2025年2月ブロックチェーン業界レポート：市場の変動の中での課題と革新

2025年2月、ブロックチェーン市場は顕著な調整を経験し、成熟したネットワークと新興のパブリックチェーンの両方に挑戦をもたらしました。ビットコインは強い回復力を示し、市場での主導的地位をさらに強化しましたが、Solana、Avalanche、イーサリアムを含むほとんどのチェーンは大幅に下落しました。それにもかかわらず、パブリックチェーン分野の開発活動は依然として活発であり、Berachainのメインネットの立ち上げ、Baseインフラのアップグレード、UniswapのLayer 2ソリューションの導入が今月のハイライトとなりました。

市場概況

2月の市場は明らかに調整しました：ビットコインは98,768ドルから84,177ドルに下落し、下落幅は14.8%に達しました。イーサリアムはさらに大きく下落し、3,065ドルから2,216ドルに下落し、下落幅は27.7%です。月末の最後の週には、安全上の懸念が広がるにつれて、売り圧力がさらに強まりました。

今回の調整は1月のブルマーケットに続いていますが、市場のシグナルは複雑で、投資家は楽観的な感情とセキュリティの脆弱性に対する懸念の間で揺れ動いています。市場の感情は悪化し、リスク選好は低下しています。特に投機的な分野では顕著です。世界的に見ると、北米市場は政策の変化により慎重な楽観主義を示していますが、アジア太平洋市場はセキュリティ事件の影響をより強く感じています。

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規制と政策の動向

アメリカ政府の暗号通貨に関する行政命令は、自己管理とステーブルコインの発展に重点を置いており、業界にとって貴重な政策の明確性を提供しています。しかし、2月21日に発生したある取引所のセキュリティ事件により、15億ドルの損失が発生し、暗号通貨の歴史上最大の損失記録を更新しました。これにより新たなセキュリティへの懸念が生じ、市場の感情は急速に変化しました。一方で、規制当局の態度は軟化し、多くの有名企業への調査を一時停止し、「取引業者ルール」に対する控訴を放棄しました。両党が支持する《GENIUS法案》（《アメリカ安定コイン国家革新指導及び設立法案》）は、ステーブルコインの規制フレームワークをさらに強化し、アメリカの規制環境の友好的な傾向を示しています。

投資家の行動は、この動乱を反映しています。ある国の政界の要人に関連するトークンによって引き起こされた投機の熱狂は、関連するネガティブなニュースにより急速に冷却され、評価が暴落し、取引量が大幅に縮小しました。この変化は、市場が高リスク資産から撤退していることを示唆しています。

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Layer 1公链のパフォーマンス

レイヤー1のパブリックチェーンは一般的に圧力を受けており、時価総額は20.8%減少して2.3兆ドルに達しました。ビットコインの支配率は71.3%から74.2%に上昇し、一方でイーサリアムのシェアは14.0%から11.9%に縮小しました。あるチェーンのシェアはわずかに上昇して3.7%になりましたが、ソラナは価格が36.3%暴落した後、シェアが4.0%から3.3%に減少しました。

ライトコインは逆風を受けながら1.0%上昇し128.7ドルとなり、ソラナ（-36.3%）やアバランチ（-35.7%）などは遅れをとっています。

DeFiの総ロックアップ額（TVL）は20.0%減少して829億ドルとなり、そのうちイーサリアムは449億ドル（21.7%減少）、ソラナは86億ドル（34.1%減少）です。

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Berachainが急成長を遂げ、2月6日にメインネットをローンチした後、瞬く間に第六位に上昇し、TVLは320億ドルに達しました。このチェーンは8,000万BERAトークンを発行し、"流動性証明"モデルを採用しています。これは、流動性をネットワークの安全性に変える革新的なステーキング方式です。2024年に1億ドルの資金調達を行った後、今月のエアドロップとガバナンス権が市場の熱意を刺激しました。従来のプルーフ・オブ・ステークとは異なり、この手法は公営チェーンが成長と安定性のバランスをどのように再定義するかを変える可能性があり、Berachainは注目すべきプロジェクトとなっています。

ソラナの投機熱は明らかに冷却している。派手な失敗事例が市場の信頼を損ない、複数の取引プラットフォームで取引量が大幅に減少した。投機的なトークンは消えることはないが、デジタルコレクションカードとして見ることができる。しかし、その熱狂のピークは過ぎた可能性があり、トレーダーはもはや炒作ではなくファンダメンタルズにより注目し始めている。

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ビットコインLayer 2とサイドチェーン

ビットコインL2とサイドチェーンのTVLは、27億ドルから24.5％減少し、21億ドルとなりました。Coreは4.6億ドルのTVLでトップを維持しています（42.0％減少）、次いでBitlayer（3.5億ドル）とBSquared（3.2億ドル）が続きます。BOBは優れたパフォーマンスを示し、わずか7.9％減少して2.2億ドルとなりました。

中型プラットフォームでは、Merlinが比較的良いパフォーマンスを示し、TVLはわずかに9.3%減少して1.5億ドルとなりました。小型プラットフォームはさらに大きな圧力に直面しており、SatoshiVMは31.5%の減少、MAP Protocolは29.6%の減少、Interlayは27.4%の減少を記録しています。

この分野の低迷は業界の専門家の見解と一致している：「初期の熱意が薄れるにつれて、既存のビットコインLayer 2プロジェクトの三分の二以上が三年以内に消えるだろう。」彼は市場が厳しい挑戦に直面することを予測しており、2月の業界の低迷は統合が始まった可能性を示唆している。未来を展望すると、実際の有用性を証明できるプラットフォームは、勢いだけで維持されているプロジェクトよりも持続可能性が高いかもしれない。

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イーサリアムLayer 2

イーサリアムL2のTVLが23.4%減少し、140億ドルに達しました。あるDEXは45億ドルのTVLで首位を維持しています（33.4%減少）。Baseは42億ドルのTVL（10.6%減少）で第2位に上昇し、Optimism（21億ドル）を第3位に押し下げました。Polygon zkEVMは104.1%急増し、3.0億ドルとなり、今月の珍しいハイライトとなっています。

Baseは、ユーザーのエンゲージメントを維持することを目的として、Flashblocks（より速い取引確認）、Appchains（カスタマイズされたL3）、およびスマートウォレットサブアカウントを発表しました。Unichainは2月16日にメインネットを立ち上げ、これまでにテストネットで9,500万件の取引を処理しており、スケーラビリティ性能のゲームチェンジャーとして位置付けられています。複数の著名な機関が参加しています。StarknetのNumsアプリケーションチェーンは、Layer 3のゲーム革新として、モジュラー設計の未来を示しています。

その一方で、Sonic EVMはイーサリアムのLayer 2ではありませんが、2月27日にMobiusメインネットが立ち上がり、Solanaの初のSVMチェーン拡張として多くの注目を集め、10,000 TPSを達成し、数日以内にAaveに4,760万ドルの資金をもたらしました。これらの取り組みは、Layer 2プロジェクトが単なる話題ではなく、技術への投資を強化していることを示しています。

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イーサリアムの創設者は2月19日にコメントを発表し、イーサリアムが激しい競争の中で自らのポジションを明確にする必要があると強調しました。彼は、Layer 2がスケーラビリティ（17倍の取引向上など）や相互運用性においてリーダーシップを発揮することを推進し、これらが「高度なマルチシグネチャ」から強力なネットワークに進化したことを指摘しました。彼はSonic EVMについて直接コメントはしませんでしたが、そのEVM互換性と速度は、彼が描く「イーサリアム宇宙」のシームレスな接続に対するビジョンと呼応しています。しかし、彼はエコシステム内のカジノのような傾向に対して不満を示し、投機的バブルではなく真の価値に注目するよう呼びかけました。

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資金調達

資金調達活動が鈍化し、2月には合計6件の取引が完了し、総額は3,240万ドルでした。Mango NetworkはそのEVM-MoveVMハイブリッドチェーンのために1,350万ドルを調達し、2025年第1四半期にローンチする予定です。Fluent Labsは800万ドルの資金を調達し、EthereumとSolanaを接続するマルチバーチャルマシンLayer 2の開発に使用します。

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