新しいAI「資産重視」ビジネスモデルが米国経済に隠れたリスクをもたらす

WSJのチーフエコノミクスコメンテーター、グレッグ・イップは、AIを取り入れて収益を増やしている企業の最近の結果にもかかわらず、この新しい「資産重視」のビジネスモデルがテクノロジー関連企業やその他の企業からフリーキャッシュフローを吸い取っており、投資家に負担をかけていると推定しています。

新しいAIビジネスモデルが企業の懐を圧迫し、経済にリスクをもたらす

人工知能(AI)のブームは、ほとんどの大手テクノロジー企業がこの業界に参入するきっかけとなりましたが、米国経済には隠れたリスクが存在します。最近の記事で、ウォール・ストリート・ジャーナルの最高経済評論家グレッグ・イップは、マイクロソフトやメタのようなテクノロジー巨人が経験している成長のレベルにもかかわらず、無視されている重要な要素があることを示唆しています。それはフリーキャッシュフローです。

フリーキャッシュフローは、企業が資金を生成する能力を評価するために使用される指標の一つで、運営からのキャッシュフローから資本支出を引いたものとして定義されます。この指標は、2023年以降、アルファベット、アマゾン、メタ、マイクロソフトの間で減少しており、同じ期間に純利益が増加しているにもかかわらずです。

事実として、これらの新しいAI中心の企業は「資産重視」のビジネスモデルに転換しており、成長を維持するためにはインフラ、エネルギー、コンピューティング機器への大規模な投資が必要です。このシフトは彼らの財政を圧迫しており、以前は知的財産とデジタルプラットフォームに依存して収入を生み出していたのに対し、これらの分野に収益のより多くを投資せざるを得なくなっています。

Ipは、大手テクノロジー投資家がこの「資産重視」のビジネスモデルが以前のモデルと同じくらい収益性があることを期待している一方で、この主張を裏付ける証拠はないことに注意しています。

カーライル・グループの研究責任者であるジェイソン・トーマスは次のように述べた:

人々が見逃している変数は時間の枠組みです。すべての資本支出は、彼らの想像を超えて生産的である可能性がありますが、株主にとっての関連する時間の枠組みを超えています。

新技術への投資を停止する企業は、米国経済に影響を与える可能性があります。商務省は、今年登録された1.2%の成長率の半分以上が情報処理費用によって支えられていたと見積もっています。

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