World Liberty Financialの深堀り:ビジネス、背景、トークン、バリュエーションの見通し

はじめに

最近、ある著名なフィンテック企業の株価が急騰した後に下落し、世界の株式市場ではステーブルコイン関連株が活発になっています。アメリカのステーブルコイン法案は上院の投票を通過し、下院で審議中です。新興の金融プロジェクトからトークンが早期に流通解放される可能性があるとの情報が伝わり、低迷する市場に一筋の明るさをもたらしています。

本稿では、複数の視点からこのプロジェクトのビジネス状況、背景の詳細、トークンメカニズム、および評価の期待について分析し、読者にプロジェクトを観察するための異なる視点を提供します。

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ビジネス：製品の現状とコア競争優位性

このプロジェクトは分散型金融プラットフォームであり、コア製品は米ドルステーブルコインのUSD1です。USD1は1:1で米ドルにペッグされており、現金および米国債の準備金によって完全に支えられたステーブルコインです。プロジェクトはまた、貸し出しおよびDeFiアプリケーションのビジネスを計画していますが、まだローンチされていません。

USD1の取引データ###

2025年6月時点で、USD1ステーブルコインの流通量は約22億ドルです。そのうち97.8%があるパブリックチェーン上に発行され、合計21.56億です。イーサリアムの供給量は4800万、別のパブリックチェーンの供給量は26000です。

あるパブリックチェーン上の通貨保有アドレス数は24.8万、イーサリアムは6.6万です。93.7%のUSD1はある取引プラットフォームの2つのアドレスに集中しており、そのうち19億は1つのアドレス内にあります。

USD1 の時価総額は 2025 年 5 月 1 日前に約 1.3 億ドルでしたが、その日に 21.3 億ドルに急増し、一晩でほぼ 20 億ドル増加しました。これは主にある投資会社がある取引プラットフォームに対して行った 20 億ドルの株式投資に起因し、USD1 を決済通貨として選択しました。

これは意味します:

• ある取引プラットフォームは USD1 の最大保有者であり、総規模の 92.8% を占めています。
• この取引を除外すると、USD1は流通時価総額が1億を超える小規模なステーブルコインである。

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事業協力

このプロジェクトは多くの機関やプロトコルと提携しています:

• ある暗号ファンドと提携し、イーサリアムのレンディングプロトコルとあるパブリックチェーンのステーキングプラットフォームで USD1 の金庫を立ち上げる
• 最大の非中央集権的な貸し出しプラットフォームが、USD1をイーサリアムとあるブロックチェーンの市場に導入することを提案しました。
• USD1は多くの中央集権型および分散型取引所に上場しています

競争優位性

このプロジェクトの核心的な強みは、背後にいる人物が政界で持つ強大な影響力にあり、特定のビジネスの拡大に先天的な優位性を提供します。それは、一部の個人、組織、さらには国家が利益を送る手段となる可能性があります。

しかし、保有者が直面する主なリスクは次のとおりです:

• 背後人物が利益供与を受ける手段は多岐にわたり、このプロジェクトが必ずしも優先されるとは限らない
• トークンとプロジェクトの実際の価値が乖離している
• コアメンバーがトークンを売却した後、ヘビーオペレーションを放棄する可能性があります

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背景:支援者と資金調達の詳細

コアチームの背景

コアチームは政界とビジネス界から来ており、これはプロジェクトの主要な競争力と影響力の源です。

プロジェクトの中心人物はある有名な政治家とその家族のメンバーです。彼らのプロジェクトにおける地位は最近微妙に変化しました: 最初の「チーフクリプトアドボケイト」と「Web3大使」から「名誉共同創設者」と「共同創設者」へと変わりました。

もう一人の重要な人物は、ある不動産大亨で、名誉共同創設者を務めています。彼は核心人物の長期的なビジネスパートナーであり、重要な外交職務を務めたことがあります。

技術と運営は主に暗号業界の人々によって担当されています。包括:

• 2人の暗号分野の連続起業家で、最初はプロジェクトの主要なコントローラーであった。
• ある有名なコンプライアンスのあるステーブルコイン会社の前アジア地域CEO
• 他のブロックチェーン業界の専門家や伝統的な金融コンプライアンスの専門家

プロジェクトは、著名な投資機関のパートナーや某第2層ネットワークの共同創設者など、複数の顧問を招待しました。

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プロジェクトの株式変動

コアファミリーのプロジェクトにおける持株比率は、最初の 75% から現在の 40% に減少しました。減少した株式は、特定の投資家に移転された可能性があります。

ファイナンスの経歴と投資機関

2024年9月の開始以来、このプロジェクトは複数回の資金調達を通じて7億ドル以上を調達し、評価も急速に上昇しています。

注目すべきは、開示によれば、コアファミリーはトークン販売の純収入の75％と将来のビジネスの純利益の60％を得ることができるということです。

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トークン:分配詳細、機能とプロトコル収入

トークンの配分とロック解除の詳細

ガバナンストークンの総供給量は 1000 億枚で、配分計画は次の通りです:

• 35% はトークンの販売に使われ、現在25%が完了しています。
• 20% チームに配分
• 15% コミュニティインセンティブに使用
• 15% エコシステムの発展に使用
• 15% は準備金に使用されます

公募部分を除き、他のトークンの具体的なロック解除条件は明確ではなく、不確実性をもたらします。

トークン機能

このトークンは純粋なガバナンストークンであり、配当や収益権を持たず、プロジェクト会社に対する株主権を代表しません。

プロトコル収入配分

協定収入は主に背後の実体企業に帰属します。トークン自体は直接業務収入に結び付いていません。

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バリュエーション:長期的価値の期待

上場している競合他社の評価水準を参考にすると、当該プロジェクトのトークンの合理的な評価範囲を大まかに推算することができます。

現在の22億のステーブルコイン規模を基に、プロジェクトの評価額は14.52億から16.72億米ドルの間であり、対応するトークン価格は0.0145~0.0167である。

しかし、投資家はプロジェクトに対して以下の理由からより高い期待を持つ可能性があります:

• 早期不完全解放で、より高いプレミアムを享受できます
• 初期段階にあり、潜在的な成長率が高い
• 政治資源を持っていると、「プレミアム」が発生します。
• 暗号市場の感情はより攻撃的です
• 関連法案の通過時点に発行される可能性がある

否定的な理由は次のとおりです。

• ステーブルコインビジネスはネットワーク効果が強く、新しいプレイヤーは競争が難しい
• トークンは価値の捕捉が不足している
• 現在の取引量には水増しがある
• 可能は多くの"OEMプロジェクト"の1つかもしれません
• アルトコインの流動性が枯渇する

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短期的な価格動向は、関連法案の進展やプロジェクトがコア利益の交換媒体となるかどうかに依存します。商業ニュースが不足している場合、プロジェクトの見通しは懸念されます。

トークンは、アメリカの関連法案が正式に通過した後に自由に移転できる可能性があります。

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