En una semana, el precio de Bitcoin cayó de 99,000 dólares a menos de 80,000 dólares, casi regresando a los niveles de precio de Bitcoin antes de las elecciones en EE. UU. El analista de criptomonedas Kyle Chassé considera que una de las principales razones de la reciente caída del precio del BTC es que las operaciones de arbitraje de los fondos de cobertura están disminuyendo gradualmente.
A continuación se describe cómo funciona esta operación de arbitraje, y por qué el colapso del arbitraje puede generar ondas de choque en el mercado.
Durante varios meses, los fondos de cobertura han estado utilizando el ETF de BTC al contado y los futuros de CME para realizar operaciones de bajo riesgo y alto rendimiento. Su funcionamiento es el siguiente:
Comprar ETF de Bitcoin Spot (BlackRock, Fidelity)
Vender futuros de BTC en CME,
Gana una diferencia con una tasa de retorno anual de aproximadamente 5.68%, algunos incluso utilizan apalancamiento para aumentar la tasa de retorno a dos dígitos.
¿Pero ahora qué? Este arbitraje está colapsando.
2、Esta operación depende de que la prima de los futuros de BTC sea mayor que el spot. Pero con la reciente debilidad del mercado, la prima ha caído drásticamente. ¿Cuál es el resultado?
Esta transacción ya no es rentable.
Los fondos están saliendo a gran escala.
La presión de venta de BTC se dispara.
Mira la brutal salida de ETFs:
En la última semana, se vendieron más de 1.9 mil millones de dólares en BTC,
Con el cierre de fondos, los contratos no liquidados de CME se desploman.
BTC ha caído dos dígitos en pocos días, el mismo comercio de arbitraje se mantuvo estable durante el aumento de Bitcoin, ahora está acelerando el colapso.
4, ¿Por qué ocurre esto?
Porque los fondos de cobertura no se preocupan por Bitcoin. No están apostando por un aumento drástico del Bitcoin. Solo están obteniendo rendimientos de bajo riesgo.
Ahora el comercio ha terminado, están retirando la liquidez - dejando que el mercado caiga libremente.
5, ¿Qué sucederá a continuación?
El efectivo y el arbitraje continuarán cerrando posiciones.
BTC necesita encontrar compradores orgánicos reales (y no solo fondos de cobertura que extraen beneficios).
A medida que las posiciones apalancadas continúan siendo liquidadas, la volatilidad se mantendrá alta.
6, este es un caso típico de juego de liquidez.
Los ETF no solo han traído a los inversores a largo plazo, sino también a fondos de cobertura que realizan arbitrajes a corto plazo. Ahora estamos viendo las consecuencias.
¿Conclusiones importantes?
No sabemos si el dolor ha terminado, pero una vez que estas transacciones estén completamente cerradas, es probable que el dolor termine.
La "demanda" de ETF es real, pero parte de ella es pura arbitraje. La demanda de BTC es real, simplemente no es tanto como imaginamos.
Esta volatilidad y agitación continuará hasta que intervengan compradores reales.
Últimos pensamientos:
El cierre de posiciones en efectivo y arbitraje es cruel, pero también necesario.
Salida de fondos de ETF = más ventas forzadas, pero este impacto finalmente preparará el terreno para la próxima ronda.
Sobrevive ahora, acumula después.
El dolor crea oportunidades. Solo no te dejes liquidar.
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Bitcoin Gran caída ¿son los fondos de cobertura el culpable de las operaciones de Arbitraje?
Compilado por: 0xjs@Golden Finance
En una semana, el precio de Bitcoin cayó de 99,000 dólares a menos de 80,000 dólares, casi regresando a los niveles de precio de Bitcoin antes de las elecciones en EE. UU. El analista de criptomonedas Kyle Chassé considera que una de las principales razones de la reciente caída del precio del BTC es que las operaciones de arbitraje de los fondos de cobertura están disminuyendo gradualmente.
A continuación se describe cómo funciona esta operación de arbitraje, y por qué el colapso del arbitraje puede generar ondas de choque en el mercado.
¿Pero ahora qué? Este arbitraje está colapsando.
2、Esta operación depende de que la prima de los futuros de BTC sea mayor que el spot. Pero con la reciente debilidad del mercado, la prima ha caído drásticamente. ¿Cuál es el resultado?
4, ¿Por qué ocurre esto?
Porque los fondos de cobertura no se preocupan por Bitcoin. No están apostando por un aumento drástico del Bitcoin. Solo están obteniendo rendimientos de bajo riesgo.
Ahora el comercio ha terminado, están retirando la liquidez - dejando que el mercado caiga libremente.
5, ¿Qué sucederá a continuación?
6, este es un caso típico de juego de liquidez.
Los ETF no solo han traído a los inversores a largo plazo, sino también a fondos de cobertura que realizan arbitrajes a corto plazo. Ahora estamos viendo las consecuencias.