiの相互運用性と分散化された流動性は、これらの伝統的な資産に新たな機会をもたらしました。
現在、多くの金融機関がRWAトラックに取り組んでいます:
RWAのDeFiにおける主な応用には:
不動産は最も人気のあるRWA基礎資産であり、次にカーボンクレジット、公共債券/株式などがあります。
RWAチェーン上プロトコルは主に2つのカテゴリに分かれます:
いくつかの主要なRWAチェーン上のプロトコルには、
これらの信用協定が現在提供している利回りは、ほとんどの分散型金融プロトコルよりも一般的に高いですが、一定のデフォルトリスクにも直面しています。
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将来的には、RWAに基づく専用のLayer 1パブリックチェーンが登場し、RWAプロトコルの独自のニーズを満たす可能性があります。例えば、Inatain Marketsが発表したアバランチサブネットは、資産担保型証券のチェーン上での発行と取引のために特化しています。
全体的に見ると、DeFiの物語が枯渇し、現実資産市場に機会がある中で、DeFiの可組み性、透明性、低コストなどの特性が従来の資産に新しい可能性をもたらしています。例えば、企業の貸付はグローバル市場に接続され、より多くのマッチング取引の機会を提供できます。最近の銀行業界の危機も金のトークン化を推進し、RWAによるオフライン資産のエンパワーメントの物語がやってくるかもしれません。