O desenvolvimento do GMX sob o plano STIP da Arbitrum: crescimento da Liquidez e desequilíbrio de posições longas e curtas

Recentemente, uma plataforma de negociação de contratos perpétuos obteve 12 milhões de tokens ARB no programa de incentivos de curto prazo da Arbitrum, que é o maior montante recebido por um projeto na Arbitrum. A plataforma afirmou que usará esses fundos para apoiar o crescimento conjunto de sua versão V2 e do ecossistema DeFi da Arbitrum. Desde que foi implementado em 8 de novembro, já se passaram quase 10 dias. Vamos dar uma olhada em como esses fundos estão sendo utilizados e se ajudaram a plataforma a alcançar crescimento. Ao mesmo tempo, também vamos explorar se o objetivo da versão V2 da plataforma de equilibrar a posição comprada e vendida por meio de ajustes nas taxas foi alcançado.

Principais usos de 12 milhões de ARB

A partir de 8 de novembro, estes 12 milhões de tokens ARB serão distribuídos ao longo de 12 semanas, com uma certa quantidade de tokens atribuída a cada semana como um período. Estes fundos serão utilizados principalmente para os seguintes aspectos:

1. Incentivar provedores de liquidez de contratos perpétuos e spot da versão V2, além das taxas de negociação, também podem obter recompensas adicionais em ARB tokens.
2. Foi estabelecido um incentivo de 350.000 ARB para a transferência de liquidez da versão V1 para a versão V2.
3. Subsidiar as taxas de transação, com a taxa média de transação a cair para 0,02%, para aumentar a competitividade.
4. Patrocinar projetos desenvolvidos na versão V2, com um máximo de 2 milhões de ARB.

Essas medidas visam aumentar a competitividade geral da plataforma, subir a liquidez e reduzir os custos de transação.

Liquidez subir situação

Até 17 de novembro, os incentivos da Arbitrum na plataforma foram implementados há quase 10 dias. De um modo geral:

• A liquidez total das versões V1 e V2 da plataforma subiu de 496 milhões de dólares em 8 de novembro para 528 milhões de dólares, aumentando 6.45%.
• A liquidez da versão V1 caiu de 400 milhões de dólares para 364 milhões de dólares, uma queda de 9%.
• A liquidez da versão V2 subiu de 96,77 milhões de dólares para 164 milhões de dólares, com um aumento de 69,5%.

Embora o crescimento geral da Liquidez não seja muito, o crescimento significativo da versão V2 ainda tem um impacto positivo na plataforma. No entanto, é importante notar que o crescimento da Liquidez da versão V2 ocorreu principalmente no primeiro dia do início dos incentivos, e depois disso o crescimento tende a estagnar.

Variação da Open Interest e do Volume de Negócios

Em relação ao volume não liquidado, subiu de 152 milhões de dólares em 8 de novembro para 182 milhões de dólares em 13 de novembro, mas caiu para 137 milhões de dólares em 17 de novembro, ficando até abaixo do nível antes do início do incentivo.

O volume de transações variou bastante durante este período, estando intimamente relacionado com a volatilidade do mercado. O maior volume de transações ocorreu a 9 de novembro, atingindo 555 milhões de dólares. Recentemente, o volume de transações da versão V1 ainda é superior ao da versão V2.

Problema de desequilíbrio entre posições compradas e vendidas

A versão V1 tem enfrentado um problema sério de desequilíbrio na proporção entre compradores e vendedores. Até 17 de novembro, a posição comprada não liquidada da V1 era de 1.926.000 dólares, enquanto a posição vendida era apenas de 687.000 dólares, uma diferença de quase 30 vezes.

A versão V2 tenta equilibrar longas e curtas através de ajustes de taxas, mas o efeito não é ideal. Atualmente, o total de posições longas não liquidadas na V2 é de 51,66 milhões de dólares, enquanto o total de posições curtas não liquidadas é de 28,67 milhões de dólares, ainda existindo uma grande diferença.

Para alguns ativos, como SOL, DOGE, XRP, entre outros, as posições longas atingiram o limite, e a diferença na proporção entre longas e curtas é significativa. Por exemplo, a posição longa de XRP é 4,42 vezes a posição curta, e a posição longa de SOL é 2 vezes a posição curta.

Apesar de a versão V2 ter estabelecido taxas de capital e taxas de empréstimo de ativos mais altas em alguns pares de negociação para incentivar os vendedores a descoberto, o objetivo de equilíbrio entre comprados e vendidos ainda não foi alcançado devido a vários fatores.

Resumo

Após a implementação do plano de incentivos do Arbitrum nos últimos 10 dias, a liquidez da versão V2 da plataforma alcançou um crescimento de 69,5%, mas o ímpeto de crescimento não se manteve. O volume não liquidado e o volume de transações não mostraram um crescimento significativo, possivelmente mais afetados por fatores de mercado.

Além disso, várias pools de negociação da versão V2 ainda enfrentam problemas de desbalanceamento na proporção de compradores e vendedores. Embora algumas pools ofereçam uma taxa de retorno anual mais alta, devido aos ativos subjacentes incluírem tokens de pequena capitalização com alta volatilidade, os provedores de liquidez podem enfrentar riscos mais elevados.