毎週の市場のホットトピックの振り返り【6.3 - 6.7】：Pump.Funコインを発行と韓国の新政策の解析

今週の暗号市場は全体的に方向性を探す揺れ動きの中にあり、反発して下落することが主な動きとなっています。有利な要因には、ある取引プラットフォームのエコシステムトークンが流動性促進活動により全体的に上昇したこと、トランプと習近平の通話によって和解の兆しが示されたこと、Circleがステーブルコイン政策の下で素晴らしいパフォーマンスを示したことが含まれます。不利な要因は主に鉄鋼関税と金曜日のトランプとマスクの争いに集中しており、また利下げが未だに実現していないことも影響しています。本稿では、Pump.Funコインを発行することと韓国およびシンガポールの暗号政策に重点を置いています。

! ウィークリーマーケットホットスポットレビューレビュー[6.3-6.7]:Pump.Fun コイン発行と韓国の新政策分析

1. 硬貨の発行 Pump.Fun

6月4日、Pump.funが400億ドルの評価額で10億ドルのトークン販売を公募およびプライベート投資家向けに行う計画であるとの報道があり、今後2週間以内に発行される可能性がある。このニュースは瞬時に市場で広範な議論を引き起こした。

1.コインを発行契機

市場流動性

2025年初、トランプとアルゼンチン大統領ミレイが相次いでコインを発行し、大量の市場の注目を集めましたが、流動性が迅速に枯渇する原因ともなりました。データプラットフォームの統計によると、約半数のコイン保有者は以前に関連する山寨コインを購入したことがなく、47%の購入者は購入当日にウォレットを作成したばかりでした。これらの活動は市場の恐慌感情を広め、多くの投資家が撤退し、全体的な流動性が低下しました。

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• プラットフォーム競争

Pump.FunはSolanaのmemeレースで長期的に独占的地位にありますが、その経営方式は議論を呼び、BelieveとLetsBONK.funが競争に参加し、急速に市場シェアを食い荒らしています。5月初旬、Pump.funの日平均市場シェアは一時56.2%にまで低下し、LetsBonkは29%、Launchlabは7%を占め、本当の競争が始まったことを示しています。

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• ミーム熱潮の退潮と収入の急減

Pump.funの取引量は1月の1189億ドルから251億ドルに急減し、減少率は79%です。5月のプラットフォーム収入は4660万ドルで、1月の1.37億ドルから42.85%減少しました。プラットフォームの強みは迅速な発行と即時取引ですが、独自の技術や経済モデルによって市場の地位を保護することが不足しています。その収入はSolanaエコシステム全体のパフォーマンスに大きく依存しています。

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2.バリュエーション

Pumpの評価がこれほど高いのは、主にそのキャッシュフロー収入に基づいており、2024年3月のローンチ以来、累積収入は約7億ドルに達しています。P/S比率で見た場合、Pump.funのP/Sは9.1であり、40億ドルの評価および約4.4億ドルの年換算収入に基づいています。

一般的に言えば:

• P/S < 5は過小評価される可能性があります
• P/S 5-20は安定した収入と一定の成長期待を反映しています
• P/S > 20は過大評価またはバブルの可能性があります

総合的に見ると、現在の40億の評価額は高すぎるリスクがある、特に収入が持続的に低迷するか競争が激化する場合。収入の回復状況、トークンの販売実行効果、そしてSolanaエコシステム全体のパフォーマンスに注意を払うことをお勧めします。

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第二に、政策監督

1. 韓国の新大統領は暗号ETFとウォンのステーブルコインの発展を推進することを約束しました

李在明は約束した:

• 現物暗号ETFの合法化を推進し、韓国の暗号市場を世界と接続することを促進する
• ウォンのステーブルコインを発行し、資本の流出を抑制し、金融主権を強化する
• 国家機関に暗号資産を配置するように指導する、例えば国民年金基金 ・規制の最適化、取引租税・手数料の軽減、場合によっては特定金融取引情報法の改正

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2. シンガポールは許可のない海外の暗号通貨サービスを禁止しています

シンガポール金融管理局(MAS)は要求:

• 2025年6月30日前、未取得DTSPライセンスの暗号サービスプロバイダーは、海外の顧客へのサービス提供を停止しなければなりません。
• "営業所"の定義は広範で、ビジネスを行うための任意の場所をカバーします。
• デジタルトークンサービスは広範囲に定義されており、発行、取引、保管、コンサルティングなどが含まれます。
• 移行期間なし、MASは"極めて慎重"にDTSPライセンスを承認します

これはシンガポールが「暗号フレンドリー」から厳格な規制への移行を示しています。短期的には中小プロジェクトが撤退するか、大手機関と合併する可能性があります。長期的には市場の信頼を高めるかもしれませんが、シンガポールのWeb3イノベーションセンターとしての魅力を弱める可能性もあります。

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3. モルガン・スタンレーは顧客がビットコインETFをローンの担保として使用することを許可する計画です

この措置は:

• ビットコインの金融属性を強化し、「静的資産」から「流動資本」へと変化させる
• 資本利用率、バリュエーションプレミアム及び市場需要の向上
• 暗号資産が主要な金融機関によって合法的な投資ツールとして認識されていることを示す
• 他の銀行の模倣を促進し、機関の受け入れ度をさらに高める可能性がある

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