crvUSDがペッグの圧力に対処:Curveの創設者が金利メカニズムの調整を提案

最近、AaveのGHOの後、CurveのcrvUSDも軽微なデペッグ圧力に直面しています。この状況に対処するために、Curveの創設者Michaelは11月21日にガバナンスフォーラムで提案を行い、crvUSDの基準金利を大幅に引き上げることを提案しました。これにより、その価格を1ドルに引き戻すことを目指しています。この提案は11月28日にCurve DAOで投票が行われ、100%の支持率を得ました。

! crvUSDはアンアンカー解除の圧力に直面していますが、Curveの創設者は新しい提案にどのように対応しますか?

市場データによると、過去7日間のcrvUSDの最低価格は約0.99USDであり、現在は0.996USDに回復しています。ドルに対してソフトペッグされたステーブルコインとして、crvUSDの価格変動は市場の注目を集めています。価格が1USDを下回ると、アービトラージの余地はあるものの、購入行動が必ずしも価格を元に戻す効果を持つわけではありません。この不確実性は、ユーザーのこのステーブルコインの長期保有に対する信頼に影響を与える可能性があります。

マイケルは、crvUSDが米ドルに対してのペッグと全体の貸出市場の健全性をより良く管理するために、すべてのcrvUSD市場の金利倍率を調整することを提案しました。具体的には、非ステーキングETHおよびBTC市場の基準金利を5.8%から11%に引き上げ、ステーキングETH市場の基準金利を8.6%から15%に引き上げることを提案しています。

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crvUSDは動的金利メカニズムを採用しており、最終的な金利は基準金利だけでなく、crvUSDの価格パフォーマンスとPegKeeper（ペグキーパー）の債務比率の影響も受けます。提案が発効した後、市場に以下のステップで影響を与えると予想されます：

1. 基礎金利を引き上げることで、crvUSDの借入金利が上昇する
2. 高金利の圧力が借り手にcrvUSDを購入してローンを返済させる
3. crvUSDの価格が上昇し、脱ペッグによる金利の上昇を減少または排除する
4. PegKeeperが借金を生み始め、crvUSDの貸出金利が基本金利を下回る

もし期待通りにcrvUSDが1ドルのペッグに戻った場合、実際の借入金利は主にPegKeeperの債務状況によって決まります。非ステーキングのETHとBTCの金利は0.07%から11%の間で変動し、ステーキングのETHの金利は0.1%から15%の間で変動します。

! crvUSDはアンアンカー解除の圧力に直面していますが、Curveの創設者は新しい提案にどのように対応しますか?

PegKeeperはcrvUSDの債務を管理するために特別に設計された契約で、ペッグ価格付近で取引を行うことで安定性を維持します。これにより、crvUSDは主流のステーブルコイン（USDC、USDT、TUSD、DAIなど）との間で取引が可能になり、crvUSDの供給が不足している場合は鋳造し、過剰な場合は買い戻して焼却し、さらに低く買って高く売ることで利益を生み出します。

現在、この提案は有効になり、wstETHを担保にしてcrvUSDを借りる金利は19.94%に上昇しました。これにより、一部のユーザーがローンを返済せざるを得なくなる可能性があります。しかし、この措置が長期的にcrvUSDの価格を1ドル付近で維持できるかどうか、またPegKeeperの負債の変化が今後の金利の動向にどのように影響するかは、さらなる観察が必要です。同時に、これらの調整がcrvUSDの全体的な利用と市場での受容性に与える影響も注目に値します。

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