香港ステーブルコイン規制政策の施行が間近に迫り、市場が発展の準備を整えている

香港金融管理局は、《ステーブルコイン条例》が2025年8月1日から正式に施行されることを発表し、香港地域におけるステーブルコインの発展が規範化の段階に入ることを示しています。金融管理局は関連する規制ガイドラインを同時に発表し、8月1日から9月30日までの間に初回のステーブルコイン発行者ライセンスの申請を受け付けます。

規制フレームワークの主な内容

1. ディストリビューションシステム: 高基準の審査メカニズムを採用し、第一段階では少量のライセンスのみを発行する予定。

2. コンプライアンス要件: 発行者は資本金、準備メカニズム、償還能力などの要件を満たし、マネーロンダリング防止規定を全面的に遵守する必要があります。

3. アンカー機構: 様々な法定通貨のアンカー選択を開放しますが、中国元ステーブルコインは慎重に検討する必要があります。

4. アプリケーションシーン:主にクロスボーダー決済、清算を行い、同時にWeb3などの新興分野を探索する。

5. 移行の手配: 6か月の移行期間を設け、既存の発行機関を分類して処理します。

市場の反応と期待

1. ディーリングのリズム: 最初のライセンスの数は一桁になると予想されており、最速で年末までに実施される見込みです。

2. 規制の道筋: "米ドルステーブルコイン+香港ドルステーブルコイン"の二重軌道並行構造が形成される可能性があります。

3. CNHステーブルコイン:市場はその試験的な展望を一般的に楽観視しているが、規制要件とのバランスを取る必要がある。

4. 資本の関心: 短期的には構造的な投資機会をもたらし、長期的な影響はまだ観察する必要がある。

アプリケーションのトレンド

報告によれば、50〜60社がライセンスの申請を希望しているとのことです。金管局が発表したサンドボックス試験のリストには、京東、スタンダードチャータード銀行など5つの機関が含まれています。さらに、中国三三メディア、天盛キャピタル、アリペイグループインターナショナルなどの複数の企業が、ライセンスを申請する意向を明確に示しています。

規制制度の整備に伴い、香港のステーブルコイン市場の構図が徐々に明らかになることが期待されます。政策当局は、ステーブルコインは投機的なツールではなく、金融インフラとして機能すべきであると強調しています。今後の発展の重点は、クロスボーダー決済や資産のトークン化などの実際の適用シーンに焦点を当てる可能性があります。