# スーパーステート: DeFi先駆者のトークン化の新たな旅現在の暗号周期において、トークン化は注目を集める分野となっており、ウォール街の関心を引くだけでなく、規制当局からの認識も得ています。このRWAブームの中で、Compoundの創設者が手掛けるトークン化資産管理会社Superstateはコンプライアンスを基盤として静かに重要な代表的プレイヤーに成長し、数億ドルの資金を引き寄せています。## 三つのトークン化製品が業界の発展をリードトークン化は、グローバル金融市場の新しい成長ポイントになりつつあり、現実世界の資産のブロックチェーン化のトレンドが急速に加熱しています。コンセプトの検証から数百億ドル規模の爆発的な成長まで、RWAは多くの金融大手を惹きつけて競って展開しています。この波の中で、設立からわずか2年余りのSuperstateはトークン化市場において一席を占めています。Superstateの創設者は暗号業界で深いバックグラウンドを持っています。彼はCompoundの創設者であり、2020年6月に「借貸即採掘」のメカニズムで流動性採掘ブームを引き起こし、一時はCompoundを分散型金融のリーダーの地位に押し上げ、TVLのピーク時には数百億ドルを超えました。しかし、DeFi市場が低迷し続ける中、ユーザーの活動が急激に減少し、資金流出が明らかになり、TVLが減少していく中で、かつて熱かったオンチェーン金融エコシステムは冷却期に入った。この潮流の中で、その創業者はCompoundを離れ、より現実的な基盤を持つRWAトラックに転身し、Superstateを設立した。Superstateは設立初期に複数の著名機関からの投資を受けた2回の資金調達を完了し、累計額は数千万ドルに達しました。会社のポジショニングは非常に明確で、米国の金融規制の枠組みの下で、機関投資家向けにコンプライアンスを遵守したアクセス可能な、現実の資産に連動したオンチェーン金融商品を開発しています。現在、Superstateは国債、暗号アービトラージ、株式資産の3つの細分野をカバーする3つのトークン化商品をリリースし、多様なオンチェーン資産のポートフォリオを徐々に構築しています。2024年2月、Superstateが初のオンチェーンファンド商品USTBをローンチします。それは短期アメリカ国債ファンドで、SECに登録され、完全にコンプライアンスを維持しており、所有権の登録はアメリカ連邦法に基づいて監視されています。同時に、その所有権記録はトークン形式でイーサリアム上に存在し、スマートコントラクトを通じて毎日純資産価値（NAV）を同期し、ユーザーはオンチェーンでの申込み、償還、取引決済を行うことができます。USTBは主にアメリカの適格機関投資家を対象としており、ドルまたはステーブルコインによる申込みと償還をサポートし、製品は複数のブロックチェーンネットワークで流通しています。従来のゼロ利回りステーブルコインと比較して、USTBはチェーン上の資金に実質的な利息リターンを提供し、資産のチェーン上流動性を保持しつつ、資金の機会コストを大幅に削減します。このデザインにより、USTBはますます多くの分散型金融プロトコルの基礎収益資産となっています。複数の著名なプロジェクトがUSTBをその資産構成に組み込むか、担保として使用しています。8月6日時点で、USTBの資産管理規模は約4.2億ドルに達し、過去7日の利回りは4.04%で、トークン化された米国債ファンドの中で優れたパフォーマンスを示しています。2024年7月、Superstateは第二の投資商品Superstate Crypto Carry Fund（USCC）を発表しました。これは、適格購入者向けのオンチェーン暗号アービトラージファンドであり、核心戦略は伝統的金融の「キャッシュ・アンド・ホールド」メカニズムに基づいています。USCCは主にビットコインとイーサリアムの先物市場の正のベーシスに焦点を当てており、現物資産を購入し、同時に相応の期限の先物契約を売却することで、価格差の利益をロックし、リスク中立で安定した収益の投資ポートフォリオを構築します。さらに、USCCはイーサリアムのステーキングと短期米国債を統合し、全体の資金効率を向上させ、ポートフォリオのボラティリティ耐性を強化します。USCCの導入は、オンチェーン資産のコンポーザビリティとオフチェーンの遵守性の融合に関するもう一つの探求です。現時点で、USCCの資産管理規模は2.2億ドルを突破し、戦略の年率収益率は約16.17%に達し、従来のアービトラージ商品の業界平均を大きく上回っています。また、複数の著名なプロトコルとの協力関係を築いています。! [](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-417223f085207bf70247954acbf3fdba)## トークン化された株式の配置とコンプライアンスプロセスの推進今年5月、Superstateは製品ラインをさらに拡大し、トークン化された株式の分野に進出し、新しいプラットフォームOpening Bellを発表しました。このプラットフォームは、SECに登録された公開株式をブロックチェーンネットワーク上で直接発行・取引できることをサポートしており、最初は特定のブロックチェーンネットワークをサポートし、徐々に他のチェーンエコシステムに拡大していく予定です。投資家は暗号ウォレットを通じて、これらのコンプライアンスに準拠した株式資産を直接保有・取引でき、従来の株式とDeFiプロトコルとの直接的な相互作用を実現します。現在、Opening Bellは複数の機関と提携を結び、その株式資産のチェーン上でのトークン化を推進しています。金融市場におけるトークン化の採用を推進するために、SuperstateはSuperstate業界委員会(SIC)を立ち上げ、これまでに伝統的および暗号メンバーから50社以上の参加を引き寄せました。Superstateの創設者は、以前のプロジェクトでDeFiと従来の金融の融合のトレンドを見ていましたが、規制の圧力により進展が困難でした。Superstateを正式に設立する前に、彼は企業や機関向けの固定金利商品を導入するプロジェクトに参加しましたが、最終的には市場の変動などの理由で閉鎖されました。"分散型金融の主要な制限は、暗号ネイティブ資産が唯一相互運用可能な資産であることです。"Superstateの創設者は言いました。彼は資産トークン化の潜在能力を非常に高く評価しており、トークン化が将来の金融市場の核心的なトレンドとなり、さまざまな資産をブロックチェーンに引き入れて、より効率的で透明性があり、コンプライアンスのある市場構造を実現すると考えています。一方で、Superstateは常にコンプライアンス優先をコア戦略として位置づけています。彼らは、適切な規制が障害になるべきではなく、分散型金融をより包摂的で安全かつ広く受け入れられるものにするためのツールであるべきだと考えています。SECは暗号資産と証券のトークン化の分野におけるガイダンスを徐々に整備しており、複数のガイドラインを発表し、さらには免除措置を制定する可能性もあります。2025年末までに、証券のトークン化市場はより成熟した規制環境の中で本格的に始動すると予想されています。コンプライアンスを巡って、Superstateは今年、攻撃を強化しています。米国SECに送金エージェントとして登録するだけでなく、トークン化政策の突破と業界標準の構築を積極的に推進しています。彼らは関連機関と共同でProject Openという提案を提出し、公共ブロックチェーン上で証券を発行および取引することを許可するよう提案し、関連する法的枠組みの提案を提出しました。これは、株式や債券などの伝統的な資産をブロックチェーン上に置くことを許可し、非カストディアル型ブロックチェーンプロトコルに特定の規制免除を提供することを主張しています。注目すべきは、Superstateの創設者自身が現在人気の通貨株のプレイに積極的に参加していることで、NFTを使って特定の会社の優先株と交換したり、特定の酒類会社の過半数の株式を取得したり、暗号財庫プランの確立を試みるなどの革新的な試みを行っています。! [](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-af77080df2074cb9cc62eb84e3413022)! [](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f2bed4854b4e49133486de6ec94f82c)
Superstateが分散型金融の新たな潮流をリードし、3つのトークン化された製品の規模は70億ドルを超えています。
スーパーステート: DeFi先駆者のトークン化の新たな旅
現在の暗号周期において、トークン化は注目を集める分野となっており、ウォール街の関心を引くだけでなく、規制当局からの認識も得ています。このRWAブームの中で、Compoundの創設者が手掛けるトークン化資産管理会社Superstateはコンプライアンスを基盤として静かに重要な代表的プレイヤーに成長し、数億ドルの資金を引き寄せています。
三つのトークン化製品が業界の発展をリード
トークン化は、グローバル金融市場の新しい成長ポイントになりつつあり、現実世界の資産のブロックチェーン化のトレンドが急速に加熱しています。コンセプトの検証から数百億ドル規模の爆発的な成長まで、RWAは多くの金融大手を惹きつけて競って展開しています。この波の中で、設立からわずか2年余りのSuperstateはトークン化市場において一席を占めています。
Superstateの創設者は暗号業界で深いバックグラウンドを持っています。彼はCompoundの創設者であり、2020年6月に「借貸即採掘」のメカニズムで流動性採掘ブームを引き起こし、一時はCompoundを分散型金融のリーダーの地位に押し上げ、TVLのピーク時には数百億ドルを超えました。
しかし、DeFi市場が低迷し続ける中、ユーザーの活動が急激に減少し、資金流出が明らかになり、TVLが減少していく中で、かつて熱かったオンチェーン金融エコシステムは冷却期に入った。この潮流の中で、その創業者はCompoundを離れ、より現実的な基盤を持つRWAトラックに転身し、Superstateを設立した。
Superstateは設立初期に複数の著名機関からの投資を受けた2回の資金調達を完了し、累計額は数千万ドルに達しました。会社のポジショニングは非常に明確で、米国の金融規制の枠組みの下で、機関投資家向けにコンプライアンスを遵守したアクセス可能な、現実の資産に連動したオンチェーン金融商品を開発しています。現在、Superstateは国債、暗号アービトラージ、株式資産の3つの細分野をカバーする3つのトークン化商品をリリースし、多様なオンチェーン資産のポートフォリオを徐々に構築しています。
2024年2月、Superstateが初のオンチェーンファンド商品USTBをローンチします。それは短期アメリカ国債ファンドで、SECに登録され、完全にコンプライアンスを維持しており、所有権の登録はアメリカ連邦法に基づいて監視されています。同時に、その所有権記録はトークン形式でイーサリアム上に存在し、スマートコントラクトを通じて毎日純資産価値（NAV）を同期し、ユーザーはオンチェーンでの申込み、償還、取引決済を行うことができます。
USTBは主にアメリカの適格機関投資家を対象としており、ドルまたはステーブルコインによる申込みと償還をサポートし、製品は複数のブロックチェーンネットワークで流通しています。従来のゼロ利回りステーブルコインと比較して、USTBはチェーン上の資金に実質的な利息リターンを提供し、資産のチェーン上流動性を保持しつつ、資金の機会コストを大幅に削減します。
このデザインにより、USTBはますます多くの分散型金融プロトコルの基礎収益資産となっています。複数の著名なプロジェクトがUSTBをその資産構成に組み込むか、担保として使用しています。8月6日時点で、USTBの資産管理規模は約4.2億ドルに達し、過去7日の利回りは4.04%で、トークン化された米国債ファンドの中で優れたパフォーマンスを示しています。
2024年7月、Superstateは第二の投資商品Superstate Crypto Carry Fund（USCC）を発表しました。これは、適格購入者向けのオンチェーン暗号アービトラージファンドであり、核心戦略は伝統的金融の「キャッシュ・アンド・ホールド」メカニズムに基づいています。USCCは主にビットコインとイーサリアムの先物市場の正のベーシスに焦点を当てており、現物資産を購入し、同時に相応の期限の先物契約を売却することで、価格差の利益をロックし、リスク中立で安定した収益の投資ポートフォリオを構築します。さらに、USCCはイーサリアムのステーキングと短期米国債を統合し、全体の資金効率を向上させ、ポートフォリオのボラティリティ耐性を強化します。
USCCの導入は、オンチェーン資産のコンポーザビリティとオフチェーンの遵守性の融合に関するもう一つの探求です。現時点で、USCCの資産管理規模は2.2億ドルを突破し、戦略の年率収益率は約16.17%に達し、従来のアービトラージ商品の業界平均を大きく上回っています。また、複数の著名なプロトコルとの協力関係を築いています。
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トークン化された株式の配置とコンプライアンスプロセスの推進
今年5月、Superstateは製品ラインをさらに拡大し、トークン化された株式の分野に進出し、新しいプラットフォームOpening Bellを発表しました。このプラットフォームは、SECに登録された公開株式をブロックチェーンネットワーク上で直接発行・取引できることをサポートしており、最初は特定のブロックチェーンネットワークをサポートし、徐々に他のチェーンエコシステムに拡大していく予定です。投資家は暗号ウォレットを通じて、これらのコンプライアンスに準拠した株式資産を直接保有・取引でき、従来の株式とDeFiプロトコルとの直接的な相互作用を実現します。現在、Opening Bellは複数の機関と提携を結び、その株式資産のチェーン上でのトークン化を推進しています。
金融市場におけるトークン化の採用を推進するために、SuperstateはSuperstate業界委員会(SIC)を立ち上げ、これまでに伝統的および暗号メンバーから50社以上の参加を引き寄せました。
Superstateの創設者は、以前のプロジェクトでDeFiと従来の金融の融合のトレンドを見ていましたが、規制の圧力により進展が困難でした。Superstateを正式に設立する前に、彼は企業や機関向けの固定金利商品を導入するプロジェクトに参加しましたが、最終的には市場の変動などの理由で閉鎖されました。
"分散型金融の主要な制限は、暗号ネイティブ資産が唯一相互運用可能な資産であることです。"Superstateの創設者は言いました。彼は資産トークン化の潜在能力を非常に高く評価しており、トークン化が将来の金融市場の核心的なトレンドとなり、さまざまな資産をブロックチェーンに引き入れて、より効率的で透明性があり、コンプライアンスのある市場構造を実現すると考えています。
一方で、Superstateは常にコンプライアンス優先をコア戦略として位置づけています。彼らは、適切な規制が障害になるべきではなく、分散型金融をより包摂的で安全かつ広く受け入れられるものにするためのツールであるべきだと考えています。SECは暗号資産と証券のトークン化の分野におけるガイダンスを徐々に整備しており、複数のガイドラインを発表し、さらには免除措置を制定する可能性もあります。2025年末までに、証券のトークン化市場はより成熟した規制環境の中で本格的に始動すると予想されています。
コンプライアンスを巡って、Superstateは今年、攻撃を強化しています。米国SECに送金エージェントとして登録するだけでなく、トークン化政策の突破と業界標準の構築を積極的に推進しています。彼らは関連機関と共同でProject Openという提案を提出し、公共ブロックチェーン上で証券を発行および取引することを許可するよう提案し、関連する法的枠組みの提案を提出しました。これは、株式や債券などの伝統的な資産をブロックチェーン上に置くことを許可し、非カストディアル型ブロックチェーンプロトコルに特定の規制免除を提供することを主張しています。
注目すべきは、Superstateの創設者自身が現在人気の通貨株のプレイに積極的に参加していることで、NFTを使って特定の会社の優先株と交換したり、特定の酒類会社の過半数の株式を取得したり、暗号財庫プランの確立を試みるなどの革新的な試みを行っています。
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