後ブル・マーケット時代のグローバル暗号資産市場の構図

2025年上半期以来、暗号資産市場は「後のブル・マーケット」段階に入り、高値での変動と構造的な分化の特徴を示しています。ビットコインは新たな高値を記録しましたが、すぐに調整が入ります。市場は米連邦準備制度の政策と中米関係の影響を受けています。この段階は従来の熊市ではなく、周期的な高点後の移行期です。リスク志向は低下していますが、システム的流動性危機は発生していません。コア資産には依然として機関の需要があり、一部の新しいセクター、例えばAIチェーンやRestakingなどは引き続き資金を引き付けています。

世界経済は「デフレが安定しておらず、成長が圧迫されている」状態です。米連邦準備制度は慎重さを維持し、市場は利下げについて意見が分かれています。中米貿易摩擦は新たな変数となっています。暗号資産は直接巻き込まれていませんが、地政学的リスクが市場のボラティリティを増加させています。

注目すべきは、暗号化業界のグローバル化の進展と、耐干渉能力の向上です。複数の地域で支援政策が導入され、伝統的資金に対して合法的な参加経路が提供されています。この部分は、アメリカの規制強化のネガティブな影響を相殺し、市場は「局所的な低迷、グローバルな均衡」というパターンを示しています。

全体的に見て、"後ブル・マーケット"は新しい段階への移行です。市場は価値判断、実用的なシーン、および長期主義をより重視しています。短期的にはマクロ変数が依然として期待を支配していますが、中長期的には市場は次の技術-応用共振サイクルへの移行を進めています。確実な成長を求めるセクターとターゲットを見つけることが核心的な論理です。

貿易戦争の影が徐々に薄れ、マクロ経済への影響

2025年上半期、中米貿易摩擦が再度高まる中、再生可能エネルギー、AIチップなどの分野が関与する。しかし、今回の争いの影響は比較的穏やかで、「衰退」の特徴が見られる。

アメリカの新たな関税引き上げは国内のインフレ圧力に制約されている。中国は理性的で抑制的な態度を維持し、全体として「限定的対抗」状態にある。マクロデータを見ると、摩擦は世界の金融市場のシステムリスクの再評価を引き起こしていない。暗号資産市場は一時的に下落した後、迅速に回復し、耐圧性が強化されている。

貿易戦争が暗号資産市場に与える間接的な影響は次のように表れます：1)リスク嗜好の短期的な収縮；2)国境を越えた資本の流れの変形が、オンチェーン取引量の増加を促進；3)ドル離れの傾向を強化し、公共ブロックチェーンのグローバル金融インフラにおける地位を高める。

2025年第2四半期以来、世界的なインフレーションの後退、金利引き下げの期待の高まり、貿易交渉の理性的な戻りに伴い、暗号資産市場は地政学的摩擦への感受性が低下しました。ビットコインETFの資金の純流入は安定を取り戻し、機関投資家は貿易リスクを「背景的な変動」と見なしています。

総じて、本ラウンドの貿易戦争は暗号資産市場への実際の影響が弱まっています。世界的なマクロ環境は「引き締めの終息」から「穏やかな回復」へと移行しており、暗号資産市場のリスク価格設定ロジックは「地政学的緊張」から「金利の転換点」へと変化しています。市場の真の推進力は技術革新とオンチェーンエコシステムの進化に戻る可能性があります。

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下半期の市場上昇の潜在的なドライバー

2025年上半期の抑圧を経て、暗号資産市場は反発の兆しを迎えました。下半期の反発の潜在力は主に以下の要因に起因しています：

金利サイクルの変化とリスク嗜好の回復

2025年上半期、世界経済は高インフレーションから徐々に脱却し、主要中央銀行は金融政策を調整します。市場は下半期に利下げサイクルが始まる可能性があると予想しています。低金利環境は資金を高リスク・高リターン資産に流入させ、機関投資家は暗号資産への配分を増やす可能性があります。同時に、暗号資産市場は「代替投資資産」としてさらに多くの資金を引き寄せるかもしれません。

革新と拡大を続ける分散型金融(DeFi)

2025年下半期にDeFiエコシステムは新たな爆発点を迎えると期待されています。Layer 2、クロスチェーン相互運用性、プライバシー保護技術の進展に伴い、DeFiはスケーラビリティ、コスト効率、安全性の面で向上し、より多くの機関の参加を引き寄せています。DeFi市場は徐々に伝統的金融の「グレーゾーン」に浸透しており、オンチェーンデリバティブヘッジ、低コスト投資などが、暗号資産市場の構造的反発を後押ししています。

機関投資家は引き続き市場に参入

ビットコインETFからETH先物まで、機関の流入が市場に資金とリスク管理メカニズムをもたらしています。規制が明確になり、資本市場が開放される中で、より多くの伝統的金融機関が暗号資産への投資と保管に参加しています。大企業も暗号資産の多様化配置における戦略的意義を認識しています。機関による暗号資産の認識と投資は、市場の反発力をさらに強化するでしょう。

ブロックチェーン技術の応用の突破と成熟

2025年、ブロックチェーンは金融、サプライチェーン、医療などの分野で進展を遂げる。特に、クロスボーダー決済、スマートコントラクト、DAOアプリケーションにおいて、ブロックチェーン技術は業界の壁を打破し、暗号資産市場の規模拡大と成熟を推進する。技術の成功した応用は暗号資産への需要を促進し、市場の回復と反発を助ける。

上述の要因が重なり合うことで、2025年下半期の暗号資産市場は強い反発の可能性を持っています。機関投資家、技術の進歩、そして世界経済の金融緩和への転換の支えにより、暗号資産市場はより広い発展の余地を迎えることが期待されています。

主要なチェーンと資産の分化傾向

ビットコインとイーサリアムの"リスクヘッジ特性"再定義

今回のマクロ経済の動乱の中で、ビットコインは再び「デジタルゴールド」とインフレ対策資産として定義されました。世界の中央銀行の金融政策の違いが広がり、地政学的な対立が頻発する中で、BTCは相対的な価格防御力を示しています。

イーサリアムは徐々に「デジタル金融プラットフォーム」の代名詞となっています。イーサリアムエコシステムはL2の拡張性が向上し、Restakingメカニズムが成熟し、DA層が爆発的に成長する中で、価値の論理が「Gas手数料収入」から「オンチェーン経済運営インフラストラクチャ」にシフトしています。今後、ビットコインはよりグローバルな準備資産属性を持ち、イーサリアムはより多くのWeb3インフラストラクチャと金融革新を担う可能性があります。

ソラナと「ハイパフォーマンスチェーン」のミーム実験

ソラナチェーンは、ミーム熱潮とチェーン上の革新爆発期を経験しました。高TPS、高いユーザー参加率、低いガス料金により、ミーム投機と新興DAppの展開に人気のあるパブリックチェーンとなりました。市場の調整に伴い、チェーン上の資金とプロジェクトが分化し、「実質的なエコシステム」を持つプロジェクトは、単なるミームコインとの違いを明確にし、ソラナはエコシステムの深い構築の新しい段階に入ります。Base、Sui、Aptosなどのパブリックチェーンも「炒作のピーク後」のエコシステムの沈殿試験に直面しています。

Layer2とクロスチェーン技術：マルチチェーン協調がトレンドとなる

ArbitrumやOptimismなどのEthereum Layer2ソリューションは、取引効率を著しく向上させ、コストを削減します。ZK Rollup技術の成熟に伴い、マルチチェーン共存とクロスチェーン流動性プロトコルの相乗効果が強化されるでしょう。将来的には、ユーザーは「使いやすさ、安全性、流動性の十分さ」に注目し、「どのチェーン上であるか」には関心を持たなくなるでしょう。これは、クロスチェーン資産と統一されたウォレット、流動性プロトコルの統合に大きな成長の余地をもたらします。

2025年下半期、暗号資産市場の資産とチェーンの分化がより明確になるでしょう。技術の進歩と市場の需要の変化に伴い、複数のパブリックチェーンが競争的に市場シェアを占有し、さまざまなデジタル資産のアプリケーションシーンがますます豊富になります。分化のトレンドは異なる資産カテゴリーの多様な発展を促進し、市場全体の構造の成熟と洗練を加速させます。

展望と戦略提案——下半期に新たな相場が訪れるか？

主な推進力:マクロ経済、技術進歩、資金の流れ

マクロ経済の回復：世界経済が徐々に回復し、金融政策が緩和に向かう可能性があります。米欧の緩和政策は、より多くの資金が暗号資産市場に流入する要因となるかもしれません。世界の金融市場の不確実性が高まる中、投資家は暗号化資産に避難する可能性があります。

技術革新とネットワークのアップグレード：パブリックチェーン技術のアップグレードは、より高い取引効率とより低いコストをもたらすでしょう。Layer 2技術の成熟、クロスチェーンプロトコルの強化、そしてDeFiの発展が、市場の反発を促進する可能性があります。

資金の流動性と機関の参加：機関投資家の参入は市場の流動性、安定性、成熟度を向上させる。ETFや先物などの金融デリバティブの導入は、より多くの従来の投資家を惹きつける。

下半期の反発の鍵となる要因

政策の明確化：世界の規制政策には依然として不確実性が存在します。特にステーブルコイン、DeFi、NFTなどの革新分野に対する規制フレームワークがさらに明確になり、市場に深遠な影響を与えるでしょう。主要な経済圏が友好的な政策を打ち出すことで、市場の感情と資金の流入が改善されるでしょう。

市場の感情改善：市場の感情が悲観から中立に転じ、投資家の認知度が向上。マクロ環境の改善とより多くの投資家の参加が期待され、感情の改善をさらに促進し、資金の流入を引き起こす可能性がある。

大型資本の推進：機関投資家の参加が市場の流動性と規模を増加させる。ETF、先物などのデリバティブ市場の発展は、ボラティリティを低下させ、資金の流入と市場の安定性を強化する可能性がある。

分散型金融（DeFi）の成熟：DeFiプロトコルの安全性、流動性、ユーザー体験の向上が、より多くの投資家や開発者を引き寄せています。DeFiプラットフォームの拡大と分散型金融サービスは、市場に新たな活力をもたらしており、特にクロスチェーン取引やDeFiデリバティブの革新の分野で顕著です。

戦略の推奨事項

主流資産の長期投資を維持する：ビットコインとイーサリアムは依然として市場の主力です。ビットコインはデジタルゴールドとして、避難資産の地位が確立されています。イーサリアムはスマートコントラクトとDApp開発を主導しています。この2つの資産を長期保有することは依然として堅実な戦略です。

イノベーションチェーンと新興資産に注目：技術革新と高成長の可能性を持つパブリックチェーンや資産への投資を検討してください。Solana、Avalanche、Polkadotなどは、開発者や投資家の注目を集めており、DeFiやNFT分野でのパフォーマンスは予想を上回る可能性があります。

ステーブルコインとDeFi資産の配置を強化する：ステーブルコインの使用シーンが拡大し、クロスチェーン取引やDeFiの重要な媒介となる。DeFiプロトコルと資産は新たな成長点となる可能性があり、高品質なDeFiトークンの配置を検討する。

政策動向と規制リスクに注目する：世界の暗号資産市場の政策変更、特にステーブルコイン、DeFi、およびNFTに対する規制政策に密接に注目する。規制の進展を積極的に監視し、投資戦略を適時調整し、リスクを回避し、機会をつかむ。

2025年下半期の暗号資産市場は反発の潜在力が大きいが、新たな相場は多くの要因の影響を受ける。マクロ経済の回復、技術の進歩、資金の流動性、政策の明確化が市場の回復に動力を提供している。投資家は柔軟に戦略を調整し、市場の変化と潜在的な機会に注目し続けるべきである。