マクロ週報：市場の感情は低迷しており、経済データは喜びと悲しみが交錯している

一、今週のマクロレビュー

1. 市場概況

今週、市場の感情は一時的な低谷にあります。米国株式市場のS&P 500指数は200日移動平均線を下回り、大量の売却を引き起こしました。VIX指数は20以上の高水準を維持しており、Put/Call比率が上昇し、市場の恐怖感が強いことを反映しています。暗号通貨市場には良いニュースがあるものの、反応は平凡で、全体的なリスク志向は縮小しています。

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2. 経済データ分析

製造業PMI新規注文指数は景気分岐点を下回り、雇用指数は予想を下回り、製造業が関税の影響を受けて慎重であることを示しています。非製造業PMIは予想を上回り、サービス業が比較的安定していることを示しています。GDP予測は-2.4%に下方修正され、主に純輸出の影響を受けており、消費支出は依然として堅調です。雇用データは失業率がわずかに上昇し、雇用成長が鈍化し、賃金の伸びが限られていることを示しています。

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3. フェデラル・リザーブ政策と流動性

米連邦準備制度理事会の議長は関税政策が明確になるまで慎重に様子を見る傾向があると述べた。2%のインフレ目標を維持し、短期的なインフレの上昇は利上げを促さない。経済の基本的な状況は依然として安定しているが、雇用が引き続き減速する場合、利下げの可能性が高まる。流動性の面では、米連邦準備制度の広義流動性がわずかに改善しているが、市場の感情は依然として弱い。金利市場は短期の資金調達金利が低下し、今後6ヶ月で利下げが期待されていることを示している。10年物国債の利回りは上昇に転じ、景気後退の予測が和らいでいる。

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二、来週のマクロ展望

市場はまだ期待の駆け引きの段階にあり、トレンドは不明で、機関資金は様子見の傾向にあります。短期的には明確な方向性を形成するのは難しいです。3月から4月の経済データの微細な変化に注目することをお勧めします。関税、政府の人員削減、金利などの影響には遅延があります。市場のトレンド確認にはより多くのデータの裏付けが必要です。

過度に悲観的になるべきではなく、経済は著しく悪化していません。投資家はポジションをうまく管理し、攻守のバランスを保ちながら、より明確なトレンドシグナルを待つべきです。

来週はCPI、PPI、消費者信頼感指数などの重要なデータに注目し、インフレと消費トレンドの変化を判断します。

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