O rápido subir do USDe e a estratégia de desenvolvimento futuro dos Ethena Labs

O USDe tornou-se uma das maiores criptomoedas em dólares no mercado em pouco mais de um ano, com uma oferta atual de quase 6 bilhões de USD, aproximando-se do seu nível mais alto histórico. Este feito não é acidental, mas o resultado do cuidadoso design da Ethena Labs e da sua equipe fundadora.

Cada decisão estratégica da Ethena Labs visa construir um sistema que possa escalar exponencialmente. Eles criam produtos que podem escalar para dezenas de bilhões de dólares ao obter liquidez de exchanges centralizadas e utilizam a taxa de financiamento de contratos perpétuos como motor de rendimento, uma das poucas fontes de rendimento que consegue manter grandes pools de capital com uma taxa de retorno anual superior a 10%. Além disso, eles projetaram uma forma de custódia segura e confiável, permitindo que grandes investidores de capital mantenham USDe com tranquilidade. De fato, o USDe demonstrou uma forte capacidade de resistência a riscos em várias grandes liquidações de mercado e ataques de hackers.

Com o USDe a tornar-se gradualmente um ativo blue-chip, a equipe da Ethena já começou a planejar a próxima fase da estratégia de produtos, com o objetivo de expandir a escala do USDe para centenas de bilhões de dólares, atrair milhões de novos usuários e introduzir novos capitais nativos de criptomoeda e externos. Após a conclusão da integração da infraestrutura, a Ethena planeja, nos próximos anos, focar em quatro áreas-chave para expandir ainda mais a quota de mercado:

1. Integração de plataformas sociais: Expandir o mercado de um bilhão de usuários

Uma das iniciativas mais impactantes da Ethena foi a integração direta do USDe em uma aplicação de mensagens instantâneas com mais de 1 bilhão de utilizadores. Através de uma parceria com uma conhecida plataforma de blockchain, a Ethena implementou nativamente o USDe e sua versão de rendimento no ecossistema de carteira desta popular aplicação de comunicação.

Para atrair usuários, a Ethena lançou um programa de incentivos de 16 semanas, oferecendo até 18% de taxa de rendimento anualizada, com parte dos fundos fornecidos por parceiros. Além disso, a receita do protocolo pode oferecer cerca de 8% de taxa de rendimento básico, e os usuários iniciais têm até a oportunidade de obter retornos de dois dígitos.

Este episódio oferece aos utilizadores diários uma experiência de poupança em dólares sem atritos, especialmente em mercados emergentes como a Ásia, África e América Latina. A estratégia da Ethena é simples: interagir com os utilizadores numa plataforma onde já estão ativos. Hoje, os utilizadores podem facilmente obter USDe, apostar com um clique para ganhar rendimento e transferi-lo para amigos com a mesma facilidade com que enviam mensagens.

Esta experiência de usuário fluida e familiar reduz significativamente a barreira de entrada para a poupança em criptomoedas, especialmente para usuários que não são nativos de DeFi. Mais importante ainda, essa integração abre um novo canal para a demanda por stablecoins, com potencial para centenas de milhões de pessoas utilizarem USD de para transferências diárias, consumo e poupança.

2. Fusão Intersetorial: Introduzindo Finanças Tradicionais na Blockchain

A Ethena, em parceria com seus colaboradores, desenvolveu uma nova plataforma de blockchain, com o objetivo de trazer capital financeiro tradicional para a cadeia, conectando ativos tokenizados e o mundo das stablecoins regulamentadas. Esta plataforma já trouxe mais de 2 bilhões de dólares em ativos do mundo real para a cadeia, com clientes que incluem várias instituições financeiras de renome.

A Ethena acredita que a blockchain tem dois casos de uso a longo prazo: a liquidação para especulação e a camada de armazenamento e transferência de stablecoins e ativos tokenizados. Este último pode representar uma oportunidade maior na próxima década, e a Ethena possui uma vantagem única neste campo.

Esta nova plataforma tem como objetivo trazer dezenas de bilhões de dólares de capital financeiro tradicional para a cadeia e promover a fusão de ativos físicos com finanças descentralizadas. A Ethena e seus parceiros possuem um valor total de ativos sob gestão/valor total bloqueado de quase 10 bilhões de dólares, o que torna a plataforma promissora para se tornar uma das maiores redes blockchain.

Atualmente, vários protocolos conhecidos prometeram fornecer apoio construindo e distribuindo produtos DeFi de nível institucional nesta plataforma. Esta nova plataforma funcionará em uma rede de validadores segura garantida pelo token de governança da Ethena, onde os validadores precisam fazer staking do token correspondente. Tanto os operadores quanto os delegadores podem ganhar taxas de protocolo e recompensas ecológicas, estabelecendo uma ligação direta entre o volume de negociação institucional e a valorização dos detentores de tokens.

3. A integração DeFi impulsiona subir

A base da Ethena é a finança descentralizada, que no último ano se integrou profundamente no ecossistema DeFi. A integração com vários protocolos DeFi conhecidos tornou-se o principal motor da demanda e oferta de USDe.

A última grande subida do Ethena ocorreu em novembro de 2024, sendo quase totalmente impulsionada por duas integrações DeFi: fornecimento de mais de 12 milhões de sUSDe a uma plataforma de empréstimo, e o pico de utilização de mais de 23 milhões de dólares em outro protocolo DeFi.

Este impulso de crescimento não abrandou. Em apenas um mês, uma plataforma de empréstimos aumentou o volume de transações para USDe em mais de 1,5 mil milhões de dólares, integrando o token de outro protocolo DeFi, com um retorno de cerca de 8%.

4. Adoção de Exchanges: Oportunidades de 60 mil milhões de dólares em Exchanges Centralizadas

Outro fator chave para a expansão da Ethena é as exchanges centralizadas (CEX). Sua primeira grande iniciativa foi a integração com uma exchange conhecida, permitindo que o USDe seja usado como colateral de margem, e os resultados iniciais foram significativos.

A integração será lançada em maio de 2024, permitindo que os traders usem USDe como margem e ganhem rendimento durante as negociações. Ao contrário de outras stablecoins populares, a taxa de juros anual média do USDe é de 11%, com pagamento diário. Os usuários só precisam manter USDe como colateral para compensar as taxas de negociação ou os custos da taxa de financiamento ao fazer long.

Em apenas alguns meses, o saldo de USDe nessa bolsa disparou para mais de 700 milhões de dólares, ultrapassando o USDC na plataforma e ocupando uma posição importante no mercado de stablecoins. Esse sucesso fornece um modelo para outras principais bolsas replicarem esse padrão.

As principais exchanges centralizadas possuem mais de 60 mil milhões de dólares em stablecoins, mas atualmente o USDe representa apenas cerca de 1% desse total. Se conseguir atingir uma quota semelhante em outras exchanges (10%), apenas isso poderá libertar um novo fornecimento de USDe de 50 a 60 mil milhões de dólares.

Para apoiar esta iniciativa, a Ethena colaborou com várias instituições para lançar um sistema de prova de reserva em tempo real, que valida publicamente a situação das reservas de USDe. Esta medida visa proporcionar uma confiança adicional às bolsas e aos usuários, garantindo a capacidade de pagamento do USDe e a sua vinculação ao USD, mesmo durante períodos de volatilidade no mercado.

Conclusão

Com cada avanço no roteiro de 2025 da Ethena, juntamente com suas integrações DeFi existentes, a Ethena está se tornando gradualmente uma ferramenta chave para impulsionar a fusão de finanças tradicionais, finanças descentralizadas e finanças centralizadas. A integração de plataformas sociais e novas plataformas de blockchain atraem novos usuários e capital para o espaço cripto, tanto do setor de varejo quanto do setor financeiro tradicional, enquanto DeFi e exchanges centralizadas ajudam o USDe a se tornar o ativo colateral de referência da indústria. Esta série de iniciativas estratégicas estabelecerá uma base sólida para o desenvolvimento a longo prazo da Ethena.