ビットコイン現物ETF初週のパフォーマンス分析

最近、アメリカ証券取引委員会は11のビットコイン現物ETFを正式に承認しました。この注目を集める出来事は、ビットコイン市場の発展における重要なマイルストーンを示しています。しかし、ETFが取引を開始した後の1週間で、ビットコイン価格は市場の期待に反して大幅に上昇せず、むしろ4.1万ドル近くに戻りました。

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データ分析によると、1月19日現在、11のビットコイン現物ETFの総資産管理規模は約269.75億ドルです。その中で、規模が最も大きい3つのETFはそれぞれグレイスケール（235.37億ドル）、iShares Bitcoin Trust（11.99億ドル）、およびFidelity Wise Origin Bitcoin Fund（10.17億ドル）です。特に、1月11日以来、これらのETFの総資産管理規模は8.41%減少しています。

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通貨保有量に関しては、データを公開している8つのETFが合計635,700BTCを保有しています。 グレースケールは約567,000BTCを保有し、89.20%を占めています。 これに続いて、iシェアーズビットコイントラスト(28,600 BTC)、フィデリティワイズオリジンビットコインファンド(24,900 BTC)、ビットワイズビットコインETF(10,200 BTC)が続きます。

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ETF上場後の市場のパフォーマンスはあまり良くない。19日時点で、11のETFの平均下落率は14.80%に達している。価格の変動は激しく、11のETFの日平均変動幅は5.63%で、同期のビットコインの4.78%の変動幅を上回っている。

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割引率に関して、5つのETFが割引状態にあり、その中でBRRRの割引率が最も高く、0.51%です。GBTCの割引率は最も低く、約0.27%です。これは、GBTCの割引率に基づくアービトラージの余地が縮小したことを意味し、今後この種のアービトラージ活動が市場に与える影響は限られると予想されます。

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取引面では、ETF上場後6日間の総取引額は約166.91億ドルです。GBTCが90.12億ドルの取引額でトップを走り、IBITとFBTCがそれぞれ31.94億ドルと26.49億ドルで続いています。同期間に、ETFの累計純流入資金は約12.08億ドルで、そのうち初日の純流入は6.28億ドルでした。市場に新たな資金が注入されたものの、新たな"機関ビットコイン市場"を推進するにはまだ距離があります。

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值得注意的是、アメリカの投資家はビットコイン現物ETFに対して一般的に楽観的な態度を示していますが、アジアの投資家は相対的に慎重です。

全体としてビットコイン市場を見てみると、最近いくつかの積極的なシグナルが見られます。

1. 市場の購買力が強化され、ステーブルコインの供給比率（SSR）が約10.44%低下し、潜在的な売り圧力の消化に有利です。

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2. ビットコインチェーン上の取引活発度が向上し、Velocity指標は年初の0.011から0.022に上昇しました。

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3. より多くの投資家がビットコインを蓄積し、蓄積傾向スコアは0.72から0.86に上昇しました。

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全体的に見ると、ビットコイン現物ETFの初週のパフォーマンスは期待外れでしたが、市場は依然として今後の動向に自信を持っています。今年4月に予想される4回目の半減期が近づくにつれて、ビットコイン価格とETFとの相互作用はさらに注目に値します。

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