暗号資産には大学の寄付金が関わっている:現状と動向の分析

近年、暗号化通貨は徐々にニッチな実験から機関投資ポートフォリオの新興資産クラスへと発展しています。特にアメリカでは、多くの有名大学の寄付基金が暗号資産を資産配分に取り入れ、インフレをヘッジしたり長期的な価値の増加機会を求めたりすることを試み始めています。

大学の寄付基金は、学術機関が蓄積した資金プールであり、通常は慈善寄付で構成されています。これらの資金は、教育や研究を支援するために使用され、さまざまな資産クラスに投資することができます。

最近、ある有名大学がその寄付基金が大額のビットコインポジションを保有していることを公表し、学界と市場において大学が暗号資産に参加することへの広範な関心を引き起こしました。本稿では、公開されているか、報道されている暗号分野に参加している大学について整理し、その投資方法、開示時期と規模を説明し、デジタル資産の波の中での大学の立場と実践の違いを理解します。

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ハーバード大学

ハーバード大学の寄付基金は、財務報告と公開統計において常に世界の高等教育機関の中でトップに位置しており、管理規模は約500億ドルです。暗号資産の配置において、ハーバード寄付基金は既知のアメリカの大学寄付基金の中で最大のビットコインのエクスポージャーを持っています。

ハーバード大学の寄付基金を管理する管理会社は、最近規制当局に提出した最新の文書で、2025年6月30日現在、約190万株のあるビットコイン信託を保有しており、その価値は約1.16億ドルであると明らかにしました。この信託は、同期間中における当該基金の第5位の投資先となり、マイクロソフト、アマゾン、旅行テクノロジー会社のBooking HoldingsおよびMetaに次ぎ、Googleの親会社Alphabetへの投資をわずかに上回っています。

以前、メディアは情報筋を引用して、ハーバードが2018年に暗号化通貨分野に資金を投入し、"少なくとも"1つの暗号化通貨ファンドに投資したと報じました。また、報道によると、ハーバード大学は2020年前後から特定の取引所を通じて暗号化通貨を静かに購入しているとのことです。

ブラウン大学

ブラウン大学の寄付基金は高い投資回収率で知られており、2024会計年度までにこの基金の年間回収率は11.3%に達し、過去10年間の平均年率回収率は10.8%、過去5年間は13.1%でした。

他のいくつかの大学と同様に、ブラウン大学の寄付基金は、2020年前後に取引所でビットコインを購入し始めたと言われています。しかし、ブラウン大学が初めて自らのビットコイン投資を公開したのは、2025年5月のことでした。規制文書によると、ブラウン大学は2025年3月31日時点であるビットコインETFの株式を105,000株保有しており、その時の時価総額は約491.5万ドルでした。

これまでブラウン大学は公開された暗号資産の投資記録がなかったが、今回の開示により、アメリカの大学の中でいくつかの大学に続いて最新のビットコイン保有を発表した例となった。

エモリー大学

エモリー大学は2024年10月に初めて公開資料でビットコインのポジションを開示し、アメリカで初めてこのような保有を公表した大学寄付基金となりました。昨年10月25日に規制当局に提出した書類によると、エモリー大学はあるビットコインミニ信託基金の約270万株を保有しており、その時の時価総額は約1510万ドルでした。その後ビットコインの価格がほぼ倍増したため、この資産の現在の価値は3000万ドルを超えている可能性があります。

エモリー投資管理会社（EIM）は、その大学の価値110億ドルを超える寄付基金の財務監督を担当しています。EIMの最高投資責任者は、エモリー大学の投資が最初は信託形式で行われていたが、株式がETF構造に変わるときに、その大学は持株状況を開示することを余儀なくされたと明らかにしました。エモリー大学の会計学の准教授は、ビットコインを直接購入するのに比べて、著名な会社が発行したETFを使用することで、安全性リスクを低減できると指摘しています。

オースティン大学

オースティン大学は新興の私立大学であり、2019年の設立以来、寄付基金の規模は約2億ドルです。

2025年2月、オースティン大学が500万ドル以上のビットコイン投資ファンドを設立する計画を報じる報道がありました。大学の上級副学長は、オースティン大学が少なくとも5年間のビットコイン保有戦略を策定し、ビットコインが伝統的な資産（株式、不動産）と同様の長期的価値の機会を提供することを考えていると述べました。財団の最高投資責任者は「暗号化通貨の潜在能力が明らかになるとき、私たちは後れを取っていたくない」と述べました。

さらに、その学校はビットコインサービス会社と提携して資金を調達しており、その会社のCEOは学校のビットコイン基金に2枚のビットコインを寄付しました。オースティン大学の准教授は、大学の寄付基金の目的は学生に奉仕することであり、ビットコインはその学校が未来のリーダーや革新者を育成するという約束を果たすためのユニークな機会を提供していると述べています。

スタンフォード大学

スタンフォード大学自体は寄付基金のビットコイン保有について直接公開していませんが、同校の学生が運営するBlyth基金は昨年、ビットコインを買う良い機会を捉えました。2024年3月、スタンフォードブロックチェーンクラブの責任者が発表したところによると、Blyth基金はその約7%のポートフォリオをビットコインに投資しました。この基金は、あるETFを購入することでビットコインのエクスポージャーを得ており、購入時のビットコイン価格は約45000ドルでした。

説明しておく必要があるのは、Blythファンドはスタンフォードの正式な寄付ファンドには属しておらず、スタンフォードの可処分資金プールの一部であり、学生に投資判断の自主権を与えています。Blythファンドは1978年に設立され、伝説的な銀行家チャールズ・ブライスを記念しており、株式、債券、その他の資産に投資しており、現在はBTCも含まれ、数十万ドル規模の資産を管理しています。

現在のところ、スタンフォード大学の公式は、正式な寄付基金が持つ暗号資産に関する情報を公開していませんが、学生チームの投資活動は、スタンフォード内に暗号通貨に対して楽観的な見解を持つ投資者が存在することを示しています。

イェール大学

イェール大学はアメリカで二番目に大きな寄付基金を保有しており、その価値は3,000億ドルを超えますが、同大学の暗号化資産への関与に関する情報は公式な開示ではなく、主にメディア報道からのものです。

2018年にメディアは、イェール大学がある著名なベンチャーキャピタルファンドの規模4億ドルのファンドの資金調達に参加し、そのファンドの投資者の一人であると報じた。また、イェール大学の最高投資責任者も同校を代表して、あるベンチャーキャピタル会社の規模3億ドルの暗号化通貨ファンドに投資したとも報じられた。

直接投資暗号資産に関して、報道によると、イェール大学は他のいくつかの大学と同様に、2020年前後から暗号通貨取引所を通じて少量のビットコインを投資目的で購入し始めた（具体的な金額は開示されていない）。

しかし、イェール大学は上記の投資について公に確認またはコメントをしていません。現在知られていることは、イェール大学が初期の暗号化通貨関連のベンチャーキャピタルファンドに関与したことがあるということですが、ビットコインやETFの具体的な保有データは公表されておらず、投資姿勢は比較的慎重であり、外部に公表されている情報は限られています。

マサチューセッツ工科大学

マサチューセッツ工科大学の寄付基金も同様に規模が大きく、2024会計年度は約246億ドルですが、公式に公開された資料にはビットコインや暗号化通貨ETFを直接保有しているという情報は記載されていません。歴史的に、MITは柔軟な投資スタイルで知られており、報道によればMITは2018年にブロックチェーンをテーマにしたベンチャーキャピタルファンドへの投資にも参加しています。

さらに、公開情報によると、MITは暗号化とブロックチェーン技術の研究に密接に関係しており、たとえばMITメディアラボのデジタル通貨研究プロジェクトは寄付を受けたことがあります。しかし、現時点でMITは公式に規制文書や財務報告書で、いかなる暗号通貨ポジションも開示していません。これは、MITが以前のブロックチェーンファンド投資を通じて暗号資産に関与している可能性があることを意味しますが、具体的な金額やタイミングは不透明であり、MIT側も公開コメントを行っていません。

ミシガン大学

ミシガン大学の寄付基金は2018年から暗号化通貨への投資に関連しており、同校は2018年6月にあるベンチャーキャピタルが管理する暗号化に特化した基金に約300万ドルを投資しました。2019年2月の理事会の議題によれば、その基金は「承認された追加投資パートナー」としてリストされており、追加投資の意図があることが示されていますが、具体的な追加金額は発表されていません。

さらに、情報によると、ミシガン大学の寄付基金も2020年前後に取引所で少量のビットコインを購入し始めたとのことです。全体的に見ると、ミシガン大学の寄付基金はリスク投資を通じて暗号化資産に間接的に投資しており、この分野に明確に投入された資金の規模は数百万ドルレベルです。学校側はこれに対して正式な公開コメントをしていません。