FTX破産清算が引き起こす論争：債権者の権利が損なわれることへの懸念

最近、FTXの債権者代表が破産清算文書を公表し、広範な関心を呼び起こしました。文書によれば、制限された外国の法域からのユーザーの場合、FTXはその請求資金を押収する可能性があります。特に注目すべきは、「制限された国」の請求資金の82%が中国のユーザーから来ているということです。

中国の暗号通貨取引に対する厳しい制限のため、これらのユーザーは「違法」と見なされ、請求権を失う可能性があります。これは、彼らが損失を回収できないだけでなく、資産が「合法的に押収」される可能性があることを意味します。このニュースが出た瞬間、コミュニティで強い反響を引き起こしました。多くの人々が清算チームの行動に疑問を呈し、責任回避の口実だと考えています。一部のコメント者はFTXの決定を「アメリカ式の強盗」と呼び、深い失望と無力感を表明しています。

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この事件は、FTXが「法に従って行動しているかどうか」にとどまらず、意思決定者の身分、行動基準、最終的な受益者に対する関心を引き起こしました。

FTXを引き継いだのは、ウォール街の破産再編チームで、再編の専門家John J. Ray IIIがCEOを務め、老舗法律事務所Sullivan & Cromwell（S&C）が主導しています。John J. Rayはエンロンの破産事件を扱った経験があり、S&Cに近7億ドルの収入をもたらしました。

しかし、このチームの高額な費用は論争を引き起こしています。S&Cのパートナーは時給2000ドルに達し、ジョン・レイ本人は1時間あたり1300ドルの料金を請求しています。報道によると、2025年初頭までにS&CがFTXの破産手続きで申請した法的サービス費用は2.49億ドルに達しています。これらは本来債権者に属する資産であり、"専門チーム"によって徐々に食い荒らされています。

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FTXの破産申請の過程は疑問を引き起こしました。SBFが議会に提出する準備をしている証言草案は、FTX.USの総法律顧問Ryne Millerが清算チームと密接に連携し、SBFおよびその経営陣を迅速に第11章の破産手続きへと追い込んだことを示しています。SBFは、Sullivan & CromwellおよびRyne Millerからの脅迫と嫌がらせを受けたと述べています。

清算チームによるFTXの歴史的な投資ポートフォリオの処分方法も同様に議論の余地があります。複数の高ポテンシャルプロジェクトが実際の価値を大きく下回る価格で売却され、清算プロセスの公正性に疑問が投げかけられました。

例えば、AI企業Cursorは元値20万ドルで売却されましたが、その実際の評価額は90億ドルに達しました。Mysten LabsとそのSUIチェーンは9600万ドルで売却されましたが、そのトークンの価値は一時46億ドルを超えました。AI企業Anthropicの8%の株式は13億ドルで売却されましたが、1年も経たないうちにその企業の評価額は615億ドルに達し、FTXが元々保有していた株式の価値は約50億ドルに達しました。

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この集中した短期間の"清算セール"は多くの憶測を引き起こしています。ある見解では、清算チームが短時間で質の高い資産を安値で馴染みのある機関に売却し、高額な弁護士費用を徴収しながら迅速に案件を結論づけて利益を得ている可能性があります。

現在、FTXの破産資産は合計145億から163億ドルで世界的に清算分配されると見込まれています。しかし、中国などの地域のユーザーが最終的にスムーズに請求できない場合、これは再び悲劇を意味します：一部の投資者は法的システムから排除される可能性があり、本来彼らに属する資金が複雑な法的手続きや破産弁護士のグレーな操作に飲み込まれることになります。

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FTXの崩壊は単なる市場サイクルの谷ではなく、数万に及ぶ普通の投資家にとっては資金と希望の二重の喪失です。「専門的な清算チーム」と称される弁護士やコンサルタントは、数行の文で数十億ドルの資産の運命を決定できるが、これらの普通の投資家に翻盤の機会をほとんど与えていないようです。

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