アメリカのイーサリアム現物ETF上場:短期的な影響は限定的だが、長期的な意義は深遠

2024年7月23日、アメリカのイーサリアム現物ETFが正式に上場取引を開始し、イーサリアムの初回公開販売10周年にあたります。この出来事は、暗号の世界の持続可能な発展にとって画期的な意味を持ち、POS公チェーンが主流金融界に入る重要な一歩を踏み出すことを示しています。これにより、より多くのビルダーがイーサリアムエコシステムの構築に参加し、Solanaなどの他の公チェーンの基盤が主流世界に進出する道を開くことになり、ブロックチェーンエコシステムの大衆化プロセスにとって重要な意義を持っています。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:限定的な短期的影響、重要な長期的意義

しかし、現時点でイーサリアムETFはステーキングを許可していないため、投資家がETFを保有することは、直接イーサリアムを保有するよりも3%-5%のステーキングマイニング利益が少なくなります。さらに、大衆がイーサリアムを理解するためのハードルが高いため、今回のETF上場がイーサリアムの価格に与える短期的な影響は、ビットコインETFがBTC価格に与える影響ほど大きくない可能性があります。主にイーサリアムの価格の安定性を高め、ボラティリティを低下させました。

短期的には、売買双方の力はビットコインETFには及ばず、イーサリアムETFの影響はビットコインよりも小さいと予想される:

1. 売り圧力について: 92億ドルのグレースケールETHEは、競合他社の管理手数料との差が10倍であり、初期の売り圧力をもたらすが、GBTCの流出影響よりも小さいだろう。グレースケールは今回、イーサリアム信託をETFに転換する過程で、同時に10%の純資産を分割し、低コストのイーサリアムミニETFを設立し、高い手数料による資金移動の流出圧力を少し軽減した。さらに、ETHEの割引は早期に収束し、割引アービトラージの清算による流出圧力もGBTCより小さいと予想される。

2. 買い注文の面: 大衆のイーサリアムに対するコンセンサスはビットコインほどではなく、資産配置の動機はBTC現物ETFよりも小さい。一般の投資家にとって、ビットコインの論理はシンプルで分かりやすいが、イーサリアムはパブリックチェーンとして他のパブリックチェーンとの競争に直面しており、その競争力を分析するためのハードルは高い。公開データもイーサリアムETFとビットコインETFの間に顕著な熱度差が存在することを示している。

3. 暗号業界からの買い注文はほとんど存在しません。規制によりETFがステーキング収益を得ることが許可されていないため、暗号投資家にとって、ETFを保有することは直接イーサリアム現物を保有するよりも3%-5%の無リスク年利収益が少なくなります。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:限定的な短期的影響、重要な長期的意義

長期的には、イーサリアムETFが他の暗号資産を主流の世界に取り込む道を開いています。イーサリアムは現在、規模が最も大きいパブリックチェーンであり、その現物ETFの承認はパブリックチェーンが主流金融の世界に取り込まれるための重要な一歩です。SECの承認基準を整理すると、イーサリアムは操縦防止、流動性、価格透明性などの面で要件を満たしており、今後、条件を満たす他の暗号資産が現物ETFを通じて一般投資家の目に触れる可能性があります。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:短期的な影響は限定的、長期的には重要な意義

以上のように、イーサリアム現物ETFの売買盤の力はビットコインETFよりも弱く、かつ市場はグレイスケールのETHEの流出に備えているため、ビットコインETFの上場からすでに6ヶ月が経過していることも加わり、イーサリアムETFの承認による好材料はある程度、コイン価格に反映されています。短期的にはイーサリアムの価格への影響はビットコインETFがBTCに与える影響よりも小さいと予想され、変動もより小さい可能性があります。上場初期にグレイスケールの流出によって再度誤って売られることがあれば、それは良い配置の機会かもしれません。

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長期的には、暗号エコシステムと主流社会は過去のそれぞれの発展から融合へと向かっています。この間には認識の摩擦過程があるでしょう。暗号エコシステムの新旧参加者間の認識の違いは、今後1～2年で暗号通貨の価格変動に影響を及ぼし、投資機会を生み出す核心要因となる可能性があります。歴史的に新興資産が主流世界に統合される過程では、しばしば分岐が取引を生み出し、大幅な変動が常に投資機会をもたらします。期待されます。

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イーサリアムETFが承認され、暗号生態系のアプリケーションが主流の資産配置に入る道をさらに開きました。Solanaなど、多くのユーザーと生態系を持つパブリックチェーンインフラも徐々に主流の世界に溶け込んでいくことが予想されます。同時に、主流の世界が暗号の世界に入るプロセスも続いており、アメリカ国債を中心とした主流の金融資産がRWAトークンの形でブロックチェーンに上がり、徐々に暗号の世界に入り、グローバルな金融資産の効率的な流通を実現しています。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:短期的な影響は限定的、長期的には重要な意義

もしビットコインETFの承認が暗号と伝統の融合後の新しい世界への扉を開いたのであれば、イーサリアムETFの通過はその扉を開く第一歩です。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:短期的な影響は限定的、長期的には重要な意義

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