主要な中国のマイニングリグメーカーであるBitmain、Canaan (NASDAQ: CAN)、MicroBTは、アメリカに生産施設を設立するために大胆な動きを見せています。この戦略的な転換は、上昇する貿易関税を回避し、サプライチェーンを確保する必要性から推進されており、ビットコインマイニングの競争力のダイナミクスを再形成すると見られています。上場しているマイナー、例えばMARAHoldings (NASDAQ: MARA)、Riot Platforms (NASDAQ: RIOT)、CleanSpark (NASDAQ: CLSK)にとって、この発展は運用のレジリエンス、コスト構造、ハッシュレートの拡張戦略に深刻な影響を与える可能性があります。しかし、関税の上昇や資本の流れの変化という脅威が大きく立ちはだかり、投資をカナダやブラジルのような代替の法域に向ける可能性があります。この変化の触媒は、中国製のマイニングリグに対して米国に輸出される際に課せられた30%の関税であり、この政策はトランプ政権以降続いている貿易緊張に根ざしています。ハッシュレートを最大化し、エネルギー効率を最適化するために最先端のアプリケーション特化型集積回路(ASIC)に依存するマイナーにとって、これらの関税は資本支出(capex)の予算を膨らませ、すべてのワットが重要な業界でマージンを圧迫します。ASIC市場の支配的なプレイヤーであるBitmainは、CanaanやMicroBTと共に、歴史的にマイニングハードウェアの大部分を供給してきました。米国に拠点を置くオペレーターに。しかし、関税がコストを押し上げる中、これらの製造業者は供給チェーンをローカライズし、財政的向かい風を軽減するために米国に拠点を置く生産に投資しています。上場しているマイナーにとって、この動きは両刃の剣です。一方で、ローカライズされた生産はハードウェアコストを安定させ、サプライチェーンリスクを軽減でき、MARAやRiotのような企業が攻撃的なハッシュレート成長目標を達成するのを可能にします。例えば、MARAは2025年第1四半期に記録的な業績を報告し、艦隊のアップグレードにより効率性の向上が23ジュール/テラハッシュ(J/TH)に達しました。国内で生産されたリグへのアクセスは、次世代ハードウェア、例えばBitmainのAntminer S21 Pro（17 J/THを誇る）を展開する能力をさらに高める可能性があります。同様に、CleanSparkの低コスト電力とモジュラーインフラへの焦点は、リードタイムの短縮と輸入コストの削減の恩恵を受ける可能性があり、年末までに年間ハッシュレート予測32 EH/s(エクサハッシュ毎秒)を強化します。しかし、移行には課題が伴います。米国の製造施設を設立するには、かなりの前払い投資が必要であり、中国の製造業者は規制の枠組みをナビゲートし、熟練労働者を確保し、需要に応じて生産を拡大する上でのハードルに直面する可能性があります。これは、グローバルハッシュレートが1,000 EH/sに近づくにつれて、特に最新のASICを巡る競争が激化する中で、マイナーにとって一時的な供給制約を意味するかもしれません。最近、ハッシュレートを11 EH/sに拡大したBitdeer (NASDAQ: BTDR)は、稼働時間と収益性を維持するために信頼できるハードウェアパイプラインを確保することの重要性を強調しています。リグの可用性におけるいかなる混乱も、マイナーが艦隊のアップグレードを遅らせることを強いられ、マイニング経済がますます厳しくなっている中で、ビットコインのブロック報酬を獲得する能力に影響を与える可能性があります。さらに、このシフトの広範な影響は、アメリカの国境を越えて広がります。業界アナリストは、関税がさらにエスカレートし、保護主義的なアメリカの政府の下で60％以上になる可能性がある場合、ビットコインマイニングの資本がより好ましい貿易とエネルギー政策を持つ管轄区域に流れる可能性があると警告しています。豊富な水力発電と涼しい気候を持つカナダは、オペックス(運営コスト)を最適化しようとするマイナーにとって、急速に主要な目的地となりつつあります。ブラジルも、再生可能エネルギーのミックスと支持的な規制スタンスを活用して注目を集めています。カナダでの事業を展開する上場マイナーのHut 8は、最近、3セント未満のkWhあたりの電力コストを達成する能力を強調し、関税のプレッシャーが高まれば、アメリカからの投資を引き寄せる競争上の優位性を持つことができます。中国の製造業者にとっての戦略的計算は明確です：市場シェアを守るためにローカライズします。例えば、Bitmainは、テキサス州とネバダ州でのサイトを調査しており、主要なマイニングハブや再生可能エネルギー源への近接性を活用しています。2019年にNASDAQに上場したCanaanは、製造足場を拡大するために米国企業とのパートナーシップを模索しています。WhatsMinerシリーズで知られるMicroBTも、北米市場での優位性を維持するために国内生産を目指しています。マイナーにとって、これはより予測可能な設備投資サイクルと地政学的リスクへの露出の低減につながる可能性があります。これは、BTCの価格のボラティリティとネットワークの難易度が上昇する中で、彼らが市場をナビゲートする際の重要な要素です。現在、ネットワークの難易度は126.4兆です。しかし、資本流出のリスクは依然として懸念されています。米国の関税が国内生産を成り立たなくさせる場合、鉱夫たちは参入障壁の低い地域に投資を移す可能性があります。これにより、現在世界のハッシュレートの35%以上を占める米国のグローバルなマイニングハブとしての地位が損なわれる可能性があります。上場している鉱夫たちは、すでにそのようなリスクに対抗するためにポートフォリオを多様化しています。たとえば、Core Scientificは高性能コンピューティング(HPC)に進出し、補填を図っています。マイニングのボラティリティ、一方でRiot Platformsは低コストの電力とハードウェアを確保するために国際的なパートナーシップを模索しています。今のところ、中国の製造業者の動きは、規制や経済状況が好ましい限り、米国ベースのBTCマイニングに対して強気の見通しを示しています。MARAのCEOフレッド・ティールが最近の決算発表で指摘したように、「効率的で信頼できるハードウェアへのアクセスは、私たちの成長戦略の背骨です。」ローカライズされた生産は、その背骨を強化し、マイナーがハッシュレートを拡大し、エネルギー効率を最適化し、超競争的な市場で競争力を維持することを可能にします。しかし、業界は警戒を怠ってはならず、関税の引き上げやサプライチェーンの混乱が他の地域に重心を移す可能性があるため、グローバルなビットコインマイニングエコシステムを再形成することになります。結論として、Bitmain、Canaan、およびMicroBTによる米国生産への移行は、貿易障壁に対する戦略的な対応であり、上場企業のマイナーにとって重要な影響を及ぼします。コストの安定性とサプライチェーンの弾力性を約束する一方で、関税の上昇と資本の流出の脅威は、機敏さと多様化の必要性を強調しています。ビットコインマイニング産業がこれらの逆風を乗り越える中、最先端のハードウェアと低コストの電力を確保する能力が持続可能な成長の礎であり続けるでしょう。Watch | ビットコインマイニング2025: まだ価値があるのか?
中国の米国生産へのシフト：ビットコインマイニングのゲームチェンジャー
主要な中国のマイニングリグメーカーであるBitmain、Canaan (NASDAQ: CAN)、MicroBTは、アメリカに生産施設を設立するために大胆な動きを見せています。この戦略的な転換は、上昇する貿易関税を回避し、サプライチェーンを確保する必要性から推進されており、ビットコインマイニングの競争力のダイナミクスを再形成すると見られています。 上場しているマイナー、例えばMARAHoldings (NASDAQ: MARA)、Riot Platforms (NASDAQ: RIOT)、CleanSpark (NASDAQ: CLSK)にとって、この発展は運用のレジリエンス、コスト構造、ハッシュレートの拡張戦略に深刻な影響を与える可能性があります。しかし、関税の上昇や資本の流れの変化という脅威が大きく立ちはだかり、投資をカナダやブラジルのような代替の法域に向ける可能性があります。
この変化の触媒は、中国製のマイニングリグに対して米国に輸出される際に課せられた30%の関税であり、この政策はトランプ政権以降続いている貿易緊張に根ざしています。ハッシュレートを最大化し、エネルギー効率を最適化するために最先端のアプリケーション特化型集積回路(ASIC)に依存するマイナーにとって、これらの関税は資本支出(capex)の予算を膨らませ、すべてのワットが重要な業界でマージンを圧迫します。ASIC市場の支配的なプレイヤーであるBitmainは、CanaanやMicroBTと共に、歴史的にマイニングハードウェアの大部分を供給してきました。 米国に拠点を置くオペレーターに。しかし、関税がコストを押し上げる中、これらの製造業者は供給チェーンをローカライズし、財政的向かい風を軽減するために米国に拠点を置く生産に投資しています。
上場しているマイナーにとって、この動きは両刃の剣です。一方で、ローカライズされた生産はハードウェアコストを安定させ、サプライチェーンリスクを軽減でき、MARAやRiotのような企業が攻撃的なハッシュレート成長目標を達成するのを可能にします。例えば、MARAは2025年第1四半期に記録的な業績を報告し、艦隊のアップグレードにより効率性の向上が23ジュール/テラハッシュ(J/TH)に達しました。国内で生産されたリグへのアクセスは、次世代ハードウェア、例えばBitmainのAntminer S21 Pro（17 J/THを誇る）を展開する能力をさらに高める可能性があります。同様に、CleanSparkの低コスト電力とモジュラーインフラへの焦点は、リードタイムの短縮と輸入コストの削減の恩恵を受ける可能性があり、年末までに年間ハッシュレート予測32 EH/s(エクサハッシュ毎秒)を強化します。
しかし、移行には課題が伴います。米国の製造施設を設立するには、かなりの前払い投資が必要であり、中国の製造業者は規制の枠組みをナビゲートし、熟練労働者を確保し、需要に応じて生産を拡大する上でのハードルに直面する可能性があります。これは、グローバルハッシュレートが1,000 EH/sに近づくにつれて、特に最新のASICを巡る競争が激化する中で、マイナーにとって一時的な供給制約を意味するかもしれません。最近、ハッシュレートを11 EH/sに拡大したBitdeer (NASDAQ: BTDR)は、稼働時間と収益性を維持するために信頼できるハードウェアパイプラインを確保することの重要性を強調しています。リグの可用性におけるいかなる混乱も、マイナーが艦隊のアップグレードを遅らせることを強いられ、マイニング経済がますます厳しくなっている中で、ビットコインのブロック報酬を獲得する能力に影響を与える可能性があります。
さらに、このシフトの広範な影響は、アメリカの国境を越えて広がります。業界アナリストは、関税がさらにエスカレートし、保護主義的なアメリカの政府の下で60％以上になる可能性がある場合、ビットコインマイニングの資本がより好ましい貿易とエネルギー政策を持つ管轄区域に流れる可能性があると警告しています。豊富な水力発電と涼しい気候を持つカナダは、オペックス(運営コスト)を最適化しようとするマイナーにとって、急速に主要な目的地となりつつあります。ブラジルも、再生可能エネルギーのミックスと支持的な規制スタンスを活用して注目を集めています。カナダでの事業を展開する上場マイナーのHut 8は、最近、3セント未満のkWhあたりの電力コストを達成する能力を強調し、関税のプレッシャーが高まれば、アメリカからの投資を引き寄せる競争上の優位性を持つことができます。 中国の製造業者にとっての戦略的計算は明確です：市場シェアを守るためにローカライズします。例えば、Bitmainは、テキサス州とネバダ州でのサイトを調査しており、主要なマイニングハブや再生可能エネルギー源への近接性を活用しています。2019年にNASDAQに上場したCanaanは、製造足場を拡大するために米国企業とのパートナーシップを模索しています。WhatsMinerシリーズで知られるMicroBTも、北米市場での優位性を維持するために国内生産を目指しています。マイナーにとって、これはより予測可能な設備投資サイクルと地政学的リスクへの露出の低減につながる可能性があります。これは、BTCの価格のボラティリティとネットワークの難易度が上昇する中で、彼らが市場をナビゲートする際の重要な要素です。現在、ネットワークの難易度は126.4兆です。
しかし、資本流出のリスクは依然として懸念されています。米国の関税が国内生産を成り立たなくさせる場合、鉱夫たちは参入障壁の低い地域に投資を移す可能性があります。これにより、現在世界のハッシュレートの35%以上を占める米国のグローバルなマイニングハブとしての地位が損なわれる可能性があります。上場している鉱夫たちは、すでにそのようなリスクに対抗するためにポートフォリオを多様化しています。たとえば、Core Scientificは高性能コンピューティング(HPC)に進出し、補填を図っています。 マイニングのボラティリティ、一方でRiot Platformsは低コストの電力とハードウェアを確保するために国際的なパートナーシップを模索しています。
今のところ、中国の製造業者の動きは、規制や経済状況が好ましい限り、米国ベースのBTCマイニングに対して強気の見通しを示しています。MARAのCEOフレッド・ティールが最近の決算発表で指摘したように、「効率的で信頼できるハードウェアへのアクセスは、私たちの成長戦略の背骨です。」ローカライズされた生産は、その背骨を強化し、マイナーがハッシュレートを拡大し、エネルギー効率を最適化し、超競争的な市場で競争力を維持することを可能にします。しかし、業界は警戒を怠ってはならず、関税の引き上げやサプライチェーンの混乱が他の地域に重心を移す可能性があるため、グローバルなビットコインマイニングエコシステムを再形成することになります。
結論として、Bitmain、Canaan、およびMicroBTによる米国生産への移行は、貿易障壁に対する戦略的な対応であり、上場企業のマイナーにとって重要な影響を及ぼします。コストの安定性とサプライチェーンの弾力性を約束する一方で、関税の上昇と資本の流出の脅威は、機敏さと多様化の必要性を強調しています。ビットコインマイニング産業がこれらの逆風を乗り越える中、最先端のハードウェアと低コストの電力を確保する能力が持続可能な成長の礎であり続けるでしょう。
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