Ondo Finance:RWA分野の新星

暗号市場が熊市に入るにつれて、高収益プロジェクトの持続可能性が疑問視され、DeFi分野の総ロック量も大幅に減少しました。このような背景の中、MakerDAOを代表とする現実世界の資産(RWA)の概念が徐々に市場の注目を集め始めており、特に米国債のような低リスクで安定した収益を持ち、拡張可能な資産が注目されています。

Ondo Financeはこの背景の中で台頭したRWAの主要プロジェクトです。最近、Ondo財団は18日にONDOトークンの流通を解除することを発表しました。その後、ある有名な取引所がOndo Finance(ONDO)を上場計画に組み込むことを発表しました。この決定は、Ondo Financeエコシステムにさらなるインセンティブと流動性をもたらすと予想されています。

Ondo Financeの概要

Ondo FinanceはRWAトークン化投資に特化したプロトコルで、2023年1月にOndo v2トークン化米国債ファンドをローンチしました。このプロジェクトは、一般投資家に機関レベルの投資機会を提供することを目的としており、低リスクで安定した収益を持つファンド商品（米国債、マネーマーケットファンドなど）をブロックチェーンの世界に導入し、オンチェーンの投資家にステーブルコイン以外の選択肢を提供します。また、保有者が発行者ではなく、底層資産の収益の大部分を得ることができます。

データプラットフォームの統計によると、RWA米国債の分野における総市場価値は、初期の1.1億ドルから現在の8.63億ドルに成長しました。その中で、OndoはRWA米国債市場での規模が1.25億ドルに達し、第三位にランクインしています。

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オンドファイナンスの主力商品

Ondoはトークン化されたファンドの形式で$OUSGトークン化米国債および$OMMFトークン化マネーマーケットファンド製品を導入しました。これらの製品はステーブルコイン保有者が債券および米国債に投資することを可能にし、投資家はトークン化ファンドの権利証書を取得します。Ondoは年間0.15%の管理手数料を徴収します。

2023年8月、Ondoは$USDY生息安定コインを発表しました。これは短期アメリカ国債と銀行の当座預金を担保としています。USDYの革新点は、世界中の投資家に許可なしでドルの価値を蓄え、ドルの収益を生み出す投資ツールを提供することです。

規制コンプライアンス要件のため、トークン化ファンド製品はKYCを完了した顧客にのみ提供されます。この制限を解決するために、OndoはDeFiプロトコルFlux Financeと提携し、$OUSGなどの許可された投資が必要なトークンに対してステーブルコイン担保の貸出業務を提供し、プロトコルのバックエンドでの無許可参加を実現します。

有利子ステーブルコイン$USDY

$USDYは、米国居住者および機関を対象とした米ドル利息生成製品で、基盤となる資産は短期米国債および銀行の当座預金です。投資家はKYCを完了した後に参加でき、米ドルベースを維持しながら米国債の利益を得ることができます。現在のTVLは6537万ドルに達しています。

$USDYはOndo USDY LLCによって独立して発行されており、これは破産隔離されたSPVであり、その資産/株式を担保として$USDYを発行し、信託方式によって$USDY保有者を最終受益者として指定しています。

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トークン化された米国債ファンド$OUSG

$OUSGは、世界の機関投資家向けのトークン化された米国債ファンドで、基礎資産はある著名な資産管理会社の短期国債ETFです。投資家は参加する前にKYCを完了する必要があり、現在のTVLは1.14億ドルに達しています。

$OUSGはOndoトークン化ファンドによって発行されます。投資者はLPとしてUSDCを投入し、Ondoトークン化ファンドは特定の取引プラットフォームを通じてClear Streetに法定通貨を出金し、その後Clear Streetが仲介業者としてETFを購入します。新しい収益は再投資され、より高い複利収益率を自動的に生み出します。

トークン化されたマネーマーケットファンド$OMMF

$OMMFは、米ドルに連動したマネーマーケットファンドで、リスクは比較的低いです。推測されるのは、これはrebaseモデルに基づき、トークン化されたSEC準拠のマネーマーケットファンドです。

Flux Financeは、無許可投資の問題を解決します

Flux Financeは、Ondoチームが特定のレンディングプロトコルに基づいて開発した分散型レンディングプロトコルです。Ondoのフロントエンド製品はKYCの承認を必要とするため、OndoはバックエンドでFlux Financeと協力し、OUSGなどの許可が必要なトークンに対してUSDC、USDT、DAI、FRAXの担保レンディングサービスを提供しています。レンディングプロトコルのもう一方の側は許可が不要で、すべてのDeFiユーザーが参加できます。

1月18日現在、OndoのTVLは1.79億ドルで、借貸プロトコルFlux FinanceのTVLは2432万ドルに達し、借入金額は1411万ドルに達しました。

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オンドファイナンスの歴史

ファイナンス状況

Ondoは2021年に2人の元投資銀行員によって設立されました。創業者のPinku Suranaは、その銀行のテクノロジーチームの副社長であり、ブロックチェーン開発チームを率いていました。チームメンバーは、さまざまな金融機関やDeFiプロトコルで豊富な経験を持っています。

2021年8月、Ondoは400万ドルのシードラウンドの資金調達を完了し、著名なベンチャーキャピタルが主導し、多くの暗号投資機関が参加しました。さらに、業界の著名な人物もこのラウンドの資金調達に参加しました。

2022年4月、Ondoは2000万ドルのAラウンドの資金調達を完了し、2つの著名なベンチャーキャピタルが共同でリードし、多くの暗号通貨取引所、資産管理会社、マーケットメーカーが参加しました。

2022年5月12日、Ondoはあるプラットフォームを通じて1000万ドル以上のICO資金調達を完了し、トークンの数量は総量の2%を占めています。

トークンエコノミー

ONDOの総供給量は100億枚で、初期流通量は約14.3%です。85%以上のONDOトークンはまだロック状態にあり、初期のロック解除後の12、24、36、48、60ヶ月にわたって段階的に解除されます。

プライベート投資家とコア貢献者のトークンは、少なくとも12ヶ月間ロックされ、その後4年間にわたってリリースされます。ICOラウンドの投資家のトークンは完全にアンロックされ、初期流通供給量の大部分を占めます。

トークン配分は次のとおりです：ICOラウンド投資家(2%)、エコシステムインセンティブ(52.1%)、プロトコル開発(33%)、プライベート投資家(12.9%)。

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サマリー

Ondoプロジェクトチームは強力な背景を持ち、トップ資本の支援を受けており、RWA米国債の分野で重要な地位を占めています。プロジェクトはコンプライアンスを重視し、複数回の監査を経て、製品の構造は成熟しています。Ondoは早期にRWA米国債の分野に進出し、独自の視点を示しました。米国債は低リスク、安定した収益、拡張可能な資産として、現在のRWAトラックの主要な受益者であり、今後の発展の余地は広いです。

しかし、Ondoは同業者からの競争圧力にも直面しています。例えば、最近発表されたある生産性のあるステーブルコインプロジェクトは、短期間でTVLがOndoを超えました。また、他のプロジェクトも米国債のトークン化ファンドを通じて複数のDeFiプロトコルと提携しています。Ondoは、製品の単一性という課題にも対処し、より多くのチャネルを探求するか、より魅力的な製品を展開する必要があります。

注目すべきは、長いロックアップ期間を持つチームと投資家がトークンインセンティブを通じて成長のフライホイールを生み出せるかどうかです。米国債RWAに加えて、Ondoは将来的に競争力を維持するためにより多様な製品ラインを開発する必要があるかもしれません。

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