2025年2月のパブリックチェーン業界レポート：市場プルバックの中の課題と革新

2025年2月、ブロックチェーン市場は顕著な調整を経験し、成熟したネットワークと新興のパブリックチェーンの両方に挑戦をもたらしました。ビットコインは比較的安定しており、その支配的地位はさらに強化されましたが、Solana、Avalanche、イーサリアムを含む多くのチェーンは大幅に下落しました。それにもかかわらず、パブリックチェーン分野での開発活動は停滞していません：Berachainのメインネットの発表、Baseインフラストラクチャのアップグレード、UniswapのLayer 2の導入が今月のハイライトとなりました。

市場概況

2月の市場は明らかなプルバックが見られました：ビットコインは98,768ドルから84,177ドルに下落し、下落率は14.8%に達しました。一方、イーサリアムはより大きな下落を見せ、3,065ドルから2,216ドルに下落し、下落率は27.7%です。月末の最後の週には、安全への懸念が広がる中、売り圧力がさらに強まっています。

今回のプルバックは1月の牛市の動きに続いていますが、市場の信号は複雑で、投資家は楽観的な感情とセキュリティの脆弱性による懸念の間で揺れ動いています。市場の感情が悪化し、リスク選好が低下しており、特に投機的な分野において顕著です。世界的に見ると、北米市場は政策の変化により慎重な楽観主義を示している一方、アジア太平洋市場はハッカー攻撃の影響をより強く感じています。

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規制とポリシーの変更

トランプ政権の暗号通貨行政命令は、自己管理とステーブルコインの発展に重点を置き、業界にとっては貴重な政策の明確性を提供しました。しかし、2月21日に発生したある取引プラットフォームのハッキング事件では、150億ドルが失われ、暗号通貨の歴史における最大の損失記録を更新し、新たなセキュリティへの懸念を引き起こし、市場の感情は急速に変化しました。一方で、SECの態度は和らぎ、複数の著名企業への調査を一時停止し、「ディーラー規則」に対する上訴を取り下げました。両党の支持を受けた「GENIUS法案」（米国ステーブルコイン国家革新指導と設立法案）は、ステーブルコインの規制フレームワークをさらに強化し、アメリカの規制環境の友好的な傾向を示しています。

投資家の行動はこの動揺を反映しています。アルゼンチンの大統領ミレイに関連するトークンによって引き起こされた熱狂は、関連する悪いニュースにより急速に冷却し、評価が暴落し、取引量が大幅に縮小しました。この変化は、市場が高リスク資産から撤退していることを示唆しています。

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レイヤー1

レイヤー1のパブリックチェーンは全般的に圧力を受け、市場価値の総額は20.8%減少し、2.3兆ドルに達しました。ビットコインの支配率は71.3%から74.2%に上昇し、イーサリアムのシェアは14.0%から11.9%に縮小しました。BNBチェーンのシェアはわずかに上昇し3.7%となりましたが、ソラナは価格が36.3%暴落した後、シェアが4.0%から3.3%に減少しました。

ライトコインは逆風を受けながら1.0%上昇し、128.7ドルとなり、ソラナ（-36.3%）、アバランチ（-35.7%）などは後れを取っています。

DeFiのTVLは20.0%減少して829億ドルとなり、その内訳はイーサリアムが449億ドル（21.7%減少）、ソラナが86億ドル（34.1%減少）です。

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Berachainは異軍突起し、2月6日のメインネットの立ち上げ後、迅速に第六位に躍り出て、TVLは32億ドルに達しました。このチェーンは8000万BERAトークンを発行し、「流動性証明」モデルを採用しています。これは流動性をネットワークのセキュリティに変換する革新的なステーキング方法です。2024年の1億ドルの資金調達に続き、今月のエアドロップとガバナンス権が市場の熱意を刺激しました。従来のプルバックとは異なり、この方法は公共チェーンが成長と安定性をどのようにバランスを取るかを再定義する可能性があり、Berachainは注目すべきプロジェクトとなっています。

ソラナの投機的なトークンブームは明らかに冷却しています。アルゼンチン大統領ミレイに関連するトークンなどの目立った失敗事例が市場の信頼を損ない、複数のDEXプラットフォームで取引量が大幅に減少しました。このようなトークンは消えないでしょうし、デジタルコレクションカードとして見ることができますが、その熱狂のピークは過ぎた可能性があり、トレーダーは投機よりもファンダメンタルズにより注意を向け始めています。

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ビットコインLayer 2とサイドチェーン

ビットコインL2とサイドチェーンのTVLは、27億ドルから24.5%減少して21億ドルになりました。Coreは46億ドルのTVLでリードしており（42.0%減）、次にBitlayer（35億ドル）とBSquared（32億ドル）が続きます。BOBは注目のパフォーマンスを示し、わずか7.9%減の22億ドルとなりました。

中型プラットフォームでは、Merlinは良好なパフォーマンスを示し、TVLは9.3%わずかに減少して1.5億ドルとなりました。小型プラットフォームはより大きな圧力に直面しており、SatoshiVMは31.5%減少し、MAP Protocolは29.6%減少し、Interlayは27.4%減少しました。

この分野の低迷は、Stacksの共同創設者Muneeb AliがConsensus 2025で述べた見解と一致しています："初期の熱意が薄れるにつれて、現在のビットコインLayer 2プロジェクトの3分の2以上が3年以内に消えるでしょう。"彼は市場が厳しい挑戦に直面すると予測しており、2月の業界の低迷は統合がすでに始まっていることを示しています。将来を見据えると、実際の有用性を証明できるプラットフォームは、勢いだけで維持されるプロジェクトよりも持続可能性が高い可能性があります。

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イーサリアムLayer 2

イーサリアムL2のTVLは23.4%減少し、140億ドルに達しました。Arbitrumは45億ドルのTVLを維持し（33.4%減少）、Baseは42億ドルのTVL（10.6%減少）で2位に上昇し、Optimism（21億ドル）を3位に押し出しました。Polygon zkEVMは104.1%急増し、3.0億ドルに達し、今月の稀なハイライトとなりました。

BaseはFlashblocks（より迅速な取引確認）、Appchains（カスタマイズされたL3）、およびスマートウォレットサブアカウントを導入し、ユーザーの粘着性を保持することを目指しています。Unichainは2月16日にメインネットを立ち上げ、これまでのテストネットでは9,500万件の取引を処理しており、拡張性能におけるゲームチェンジャーとして位置付けられています。多くの主要機関が参加しています。StarknetのNumsアプリチェーンは、Layer 3のゲーム革新として、モジュラー設計の未来を示しています。

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その一方で、Sonic EVMはEthereum Layer 2ではありませんが、2月27日にMobiusメインネットが立ち上げられ、Solanaの最初のSVMチェーン拡張として多くの注目を集め、10,000 TPSを実現し、数日以内にあるDeFiプラットフォームに4,760万ドルの資金をもたらしました。これらの取り組みは、Layer 2プロジェクトが単なる話題ではなく、技術への投資を強化していることを示しています。

ヴィタリック・ブテリンは2月19日にコメントを発表し、イーサリアムが激化する競争の中で自身の立ち位置を明確にする必要があると強調しました。彼はLayer 2がスケーラビリティ（17倍の取引向上など）や相互運用性の面でリーダーシップを発揮することを推進し、それらが「高度なマルチシグネチャー」から強力なネットワークへと進化したことを指摘しました。彼はSonic EVMについて直接言及しなかったものの、そのEVMの互換性と速度は、彼が描く「イーサリアム宇宙」のシームレスな接続のビジョンと呼応しています。しかし、彼はエコシステム内のカジノのような傾向に対して不満を表明し、投機的なバブルではなく、真の価値に注目するよう呼びかけました。

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資金調達

資金調達活動が鈍化し、2月に合計6件の取引が完了し、総額は3,240万ドルとなりました。Mango Networkは、そのEVM-MoveVMハイブリッドチェーンのために1,350万ドルを調達し、2025年第1四半期にローンチを予定しています。Fluent Labsは、イーサリアムとソラナを接続するマルチバーチャルマシンLayer 2の開発のために800万ドルを調達しました。

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この記事の内容は業界研究と交流のためのものであり、投資の助言を構成するものではありません。市場にはリスクがあり、投資は慎重に行う必要があります。

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